¿Qué es un ETF (Fondo cotizado en bolsa)?

Los ETF, o fondos cotizados en bolsa, son una de las innovaciones de productos más importantes en la historia de la industria de inversiones. Los ETF ofrecen a los inversores una forma económica y eficiente de obtener una exposición diversificada al mercado de valores.

Los ETF se han establecido ahora como herramientas que pueden constituir la piedra angular de cualquier cartera, ya sea autogestionada o gestionada por asesores de inversiones o robo-advisors.

Definición de ETF

Los ETF son fideicomisos cotizados que poseen una cartera de valores. Normalmente, el fondo está estructurado para reflejar y seguir un índice. Por lo tanto, mantendrá valores exactamente en la misma proporción que el índice que sigue. Los ETF cotizan públicamente en bolsas de valores y pueden negociarse como otras acciones cotizadas.

Historia de los ETF

Antes de que se introdujeran los ETF, los fondos mutuos y los fideicomisos de inversión eran la única forma para que los inversores minoristas invirtieran en una cartera de valores, sin llegar a crear una cartera ellos mismos.

Los fondos mutuos ganaron impulso en las décadas de 1970 y 1980 debido al sólido desempeño de un puñado de fondos. Sin embargo, durante la década de 1990 quedó claro que la mayoría de los fondos mutuos no lograban superar su índice de referencia. Durante este período, los fondos indexados (fondos mutuos que siguen los índices del mercado) también comenzaron a ganar terreno entre los inversores. Estos fondos fueron diseñados para igualar el desempeño de un índice, en lugar de superarlo, pero cobraban una tarifa más baja por hacerlo.

El primer fondo cotizado en bolsa fue lanzado en 1993 por State Street Global Investors. El fondo sigue el índice S&P 500 con el símbolo SPY, y las unidades a menudo se denominan SPDR o Spiders. Sigue siendo el ETF más grande por valor, con 298 mil millones de dólares en activos en agosto de 2020.

Desde la introducción del primer ETF, se han lanzado más de 6,000 fondos. Se han lanzado fondos para seguir índices populares, así como clases de activos, sectores y temas de inversión específicos. De hecho, siempre que haya demanda de un tipo específico de inversión, probablemente se creará un ETF para satisfacer esa demanda.

Ejemplos de ETF

Como se mencionó, el primer y más grande ETF es el fondo indexado SPDR S&P 500, que posee las 500 acciones del índice, exactamente en la misma proporción que el índice. Al menos otros cinco ETF que cotizan en bolsas de EE. UU. también siguen el S&P500, mientras que numerosos ETF que cotizan en bolsas de todo el mundo siguen el mismo índice.

Fondos similares siguen el índice Dow Jones Industrial con 30 acciones y el índice Nasdaq Composite con 100 acciones. El ETF mundial más grande es el fondo Vanguard FTSE Developed Markets, que sigue el índice MSCI EAFE. Este fondo posee 1,889 acciones que cotizan en mercados desarrollados fuera de América del Norte.

El SPDR Gold Trust (GLD), que posee lingotes de oro físicos, es el ETF de materias primas más comercializado. El ETF de bonos más grande es el ETF Vanguard Total Bond Market, que rastrea el índice Barclays Capital US Aggregate Bond. Este fondo posee bonos del Tesoro estadounidense y valores hipotecarios respaldados por el gobierno.

Tipos de ETF

La mayoría de los ETF grandes siguen los principales índices bursátiles como el S&P500, el FTSE 100 o el Nikkei 225. Estos índices incluyen las empresas más valiosas de cada mercado y normalmente están ponderados por capitalización de mercado. Si invierte en estos ETF, siempre invertirá en las empresas más grandes de un mercado determinado. Sin embargo, existen muchos otros tipos de ETF, estructurados según otros criterios.

