Le cycle de 4 ans du Bitcoin est-il enfin rompu ?

Tous les quatre ans, un événement majeur se produit et impacte les marchés des cryptomonnaies. Ce cycle de quatre ans s'est déjà produit trois fois et se trouve actuellement au milieu du quatrième. Cependant, certains considèrent cette stratégie de trading comme obsolète, invoquant plusieurs facteurs qui la rendent obsolète. Voici tout ce que vous devez savoir sur le Bitcoin. (BTC + 0.22%) Cycle de 4 ans, comment il a guidé les traders dans le passé et s'il reste une stratégie viable à suivre.

Qu'est-ce que le cycle de 4 ans en crypto ?

Le cycle de 4 ans du Bitcoin désigne les tendances passées du marché du Bitcoin après sa réduction de moitié. Première monnaie entièrement numérique, le Bitcoin a bénéficié du suivi de tous ses indicateurs depuis son lancement. Ainsi, les traders ont pu extrapoler les données chaque année pour dégager les tendances qui suivent et précèdent les événements.

La moitié

La réduction de moitié est due à la mécanique de l'algorithme de consensus SHA-256. L'algorithme cryptographique de Bitcoin prévoit une réduction des récompenses de minage tous les 210 000 blocs. La durée moyenne d'un bloc étant d'environ 10 minutes, cela équivaut à une modification des récompenses de minage tous les 4 ans, appelée réduction de moitié.

L'objectif de cette structure était de tenir compte de la valeur croissante de la cryptomonnaie et du réseau. À cet égard, la manœuvre a été couronnée de succès, la valeur du Bitcoin ayant considérablement augmenté depuis son lancement il y a près de 16 ans. Il est à noter que la réduction de moitié représente également la diminution de l'offre annuelle de Bitcoin à mesure que le réseau se rapproche de ses 21 millions d'émissions totales.

Malgré la réduction de 50 % tous les 4 ans des récompenses minières, de 50 Bitcoins à l'origine jusqu'à 3.125 Bitcoins actuels, la valeur monétaire des récompenses est toujours beaucoup plus élevée en raison du prix actuel de la pièce.

Quelles sont les phases du cycle de 4 ans ?

Grâce à l'extraordinaire quantité de données sur l'ascension historique du Bitcoin vers la célébrité mondiale, les analystes ont réussi à décomposer le cycle de halving en quatre phases distinctes. Chaque phase était reconnaissable lors des précédents halvings. Elles comprennent une remontée du prix avant, pendant et peu après l'événement, suivie d'une correction du marché.

1. Phase d'évasion

La première étape du cycle de 4 ans est la phase de cassure. À ce stade, les traders commencent à renforcer leurs positions en prévision des mouvements futurs. Cette phase débute généralement 2 à 4 mois avant la réduction de moitié et se poursuit jusqu'à plusieurs mois après la répartition des récompenses.

2. Phase de battage médiatique

Immédiatement après la réduction de moitié, le marché connaît une période de hype. Traditionnellement, cette période est marquée par des flambées de prix importantes sur le marché du Bitcoin. Les bitcoiners et ceux qui découvrent l'actif connaîtront un regain de popularité, célébrant quatre nouvelles années de succès. Cette période de hype peut notamment déboucher sur des records historiques.

3. Phase de correction

Une fois que l'engouement retombe et que ceux qui espéraient profiter d'une forte hausse du marché commencent à quitter le marché, les prix chutent. Cette période peut durer un mois, voire des années. Cette forte correction met à l'épreuve les « pointes de diamant » des Bitcoiners, car la monnaie a subi une perte de valeur importante et est restée dans un marché baissier pendant des années.

4. Phase d'accumulation

La phase finale du cycle de 4 ans est la phase d'accumulation. Elle marque la fin du marché baissier, les investisseurs, autrefois méfiants quant à la longévité du Bitcoin, reprenant confiance dans le marché. Durant cette phase, le marché se stabilise et l'intérêt des investisseurs se développe, ce qui relance le cycle.

Cycles des 4 derniers ans

Jusqu'à présent, le cycle de 4 ans s'est avéré une méthode fiable pour évaluer l'imprévisibilité du marché du Bitcoin. Voici un aperçu des cycles de 4 ans précédents et de leurs phases :

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Quelles sont les causes du cycle de 4 ans ?

Plusieurs théories ont été avancées quant aux causes du cycle de quatre ans. Auparavant, on pensait que la demande croissante des traders et les activités minières étaient les principaux facteurs à l'origine de ces fluctuations du marché. Cependant, une nouvelle théorie a récemment émergé après la publication par Arthur Hayes de l'ouvrage « […]Longue vie au roiDans cet article, Hayes présente un argument convaincant quant aux causes profondes du cycle de 4 ans et aux raisons pour lesquelles il pourrait ne plus être applicable.

