BP、CastrolのStonepeakへの売却を完了、税引き後の売却収入は60億ドル

bpはCastrolの株式65％の売却を完了したと、2026年11月2日に発表した。ロンドンに本社を置くエネルギー企業のbpは、税引き後の売却収入として60億ドルを受け取り、財務上の債務をさらに削減するために活用していると説明した。これは、バランスシートの強化を最優先課題とする方針に沿ったものだ。

Castrolは現在、独自の経営陣、ガバナンス体制、戦略上の優先事項を持つ独立企業として事業を運営しており、bpは事業の株式35％を引き続き保有する。「今回の取引により、bpは今すぐ大きな現金収入を得る一方、Castrolの将来の成長から価値を得られる持ち分も維持します」と、bpのCEO、Meg O’Neillは述べた。CastrolのCEO、Michelle Jouは、同社が「信頼されるブランド、強固な顧客関係、優れた人材、明確な成長戦略を備え、確かな基盤のもとで」次の段階へ進むと語った。

売却収入と継続保有する持ち分

税引き後の売却収入60億ドルには、bpが引き続き保有する持ち分から短期から中期に得る将来の配当収入の前払いに相当する約8億ドルと、その他の一般的な取引調整額が含まれる。bpは継続保有する持ち分を持分法適用投資として扱う予定で、Stonepeakが分配金の優先権を持つことから、短期から中期に利益を認識したり配当を受け取ったりする見込みはない。2年間のロックアップ期間終了後、bpは保有する株式35％を売却する選択肢を持つ。

この取引には、Castrolの少数株主持ち分が含まれる。主な対象はインド（持ち分49％）、ベトナム（35％）、サウジアラビア（50％）、タイ（40％）およびその他の地域だ。bpによると、Castrolの非支配持ち分に帰属する純利益は、2019年から2025年まで年間平均約1億ドルだった。bpの貸借対照表では、これらの非支配持ち分は取得原価で測定され、約4億5,000万ドルとして計上されている。また、2026年9月30日時点で、Castrolの負債類似債務は約3億ドルとして計上されている。

2025年12月に合意した取引条件

bpはCastrolの包括的な戦略的見直しを経て、2025年12月24日に売却に合意した。企業価値は101億ドルで、同社によると、これはEV/LTM EBITDA倍率で約8.6倍に相当する。Castrolの株式価値の総額は、合計18億ドルの合弁事業の少数株主持ち分と、約3億ドルのその他の負債類似債務を差し引いた後で80億ドルとなった。少数株主持ち分のかなりの部分は、上場企業であるCastrol India Limitedの株式に関するもの (CASTROLIND.BO )だった。bpは当時、継続保有する持ち分を通じて、Castrolの成長計画への投資機会を維持できると説明した。同計画は、前年同期比で9四半期連続の増益を基盤とするもので、bpは新たな合弁事業の取締役会に2議席を指名する予定だとも述べていた。

今回の売却は、bpが以前に発表した200億ドル規模の事業売却プログラムの一環であり、2025年12月の発表時点で、完了済みおよび発表済みの売却収入は合計約110億ドルに達した。当時、bpの暫定CEOだったCarol Howleは、同社が目標とするプログラムの半分以上について、売却を完了または発表したと述べた。この取引による収入はすべて、2027年末までに純負債を目標額の140億～180億ドルに減らすために充てられる予定だった。2025年第3四半期末の純負債は261億ドルだった。

CPP Investmentsは取引を支援するため、最大10億5,000万ドルを投資し、その結果、Castrolの間接持ち分を取得する。Stonepeakの発表によると、同発表ではStonepeakの財務アドバイザーとしてUBSも挙げられている。Castrolは、約20カ所のブレンド工場と、150カ国に広がる100カ所超の第三者施設および倉庫を通じて、エンジンオイル、工業用液体製品、グリースを製造・販売している。

インドの公開買収規則に基づき、Castrol India Limitedの一般株主を対象とする義務的公開買付けも発表された。この公開買付けの取扱銀行はUBS Securities India Private Limitedが務める。Stonepeakによると、公開買付けはCastrolの取引完了後に限り実施される。