Los siguientes son los tipos más comunes de ETF:

• Los ETF sectoriales invierten en sectores específicos del mercado de valores, como los sectores financiero o tecnológico.
• Los ETF de bonos invierten en bonos gubernamentales, bonos corporativos y bonos de alto rendimiento.
• Los ETF de materias primas invierten en materias primas físicas y metales preciosos. Algunos fondos, como el SPDR Gold Trust, tienen un solo activo (oro físico), mientras que otros siguen los índices de materias primas y mantienen una cartera de materias primas.
• Los ETF de activos múltiples invierten en una variedad de clases de activos. Estos fondos suelen estar diseñados para cumplir con las regulaciones de los fondos de pensiones que limitan la exposición a ciertas clases de activos.
• Los ETF inmobiliarios invierten en REIT (fideicomisos de inversión inmobiliaria) y otros valores relacionados con la propiedad.
• Los ETF internacionales invierten en acciones de todo el mundo. Estos fondos se pueden diferenciar aún más entre mercados desarrollados y emergentes, y si se incluyen o no acciones estadounidenses.

Los tipos de ETF enumerados anteriormente representan los fondos más grandes. Los tipos de fondos más especializados incluyen los siguientes:

• Los ETF de capitalización de mercado se centran en empresas de un tamaño específico, desde acciones de gran capitalización hasta acciones de mediana, pequeña y microcapitalización.
• Los ETF industriales tienen un enfoque más limitado que los fondos sectoriales. Los ejemplos incluyen biotecnología, ciberseguridad y cannabis .empresas.
• Los ETF de estilo de inversión rastrean índices que seleccionan empresas según factores de inversión. Estos incluyen crecimiento, valor, volatilidad e ingresos.
• Los ETF de divisas invierten en carteras de divisas o en divisas individuales.
• Los ETF apalancados aumentan la exposición de un fondo mediante el uso de derivados. Estos fondos suelen ofrecer una exposición equivalente al doble o triple de sus activos. Esto significa que se amplifican tanto las rentabilidades positivas como las negativas.
• Los ETF inversos están estructurados para generar rendimientos positivos cuando un índice cae, pero también generan rendimientos negativos cuando el índice sube. Estos pueden utilizarse para cubrir una cartera o para especular sobre una caída del mercado.

Ventajas y desventajas de los ETF

Los ETF ofrecen a los inversores varias ventajas notables, pero también deben tener en cuenta algunos inconvenientes.

Ventajas de la inversión en ETF:

• La ventaja más obvia de los ETF es que las tarifas son sustancialmente más bajas que las de los fondos mutuos. Los índices bursátiles han subido a largo plazo, mientras que pocos inversores han logrado superar consistentemente a esos índices. Los ETF le permiten obtener un rendimiento del mercado por tan solo un 0.1% al año.
• La mayoría de los ETF ofrecen diversificación instantánea con una sola inversión. Para que una cartera esté bien diversificada debe incluir al menos 20 acciones de diferentes sectores. Si compra un ETF que sigue un índice de mercado con al menos 20 componentes, en realidad está comprando una cartera diversificada.
• La inversión en ETF es muy eficiente en términos de tiempo y costos comerciales. No necesita perder tiempo seleccionando y negociando acciones individuales y no necesita pagar comisión por cada acción subyacente.
• Los ETF también ofrecen ventajas fiscales. Si posee acciones individuales, es posible que deba pagar el impuesto sobre las ganancias de capital cuando venda cada acción. En el caso de los ETF, usted sólo es responsable del impuesto sobre las ganancias de capital cuando vende el ETF.
• Por último, los ETF le permiten empezar a invertir antes. Invertir en fondos mutuos requiere cierto conocimiento e invertir en acciones individuales requiere aún más conocimiento. Se requiere muy poco conocimiento para comenzar a invertir en ETF que siguen los índices del mercado.

Contras de invertir en ETF:

• La mayoría de los ETF solo generarán el rendimiento del mercado y no generarán rendimientos adicionales.
• Las comisiones se pagan cuando se compra un ETF, a diferencia de los fondos mutuos sin carga que no cobran comisiones.
• Los ETFS especializados, como los fondos apalancados, inversos, sectoriales e industriales, conllevan riesgos únicos.

ETF frente a acciones

Los ETF cotizan en bolsas de valores al igual que otras acciones y se negocian como otras acciones. Entonces, ¿cuál es la diferencia entre los dos?

Las acciones tradicionales representan propiedad compartida en una empresa. El valor de las acciones representa el valor de los activos de la empresa y/o sus ganancias futuras. Los ETF otorgan a sus titulares la propiedad compartida de una canasta de valores. El valor del fondo refleja el precio al que se negocian estos valores. El precio al que cotiza un ETF está determinado por la oferta y la demanda, pero suele ser cercano al valor liquidativo de las participaciones subyacentes.

