Ist jetzt der richtige Zeitpunkt zum Kaufen? Bitcoins Stresssignale und was kommt als Nächstes?

Am Donnerstag, dem 5. Februar, Bitcoin (BTC -0.43 %) Der Kurs fiel auf 65,000 US-Dollar und erreichte damit ein Niveau, das seit über 15 Monaten nicht mehr verzeichnet wurde. Diese Entwicklung brachte die weltweit führende Kryptowährung in eine kritische Unterstützungszone, während sich der allgemeine Marktabschwung beschleunigte.

Das letzte Mal, als Bitcoin dieses Niveau erreichte, war vor Donald Trumps Sieg bei den US-Präsidentschaftswahlen. Durch die jüngste Kursentwicklung hat Bitcoin nun alle Gewinne, die während seiner Präsidentschaft erzielt wurden, wieder zunichtegemacht.

Der Bitcoin-Kurs (BTC/USD) notiert aktuell bei rund 65,000 US-Dollar. Seit Jahresbeginn liegt der Verlust bei etwa 25 %, im Jahresvergleich sogar bei über 30 %. Noch wichtiger ist jedoch, dass Bitcoin seit seinem Allzeithoch von 126,210 US-Dollar, das am 6. Oktober erreicht wurde, um 48.5 % gefallen ist.

Übersicht über die Marktleistung

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Laut Analysten des Krypto-Handelsunternehmens QCP Capital bleibt die Kursentwicklung von Bitcoin „fragil“, und die aktuelle Dynamik deutet weiterhin auf fallende Kurse hin. Da das Aufwärtspotenzial „nahe den jüngsten Widerstandsniveaus begrenzt ist“, bleiben die breiteren Märkte „weiteren liquidationsbedingten Kursbewegungen ausgesetzt“.

Der Kursverfall des Krypto-Assets in dieser Woche erfolgte im Zuge eines breiter angelegten Ausverkaufs an allen Märkten, einschließlich Aktien und Edelmetallen.

Der S & P 500 Der SPX ist auf 6,809 Punkte gefallen. Trotz dieses Rückgangs kämpft der Index nun darum, das Jahr im Plus zu beenden. Erst letzte Woche hatte er die 7,000-Punkte-Marke deutlich überschritten und ein neues Allzeithoch erreicht.

Der Kurssturz am US-Aktienmarkt wurde durch die Besorgnis der Anleger über die stetig steigenden Ausgaben für den Ausbau der Infrastruktur für künstliche Intelligenz (KI) ausgelöst. Obwohl die Branche weiterhin Milliarden investiert, werden Zweifel an ihrer Nachhaltigkeit laut, da befürchtet wird, dass Produktnachfrage und Umsatz hinter den Branchenprognosen zurückbleiben könnten.

Wenn die Funktion Es geht um GoldDas gelbe Metall fiel am Montag auf 4,400 US-Dollar pro Unze, aber bald erholte sich auf 5,062 US-DollarDer Preis fiel am Mittwoch wieder auf 4,845 US-Dollar zurück. Ähnlich wie der Aktienmarkt erreichte auch der Goldpreis erst letzte Woche ein neues Allzeithoch von 5,600 US-Dollar und liegt seit Jahresbeginn immer noch 12.1 % im Plus.

Was Silber betrifftSeit dem Höchststand von 121 US-Dollar am 29. Januar ist der Kurs stark gefallen und notiert heute bei 76.06 US-Dollar. XAG/USD notiert aktuell bei 76.06 $., ein Anstieg von etwa 18.5 % seit Jahresbeginn, was die extreme Volatilität der Edelmetalle widerspiegelt.

Der Bitcoin-Ausverkauf ist also kein singuläres Ereignis, zumindest in dieser Woche war seine Erholung jedoch schwächer als die der Edelmetalle.

Und während die Marktteilnehmer Hoffnung Bislang ist es für Bitcoin lediglich eine Hoffnung, mit Gold gleichzuziehen, denn die Kryptowährung zeigt seit Ende letzten Jahres Schwäche. Diese anhaltende Marktinstabilität verunsichert und verunsichert die Anleger.

Die Angst übernimmt die Oberhand, der Preis bestimmt die Stimmung.

