Ce que signifie la suppression du formulaire 19b-4 de la SEC pour le lancement d’ETF crypto

Dans une mesure surprise, la  U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) a approuvé des normes d’inscription génériques pour les ETP (Exchange‑Traded Products). Cette manœuvre permettra aux bourses de répertorier des ETF basés sur des matières premières, tels que des projets adossés à la cryptomonnaie, sans nécessiter d’approbation individuelle si certains critères sont remplis.

Cette décision ouvre la voie à plusieurs ETF en attente pour réduire leur délai d’approbation et crée un climat réglementaire plus transparent pour les projets futurs. Les analystes la décrivent comme une étape de rationalisation technique.

Cette mesure élimine de nombreux retards qui continuent d’entraver les approbations d’ETF crypto. En même temps, elle introduit un cadre juridique transparent pour les produits crypto, ce qui devrait favoriser l’innovation à l’avenir. Voici ce que vous devez savoir.

Organisations d’autorégulation (SRO)

Pour bien saisir l’importance de cette décision, vous devez d’abord comprendre le rôle des SRO (organisations d’autorégulation) sur le marché. Ces groupes agissent comme des régulateurs privés conçus pour assurer la surveillance et maintenir les industries à certains standards.

Les SRO sont responsables de l’élaboration de règles auxquelles les participants du marché doivent se conformer, incluant des protections contre la fraude et les activités illégales. En tant que telles, elles constituent une partie essentielle de multiples industries où elles émettent des décisions qui favorisent la créativité tout en veillant à ce que les consommateurs restent protégés contre les activités frauduleuses.

Bien qu’elles soient privées, les SRO sont soumises à des réglementations gouvernementales spécifiques. Chaque nouvelle décision ou modification de leurs exigences doit obtenir l’approbation du gouvernement. Par exemple, tous les statuts, règles et réglementations doivent être déposés auprès de la SEC, qui a le pouvoir de veto si la décision ne correspond pas à ses exigences.

Si elle est approuvée, la SEC enregistrera la motion pour la tenue des registres publics. Cette structure garantit que les nouveaux produits peuvent atteindre le marché tout en protégeant le public contre les acteurs malveillants. Elle réduit également la charge de travail de la SEC et assure que les professionnels du secteur ont leur mot à dire sur le climat réglementaire de leurs marchés respectifs.

Principales organisations d’autorégulation (SRO)

Il existe aujourd’hui plusieurs SRO de haut niveau. Ces organisations comprennent des organismes de régulation financière, des bourses et d’autres groupes de protection clés. Voici quelques SRO qui détiennent beaucoup de pouvoir sur les marchés aujourd’hui :

• The American Institute of Certified Public Accountants (AICPA)
• Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC)
• The Fixed Income Clearing Corporation (FICC)
• The New York Stock Exchange (NYSE)
• The Options Clearing Corporation (OCC)
• The Chicago Board of Trade (CBOT)
• The Municipal Securities Rulemaking Board
• The Financial Industry Regulatory Authority (FINRA)

Pourquoi les SRO sont importantes sur les marchés financiers

La principale raison d’utiliser les SRO est de fournir une forme de gouvernance interne au secteur. Cette stratégie fonctionne car les professionnels du secteur comprennent mieux quels types de réglementations n’entraveront pas l’innovation et permettront au marché de continuer à se développer et à générer des revenus.

Comment les SRO sont‑elles créées ?

Il existe plusieurs façons de créer une SRO. Dans certains cas, le gouvernement exigera que l’industrie en crée une. Dans d’autres cas, un accord entre les entreprises du secteur conduit à la création du groupe. Cette dernière option est la plus courante car elle permet au groupe de réguler le flux d’affaires.

Ce que fait le formulaire 19b-4 – et ce qui vient de changer

Le formulaire 19b-4 est le mécanisme que les SRO (comme les bourses) utilisent pour proposer des modifications de règles à la SEC ; selon les nouvelles normes d’inscription génériques, les ETP crypto‑marchandises éligibles peuvent être inscrits sans un formulaire 19b-4 spécifique à chaque produit. Ce formulaire permet aux SRO d’informer la SEC de tout changement potentiel de leurs réglementations. Traditionnellement, l’émetteur de l’actif et la bourse collaboraient. Ensuite, la bourse présentait une proposition pour examen.

Le formulaire comprend des détails essentiels tels que la raison des règles mises à jour et leur impact sur le marché. Traditionnellement, les bourses devaient soumettre à la fois un 19b-4 et un dépôt S‑1. Dans le dépôt, elles incluent les détails cruciaux et la justification de la nouvelle règle ou du nouveau produit.

Source – SEC

Cette étape comprend la démonstration de la manière dont la décision contribue à promouvoir un marché équitable et se rapporte aux règles de négociation actuelles. De plus, ils doivent expliquer comment les investisseurs restent protégés après le changement et comment les mises à jour s’insèrent dans le cadre de supervision actuel. Notamment, vous pouvez consulter tous les dépôts 19b-4 sur le système de collecte, d’analyse et de récupération électronique des documents (EDGAR) de la SEC.

Période d’examen par la SEC

Une fois la demande reçue, la période d’examen de la SEC commence. Ce processus peut durer jusqu’à 240 jours si des demandes de prolongation sont formulées. Tout erreur ou donnée erronée entraînera un rejet immédiat par la SEC. Le groupe a d’ailleurs hésité à plusieurs reprises sur les produits crypto par le passé, invoquant un manque de données de marché.

