Crown Castle、2026年見通しの中間値を引き上げ、Q3のAFFOは8%増

Crown Castle (CCI ) 2026年10月21日付の第3四半期決算発表によると、Crown Castleは2026年第3四半期の調整後営業資金（AFFO）が5億3,000万ドルとなり、前年同期比で8%増加したと発表した。一方、サイト賃貸収入は5%減の9億6,600万ドルだった。ヒューストンに本社を置く同社は、2026年通期見通しにおける調整後EBITDAとAFFOの中間値も引き上げた。

2026年9月30日終了四半期の純利益は2億8,300万ドル、希薄化後1株当たり0.67ドルだった。2025年第3四半期は、それぞれ3億2,300万ドル、0.74ドルだった。調整後EBITDAは6億7,300万ドルで、前年同期の7億1,800万ドルから6%減少した。Crown Castleは、主にサイト賃貸収入からの寄与とサービス事業からの寄与が減少したことが要因で、販売費、一般管理費の減少がその一部を相殺したと説明した。1株当たりAFFOは1.24ドルで、11%増加した。同社によると、AFFOの増加は主に、ファイバー事業とスモールセル事業の売却代金を活用したことによる支払利息と発行済み普通株式数の減少によるもので、収益の変動が一部相殺要因となった。決算発表資料には、調整後EBITDA、AFFOおよびその他の非GAAP財務指標を純利益（損失）に照合する調整表が掲載されている。報告された業績にはファイバー事業は含まれておらず、同事業は2026年4月30日まで非継続事業として表示されている。

サイト賃貸収入の内訳

2026年第3四半期のサイト賃貸請求額へのオーガニック寄与は3,500万ドルで、オーガニック成長率は3.5%だった。この数値には、DISHの契約解除による6,100万ドルとSprintの解約による500万ドルのマイナス影響を含まない。前年のサイト賃貸請求額からDISHの収入を除いた場合、オーガニック成長率は3.8%で、同じ基準で比較した2025年第3四半期の4.1%を下回った。当四半期の内訳は、基礎的なリース活動による1,600万ドル（1.8%）、賃料改定条項による2,500万ドル（2.7%）、非更新によるマイナス700万ドル（0.7%）だった。前受賃料の償却額が300万ドル減少し、定額法で認識する収入が1,400万ドル減少したこともあり、サイト賃貸収入は2025年第3四半期から4,600万ドル（4.5%）減少した。

Crown Castleは、DISHの契約解除を、2026年1月12日付の発表で明らかにしたとおり、Master Lease Agreementおよび関連契約に関してDISH Wireless L.L.C.に送付した債務不履行および契約解除の通知に関連するリース契約解除の影響と定義している。Sprintの解約とは、以前に公表されたT-Mobile US (TMUS ) とSprintのネットワーク統合に関連するリース契約の解約であり、同社の2023年4月19日付の発表で説明されている。

2026年通期見通しを引き上げ

更新後の見通しでは、サイト賃貸収入の中間値を38億7,500万ドルとし、2026年7月22日に発表した前回見通しから2,000万ドル引き上げた。純利益は8億9,500万ドルで2,500万ドル増、希薄化後1株当たり純利益は2.08ドルで0.06ドル増、調整後EBITDAは27億1,500万ドルで2,500万ドル増、AFFOは19億8,000万ドルで500万ドル増、1株当たりAFFOは4.60ドルで0.01ドル増とした。Crown Castleは、基礎的なリース活動について、見通しの範囲である6,000万～7,000万ドルの下限に近い水準で年を終えると見込んでいると述べた。今回の見直しには、契約期間の延長に伴う定額法で認識する収入の増加によるサイト賃貸収入の2,000万ドル増、地上権の買い取り活動の増加と追加的な業務効率化によるサイト賃貸事業運営費の500万ドル減、および同買い取り活動による裁量的設備投資の4,000万ドル増が反映されている。DISHの契約解除とSprintの解約の影響を除く通期のサイト賃貸請求額へのオーガニック寄与は、約1億3,500万ドルで据え置く見込みで、中間値では3.4%に相当する。前年のサイト賃貸請求額からDISHの収入を除いた場合は3.6%となる。

