Boom des ETF crypto: après le BTC & ETH, les altcoins se préparent

Le prix du Bitcoin (BTC ) a bondi de façon impressionnante de 144 % depuis que son fonds négocié en bourse (ETF) au comptant a été approuvé le 10 janvier 2024. 

L’approbation de onze ETF Bitcoin au comptant de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États‑Unis a entraîné des milliards de dollars affluant vers le BTC, contribuant à porter son prix à un sommet historique (ATH) de $112,000 en mai 2025.

Avec un afflux net cumulé de 45,3 milliards de dollars, ces ETF Bitcoin détiennent actuellement plus de 130 milliards de dollars d’actifs nets, selon SoSo Value.

Cette course aux ETF Bitcoin est menée par le BlackRock’s (BLK ) iShares Bitcoin Trust (IBIT), qui est le plus grand ETF Bitcoin du marché avec 70 milliards de dollars d’actifs totaux. Cette somme a été attirée par l’IBIT plus rapidement que tout autre ETF. Il n’a fallu que 341 jours à l’IBIT après son lancement, soit « 5 fois plus rapide » que le précédent record détenu par l’ETF or de State Street (GLD), qui était de 1 691 jours.

Avec cette croissance « sans précédent », BlackRock reste le plus grand ETF Bitcoin Spot, suivi par le FBTC de Fidelity, qui arrive en deuxième position avec 20 milliards de dollars.

En plus du Bitcoin, dont la capitalisation atteint 2 billiards de dollars, la SEC a également approuvé des ETF Spot Ethereum (ETH ), qui ont commencé à être négociés en juillet 2024. Pendant cette période, les ETF Ether n’ont capté que 3,86 milliards de dollars d’afflux nets, tandis que leurs actifs nets totaux s’élèvent à $10.7 bln.

Cet intérêt limité pour les ETF ETH se reflète également dans son prix, qui a baissé de 28,5 % depuis l’approbation. Se négociant juste au-dessus de 2 500 $, l’ETH n’a pas encore atteint un nouveau ATH ce cycle, restant en baisse de 48,4 % par rapport au pic de 4 880 $ atteint en novembre 2021.

Cependant, récemment, l’ETH a enfin reçu quelques offres d’achat sans aucun retrait enregistré depuis le 15 mai, selon les données de Farside. Bien que cela diffère des ETF Bitcoin, qui ont enregistré des sorties pendant cette période, les flux entrants des ETF Ethereum restent assez modestes comparés à ceux du Bitcoin, qui a connu son deuxième plus important flux mensuel jamais enregistré en mai avec 6 milliards de dollars.

Pour l’Ethereum, cela représente toujours un moment important, les investisseurs montrant de l’optimisme quant à la possibilité pour les régulateurs américains d’autoriser les services de staking sur les fonds ETH. Cela fait suite à l’annonce de la SEC selon laquelle elle ne considère plus certaines activités comme des valeurs mobilières.

La Division de la finance des sociétés de la SEC a publié un déclaration du personnel, dans laquelle elle indique que les opérateurs de nœuds et les validateurs, délégués, dépositaires, nominants et entités qui misent des jetons par eux-mêmes, avec un tiers ou au nom du propriétaire du jeton ne seraient pas considérés comme « l’offre et la vente de valeurs mobilières », mais traités de manière similaire au minage.

Cette déclaration pourrait potentiellement ouvrir la porte aux services de staking intégrés aux produits ETF Ethereum, libérant ainsi des millions, voire des milliards, de valeur.

Face au succès massif de ces deux fonds négociés en bourse, les émetteurs d’ETF ont également déposé des demandes pour d’autres altcoins. Ce qui a commencé avec le Bitcoin et l’Ethereum se poursuit maintenant avec d’autres cryptomonnaies, les émetteurs attendant leur approbation réglementaire. Voyons donc ces principaux actifs avec des demandes d’ETF en attente.