Période d’opinion publique

La SEC informera également le public et prendra en compte ses avis. Au cours de la phase d’opinion publique, chacun peut présenter des arguments en faveur ou contre les changements. La SEC examine attentivement l’opinion publique et la considère lors de l’approbation ou du rejet des modifications.

Qu’est‑ce que cette décision signifie pour le lot actuel de demandes d’ETF crypto ?

L’approbation par la SEC des normes d’inscription génériques signifie que les bourses peuvent inscrire et négocier des ETP crypto‑marchandises éligibles sans soumettre de modification de règle 19b-4 spécifique à chaque produit. Les émetteurs déposent toujours une déclaration d’enregistrement S‑1 (ou similaire), mais la bourse n’a plus besoin d’un 19b-4 distinct pour chaque ETF répondant aux critères génériques. Cela réduit considérablement les obstacles réglementaires au lancement d’ETF crypto au comptant.

L’utilisation des normes d’inscription génériques élimine la nécessité précédente de soumettre des dépôts 19b-4 individuels pour chaque proposition d’ETF cryptomonnaie. Désormais, les entreprises n’ont besoin que de déposer le S‑1, détaillant les aspects clés de leur ETF, comme sa structure.

Après l’approbation des normes génériques, plusieurs propositions 19b-4 déposées par les bourses ont été retirées ou réorientées vers le nouveau cadre (par exemple, le dépôt d’ETF à double actif de Truth Social sur NYSE Arca a été marqué comme retiré le 23 septembre 2025). Concrètement, ces ETF comprennent des produits pour le XRP, le Litecoin (LTC), le Cardano (ADA), le Solana (SOL) et le Dogecoin (DOGE).

Approbations d’ETF plus rapides grâce aux nouvelles règles

Le principal avantage de l’approche standardisée est qu’elle permettra aux entreprises d’obtenir une approbation plus rapide de leurs produits. Les nouvelles directives et le cadre offrent des instructions détaillées sur la façon d’obtenir l’approbation de vos produits crypto pour la première fois, ouvrant la porte à une plus grande participation du marché.

Clarté réglementaire

De nombreux acteurs de l’industrie crypto saluent cette manœuvre car elle apporte une clarté réglementaire, créant un processus d’approbation plus fluide et éclairé. Cette décision contribuera également à stimuler davantage d’investissements institutionnels dans l’économie de la blockchain, qui attendait depuis longtemps une plus grande transparence.

Autres avantages de la décision

Cette décision apporte plusieurs autres avantages au marché. Tout d’abord, elle réduit la redondance dans l’industrie. Le formulaire S‑1 peut désormais transmettre toutes les données pertinentes nécessaires aux régulateurs pour prendre une décision d’approbation. Cela diminue la charge de travail réglementaire tant pour les émetteurs que pour les régulateurs.

Innovation future

Au cœur de la décision de la SEC se trouve le désir de ne pas étouffer l’innovation. Les gouvernements du monde entier cherchent désormais à garantir à leur pays une présence dans l’économie de la blockchain. La dernière décision de la SEC contribue à offrir de la stabilité au marché américain, ce qui devrait favoriser un approfondissement des investissements.

Élargir le marché

Cette décision facilitera la mise à disposition d’ETF par des projets autres que Bitcoin et Ethereum. Déjà, des monnaies majeures comme Solana, XRP, Litecoin, Cardano et Dogecoin ont des produits prêts à être lancés. Cette diversité supplémentaire offre aux investisseurs plus d’options, permettant un portefeuille plus robuste.

Réduction des coûts juridiques

Un autre avantage majeur de la décision est que les entreprises n’auront plus à consacrer du temps supplémentaire à tenter de se conformer à des réglementations crypto confuses. La clarté réglementaire entraîne une réduction des coûts juridiques, les entreprises pouvant désormais suivre le cadre sans craindre de répercussions ultérieures.

ETF en attente actuels

De nombreux ETF crypto attendent une action de la SEC. Ces déposants passent au nouveau cadre, et certaines propositions 19b-4 des bourses sont retirées ou converties. Voici les candidatures notables et leurs dates limites d’approbation :

Faites glisser pour faire défiler →

Uniformiser les réglementations crypto

Cette décision s’inscrit dans une initiative plus large de la SEC visant à créer une approche uniforme des cryptomonnaies entre les agences. Cette manœuvre est cruciale pour l’avenir du marché car elle élimine les frictions du processus de lancement. De plus, la volonté de la SEC d’atteindre une coordination réglementaire témoigne de la maturation du marché.

Normes d’inscription génériques de la SEC pour les ETP crypto | Conclusion

Cette décision s’aligne sur le recent virage des régulateurs vers l’économie de la blockchain. Au cours des cinq dernières années, les États‑Unis ont vu leur industrie crypto prospérer. Cette dernière décision d’adopter des règles d’inscription génériques accélérera directement le lancement d’ETF d’actifs numériques et ouvrira la porte à des produits financiers plus avantageux à l’avenir. Par conséquent, elle est perçue comme une grande victoire pour les défenseurs de la blockchain.

Découvrez d’autres actualités passionnantes du marché crypto ici.