Da die Bitcoin-Preise auf ein Niveau gefallen sind, das seit Ende 2024 nicht mehr erreicht wurde, hat sich die Marktstimmung drastisch verschlechtert. Laut Krypto-Angst- und Gier-IndexDerzeit herrscht am Markt „extreme Angst“, der Wert liegt bei 14.

Angesichts der zunehmenden Angststimmung: Ist es an der Zeit, gierig zu sein?

Als Warren Buffett den berühmten Satz sagte: „Sei ängstlich, wenn andere gierig sind, und gierig, wenn andere ängstlich sind“, sprach er über konträres Investieren und die zyklische Natur der Marktpsychologie.

Normalerweise ist es so, dass bei Euphorie der meisten Anleger die Preise tendenziell überhöht sind, und umgekehrt, wenn Angst am Markt herrscht, können Vermögenswerte unterbewertet sein. Doch das Verhalten der Anleger ist genau umgekehrt; sie folgen dem Herdentrieb.

In der Nähe von Markthochs neigen Anleger zu Gier. Sie sehen, wie andere Gewinne erzielen, und kaufen übereilt ein, anstatt Gewinne mitzunehmen. Umgekehrt verkaufen Anleger in der Nähe von Markttiefs panisch ihre Vermögenswerte, anstatt die niedrigen Preise zu nutzen und Kapital langfristig anzulegen.

Die Redewendung „Sei ängstlich, wenn andere gierig sind, und gierig, wenn andere ängstlich sind“ bewahrheitet sich immer wieder, nicht nur im Kryptobereich, sondern auch an traditionellen Märkten. Von der Dotcom-Blase über Meme-Aktien bis hin zum jüngsten KI-Hype – traditionelle Märkte erlebten wiederholt von Erzählungen getriebene Euphorie, die letztendlich zu tiefen Kursverlusten führte.

Kryptowährungen haben unterdessen mehrere solcher Zyklen durchlaufen. Etwa alle vier Jahre erreicht der Bitcoin-Kurs neue Höchststände, bevor er wieder abstürzt. Wer also Verhaltensmuster wie Herdenverhalten und Panikverkäufe erkennt, kann tatsächlich Gewinne erzielen.

Es ist jedoch wichtig zu beachten, dass die Analyse der Marktstimmung nicht einfach ist. Obwohl der Krypto-Angst- und Gierindex in der Vergangenheit bei Höchstständen stark angestiegen und in der Nähe von Tiefständen stark gefallen ist, ist er nicht wirklich zuverlässig.

Am 13. Januar lag der Indexwert beispielsweise bei 26, was auf „Angst“ hindeutete, bevor er am 15. Januar auf 61 sprang und damit die „Gier“ der Teilnehmer widerspiegelte, nur um kurz darauf wieder in „Angst“ umzuschwenken und am 22. Januar wieder auf 20 abzufallen. All dies geschah innerhalb von zehn Tagen.

Noch wichtiger ist jedoch, dass diese Stimmungsänderungen mit den Kursschwankungen des Bitcoins zwischen 91, 97 und 88 US-Dollar einhergingen. Es waren also die Preise, die die Stimmung der Menschen beeinflussten.

Dies wurde durch eine neue Studie bestätigt, die wir kürzlich veröffentlicht haben: Gefühle bestimmen nicht die RenditeSie reagieren auf den Preis. Preisbewegungen beeinflussen die Angst oder Gier der Anleger, was wiederum zu Veränderungen im Index führt.

Wenn der Bitcoin-Kurs fällt, steigt die Angst, und wenn er sich erholt, wächst die Gier. Diese emotionale Umschwung spiegelt also Vergangenes wider und ist kein Indikator für zukünftige Entwicklungen. Das bedeutet, dass Stimmungsschwankungen keine Prognosekraft für die Bitcoin-Rendite bieten und man sich bei Anlageentscheidungen nicht allein auf Stimmungssignale verlassen sollte.

Nun stellt sich die Frage: Bietet der aktuelle Marktrückgang eine Kaufgelegenheit?

Ist der 48%ige Drawdown ein strategischer Einstiegspunkt?