「第3四半期には利益率を改善し、重要顧客との契約締結を含め、顧客との関係を強化しました」と、Crown Castleの社長兼最高経営責任者（CEO）であるChris Hillabrantは述べた。Hillabrantは、さらなる業務効率化、システムの近代化、鉄塔敷地の土地所有権拡大を通じて、米国で最高水準の鉄塔運営会社を目指す方針に変わりはないと述べた。

最高財務責任者（CFO）のSunit Patelは、通期の調整後EBITDAとAFFOの見通し引き上げには、地上権の買い取り活動の増加、追加的な業務効率化、および顧客との契約の影響が反映されていると述べた。「当四半期には、一部の鉄塔敷地に関する未保有の残余経済的持分を取得し、これらの敷地における重要顧客との契約期間を延長しました」とPatelは述べた。また、同社は四半期末時点で、負債の97%が固定金利であり、負債の加重平均残存期間は約7年だったと説明した。

第3四半期の設備投資は6,600万ドルで、内訳は裁量的設備投資が5,800万ドル、維持更新投資が800万ドルだった。2025年第3四半期の4,200万ドルから57%増加しており、主な要因は土地関連の設備投資が2,400万ドル増加したことだった。当四半期の土地持分の取得額は4,000万ドルで、前年同期は1,600万ドルだった。Crown Castleは当四半期に普通株式の配当として約4億5,200万ドル、普通株式1株当たり1.0625ドルを支払った。1株当たり配当額は前年同期から変わらなかった。

ファイバー事業の取引は2026年5月1日に完了し、EQT Active Core Infrastructure fundがスモールセル事業を、Zayo Group Holdingsがファイバーソリューション事業をそれぞれ取得しました。Crown Castleが受け取った純現金収入の総額は84億ドルで、契約上の購入価格総額85億ドルから、暫定的な購入価格調整額1億2,400万ドルの純影響額を差し引いた金額です。この調整額は、取引完了後の精算手続きの対象となります。2026年の最初の9カ月間に、同社は普通株式を10億4,300万ドル分買い戻し、普通株式配当として13億8,400万ドルを支払いました。2026年9月30日時点の自己株式は、10億ドル相当の1,100万株でした。

2026年9月30日時点の純有利子負債は175億9,900万ドルでした。無担保負債の総額は168億7,000万ドル、有担保負債の総額は10億3,400万ドルで、現金および現金同等物と制限付き現金の合計は3億500万ドルでした。同社の45億ドルの2026年リボルビング融資枠のうち、未借入れで利用可能な額は40億ドルでした。また、20億ドルの無担保コマーシャルペーパー・プログラムでは、19億ドルの発行余力がありました。第3四半期の支払利息および繰延融資費用償却額（純額）は1億7,700万ドルで、前年同期の2億4,700万ドルから減少しました。当四半期の希薄化後加重平均発行済み株式数は4億2,600万株で、2025年第3四半期は4億3,700万株でした。

2026年9月30日までの9カ月間のサイト賃貸収入は28億9,400万ドルで、前年同期の30億3,100万ドルに対し減少しました。純利益は5億2,800万ドルで、前年同期の1億5,000万ドルから増加しました。調整後EBITDAは20億2,400万ドルで、前年同期の21億4,500万ドルに対し減少し、AFFOは14億6,500万ドルで、前年同期の14億1,400万ドルから増加しました。

Crown Castleは、業績について説明する電話会議を2026年10月21日午後4時45分（米国東部時間）に開催する予定です。ウェブキャストの録画は、同社ウェブサイトの投資家向けページで2027年10月21日の終日まで視聴できます。同社は米国全土で約4万基の携帯電話基地局塔を保有、運営、賃貸しています。