ETF frente a fondos mutuos

Los ETF y los fondos mutuos son productos que permiten a los inversores invertir en una cartera de valores con una sola transacción. Sin embargo, existen varias diferencias. Las diferencias más notables son las siguientes:

• En la mayoría de los casos, los ETF siguen pasivamente un índice, mientras que un administrador de fondos gestiona activamente un fondo mutuo. Sin embargo, algunos ETF se gestionan activamente, mientras que algunos fondos mutuos son fondos indexados que se gestionan pasivamente.
• Los fondos mutuos cobran tarifas de gestión más altas porque su gestión es más cara. Los fondos mutuos requieren equipos más grandes de administradores de fondos y analistas que los ETF.
• Cuando invierte en un fondo mutuo, invierte a un precio igual al NAV (valor liquidativo) del fondo. Cuando se compra un ETF, el precio lo determina el mercado, aunque en la práctica el precio suele estar cerca del NAV.

Cómo funcionan los ETF

Los ETF son creados y gestionados por dos tipos de empresas: el emisor del ETF y los participantes autorizados.

Entre los emisores de ETF más conocidos se incluyen iShares, Vanguard, State Street e Invesco. Estas son las empresas responsables de lanzar, suscribir y comercializar ETF. Antes de lanzar un fondo, el emisor elige un índice existente o crea un nuevo índice para que el fondo lo siga. Luego se crea y financia una entidad legal para poseer los valores.

Los participantes autorizados (AP) son bancos o corredores responsables de la gestión diaria del fondo. Esto significa que están autorizados a crear o reembolsar acciones y actuar como creadores de mercado para las acciones del ETF. Los AP cotizan un precio de oferta y de compra, por encima y por debajo del NAV del fondo, para garantizar que siempre haya liquidez para los inversores.

Cuando la demanda aumente, la AP creará nuevas acciones del ETF y comprará los valores correspondientes que quedarán en manos del fideicomiso. Asimismo, cuando hay demasiada oferta, la AP cancela acciones y vende los títulos correspondientes. Si hay algún cambio en el índice, el emisor ordenará a un AP que compre o venda valores para garantizar que el fondo refleje el índice.

Las comisiones de gestión se deducen diariamente del valor liquidativo de un ETF. Dado que la comisión de gestión anual se reparte a lo largo de todo un año, los ajustes diarios son muy pequeños y apenas se notan. Los dividendos y otros ingresos se distribuyen a intervalos mensuales o trimestrales.

Estrategias de inversión ETF

Hay varias formas de invertir en ETF. Uno de los más sencillos para inversores a largo plazo es Promedio de costos en dólares (DCA). En este caso, simplemente puedes invertir una cantidad fija a intervalos regulares.

Si planea crear una cartera de ETF, puede decidir utilizar un asignación estratégica de activos estrategia. En este caso, usted decidiría el porcentaje de su cartera que desea mantener en cada ETF o en cada clase de activo. Luego, realiza inversiones posteriores en los fondos que están por debajo de su peso objetivo, alineando así la cartera con la asignación objetivo a lo largo del tiempo. También puede reequilibrar la cartera a intervalos regulares para mantener la asignación en línea con la asignación objetivo.

Un enfoque ligeramente más activo es asignación táctica de activos. En este caso, la ponderación de cada fondo o clase de activo se puede ajustar a medida que cambian las condiciones del mercado.

El núcleo/satélite La estrategia combina ETF con acciones individuales. En este caso, se combina una cartera principal de ETF con una cartera más pequeña de acciones individuales. Este enfoque busca generar cierto rendimiento superior a través de la selección de acciones y al mismo tiempo obtener el rendimiento del mercado de los ETF.

Corredor ETF recomendado

Conclusión

Los fondos cotizados en bolsa son los productos de inversión más baratos y eficientes que le permiten obtener el mismo rendimiento que los índices generales del mercado. También se pueden utilizar para crear una cartera con exposición diversificada a clases de activos, sectores, industrias y temas de inversión específicos. Quizás lo más importante es que son un medio para comenzar a invertir con muy poco capital o conocimiento.