Solana (SOL ) prend la tête de la course aux ETF altcoins

L’actif avec les meilleures chances d’approbation attendues est le concurrent d’Ethereum, Solana. Avec une probabilité de 90 % sur Polymarket d’obtenir le feu vert de la SEC, Solana mène cette course aux futures approbations d’ETF Spot.

De nombreux émetteurs, dont Fidelity, Bitwise, 21Shares, VanEck, Franklin Templeton, Canary Capital et Grayscale, ont des dépôts S‑1 actifs. Le formulaire S‑1 est le formulaire d’enregistrement initial pour les nouvelles valeurs mobilières requis par la SEC pour les sociétés américaines avant leur introduction en bourse.

Selon les rapports, l’agence de régulation a demandé aux futurs émetteurs d’ETF Solana de soumettre leurs formulaires S modifiés d’ici la semaine prochaine, un signal historique indiquant que l’approbation pourrait être proche. L’agence a indiqué aux émetteurs qu’elle formulerait des commentaires sur les demandes dans les 30 jours suivant leur soumission. 

Les émetteurs doivent mettre à jour le libellé concernant les rachats en nature ainsi que la façon dont ils aborderont le staking. L’agence serait, selon les rapports, ouverte à inclure le staking dans les ETF Solana.

À la lumière de ces progrès, les analystes ETF de Bloomberg Eric Balchunas et James Seyffart prévoient un été potentiel d’ETF altcoins avec « Solana probablement en tête ». Dans leur note, les analystes ont indiqué qu’il est probable que les régulateurs donneront le feu vert à de nouveaux ETF, en commençant par Solana et les produits de staking. Ils ont écrit :

« Les ETF qui suivent des indices cryptographiques larges pourraient être approuvés par la SEC d’ici le mois prochain. L’agence pourrait également intervenir rapidement sur les dépôts d’ETF Spot Solana et de staking en réponse à la tentative de Rex-Osprey d’utiliser des détours réglementaires et juridiques pour lancer des produits de staking Solana et Ether. Sept émetteurs ont déposé des demandes d’ETF Spot Solana. »

Le fournisseur d’ETF REX Shares a déposé des demandes d’ETF de staking Solana et Ethereum le mois dernier. Ces produits sont structurés comme des C‑Corps à des fins fiscales. En tant que fonds 40‑act, ils ont une structure unique et ne passent pas par le processus habituel des ETF. L’exposition Spot à l’ETH et au SOL dans ces fonds est obtenue via la filiale des îles Caïmans.

Ainsi, la SEC et son groupe de travail crypto travaillent désormais avec les émetteurs et les acteurs de l’industrie pour gérer les dépôts 19b‑4 avant leur date limite finale, qui n’est pas avant octobre. Les analystes attribuent également aux ETF Solana une probabilité d’approbation de 90 %.

Un autre facteur qui rend l’approbation imminente est le lancement des contrats à terme SOL par le CME plus tôt cette année. Dans un mouvement similaire à celui du Bitcoin et de l’Ethereum, dont les marchés à terme ont également été lancés avant l’approbation de leurs ETF, le lancement des contrats à terme du CME aidera la SEC à approuver ces produits. 

Solana est une L1 haute performance conçue pour la vitesse et l’évolutivité. Propulsée par la folie des meme coins, elle a connu une adoption massive ce cycle.

Son jeton, SOL, est le sixième plus grand actif crypto mondial avec une capitalisation de 76 milliards de dollars. Au moment de la rédaction, SOL se négocie à 144,40 $, en baisse de 50,6 % par rapport à son ATH de $293.3 atteint en janvier 2025.

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Ripple (XRP ) profite de victoires juridiques pour obtenir l’approbation d’un ETF

Un autre actif avec une probabilité proche de 90 % d’obtenir l’approbation de ses ETF cette année est le XRP. La quatrième plus grande cryptomonnaie a une capitalisation de 125,7 milliards de dollars, et au moment de la rédaction, l’actif numérique se négocie à 2,14 $. Bien que le prix n’ait pas encore atteint un nouveau ATH et soit actuellement en baisse de 37,3 % depuis le pic de 3,40 $ atteint en janvier 2018, le XRP a récemment accumulé de nombreuses victoires.