Eine gute Kaufgelegenheit bietet sich, wenn man ein Asset zu einem günstigen Preis erwerben kann. Bei Bitcoin bedeutet das typischerweise, in Phasen extremen Pessimismus zu kaufen, wenn die Kurse deutlich unter die Höchststände des vorherigen Zyklus gefallen sind, On-Chain-Metriken eine Unterbewertung signalisieren und die Stimmung überwiegend bärisch ist.

Bitcoin ist bereits um 48.5 % gefallen, daher scheint es ein guter Kauf zu sein. Betrachtet man jedoch vergangene Zyklen, ist das nicht wirklich der Fall. Der aktuelle Kursrückgang nähert sich noch immer der Stärke früherer Bärenmärkte.

Im ersten Krypto-Winter erlebte Bitcoin einen Kursrückgang von etwa 90 %, der sich dann während der Bärenmarktzyklen 2013–2015 und 2017–2018 auf etwa 80 % abschwächte. Im jüngsten Zyklus fiel Bitcoin dann um 77 % und rutschte von einem Höchststand von 69,000 US-Dollar im November 2021 auf 15,500 US-Dollar im November 2022 ab.

Dies zeigt, dass die Kursrückgänge bei Bitcoin im Laufe der Zeit immer geringer ausfielen, schließt aber weitere Kursverluste nicht aus. Ein Rückgang um 65 % ist durchaus denkbar und würde den BTC-Kurs auf etwa 45 US-Dollar drücken, während eine Korrektur um 70 % vom Allzeithoch uns unter 40 US-Dollar fallen lassen könnte.

Quelle: @CryptoParadyme

Analysten gehen zwar davon aus, dass es diesmal, im Einklang mit der Bitcoin-Historie, nicht zu einem so starken Kursrückgang kommen wird. Matt Hougan, Chief Investment Officer des Krypto-Managers Bitwise, gehört zu denen, die glauben, dass „wir dem Ende näher sind als dem Anfang“.

In einem Artikel in X argumentierte Hougan, dass der Abwärtstrend nicht Ende letzten Jahres, sondern zu Beginn des Jahres einsetzte und dass es die US Spot Bitcoin ETFs waren, die den Eindruck erweckten, 2025 sei ein Bullenmarkt.

„Als jemand, der schon so manchen Krypto-Winter miterlebt hat, kann ich Ihnen sagen, dass sich das Ende dieser Winter ähnlich anfühlt wie jetzt: Verzweiflung, Hoffnungslosigkeit und Unbehagen. Aber der aktuelle Marktrückgang hat nichts Grundlegendes an Krypto verändert“, schloss er. „Ich denke, wir werden schon bald wieder richtig durchstarten. Schließlich ist es seit Januar 2025 Winter. Der Frühling kommt bestimmt bald.“

Quelle: @BobLoukas

Eine aktuelle Analyse von Alex Thorn, Forschungsleiter bei Galaxy Digital, geht hingegen davon aus, dass der Zyklus seinen Tiefpunkt bei etwa 60 US-Dollar erreichen wird.

In seiner Analyse wies Thorn auf strukturelle Schwächen im Kurs der Kryptowährung und einen Mangel an kurzfristigen Impulsen für einen Kursanstieg hin. Darüber hinaus wirkten sich auch Narrative wie „Absicherungsgeschäfte gegen Währungsabwertung“ negativ auf den Krypto-Asset aus, da dieser nicht parallel zu Gold und Silber gehandelt werde, die letzte Woche ihre jeweiligen Allzeithochs erreichten, fügte er hinzu.

Dies bedeutet, dass Bitcoin in naher Zukunft voraussichtlich niedriger gehandelt werden wird. „Zwar könnte es zu Seitwärtsbewegungen um den historischen Höchstwert des Abschlags zum ETF-Einstandspreis von -10 % (derzeit etwa 76 US-Dollar) kommen“, erklärte Thorn, „aber es besteht eine erhebliche Wahrscheinlichkeit, dass BTC sich dem unteren Ende der Angebotslücke (70 US-Dollar) nähert und dann in den kommenden Wochen und Monaten möglicherweise den realisierten Preis (56 US-Dollar) und den 200-Wochen-Durchschnitt (58 US-Dollar) testet.“

Er verwies auf vergangene Daten und merkte an, dass Bitcoin immer dann, wenn er von seinem Höchststand um mindestens 40 % gefallen sei, diese Verluste in allen Fällen außer einem auf 50 % ausgedehnt habe.

