¿Qué son los ETFs inversos?

¿Qué son los ETFs inversos?

Los ETFs inversos son fondos cotizados en bolsa diseñados para devolver el inverso del rendimiento diario de un índice. En otras palabras, cuando el índice pierde valor, el fondo gana valor – y viceversa, si el índice gana valor, el fondo perderá valor.

Los ETFs inversos, también conocidos como ETFs cortos o ETFs bajistas, están diseñados para capturar los rendimientos diarios inversos, en lugar de los rendimientos inversos a largo plazo. Pueden usarse para cubrir una cartera durante períodos cortos o para especular sobre la caída de precios.

ETFs vs ETNs

Los fondos cotizados en bolsa (ETFs) y los bonos cotizados en bolsa (ETNs) son productos muy similares. A menudo se utilizan indistintamente y cumplen la misma función. Sin embargo, existe una distinción importante. Algunos de los productos inversos que se negocian ampliamente son en realidad ETNs, por lo que vale la pena entender la diferencia.

Un ETF es un fideicomiso que posee una cartera de activos. Los ETFs están diseñados para replicar un índice, pero su valor está realmente determinado por el valor de los activos que posee el fideicomiso. Esto significa que puede haber una pequeña diferencia entre el rendimiento del fondo y el índice que sigue, conocida como error de seguimiento.

Por el contrario, un ETN es en realidad un tipo de valor de deuda no garantizada. Tiene una fecha de vencimiento, momento en el cual el emisor pagará al tenedor el capital inicial más o menos el rendimiento de un índice. Un ETN no representa la propiedad de ningún activo. En su lugar, el producto está respaldado por el emisor.

Los ETNs son adecuados para situaciones en las que crear una cartera tradicional de activos es difícil o costoso. Por otro lado, introducen riesgo de contraparte al producto.

ETFs inversos apalancados

Muchos de los ETFs inversos más negociados ofrecen apalancamiento además de rendimientos inversos. En otras palabras, un ETF inverso 3X aumentaría un 3 por ciento en valor si el índice caía un 1%.

Esto es una característica útil ya que reduce el capital adicional necesario para cubrir una cartera. Supongamos que tienes posiciones largas por valor de $100,000. Para cubrir esta cartera comprando un fondo sin apalancamiento, necesitarías otros $100,000. Si en su lugar compras un ETF inverso apalancado con apalancamiento 3X, solo necesitarás $33,000.

Hemos cubierto los ETFs apalancados con más detalle aquí.

Formas alternativas de vender en corto el mercado

Ya sea que quieras cubrir una cartera de posiciones largas, o especular sobre la caída de un índice, los ETFs inversos son uno de los métodos más fáciles disponibles para el inversor promedio. Pero existen algunas otras estrategias que vale la pena conocer.

Vender en corto acciones implica tomar prestadas acciones de otro inversor (por lo que se paga una comisión) y luego vender esas acciones. Cuando las acciones se recompran, se devuelven al prestamista. Vender en corto acciones requiere un tipo especial de cuenta de trading.

También puedes vender en corto derivados como contratos de futuros o CFDs (contratos por diferencia). Esto es más sencillo ya que no implica préstamo, sin embargo, necesitarás una cuenta de trading de derivados.

Finalmente, puedes comprar opciones de venta sobre el activo que deseas cubrir. Una opción de venta te da el derecho a vender el activo a un precio específico. Si el precio del activo cae, puedes vender el activo al precio más alto o simplemente vender la opción, que habrá ganado valor. Operar con opciones también requiere una cuenta de trading de derivados.

Ejemplos de ETFs inversos

El universo de ETFs inversos está dominado por un puñado de emisores, siendo ProShares y Direxion los que representan la mayoría de los fondos listados en EE. UU.

El fondo inverso más grande es el ETF ProShares Short S&P 500 (SH). Este producto está diseñado para devolver el rendimiento diario inverso del índice S&P 500 y tiene una ratio de gastos del 0,89%.

Los inversores que deseen vender en corto un índice de acciones de pequeña capitalización pueden comprar el fondo ProShares Short Russell 2000 (RWM). Este fondo está estructurado para devolver los rendimientos diarios inversos del conocido índice Russell 2000 de pequeña capitalización.

El ETF ProShares UltraPro Short (SQQQ) es un producto útil para vender en corto el Nasdaq 100 con apalancamiento 3X. Un fondo similar con mayor enfoque es el ETN MicroSectors FANG+ Index 3X Inverse Leveraged (FNGD) que busca devolver tres veces el rendimiento inverso de un índice de 10 grandes acciones tecnológicas ampliamente negociadas. El índice incluye las populares acciones FANG: Facebook, Apple (AAPL ), Netflix (NFLX ) y Google.

Los ETFs inversos también están disponibles para otros sectores e industrias. Por ejemplo, el fondo ProShares UltraShort Real Estate (SRS) se basa en el Dow Jones U.S. Real Estate Index y emplea apalancamiento 2X.

Los inversores en bonos que deseen cubrir su exposición o especular sobre el aumento de tipos pueden comprar el ETF Ultrashort Barclays 20+ Year Treasury (TBT). Este fondo se centra en bonos de mayor vencimiento y está apalancado 2X.

ETFs similares pueden usarse para cubrir los precios de materias primas como petróleo, gas, plata y oro. El fondo ProShares UltraShort Bloomberg Crude Oil (SCO) es el fondo más popular en esta categoría. Está apalancado 2X y la ratio de gastos es del 0,95%.

Un tipo ligeramente diferente de ETF inverso es el ETF AdvisorShares Ranger Equity Bear (HDGE). Este fondo se gestiona activamente usando estrategias de trading cuantitativo, sin embargo tiene un costo del 3,12% anual.

Ventajas de los ETFs inversos

• Los ETFs inversos son muy útiles para reducir el riesgo antes de importantes publicaciones y anuncios económicos.
• Los ETFs inversos también pueden usarse para obtener ganancias de las caídas en los mercados e índices más líquidos.
• Los ETFs son la forma más fácil de abrir una posición corta, ya que no necesitas tomar prestadas acciones ni abrir una cuenta de trading de derivados.

Desventajas de los ETFs inversos

• Los ETFs inversos pueden exponer tu cartera a muchos de los mismos riesgos que los ETFs apalancados. Los rendimientos negativos pueden acumularse muy rápidamente, erosionando el valor liquidativo (NAV) del ETF en el proceso.
• Las posiciones deben gestionarse cuidadosamente y las posiciones nocturnas deben limitarse. Si ocurre una reversión después del cierre del mercado, no podrás cerrar tu posición hasta que el mercado abra al día siguiente.
• Los ETFs inversos tienen comisiones de gestión significativamente más altas que los ETFs regulares.

Conclusión

Al igual que los ETFs apalancados, los ETFs inversos son útiles para la especulación y cobertura a corto plazo. Pero también deben abordarse con precaución, ya que son más sofisticados que los ETFs regulares y añaden nuevos riesgos al proceso de inversión.