Cela inclut une résolution proposée dans le procès de la SEC contre Ripple, éliminant effectivement l’un des plus grands obstacles juridiques, en attente de la validation judiciaire.

Ripple se bat contre l’agence depuis plusieurs années, pour finalement parvenir récemment à un accord de 50 millions de dollars. L’accord a rencontré un obstacle temporaire lorsque la juge Analisa Torres a rejeté une motion conjointe visant à modifier le jugement final. Sans ordonnance judiciaire finalisant le règlement, l’affaire reste techniquement ouverte.

Cette semaine, Ripple et la SEC ont de nouveau déposé une demande conjointe, demandant au juge de lever l’injonction imposée par le tribunal et d’approuver le règlement afin de mettre fin au litige juridique.

Dans d’autres nouvelles, le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, estime que le XRP pourrait capturer 14 % du secteur mondial des paiements d’ici les cinq prochaines années. Il a déclaré :

« SWIFT aujourd’hui possède deux composantes : la messagerie et la liquidité. La liquidité appartient aux banques. Je pense davantage à la liquidité qu’à la messagerie. Si vous contrôlez toute la liquidité, c’est bon pour le XRP. »

Parallèlement, des acteurs tels que Bitwise, Franklin Templeton, Canary Capital, 21Shares, WisdomTree, Grayscale et CoinShares ont déposé des demandes d’ETF Spot XRP.

Le XRP, tout comme Solana, possède déjà des ETF basés sur des dérivés, ce qui ouvre la voie à l’approbation de leurs ETF spot. « Je serais absolument et totalement stupéfait si la SEC faisait quelque chose pour empêcher le lancement d’un ETF spot XRP ou Solana », a déclaré Seyffart de Bloomberg, qui, avec Balchunas, a attribué aux ETF XRP une probabilité d’approbation de 85 %.

Nate Geraci, président de The ETF Store, estime quant à lui que le fonds multi‑actifs de Grayscale pourrait obtenir l’approbation avant les ETF Solana. Le fonds Digital Large Cap (GDLC) de Grayscale est un panier d’actifs couvrant le BTC, l’ETH, le XRP (XRP ), le SOL et l’ADA (ADA ), et détient environ 800 millions de dollars d’AUM.

On suppose qu’une approbation réussie d’un ETF propulsera le XRP dans une hausse paraboliques. Le XRP fait partie des « coins dinosaures », c’est‑à‑dire des actifs crypto vétérans, présents depuis de nombreux cycles, et a connu une forte hausse après la victoire du président Donald Trump aux élections, dépassant les 3,30 $ en janvier 2025.

Étant donné la popularité du XRP auprès des particuliers et l’intérêt manifesté par des entreprises comme Wellgistics, Webus et VivoPower à accumuler cet actif dans leurs trésoreries d’entreprise, le jeton peut certainement atteindre de nouveaux sommets cette fois-ci.

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Le Litecoin (LTC ) Ressemblant au Bitcoin pourrait garantir son approbation précoce

Avec 77 % de chances sur Polymarket, le Litecoin est le troisième actif le plus susceptible d’obtenir l’approbation de sa demande d’ETF d’ici la fin 2025. Les analystes de Bloomberg, cependant, ont attribué aux ETF Litecoin des chances beaucoup plus élevées, 90 %, identiques à celles de l’ETF Spot Solana.

Les demandes d’ETF Spot Litecoin sont déposées par Canary Capital, CoinShares et Grayscale. Il est intéressant de noter que le mois dernier, lorsque la SEC a reporté l’approbation des ETF Solana et XRP, le régulateur a laissé la fenêtre de décision pour le Litecoin intacte. Le marché l’a naturellement interprété comme un signal potentiellement positif. 

Alors que la SEC a jusqu’en octobre pour décider du sort des trois propositions d’ETF, les approbations sont attendues tôt.

