¿Qué es un ETF (Fondo Cotizado en Bolsa)?

Los ETFs, o fondos cotizados en bolsa, son una de las innovaciones de producto más importantes en la historia de la industria de inversión. Los ETFs ofrecen a los inversores una forma barata y eficiente de obtener exposición diversificada al mercado de valores.

Los ETFs se han consolidado como herramientas que pueden ser la piedra angular de cualquier cartera, ya sea autogestionada o gestionada por asesores de inversión o asesores robóticos.

Definición de los ETFs

Los ETFs son fideicomisos cotizados que poseen una cartera de valores. Normalmente, el fondo está estructurado para replicar y seguir un índice. Por lo tanto, mantendrá los valores en exactamente la misma proporción que el índice que sigue. Los ETFs cotizan públicamente en bolsas de valores y pueden negociarse como otras acciones cotizadas.

Historia de los ETFs

Antes de que se introdujeran los ETFs, los fondos mutuos y los trusts de inversión eran la única forma para que los inversores minoristas invirtieran en una cartera de valores, sin tener que construir una cartera por sí mismos.

Los fondos mutuos ganaron impulso en los años 70 y 80 debido al fuerte rendimiento de un puñado de fondos. Sin embargo, durante los años 90 quedó claro que la mayoría de los fondos mutuos no superaban a su referencia. En ese período, los fondos indexados —fondos mutuos que siguen índices de mercado— también comenzaron a ganar tracción entre los inversores. Estos fondos estaban diseñados para igualar el rendimiento de un índice, en lugar de superarlo, pero cobraban una comisión menor por hacerlo.

El primer fondo cotizado en bolsa se lanzó en 1993 por State Street (STT ) Global Investors. El fondo sigue el índice S&P 500 con el ticker SPY, y sus unidades a menudo se denominan SPDRs o Spiders. Sigue siendo el ETF más grande por valor, con 298 mil millones de dólares en activos a agosto de 2020.

Desde la introducción del primer ETF, se han lanzado más de 6 000 fondos. Se han creado fondos para seguir índices populares, así como clases de activos específicas, sectores y temas de inversión. De hecho, siempre que haya demanda de un tipo específico de inversión, probablemente se creará un ETF para atender esa demanda.

Ejemplos de ETFs

Como se mencionó, el primer y mayor ETF es el fondo índice SPDR S&P 500, que posee las 500 acciones del índice, en exactamente la misma proporción que el índice. Al menos otros cinco ETFs cotizados en bolsas estadounidenses también siguen el S&P 500, mientras que numerosos ETFs cotizados en bolsas de todo el mundo siguen el mismo índice.

Fondos similares siguen el índice Dow Jones Industrial con 30 acciones y el índice Nasdaq Composite con 100 acciones. El ETF global más grande es el Vanguard FTSE Developed Markets, que sigue el índice MSCI EAFE. Este fondo posee 1 889 acciones cotizadas en mercados desarrollados fuera de Norteamérica.

El SPDR Gold Trust (GLD), que posee lingotes de oro físico, es el ETF de materias primas más negociado. El ETF de bonos más grande es el Vanguard Total Bond Market ETF, que sigue el Barclays Capital U.S. Aggregate Bond Index. Este fondo posee bonos del Tesoro de EE. UU. y valores hipotecarios respaldados por el gobierno.

Tipos de ETFs

La mayoría de los grandes ETFs siguen los principales índices bursátiles como el S&P 500, el FTSE 100 o el Nikkei 225. Estos índices incluyen las empresas más valiosas de cada mercado y suelen ponderarse por capitalización de mercado. Si inviertes en estos ETFs siempre estarás invertido en las mayores empresas de un mercado determinado. Sin embargo, existen muchos otros tipos de ETFs, estructurados según diferentes criterios.

