Investing in Acciones
Cómo seleccionar acciones y construir un portafolio
En los dos artículos anteriores, explicamos cómo comenzar a comprar acciones y presentamos varias formas de ganar dinero en el mercado de valores. Este artículo se basa en esas fundamentaciones centrándose en cómo seleccionar acciones de manera reflexiva y ensamblar un portafolio que equilibre el potencial de retorno con la gestión del riesgo.
Selección de Acciones
Con miles de empresas cotizadas en los mercados globales, la inversión exitosa depende menos de encontrar “el próximo gran ganador” y más de aplicar un proceso consistente. La mayoría de los inversores individuales solo necesitan entre 15 y 20 acciones para lograr una diversificación efectiva, lo que hace que la selectividad sea mucho más importante que el volumen.
¿Qué representa realmente una acción?
Cuando compras una acción, estás adquiriendo una parte de la propiedad de una empresa. Las acciones, los valores y las participaciones se refieren al mismo concepto. En la mayoría de los casos, los inversores poseen acciones ordinarias (comunes), que suelen otorgar:
- Derechos de voto en asuntos corporativos clave
- Una reclamación proporcional sobre los activos de la empresa después de que se pagan a los acreedores
- Elegibilidad para recibir dividendos, si se declaran
- La capacidad de vender o transferir la propiedad libremente
- Acceso a las divulgaciones obligatorias y los estados financieros
- Posición legal para buscar remedios si se violan los derechos de los accionistas
Aunque estos derechos son importantes, la mayoría de los inversores compran acciones para participar en las ganancias y el crecimiento futuros de la empresa. Aquí es donde la valoración se vuelve central.
Precio vs Valor
El precio de una acción refleja el equilibrio actual entre compradores y vendedores. El valor, por otro lado, representa lo que los inversores creen que vale la empresa en función de sus activos, poder de generación de ganancias, perspectivas de crecimiento y riesgo.
Los mercados reevalúan constantemente el valor. Los precios se mueven no solo porque aparece nueva información, sino porque las expectativas cambian. Entender esta distinción ayuda a los inversores a evitar reaccionar emocionalmente a los movimientos de precios a corto plazo.
Marco de valoración
No hay una forma “correcta” única de valorar una empresa. Diferentes marcos se aplican en diferentes situaciones:
- Valoración basada en activos: Se centra en los activos netos o el valor contable, a menudo relevante para empresas con muchos activos o en dificultades.
- Flujo de caja descontado (DCF): Estima el valor presente de los flujos de caja futuros, muy sensible a las suposiciones.
- Modelos basados en dividendos: Útiles para empresas maduras que generan ingresos.
Cada enfoque implica suposiciones que pueden resultar incorrectas. La valoración, por lo tanto, se ve mejor como un rango de probabilidades que como un número preciso.
¿Qué hace que las valoraciones aumenten?
Para que la valoración de una empresa aumente, el mercado debe creer que las ganancias o los flujos de caja futuros mejorarán. Esto suele ocurrir a través de:
- Crecimiento de ingresos: Al expandir la participación de mercado o el crecimiento del mercado en general
- Mejora de los márgenes: A través del poder de fijación de precios, ganancias de eficiencia o economías de escala
- Control de costos: Reducir los gastos generales mientras se mantiene el ingreso
Los precios a menudo suben en anticipación de una mejora en lugar de después de que se informan los resultados. Por el contrario, los precios caen cuando las expectativas se deterioran, incluso si los resultados actuales siguen siendo sólidos.
Proporciones de valoración clave
Las proporciones son más efectivas cuando se utilizan para comparar empresas similares o evaluar cambios a lo largo del tiempo.
La relación precio-beneficio (PE) compara el precio de la acción con las ganancias por acción y refleja las expectativas de crecimiento.
La relación precio-ventas (P/S) es útil para empresas que reinvierten beneficios o operan con pérdidas.
La EV/EBITDA permite comparaciones entre empresas con diferentes estructuras de capital.
