¿Qué son los ETF apalancados?

Los ETF apalancados son fondos cotizados en bolsa que están estructurados para amplificar los rendimientos diarios de un índice subyacente. Combinan la conveniencia de los ETF con el apalancamiento típicamente asociado con productos financieros más complejos.

Cómo funciona el apalancamiento en los ETF

Los comerciantes e inversores utilizan el apalancamiento, también conocido como apalancamiento, para aumentar los rendimientos potenciales. Esto se hace aumentando la exposición de una cartera a un activo. Si el 100% de una cartera se invierte en un activo y el valor del activo aumenta un 3% en un día, entonces el valor de la cartera también aumenta un 3%.

Ahora bien, si el 200% del valor de la cartera se invirtiera en el mismo activo, se generaría una rentabilidad equivalente al 6% del valor de la cartera. Para abrir una posición con un valor superior al valor de la cartera, se utilizan deuda, margen o derivados. Los tres métodos implican básicamente tomar prestado capital utilizando el capital existente como garantía.

Si un fondo tiene una exposición que vale el doble de sus activos, se dice que está apalancado 2 veces o 200 %. Los productos financieros se pueden apalancar entre 1X y 50X, pero el apalancamiento de los ETF apalancados normalmente sólo oscila entre 1.25X y 5X.

ETF estándar frente a ETF apalancados

Los ETF son carteras de valores que a su vez cotizan como acciones ordinarias. La gran mayoría de los ETF invierten en una cesta de valores para seguir el rendimiento del índice. Por lo tanto, la cesta está estructurada para reflejar el índice.

Los ETF apalancados son bastante diferentes y no se limitan a mantener una cartera de valores. Para amplificar la rentabilidad, los ETF apalancados utilizan derivados o deuda para aumentar la exposición al índice. El uso de deuda y derivados introduce nuevos costos y riesgos para el fondo.

Los ETF estándar son predominantemente vehículos de inversión pasiva. Hacen que la inversión pasiva a largo plazo sea accesible para inversores con pocos conocimientos o capital de inversión. Los ETF apalancados se alejan de este tipo de inversión y son más adecuados para operaciones activas y de cobertura.

Rentabilidad diaria versus rentabilidad a largo plazo

Un aspecto importante de los ETF apalancados es la forma en que siguen un índice. Para generar rendimientos iguales a un multiplicador específico del rendimiento del índice, el fondo debe reequilibrarse cada día. Pero esto significa que los rendimientos sólo serán iguales, o muy cercanos, al multiplicador de los rendimientos del índice cada día. En períodos más largos, los rendimientos amplificados se agravarán.

Consideremos como ejemplo un ETF que está diseñado para generar tres veces el rendimiento del índice S&P500. Si el índice sube un 1% en un día determinado, el fondo debería subir un 3% ese día. Del mismo modo, si el índice baja un 2% en un día determinado, el fondo bajará alrededor del 6%. Pero, si el índice sube un 10% en un mes o año determinado, es poco probable que el fondo suba un 30% durante el mismo período. Esto es el resultado de la combinación de rendimientos apalancados.

Durante mercados alcistas fuertes, los rendimientos positivos se acumularán y el rendimiento total puede ser mayor de lo esperado. Sin embargo, durante los mercados bajistas y los períodos volátiles, es probable que el rendimiento sea significativamente peor de lo esperado.

Costos apalancados del ETF

El índice de gastos de un ETF refleja las tarifas de gestión y los costos operativos del fondo. Se expresa como un porcentaje del NAV del fondo que pagan los accionistas cada año. La tarifa se distribuye a lo largo de todo el año ajustando el NAV una pequeña cantidad cada día.

El índice de gastos de los fondos apalancados es sustancialmente más alto que el de los ETF estándar. La mayoría de los fondos que siguen el S&P500 cobran menos del 0.1%, mientras que las versiones apalancadas del mismo fondo cobran alrededor del 1%. Las tarifas más altas reflejan los costos de endeudamiento y el hecho de que el fondo necesita reequilibrarse cada día.

Además, puede haber otros "costos ocultos" que se incluyen en los contratos de derivados utilizados para aumentar la exposición. Estos costos no se deducen del NAV pero pueden actuar como un lastre para el desempeño.