Los siguientes son los tipos de ETFs más comunes:

• Los ETFs sectoriales invierten en sectores específicos del mercado de acciones, como el sector financiero o el tecnológico.
• Los ETFs de bonos invierten en bonos gubernamentales, bonos corporativos y bonos de alto rendimiento.
• Los ETFs de materias primas invierten en commodities físicas y metales preciosos. Algunos fondos, como el SPDR Gold Trust, poseen un solo activo (oro físico), mientras que otros siguen índices de materias primas y poseen una cartera de commodities.
• Los ETFs multi‑activo invierten en una variedad de clases de activos. Estos fondos a menudo se diseñan para cumplir con regulaciones de fondos de pensiones que limitan la exposición a ciertas clases de activos.
• Los ETFs inmobiliarios invierten en REITs (fideicomisos de inversión inmobiliaria) y otros valores relacionados con la propiedad.
• Los ETFs internacionales invierten en acciones de todo el mundo. Estos fondos pueden diferenciarse además entre mercados desarrollados y emergentes, y si incluyen o no acciones de EE. UU.

Los tipos de ETFs enumerados arriba representan los fondos más grandes. Tipos de fondos más especializados incluyen los siguientes:

• Los ETFs de capitalización de mercado se centran en empresas de un tamaño específico, desde gran capitalización hasta mediana, pequeña y micro‑capitalización.
• Los ETFs industriales tienen un enfoque más estrecho que los fondos sectoriales. Ejemplos incluyen empresas de biotecnología, ciberseguridad y cannabis.
• Los ETFs de estilo de inversión siguen índices que seleccionan empresas según factores de inversión. Estos incluyen crecimiento, valor, volatilidad e ingresos.
• Los ETFs de divisas invierten en carteras de monedas o en monedas individuales.
• Los ETFs apalancados aumentan la exposición de un fondo mediante el uso de derivados. Estos fondos típicamente proporcionan una exposición de 2 o 3 veces los activos del fondo. Esto significa que tanto los rendimientos positivos como los negativos se amplifican.
• Los ETFs inversos están estructurados para generar rendimientos positivos cuando un índice cae, pero también generan rendimientos negativos cuando el índice sube. Pueden usarse para cubrir una cartera o para especular sobre una caída del mercado.

Ventajas y desventajas de los ETFs

Los ETFs ofrecen a los inversores varias ventajas notables, pero existen algunos inconvenientes a tener en cuenta.

Ventajas de invertir en ETFs:

• La ventaja más evidente de los ETFs es que sus comisiones son sustancialmente más bajas que las de los fondos mutuos. Los índices de renta variable han subido a largo plazo, mientras que pocos inversores han logrado superar consistentemente esos índices. Los ETFs te permiten obtener el rendimiento del mercado por tan solo un 0,1 % anual.
• La mayoría de los ETFs ofrecen diversificación instantánea con una sola inversión. Para que una cartera esté bien diversificada debe incluir al menos 20 acciones de diferentes sectores. Si compras un ETF que sigue un índice de mercado con al menos 20 componentes, efectivamente estás comprando una cartera diversificada.
• Invertir en ETFs es muy eficiente en términos de tiempo y costes de operación. No necesitas dedicar tiempo a seleccionar y negociar acciones individuales y no tienes que pagar comisión por cada acción subyacente.
• Los ETFs también ofrecen ventajas fiscales. Si posees acciones individuales, podrías estar sujeto al impuesto sobre ganancias de capital al vender cada acción. En el caso de los ETFs, solo estás sujeto al impuesto sobre ganancias de capital cuando vendes el ETF.
• Finalmente, los ETFs te permiten comenzar a invertir antes. Invertir en fondos mutuos requiere cierto conocimiento e invertir en acciones individuales requiere aún más conocimiento. Se necesita muy poco conocimiento para comenzar a invertir en ETFs que siguen índices de mercado.

Desventajas de invertir en ETFs:

• La mayoría de los ETFs solo generarán el rendimiento del mercado y no producirán rendimientos adicionales.
• Se pagan comisiones al comprar un ETF, a diferencia de los fondos mutuos sin carga que no cobran comisiones.
• Los ETFs especializados, como los apalancados, inversos, sectoriales e industriales, conllevan riesgos únicos.

ETFs vs Acciones

Los ETFs cotizan en bolsas de valores al igual que otras acciones, y se negocian como otras acciones. Entonces, ¿cuál es la diferencia entre ambos?

Las acciones tradicionales representan la propiedad compartida en una empresa. El valor de la acción representa el valor de los activos de la empresa y/o sus ganancias futuras. Los ETFs otorgan a sus tenedores una propiedad compartida de una cesta de valores. El valor del fondo refleja el precio al que estos valores están negociándose. El precio al que se negocia un ETF está determinado por la oferta y la demanda, pero suele estar cerca del valor liquidativo neto de los activos subyacentes.