Métricas adicionales que importan
- Capitalización de mercado: Indica el tamaño de la empresa y la estabilidad relativa
- Tasa de crecimiento de ingresos: Señala la tendencia de la demanda
- Tasa de crecimiento de las ganancias por acción (EPS): Refleja la expansión de la rentabilidad
- Márgenes brutos y de operación: Miden la eficiencia y el poder de fijación de precios
- Retorno sobre la participación (ROE): Evalúa la efectividad del capital
- Deuda por participación: Destaca el riesgo de apalancamiento financiero
- Rendimiento de dividendos y cobertura: Relevantes para inversores enfocados en ingresos
Expectativas vs Realidad
Los mercados fijan precios en función de las expectativas sobre el futuro. Los precios de las acciones se mueven bruscamente cuando la realidad se desvía de esas expectativas. Las buenas noticias pueden llevar a una caída de los precios si las expectativas eran demasiado optimistas, mientras que las malas noticias pueden desencadenar rallies si los resultados superan las previsiones pesimistas.
Estrategias de compra: Valor y Momentum
Comprar bajo, vender alto
Las estrategias orientadas al valor se centran en comprar acciones que cotizan por debajo de su valor intrínseco percibido. Esto a menudo ocurre durante las correcciones del mercado, los declives sectoriales o los contratiempos temporales específicos de la empresa. La pregunta clave es si el contratiempo es temporal o estructural.
Comprar alto, vender más alto
Algunos de los mejores rendimientos a largo plazo nunca cotizan a “valoraciones baratas”. Estas acciones de crecimiento impulsadas por el momentum a menudo siguen siendo caras mientras persistan el crecimiento de las ganancias y las ventajas competitivas. Invertir en tales acciones requiere un control de riesgos disciplinado.
- Centrarse en empresas con ventajas competitivas duraderas
- Comenzar con posiciones más pequeñas
- Definir pérdidas aceptables antes de entrar en una operación
Encontrar acciones para comprar
Los filtros de acciones reducen miles de opciones a listas cortas manejables. Una herramienta ampliamente utilizada es Finviz, que permite filtrar por valoración, crecimiento, sector y criterios técnicos. Muchos corredores también ofrecen herramientas de filtrado integradas.
¿Cuándo debe vender?
La disciplina de venta a menudo es más importante que la habilidad de compra. Las decisiones de venta deben alinearse con la tesis de inversión original:
- Vender acciones de crecimiento a largo plazo cuando las perspectivas de crecimiento cambian materialmente
- Salir de posiciones de momentum cuando las tendencias se rompen decisivamente
- Cortar pérdidas temprano cuando una tesis se invalida
Mantenerse a través de la volatilidad a menudo es necesario, pero mantenerse a través de fundamentos rotos rara vez lo es.
Administración de su portafolio
Diversificación y asignación de activos
La diversificación reduce el impacto de los fracasos individuales. La investigación sugiere que la mayoría de los beneficios de diversificación se logran con 15-20 acciones. Más allá de eso, la complejidad aumenta sin reducir significativamente el riesgo.
Reducir la volatilidad del portafolio
La alta volatilidad puede provocar una toma de decisiones emocional. Incluir activos estabilizadores puede ayudar a mantener la disciplina:
- Acciones defensivas con demanda estable
- Bonos o ETF de bonos para ingresos y estabilidad
- Asignaciones pequeñas a oro o efectivo para protección contra bajadas
Elige un corredor de valores
Su corredor proporciona acceso al mercado, calidad de ejecución y custodia. Mantenemos guías de corredores actualizadas por región:
Conclusión
La inversión en acciones recompensa la paciencia, la disciplina y el aprendizaje continuo. Muchos inversores combinan ETF para una exposición amplia con una selección enfocada de acciones individuales. Los principiantes a menudo se benefician de comenzar con ETF y agregar acciones gradualmente a medida que crece la experiencia.
Al entender la valoración, las expectativas y la construcción del portafolio, los inversores pueden ir más allá de la especulación y construir estrategias diseñadas para perdurar a lo largo de los ciclos del mercado.