Prévu pour être l’une des premières approbations d’ETF altcoin, le Litecoin bénéficie de fondamentaux favorables, d’une infrastructure mature et d’une similarité avec le Bitcoin. La SEC reconnaît également que le LTC est « hautement similaire au Bitcoin », ce qui renforce considérablement sa position en tant qu’actif susceptible d’obtenir un ETF.

Le Litecoin a été lancé en 2011 par Charlie Lee comme une alternative plus rapide et moins chère au Bitcoin. Conçu comme « l’argent à l’or du Bitcoin », il utilise l’algorithme de hachage Scrypt au lieu du SHA‑256 utilisé par le Bitcoin. Le temps de bloc du réseau Litecoin est de 2,5 minutes contre 10 minutes pour le Bitcoin, tout en suivant le même calendrier de réduction de moitié que la plus grande cryptomonnaie. Les mineurs gagnent actuellement 6,25 LTC par bloc.

L’actif compatible avec SegWit et le Lightning Network est utilisé pour les paiements peer‑to‑peer ainsi que comme terrain d’essai pour des améliorations similaires au Bitcoin telles que l’extension de confidentialité MimbleWimble.

Maintenu par la Litecoin Foundation, le LTC est souvent considéré comme un ‘altcoin legacy’ fiable pour les institutions ; cependant, la pièce de 6,37 milliards de dollars de capitalisation fait face à d’importants obstacles d’adoption et d’expansion.

En ce qui concerne le prix, le LTC se négocie actuellement autour de 83,9 $, en baisse de 80 % par rapport à son ATH de 410 $ atteint en mai 2021.

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L’engouement pour les ETF s’étend au-delà des blue‑chips

Alors que la course aux nouveaux ETF crypto s’intensifie, de plus en plus de gestionnaires d’actifs se joignent à la compétition et déposent des demandes pour davantage d’actifs numériques. Cela signifie qu’en plus des trois pièces mentionnées ci‑dessus, d’autres altcoins attendent une décision de la SEC. 

Cela inclut Cardano (ADA ), Avalanche (AVAX ) et Polkadot (DOT ), chacun ayant 75 % de chances d’obtenir l’approbation d’un ETF. Sui (SUI ), Hedera (HBAR ) et TRON (TRX ) sont également des candidats potentiels. 

« Nous partons du principe que la plupart, sinon la totalité (des dépôts d’ETF crypto) seront approuvés cette année, certains peut‑être plus tôt que d’autres », prévoit Seyffart.

Un panier de plusieurs actifs crypto peut être particulièrement intéressant et populaire en permettant aux investisseurs d’obtenir une exposition à différentes pièces sans devoir faire un choix.

Geraci de l’ETF Store estime que la SEC est « sur le point d’ouvrir les vannes des ETF crypto ». Selon lui, c’est la « dernière étape avant que toutes les grandes plateformes de courtage n’offrent le trading direct de crypto au comptant ».

Par ailleurs, le senior analyste ETF de Bloomberg, Balchunas, a déclaré qu’il y a une « vraiment bonne chance » d’obtenir un ETF qui négocie activement les meme coins. Mais cela pourrait prendre du temps, et avant cela, « nous aurons une série d’ETF crypto actifs ». Il a ajouté :

« La dispersion des rendements (et le manque de couverture côté vente) est propice à l’activité. Cela pourrait produire le prochain manager star. Qui sait. »

Il est intéressant de noter que les analystes estiment les chances d’un ETF Dogecoin (DOGE ) à 80 %. Des acteurs comme Bitwise, Grayscale et 21Shares ont déposé une demande d’ETF Spot Dogecoin.

Cette monnaie meme originale n’a pas seulement existé mais prospéré sur le marché depuis plus d’une décennie. Avec une capitalisation de 26,3 milliards de dollars, le DOGE est le plus grand meme coin du monde, se négociant à 0,1757 $, soit 76 % en dessous de son pic de 0,73 $ d’il y a quatre ans.