Laut Thorns Analyse deuten Daten aus früheren Bullenmärkten auch darauf hin, dass, wenn der Preis des Vermögenswerts unter den 50-Tage-Durchschnitt fällt, was Bitcoin bereits im November getan hat, die Kryptowährung weiter bis zum 200-Wochen-Durchschnitt fällt, was bedeutet, dass ein Rückgang auf 58,000 US-Dollar in der Zukunft wahrscheinlich ist.

„Sollte Bitcoin jedoch weiter in Richtung des 200-Wochen-Durchschnitts oder des realisierten Preises fallen, dürften diese Niveaus, wie schon in der Vergangenheit, starke Einstiegspunkte für langfristige Investoren darstellen“, schloss er.

Analyse von Liquiditäts- und institutionellen Abflusssignalen

Die gesamte Kryptoindustrie befindet sich derzeit in einer Abwärtsspirale, wobei die gesamte Marktkapitalisierung digitaler Vermögenswerte auf … sinkt. 2.5 Billionen DollarWährend die unerbittlichen Verkäufe keine Anzeichen eines Endes zeigen, beginnen die langfristigen Gewinnmitnahmen nun nachzulassen.

„In den Jahren 2024 und 2025 realisierten langfristige Bitcoin-Anleger in US-Dollar mehr Gewinne als jemals zuvor in der Geschichte des Bitcoins“, sagte Thorn. Obwohl diese „Gewinnmitnahmen nun endlich nachgelassen haben“, warten möglicherweise mehr langfristige Anleger auf steigende Kurse, bevor sie verkaufen. „Dennoch ist der jüngste Rückgang der realisierten Gewinne langfristiger Anleger bemerkenswert und deutet darauf hin, dass wir uns dem Tiefpunkt nähern“, fügte er hinzu.

Technische Indikatoren deuten ebenfalls auf eine kurzfristige Erholung hin. So signalisiert beispielsweise der Relative-Stärke-Index (RSI), dass Bitcoin überverkauft ist. Der Indikator ist unter 30 gefallen, was auf intensive Verkäufe hindeutet. Daher könnte es bald zu einer Erholung kommen. Anstelle einer Aufwärtsrallye könnte es sich jedoch lediglich um eine kleine Erholung innerhalb eines breiter angelegten Abwärtstrends handeln, wie Bitcoin dies bereits in früheren Bärenmärkten erlebt hat.

A wöchentlicher Krypto-Bericht Laut Bitwise hat der jüngste Preisrückgang bei Bitcoin dazu geführt, dass der gleitende Zweijahres-MVRV-Z-Score auf den niedrigsten jemals gemessenen Wert gefallen ist.

Der Z-Score (Marktwert-zu-Realisierter-Wert) misst die Abweichung des Bitcoin-Marktwerts vom Einstandspreis der Anleger, bereinigt um die historische Volatilität. Diese Kennzahl signalisiert derzeit „Ausverkaufspreise“ für den Krypto-König.

Trotz dieser offensichtlichen Unterbewertung bleibt der Bitcoin-Markt deutlich unter Druck, was sich in einer schwachen Kursentwicklung und einem rückläufigen Handelsvolumen zeigt.

Diese Schwäche ist auf mehrere Faktoren zurückzuführen, darunter anhaltende Kapitalabflüsse. Globale Bitcoin-ETPs verzeichneten letzte Woche Nettoabflüsse in Höhe von 1.35 Milliarden US-Dollar, vor allem aufgrund von US-amerikanischen Bitcoin-Spot-ETFs. Diese Produkte werden seit Oktober letzten Jahres, als Bitcoin ein neues Allzeithoch erreichte, aggressiv verkauft.

Laut Daten von [Quelle einfügen] verzeichneten Bitcoin-ETFs in diesem Jahr bisher nur an 8 Tagen Nettozuflüsse. auf der anderen SeiteSeit dem 16. Januar haben diese Produkte Nettoabflüsse in Höhe von 3.2 Milliarden Dollar verzeichnet.

