Nao Murakami, fondateur et associé général d'Incubate Fund Asia – Série d'entretiens

Nao Murakami est cofondateur et associé commandité d'Incubate Fund Asia. Il apporte une riche expérience du secteur des startups IT/Internet. Il a perfectionné son expertise au sein des bureaux de Tokyo et de New York de la division Banque d'investissement de Nomura Securities Group, guidant avec succès de nombreuses startups technologiques vers leur introduction en bourse. En 2014, il s'est installé en Inde, où il a acquis une expérience pratique en lançant sa propre startup. Conscient du potentiel de l'Inde, il a fondé Incubate Fund Asia (anciennement Incubate Fund India) en 2016 et en est devenu l'associé commandité, contribuant ainsi à la croissance et au succès des startups de la région. Il est titulaire d'une licence en sciences politiques de l'Université de l'Illinois à Urbana-Champaign.

Fonds d'incubation Asie est l'une des plus grandes sociétés de capital-risque japonaises spécialisées dans l'investissement en phase d'amorçage, bénéficiant d'une expérience relativement longue dans ce segment du marché. Depuis sa création en 2010, la société a accumulé plus de 125 milliards de yens d'actifs sous gestion et a investi dans plus de 700 startups. Son long historique d'investissements en phase de démarrage est souvent cité comme preuve des relations de confiance qu'elle a cultivées avec les entrepreneurs et la communauté plus large du capital-risque.

Qu’est-ce qui vous a poussé à fonder Incubate Fund Asia et quelle était votre vision lorsque vous avez commencé ?

À mon arrivée en Inde en 2014, j’ai rencontré plusieurs entrepreneurs et investisseurs indiens qui m’ont profondément fasciné. Leur passion pour la création d’un impact positif significatif sur le pays en créant des entreprises prospères était vraiment remarquable. Cette expérience m’a fait réfléchir à l’investissement en Inde. J’ai eu la chance de m’associer à Incubate Fund, l’un des plus grands groupes de capital-risque au Japon, et j’ai lancé un fonds dédié à l’Inde en 2016.

Lorsque nous avons démarré en 2016, notre vision était de soutenir les entrepreneurs en phase d'amorçage et de les aider à développer des idées innovantes susceptibles de redéfinir les industries et de créer un impact positif significatif sur la société. Au fil des ans, nous avons beaucoup appris sur l'Inde et son écosystème de startups et nous nous considérons désormais avec confiance non seulement comme des investisseurs, mais aussi comme des partenaires dans la croissance des startups, offrant une combinaison de capital, de conseils stratégiques et d'un réseau solide.

Pouvez-vous nous donner un aperçu de l’évolution d’Incubate Fund Asia depuis sa création en 2016 ? Quelles étapes clés avez-vous franchies au fil de votre parcours ?

Incubate Fund Asia a été créé en 2016 sous le nom de « Incubate Fund India », un fonds dédié à l’investissement dans les startups indiennes en phase d’amorçage. Pour étendre notre champ d’investissement de l’Inde uniquement à toute l’Asie, nous l’avons renommé Incubate Fund Asia à partir de notre troisième fonds. Nous avons récemment terminé la clôture finale du troisième fonds et, actuellement, 95 % de nos investissements sont dans des entreprises indiennes, même si nous prévoyons d’étendre progressivement nos investissements à l’Asie du Sud-Est – peut-être 80 à 85 % en Inde et 15 à 20 % en Asie du Sud-Est.

Les étapes clés comprennent l'expansion de notre présence dans la région, le lancement de plusieurs fonds et le soutien à plus de 50 startups, dont beaucoup sont devenues des leaders du secteur. De plus, en plus de notre fonds axé sur les phases d'amorçage, nous avons lancé en 2023 un fonds fintech axé sur les phases de croissance, appelé SMBC Asia Rising Fund. SMBC Asia Rising Fund est une initiative conjointe d'Incubate Fund et de SMBC, l'un des plus grands groupes bancaires du Japon.

Parmi nos investissements notables figurent Captain Fresh, Yulu, Plum, ShopKirana, Vayana, Easy Home Finance, MODIFI, etc.

Qu’est-ce qui distingue Incubate Fund Asia des autres fonds de capital-risque de la région ?

Nous sommes fiers d'être avant tout des fondateurs, ce qui signifie que nos décisions et nos actions sont toujours centrées sur les besoins des entrepreneurs. Notre concentration sur la phase d'amorçage nous permet de travailler en étroite collaboration avec les startups à la phase critique de leur parcours initial, en leur offrant des conseils pratiques. De plus, le soutien du réseau Incubate Fund au Japon, en Asie du Sud-Est, aux États-Unis et au Brésil nous donne accès à des ressources et à une expertise uniques que nous pouvons canaliser vers la croissance de nos sociétés en portefeuille.

Votre activité s'étend à plusieurs secteurs, notamment le commerce B2B, la mobilité, le SaaS et la santé. Comment avez-vous identifié ces secteurs comme points focaux et comment cette approche a-t-elle évolué ?