La décision de la SEC concernant le projet d’ETF Dogecoin déterminera le sort d’autres meme coins obtenant le feu vert réglementaire. Et avec des chances fortes pour l’ETF Doge, un optimisme croissant se manifeste sur le marché, suggérant que l’ensemble de la catégorie des meme coins pourrait voir sa part d’approbations d’ETF dans un avenir proche.

La folie des meme coins a été particulièrement puissante ce cycle, constituant le récit le plus rentable et le plus populaire de 2024. Ainsi, il ne sera pas surprenant de voir les émetteurs d’ETF exploiter ce marché massif et capter toute cette demande.

Rex Shares et Osprey ont déjà soumis des dossiers pour les ETF Bonk (BONK) et Official Trump (TRUMP) en plus du DOGE.

Le virage réglementaire propulse la vague des ETF & le progrès crypto

Au total, près de 100 demandes d’ETF sont en cours de dépôt, dont beaucoup sont actuellement sous examen de la SEC. 

Cette vague d’ETF altcoin a émergé sur le marché dans le contexte d’une promesse de clarté réglementaire et de politiques favorables de l’administration Trump. Il est intéressant de noter que les ETF Spot Bitcoin et Ethereum ont été approuvés sous l’ancien président Joe Biden et l’ancien président de la SEC Gary Gensler, qui ont tous deux adopté une approche d’application stricte pour réguler l’industrie des cryptomonnaies.

Mais comme Trump l’a promis pendant sa campagne, la SEC a retiré plus d’une douzaine de règles que le régulateur avait proposées sous l’administration précédente. 

Le nouveau président de la SEC, Paul Atkins, a également promis son soutien au secteur avec une « base réglementaire solide… grâce à une approche rationnelle, cohérente et fondée sur des principes ».

Lors de la cinquième table ronde de cette année explorant la régulation crypto, Atkins a souligné l’approche lourde adoptée par l’administration précédente via les tribunaux et que les politiques de la SEC sur le staking nécessitaient l’approbation du Congrès pour avoir une autorité durable. Il a également qualifié la garde autonome de « valeur américaine fondamentale ».

Juré en fonction en tant que 34ᵉ président de la SEC le 21 avril 2025, Atkins dirige désormais le personnel de la SEC pour fournir des orientations ou des exemptions afin de permettre aux plateformes DeFi de fonctionner avec moins d’obstacles.

Avec ces tables rondes, la SEC a abordé le trading, la garde, la tokenisation, la DeFi et les définitions de valeurs mobilières, renforçant le passage du régulateur d’actions hostiles à une législation soutenant les technologies émergentes.

Conclusion: Les offres d’ETF devraient s’étendre

La révolution des ETF transforme le marché crypto à un rythme rapide. Tout a commencé avec l’approbation de l’ETF Bitcoin, qui en a fait une classe d’actifs légitime et a déclenché un rallye visant à établir la référence dorée. Bien que l’Ethereum accuse un retard en performance de prix, l’élan réglementaire autour du staking pourrait être son catalyseur.

Aujourd’hui, des altcoins comme Solana, Ripple et Litecoin sont prêts à surfer sur cette prochaine vague. Bien que « rien ne puisse égaler le Bitcoin », même une fraction d’élan peut aider les altcoins à connaître un rallye fou. Après tout, le Bitcoin est le plus grand actif crypto du monde avec une capitalisation de 2 billiards de dollars et environ 50 milliards de dollars de volume d’échanges sur 24 heures. Aucun autre actif ne s’en approche.

À mesure que ces altcoins obtiennent des approbations, les meme coins ne seront pas loin derrière, déclenchant une frénésie qui non seulement ramène l’euphorie mais aussi reconfigure les stratégies de portefeuille.

Dans l’ensemble, soutenu par une SEC favorable et des vents politiques changeants, le crypto entre dans sa prochaine étape d’évolution. Et bien que le Bitcoin continue probablement de dominer le secteur, l’effet ETF peut permettre aux altcoins de profiter de leur moment sous les projecteurs, annonçant un avenir brillant et durable pour l’industrie crypto !

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