Ein weiterer wesentlicher Belastungsfaktor ist die gesamtwirtschaftliche Straffung. Da die US-Notenbank bei Zinssenkungen weiterhin vorsichtig agiert, leiden risikoreiche Anlagen besonders unter diesem unsicheren Zinsumfeld.

Darüber hinaus hat die Nominierung von Kevin Warsh zum neuen Vorsitzenden der Federal Reserve diese Unsicherheit noch verschärft.

Die Nominierung eines ehemaligen Fed-Gouverneurs als Nachfolger von Jerome Powell nach dessen Amtszeitende im Mai sendet widersprüchliche Signale an den Markt, der sich von Warsh eine klare Positionierung wünscht. Dies zeigt sich deutlich an den Zinserwartungen, die sich seit seiner Nominierung kaum verändert haben. Laut der CME Group gehen 90 % der Marktteilnehmer davon aus, dass die Zinsen bei der nächsten Sitzung am 18. März unverändert bleiben werden. FedWatch-Tool.

Kürzlich warnte auch Michael Burry, bekannt durch sein Buch „The Big Short“, vor einer zunehmenden Liquiditätsverknappung und steigenden Anfälligkeit von Risikoanlagen, was seiner Ansicht nach strukturellen Druck widerspiegelt. „Beängstigende Szenarien sind nun in greifbare Nähe gerückt“, sagte er.

Bitcoin, so glaubt er, funktioniere nicht wie eine sichere Anlage wie Gold und Silber, die in Zeiten der Dollarabwertung, Inflationssorgen und geopolitischen Spannungen profitiert haben.

Und wenn Bitcoin seinen freien Fall fortsetzt, bemerkte Burry in seinem aktuelle Substack Der Autor dieses Beitrags wies darauf hin, dass dies zu erheblichen Verlusten bei den Institutionen führen könnte, die den Vermögenswert halten, den Kapitalzugang für MicroStrategys Strategy, die in den letzten Jahren unaufhörlich BTC gekauft hat, einschränken und ein aggressiveres Risikomanagement nach sich ziehen könnte.

Auch von Unternehmensfinanzabteilungen und institutionellen Anlegern könne keine nachhaltige Unterstützung geleistet werden, sagte Burry und merkte an, dass solche Vermögenswerte zum Marktpreis bewertet und schnell verkauft werden könnten.

Laut seinen Angaben könnte ein Kursrückgang auf 60 US-Dollar eine Krise für MicroStrategy auslösen, deren durchschnittlicher Bitcoin-Kaufpreis bei etwa 76,052 US-Dollar liegt. Ein weiterer Rückgang auf 50 US-Dollar könnte Miner in den Konkurs treiben. Dies würde einen erzwungenen Verkauf von Reserven zur Folge haben, der sich dann auf die Märkte für tokenisierte und physische Metalle auswirken würde, so der Analyst.

– Burry

Ein weiteres großes Risiko für Bitcoin stellt das Quantencomputing dar. Auch wenn dies auf den ersten Blick nicht unmittelbar besorgniserregend erscheint, sieht die Wahrnehmung der Anleger anders aus. Erst letzten Monat entfernte Christopher Wood, globaler Leiter der Aktienstrategie bei Jefferies, aufgrund der Bedrohung durch das Quantencomputing eine 10-prozentige Bitcoin-Allokation aus seinem Musterportfolio.

„Quantum war für viele die Hauptausrede“, sagte Galaxy-CEO Mike Novogratz am Dienstag während der Telefonkonferenz zu den Geschäftszahlen. „Ich denke, langfristig wird Quantum kein großes Problem für Kryptowährungen darstellen. Es wird ein großes Problem für die Welt sein, aber Kryptowährungen, insbesondere Bitcoin, werden damit umgehen können. Aber genau das war die Ausrede (für die Verkäufe).“

Kryptoprojekte wie Ethereum (ETH -0.3 %) und Solana (SOL + 1.15%) haben die Sicherheit nach der Quantenphysik zu ihrer Priorität gemacht.