D’autres facteurs auraient pu alimenter les cycles ?

Hayes soutient que la véritable raison des contractions et des expansions du marché réside dans les flux monétaires. Il présente son argumentation de manière concise, illustrant comment les cycles de 2014, 2018 et 2022 ont coïncidé avec un resserrement de la masse monétaire des grandes économies, entraînant des corrections de valeur de près de 80 %.

Hayes explique comment le dollar américain et le yuan chinois sont les véritables maîtres de l'économie Bitcoin et comment le flambeau a désormais été transmis aux investisseurs institutionnels. Il cite des détails essentiels, notamment comment le tout premier cycle haussier du Bitcoin s'est produit précisément lors d'une expansion du crédit chinois et s'est terminé lorsque les autorités chinoises ont restreint l'offre. Il a également attribué la stratégie d'assouplissement quantitatif de la Réserve fédérale à un autre facteur déterminant du premier cycle.

Le deuxième cycle a été stimulé par une nouvelle expansion du crédit chinois, qui a permis aux investisseurs d'investir dans les ICO, stimulant ainsi l'économie. Dans son argumentation, il montre comment le marché s'est refroidi lorsque les restrictions de crédit chinoises ont commencé à se durcir.

Hayes affirme que l'économie américaine et la pandémie de COVID-3 ont entraîné le troisième cycle de réduction de moitié. Il cite l'afflux soudain de dollars américains fournis par le gouvernement à la population sous forme de chèques de relance et de prêts comme principal contributeur en termes de capitaux d'investissement pour les traders de Bitcoin. Il note que dès que la Réserve fédérale a commencé à resserrer ses conditions de prêt, la dynamique du Bitcoin s'est ralentie et un marché baissier s'est installé.

Pourquoi ce cycle de 4 ans est-il différent ?

Plusieurs facteurs différencient ce cycle de quatre ans des précédents. D'abord, le Bitcoin est plus établi que jamais. Il a été adopté par les gouvernements, les investisseurs institutionnels, les développeurs, etc. Il n'est plus considéré comme un investissement marginal ni principalement utilisé pour mener des activités sur le dark web. Aujourd'hui, il est perçu comme une réserve de valeur et une monnaie numérique fiables et agnostiques.

Même s'il ne s'agit peut-être que d'un simple retard, plusieurs signes indiquent un changement dans l'évolution traditionnelle du cycle de quatre ans. Par exemple, 18 mois se sont écoulés depuis le rallye, mais rien n'indique encore un marché baissier. Même les signaux techniques comme le RSI, qui aident généralement les traders à détecter si un actif est surexposé, montrent une croissance maîtrisée.

En comparaison, le RSI a atteint un pic de +90 lors des trois cycles de réduction de moitié précédents. Cependant, ce cycle n'a pas vu le RSI atteindre les 80. Cela démontre donc que l'actif n'est pas en pleine expansion, mais plutôt en croissance régulière, et pourrait facilement se poursuivre.

Soutien institutionnel

La principale différence entre ce halving et les précédents réside dans le soutien institutionnel croissant dont bénéficie Bitcoin. Ce ne sont plus seulement les développeurs et les traders qui soutiennent cet actif. Les plus grandes institutions financières mondiales proposent désormais un soutien pour Bitcoin et ses produits dérivés, comme les ETF Bitcoin.

Les grandes institutions, dont BlackRock, Fidelity et MicroStrategy, continuent d’investir des milliards dans leurs ETF et autres véhicules d’investissement numériques. Ce mois-ci, la SEC a également annoncé qu'il instaurerait des directives générales de soumission pour les actifs liés à la blockchain, tels que ETF. Cette manœuvre a marqué une amélioration majeure de l'approche spécifique aux applications exigée auparavant par la SEC.

Notamment, les ETF Bitcoin spot américains, lancés en 2024, ont accumulé depuis des dizaines de milliards d'actifs – l'IBIT de BlackRock approche les 100 milliards de dollars d'actifs sous gestion, l'ETF enregistrant la croissance la plus rapide jamais enregistrée –, ce qui témoigne d'une évolution structurelle vers une demande institutionnelle. Cette croissance traduit un changement d'attitude de la part des leaders mondiaux de l'investissement. C'est précisément ce changement qui pourrait remettre en cause le cycle de quatre ans à venir.

Contrairement aux cycles précédents, où les mineurs, les traders et même la masse monétaire étaient des facteurs restrictifs, l'arrivée des sociétés d'investissement traditionnelles change la donne. Ces organisations fonctionnent uniquement sur la base d'indicateurs, ce qui signifie qu'elles réaliseront des investissements à long terme et disposeront de la stabilité financière nécessaire pour surmonter les marchés baissiers.