La plupart de nos investissements ont été réalisés dans des entreprises liées aux chaînes d’approvisionnement, comme le commerce électronique B2B et la logistique, ce qui reflète une nette préférence pour le B2B par rapport au B2C. Cette orientation résulte d’une combinaison de réalités du marché et de considérations stratégiques. Sur un très grand marché comme l’Inde, les entreprises B2C sont souvent confrontées à des coûts de marketing et de publicité élevés, ce qui peut être risqué pour un petit fonds comme le nôtre. D’un autre côté, les entreprises B2B offrent des opportunités de gérer efficacement les coûts grâce à des efforts de vente ciblés, ce qui nous permet de remplir notre rôle d’investisseur principal de manière plus responsable.

Nous élargissons désormais notre champ d’action à des secteurs émergents comme les marques D2C, qui peuvent connaître une croissance significative grâce à l’émergence de la classe moyenne indienne. En outre, le commerce transfrontalier est un domaine que nous explorons de plus en plus, en particulier les entreprises qui fabriquent en Inde et vendent à l’échelle mondiale, à la fois dans les domaines B2B et B2C. La Fintech reste également une priorité, compte tenu de l’infrastructure numérique avancée pour les paiements et la vérification d’identité en Inde, qui continue d’ouvrir de nouvelles possibilités d’innovation et d’évolutivité.

Pourriez-vous développer la thèse d’investissement d’Incubate Fund Asia et comment vous identifiez les entreprises à fort potentiel au stade de l’amorçage ?

Notre principe numéro 1 est « Seed Round, Lead Position » : nous investissons lors du premier tour de capital-risque en tant qu’investisseur principal. Comme indiqué ci-dessus, notre thèse d’investissement s’articule autour du soutien de fondateurs forts et motivés par une mission, qui démontrent une clarté d’objectif et la capacité de construire à grande échelle. Au stade de l’amorçage, nous recherchons des équipes ayant une compréhension unique de leur marché, une approche claire de résolution des problèmes et des signes précoces d’adéquation produit-marché. Nous mettons également l’accent sur les partenariats à long terme, en veillant à ce que nos valeurs soient alignées sur celles des fondateurs.

Que recherchez-vous chez une équipe de startup ou chez un fondateur, et comment cela influence-t-il votre décision d’investir ?

L'état d'esprit d'un fondateur est crucial. Nous recherchons la résilience, l'adaptabilité et la volonté d'apprendre, des qualités indispensables pour relever les défis de la création d'une startup. Nous sommes également attirés par les fondateurs qui font preuve d'une expertise approfondie du domaine et d'une vision forte de l'avenir. Ces qualités influencent souvent notre décision autant, voire plus, que l'idée d'entreprise elle-même.

Comment concilier la prise de risques dans des startups innovantes en phase de démarrage avec la gestion des attentes des investisseurs ?

La gestion de cet équilibre repose sur une communication claire et un investissement discipliné. Nous maintenons la transparence avec nos investisseurs sur les risques inhérents et le potentiel des investissements en phase de démarrage tout en garantissant un portefeuille diversifié. Dans le même temps, nous nous concentrons sur une évaluation diligente et une étroite collaboration avec les startups après l'investissement pour atténuer les risques et maximiser les résultats. Nous sommes l'un des rares fonds de capital-risque à communiquer avec la plupart de nos investisseurs (LP) sur une base mensuelle.

Dans quelle mesure Incubate Fund Asia intervient-elle auprès des entreprises de son portefeuille ? Quel type de soutien proposez-vous au-delà de l'investissement financier ?

Nous sommes très impliqués auprès des entreprises de notre portefeuille. Par exemple, pour la plupart des startups en phase de pré-amorçage, nous avons généralement des appels hebdomadaires ou bimensuels avec les fondateurs. Pour les entreprises en phase d'amorçage ou les entreprises dont les fondateurs sont plus expérimentés, nous pouvons avoir des appels/réunions mensuels avec eux. Au-delà du capital, nous offrons un mentorat, un accès aux réseaux et un soutien stratégique adapté à leurs besoins spécifiques. Qu'il s'agisse de recruter des talents clés, d'affiner les stratégies de mise sur le marché ou de préparer les futurs cycles de financement, nous avons pour objectif d'être un partenaire de confiance à chaque étape de leur parcours.

Qu’est-ce qui vous enthousiasme le plus dans le paysage du capital-risque en Asie, en particulier en Asie du Sud-Est et en Inde ?

Le dynamisme et la diversité de la région sont véritablement inspirants. Avec une économie numérique en pleine croissance, une démographie favorable et une innovation croissante, l’Asie du Sud-Est et l’Inde offrent des opportunités inégalées à l’échelle mondiale. Ce qui nous passionne le plus, c’est l’esprit d’entreprise de ces régions : les fondateurs ne se contentent pas de résoudre des problèmes locaux, mais élaborent des solutions d’importance mondiale.

Quels conseils donneriez-vous aux entrepreneurs en herbe en Asie qui cherchent à obtenir un financement et à développer leurs startups à l’échelle mondiale ?

Concentrez-vous sur la construction d'une base solide. Comprenez parfaitement votre marché et donnez la priorité à la création de valeur réelle pour vos clients. Lorsque vous recherchez un financement, n'oubliez pas qu'il ne s'agit pas seulement de capitaux, mais de trouver les bons partenaires qui partagent votre vision. Et à mesure que vous évoluez, restez adaptable et ouvert à l'apprentissage ; le parcours d'une startup est autant une question de résilience que de croissance.

Merci pour cette excellente interview et pour avoir partagé vos stratégies d'investissement. Les lecteurs qui souhaitent en savoir plus devraient visiter Fonds d'incubation Asie.