Jenseits der Grafik: Adoption, Regulierung und der GENIUS Act

Da mehrere Marktfaktoren die Kryptopreise stark belasten, liegt das Potenzial des aktuellen Kursrückgangs in der zugrundeliegenden Marktakzeptanz. Die Preise mögen zwar gesunken sein, aber Nutzung, Infrastruktur und die Integration in den Alltag nehmen weiter zu.

Dies schließt das Wahrzeichen ein. Genialer AktDas im letzten Jahr verabschiedete Gesetz und der CLARITY Act, über den derzeit im Senat verhandelt wird.

Während die Verabschiedung einer Gesetzgebung zur Struktur des Kryptomarktes kurzfristig als externer Katalysator wirken könnte, haben sich die Chancen auf eine Verabschiedung in den letzten Wochen aufgrund einer Blockade, die durch einen Konflikt zwischen der Bankenbranche und Kryptofirmen über die Zahlung von Zinsen auf Stablecoin-Bestände verursacht wurde, verringert.

Der Markt für Stablecoins expandiert rasant. mehr als 300 Milliarden US-DollarUnterstützt wird dies auch durch den neuen Regulierungsrahmen (GENIUS Act), der es Banken und Nichtbanken ermöglicht, schnellere, effizientere und potenziell kostengünstigere Zahlungssysteme zu entwickeln und so das Wachstum der digitalen Wirtschaft zu fördern.

Hinzu kommt die institutionelle Akzeptanz von Kryptowährungen. Während Spot-Krypto-ETFs derzeit Abflüsse verzeichnen, investieren Institutionen zunehmend in Kryptowährungen als Teil einer diversifizierten Anlagestrategie, was eher auf strategische Käufe als auf Spekulation hindeutet.

Von Hedgefonds über Family Offices, Pensionsfonds und Stiftungen bis hin zu Staatsfonds – die institutionelle Beteiligung an Kryptowährungen hat in den letzten Jahren deutlich zugenommen. Tatsächlich waren sie in diesem Zyklus die Haupttreiber der Preisentwicklung.

Und obwohl der ETF-Boom vorbei ist, glaubt Händler Bob Loukas, dass diese Produkte den nächsten Zyklus weiterhin ermöglichen würden, indem sie einen massiven Zufluss von Privatanlegern ermöglichen, der den Ansturm von 2017 in den Schatten stellt. Die Nachfrage ist schließlich zyklisch, und ETFs bieten nun einen reibungsloseren Zugang.

Der Tokenisierungstrend ist ein weiterer wichtiger Indikator für die Reife von Kryptowährungen und hat die Aufmerksamkeit von Institutionen wie BlackRock, JPMorgan und Franklin Templeton auf sich gezogen. Die Tokenisierung realer Vermögenswerte hat bereits übertroffen. 24 Milliarden Dollarund verzeichnete damit in weniger als zwei Jahren eine Verzehnfachung.

Vor diesem Hintergrund stellt der 40-prozentige Preisverfall von Bitcoin eine attraktive Option dar.

Allerdings muss beachtet werden, dass vollständige Marktzyklen tendenziell viel stärkere Korrekturen aufweisen, bevor sich die Tiefpunkte des Zyklus ausbilden. Daher sehen wir im Moment möglicherweise nur eine mittelfristige Korrektur und nicht einen vollständigen strukturellen Einbruch.

Historisch gesehen dauern Bärenmärkte bei Bitcoin etwa 12 Monate, der aktuelle ist also etwa zu einem Drittel abgeschlossen. Da der Kursrückgang jedoch schneller als üblich erfolgt, erwarten Marktteilnehmer, dass der Tiefpunkt früher erreicht wird als in früheren Zyklen. Dies könnte bedeuten, dass der Bitcoin-Kurs seinen Tiefpunkt nicht erst im letzten Quartal dieses Jahres, sondern bereits im Sommer erreicht – ein Quartal früher als erwartet. Ob das der Fall sein wird, bleibt abzuwarten.

Auch wenn der Kursrückgang von Bitcoin im Moment nicht wie ein absoluter Kaufanreiz aussieht, ist er doch eine Einladung, ihn im Auge zu behalten und das Portfolio langsam für die langfristige Nutzung aufzubauen.

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