De plus, les institutions ont des cycles d'achat prédéfinis, ce qui assure une meilleure stabilité économique du marché. Cette pression d'achat constante contribue à stabiliser les baisses de prix et à intensifier la demande.

Augmentation de la liquidité

Selon Hayes, un autre facteur qui rendra le cycle de quatre ans obsolète est le fait que les grandes économies augmentent leurs liquidités au lieu de les restreindre comme lors des cycles précédents. Par exemple, la Réserve fédérale a abaissé ses taux d'intérêt de 25 points de base en septembre. Cette réduction s'inscrit notamment dans son objectif plus large de les réduire de 100 points au cours de la prochaine année.

Plus précisément, la Réserve fédérale américaine prévoit deux nouvelles baisses de taux d'ici fin 2025. La première est attendue ce mois-ci, et une seconde en décembre. Ces mesures augmenteront les flux monétaires, procurant aux investisseurs davantage de revenus à investir dans le Bitcoin.

De l'autre côté du Pacifique, la Chine continue de freiner la déflation. Cette action créera davantage de liquidités dans son économie, ce qui devrait soutenir la hausse du prix du bitcoin. Il est à noter que ces deux économies ne sont pas les seules à adopter cette stratégie de liquidités, et d'autres acteurs importants comme l'Inde, l'UE, le Japon et le Brésil pourraient également influencer la masse monétaire.

Les mathématiques entourant la réduction de moitié sont différentes

Un autre facteur expliquant la croyance selon laquelle le cycle de 4 ans pourrait être obsolète réside dans les principes mathématiques sous-jacents à cet événement. Rappelons que la réduction de moitié signale une baisse de 50 % des récompenses minières pour les nœuds du réseau. Chacune de ces actions a entraîné une baisse de l'inflation au sein du réseau, créant ainsi un choc d'offre.

De nos jours, les prix du marché déterminent en grande partie l'évolution des prix de nombreux biens au fil du temps. De plus, comme les récompenses en Bitcoins sont bien inférieures à celles d'avant, les mineurs n'ont plus autant de pièces supplémentaires à vendre. Rappelons que les premiers mineurs recevaient 50 pièces pour leurs actions, ce qui leur permettait d'en vendre beaucoup tout en conservant une partie de leurs avoirs.

Cependant, lorsque les récompenses ne seront que de 1.5625 Bitcoin après le prochain halving, il y aura moins de pièces à vendre. Par conséquent, l'afflux de mineurs sera bien moindre, qui pourraient choisir de conserver leurs jetons plutôt que de les vendre pendant la phase d'engouement du marché.

HODLers

Un autre facteur incontournable est le nombre croissant de détenteurs de jetons à long terme. Rares sont les actifs qui ont connu un tel succès que le Bitcoin, et ceux qui ont réussi à conserver le jeton malgré les fluctuations affichent désormais des rendements importants. Face à la diminution continue de l'offre, les traders privilégient de plus en plus la détention de jetons plutôt que la recherche de rendements rapides.

Les forces macroéconomiques déterminent désormais le Bitcoin (taux, liquidité, politique)

Un autre facteur à prendre en compte est que le Bitcoin n'est plus enfermé dans une bulle numérique. Cet actif fait désormais partie intégrante de l'économie mondiale et, à ce titre, est soumis aux pressions du marché qui affectent tous les actifs. Les fluctuations du marché peuvent désormais être dues à l'inflation, aux taux d'intérêt, à l'offre de monnaie fiduciaire et à d'autres tendances macroéconomiques.

Est-ce que chaque cycle de 4 ans est censé être le dernier ?

Il est intéressant de noter qu'un débat de longue date a lieu avant et pendant chaque réduction de moitié. À chaque événement, certains pensent que ce sera la dernière fois que l'actif suivra le cycle, et d'autres pensent que cela fait partie des caractéristiques du marché. Pour l'instant, ce cycle semble différent, notamment dans sa phase de correction tardive. Cependant, il est encore trop tard pour porter un jugement définitif.

Réflexions finales : le cycle de 4 ans du Bitcoin est-il terminé ?

Si Hayes et d'autres qui pensent que des facteurs externes ont alimenté le cycle de halving ont raison, alors le marché s'apprête à s'aventurer en territoire inconnu. Le Bitcoin étant plus précieux et mieux compris que jamais, il y a de bonnes raisons de penser qu'il pourrait avoir dépassé son cycle de quatre ans. Pour l'instant, seul l'avenir nous le dira.

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