Alternativas a los ETF apalancados

Hay varias otras formas de aprovechar su exposición a un índice, cada una con sus propias ventajas e inconvenientes:

• Una cuenta con margen es una cuenta de negociación de acciones que le brinda un poder adquisitivo que vale más que el capital de su cuenta.
• Puede utilizar su cartera u otros activos como garantía para pedir prestado capital y aumentar el poder adquisitivo.
• Puedes utilizar derivados como futuros, CFD (contratos por diferencia) u opciones.

Algunas de estas alternativas son más baratas que los ETF apalancados, pero no se pueden negociar con una cuenta de negociación de acciones normal.

Ejemplos de ETF apalancados

No todos los emisores de ETF gestionan fondos apalancados. De hecho, sólo tres empresas emiten la mayoría de los ETF del mercado: ProShares, iPath y Direxion.

La reunión de los acreedores es una audiencia en la que su fideicomisario, abogado y cualquier acreedor que desee asistir se reunirán y discutirán su bancarrota del Capítulo XNUMX. Puede ser intimidante saber que todos discutirán su situación; sin embargo, tenga en cuenta que esto es parte del proceso para todos. Los acreedores raramente aparecen en la reunión de los acreedores. Su abogado puede ayudarlo a revisar información y responder preguntas ProShares UltraPro QQQ El fondo (TQQQ) está diseñado para generar 3 veces los rendimientos diarios del índice compuesto Nasdaq 100. En septiembre de 2020, este era el fondo apalancado más grande que cotiza en EE. UU. con activos bajo gestión de 8.9 millones de dólares. Este fondo tiene un ratio de gastos del 0.95%.

El fondo más grande que genera rendimientos apalancados basados ​​en el índice S&P500 es el ProShares Ultra S&P ETF (SSO) Este fondo genera el doble de rendimiento diario del índice y tiene un índice de gastos del 2%.

La reunión de los acreedores es una audiencia en la que su fideicomisario, abogado y cualquier acreedor que desee asistir se reunirán y discutirán su bancarrota del Capítulo XNUMX. Puede ser intimidante saber que todos discutirán su situación; sin embargo, tenga en cuenta que esto es parte del proceso para todos. Los acreedores raramente aparecen en la reunión de los acreedores. Su abogado puede ayudarlo a revisar información y responder preguntas ProShares UltraShort S&P 500 El fondo (SDS) es un vehículo popular para vender en corto el índice S&P. Genera el doble del rendimiento inverso del índice y tiene un índice de gastos del 2%. Puede obtener más información sobre los ETF inversos aquí.

Los inversores en bonos pueden especular sobre los cambios en las tasas de interés con ETF apalancados y con apalancamiento inverso. El Toro del Tesoro diario a 20 años de Direxion (TMF) busca devolver 3 veces el rendimiento del Índice de bonos del tesoro NYSE 20 años más. La función de Oso del Tesoro diario de Direxion a 20 años ETF (TMV) devuelve 3 veces la inversa de los rendimientos del mismo índice. Estos fondos cobran 1.09 y 1.02% respectivamente.

Ventajas de los ETF apalancados

• Los ETF apalancados son la forma más sencilla de aumentar la exposición a un índice utilizando una cuenta comercial normal. No necesita una cuenta de margen ni una cuenta de operaciones con derivados para operar con ellos.
• Pueden utilizarse para especular sobre movimientos de precios a corto plazo.
• Los ETF inversos apalancados se pueden utilizar para cubrir la exposición al mercado durante períodos cortos de tiempo.

Desventajas de los ETF apalancados

• Los rendimientos negativos pueden acumularse muy rápidamente. Esto hace que los ETF apalancados sean muy riesgosos durante períodos superiores a uno o dos días.
• Las ganancias de capital obtenidas durante períodos cortos de tiempo pueden estar sujetas a tasas impositivas más altas.
• Los índices de gastos de los ETF apalancados son significativamente más altos que los de los ETF estándar.

Conclusión

Los ETF apalancados son útiles para la especulación y la cobertura a corto plazo. Aunque son más caros que los fondos regulares, los costos pueden justificarse en períodos cortos. Sin embargo, es necesario tratarlos con precaución ya que conllevan riesgos importantes.