ETFs vs Fondos Mutuos

Los ETFs y los fondos mutuos son ambos productos que permiten a los inversores invertir en una cartera de valores con una sola transacción. Sin embargo, existen varias diferencias. Las diferencias más notables son las siguientes:

• En la mayoría de los casos, los ETFs siguen pasivamente un índice, mientras que un gestor de fondos administra activamente un fondo mutuo. Sin embargo, algunos ETFs son gestionados activamente, mientras que algunos fondos mutuos son fondos índice que se gestionan pasivamente.
• Los fondos mutuos cobran comisiones de gestión más altas, ya que son más costosos de administrar. Los fondos mutuos requieren equipos más grandes de gestores y analistas que los ETFs.
• Cuando inviertes en un fondo mutuo, lo haces a un precio igual al NAV (valor liquidativo neto) del fondo. Cuando compras un ETF, el precio lo determina el mercado, aunque en la práctica el precio suele estar cerca del NAV.

Cómo funcionan los ETFs

Los ETFs son creados y gestionados por dos tipos de empresas, el Emisor del ETF y los Participantes Autorizados.

Los emisores de ETFs más conocidos incluyen iShares, Vanguard, State Street e Invesco. Estas son las empresas responsables de lanzar, suscribir y comercializar los ETFs. Antes de lanzar un fondo, el emisor elige un índice existente o crea un nuevo índice que el fondo seguirá. Luego se crea una entidad legal para mantener los valores y se financia.

Los Participantes Autorizados (APs) son bancos o corredores responsables de la gestión diaria del fondo. Esto significa que están autorizados a crear o redimir acciones y actuar como creadores de mercado para las acciones del ETF. Los APs cotizan un precio de compra y venta, por encima y por debajo del NAV del fondo, para garantizar que siempre haya liquidez para los inversores.

Cuando la demanda aumenta, el AP creará nuevas acciones del ETF y comprará los valores correspondientes para que los mantenga el fideicomiso. De manera similar, cuando hay exceso de oferta, el AP cancela acciones y vende los valores correspondientes. Si hay algún cambio en el índice, el emisor instruirá al AP a comprar o vender valores para asegurar que el fondo refleje el índice.

Las comisiones de gestión se deducen del NAV del ETF a diario. Como la comisión anual se reparte a lo largo de todo el año, los ajustes diarios son muy pequeños y apenas perceptibles. Los dividendos y otros ingresos se distribuyen en intervalos mensuales o trimestrales.

Estrategias de inversión en ETFs

Existen varias formas de invertir en ETFs. Una de las más simples para inversores a largo plazo es el promedio de costo en dólares (DCA). En este caso, puedes simplemente invertir una cantidad fija a intervalos regulares.

Si planeas construir una cartera de ETFs, puedes decidir usar una estrategia de asignación estratégica de activos. En este caso, decidirías el porcentaje de tu cartera que deseas mantener en cada ETF o en cada clase de activo. Luego realizas inversiones posteriores en los fondos que están por debajo de su peso objetivo, alineando la cartera con la asignación objetivo con el tiempo. También puedes reequilibrar la cartera a intervalos regulares para mantener la asignación alineada con el objetivo.

Un enfoque ligeramente más activo es la asignación táctica de activos. En este caso, la ponderación de cada fondo o clase de activo puede ajustarse a medida que cambian las condiciones del mercado.

La estrategia núcleo/satélite combina ETFs con acciones individuales. En este caso, una posición central de ETFs se combina con una cartera más pequeña de acciones individuales. Este enfoque busca generar cierta superación del mercado mediante la selección de acciones, mientras se obtiene el rendimiento del mercado a través de los ETFs.

Corredor de ETFs recomendado

Conclusión

Los fondos cotizados en bolsa son los productos de inversión más baratos y eficientes que te permiten obtener el mismo rendimiento que los índices de mercado amplios. También pueden usarse para construir una cartera con exposición diversificada a clases de activos específicas, sectores, industrias y temas de inversión. Quizás lo más importante, son una forma de comenzar a invertir con muy poco capital o conocimiento.