Invertir en ETFs (Cómo elegir el mejor ETF)

Con miles de ETFs disponibles para los inversores, elegir el fondo adecuado puede ser una tarea abrumadora. Pero no tiene que ser así: si lo haces paso a paso, puedes reducir rápidamente la lista a aquellos que mejor se adapten a tus necesidades.

Tu primer paso debe ser asegurarte de saber exactamente qué son los ETFs, sus objetivos y los diferentes tipos de fondos disponibles. Cubrimos estos temas en detalle aquí.

Al buscar ETFs adecuados, puedes usar buscadores de fondos como ETFdb, ETF.com o la herramienta de filtrado de Yahoo tool. Con estas herramientas puedes comenzar a filtrar la lista según las características de los fondos que se enumeran a continuación.

ETFs de fondos indexados

Los ETFs gestionados pasivamente — que son la mayoría — siguen un índice. Así, cuando inviertes en un ETF, lo que realmente haces es decidir seguir un índice. Por lo tanto, decidir el índice correcto es el paso más importante.

Si estás a punto de hacer tu primera inversión en ETFs, tu objetivo inmediato debería ser una exposición diversificada a acciones. El mercado de valores ha superado a todas las demás clases de activos a largo plazo y muy pocos inversores logran superar los rendimientos de los principales índices bursátiles. Por esta razón, tu punto de partida debería ser un ETF que siga un índice de referencia de las mayores empresas.

Para la mayoría de los inversores, el índice S&P500 es un buen punto de partida, ya que incluye las 500 empresas más grandes y exitosas de Norteamérica. Sin embargo, también podrías considerar un índice global como el MSCI world index. También podrías diversificar tus inversiones entre un índice de EE. UU., un índice europeo y un índice global.

Ten en cuenta que algunos índices globales excluyen acciones estadounidenses, mientras que otros no. Si solo deseas invertir en un fondo global, deberías incluir uno con exposición a EE. UU. Si deseas invertir en un fondo de EE. UU. y en un fondo global, un fondo global excluyendo EE. UU. sería más apropiado.

Algunos ETFs siguen índices que se construyen específicamente para el fondo. Eso está bien, pero deberías comprobar que el índice está ponderado por capitalización de mercado e incluye al menos el 75 % del valor de todas las acciones cotizadas en un mercado determinado.

ETFs especializados

 Obviamente, existen muchos otros ETFs que no siguen índices de mercado amplio. Algunos fondos siguen clases de activos, sectores, regiones o países específicos, mientras que otros filtran valores según otros criterios. Todos estos fondos pueden añadirse a una cartera base de ETFs de renta variable general para intentar mejorar el rendimiento o reducir el riesgo.

Aquí es donde entran tus conocimientos y experiencia. A medida que aprendas más sobre inversión, podrás añadir productos más sofisticados a tu cartera. Para comenzar, podrías añadir un bond ETF, y aumentar tu exposición a uno o dos sectores, pero no deberías apresurarte a hacer más que eso.

Rendimiento y error de seguimiento

La mayoría de los productos de inversión vienen con una advertencia del tipo “el rendimiento pasado no es indicativo del rendimiento futuro”. Esto es tan cierto para los ETFs como para cualquier otro producto. De hecho, el rendimiento reciente de un ETF no debería ser una preocupación.

El objetivo de la inversión pasiva es seguir pasivamente el rendimiento del mercado de valores, no perseguir los fondos que han tenido buen desempeño recientemente.

Para los ETFs, lo que sí cuenta es el error de seguimiento. Este mide la diferencia entre el rendimiento del fondo y el del índice que sigue. El error de seguimiento proviene de ciertos gastos de negociación y problemas de liquidez en el mercado subyacente. Si un índice incluye valores con baja liquidez, es probable que el error de seguimiento sea mayor.

Se esperan errores de seguimiento menores y, por lo general, hacen poca diferencia en el rendimiento a largo plazo. Sin embargo, si el error de seguimiento supera el 1 % anual, deberías prestar más atención.

El error de seguimiento debe considerarse junto con los objetivos del fondo y el rendimiento del índice. Si un índice rinde un 50 % y el error de seguimiento es del 2 %, no es gran cosa. Pero si un índice rinde un 5 % y el error de seguimiento es del 2 %, podrías estar perdiendo el 40 % de tu rendimiento esperado.

Por qué importa la relación de gastos

Uno de los mayores atractivos de los ETFs son sus bajas comisiones. En el pasado, era común que los fondos mutuos cobraran comisiones de gestión anuales superiores al 1 %, pero hoy los inversores en ETFs pueden pagar comisiones tan bajas como 0,1 % — una caída del 90 % en las comisiones. De hecho, algunos fondos ni siquiera cobran una comisión de gestión.

La realidad es que cualquier relación de gastos por debajo del 0,15 % puede considerarse barata. Mientras la relación de gastos esté bajo ese nivel, lo más barato no es necesariamente mejor. Si estás decidiendo entre dos fondos y uno cobra 0,07 % mientras el otro cobra 0,12 %, probablemente otros factores sean más importantes que la comisión.

La situación cambia cuando empiezas a considerar fondos más especializados. Los fondos centrados en sectores cobran entre 0,15 % y 0,3 %, mientras que los fondos centrados en industrias cobran entre 0,3 % y 0,6 %. Los fondos más sofisticados, como los de smart beta, apalancados e inversos, pueden cobrar hasta un 1,5 %, y los fondos gestionados activamente pueden llegar a cobrar hasta un 5 %.

Para cualquier ETF con una relación de gastos superior al 0,2 %, deberás sopesar la comisión frente a las supuestas ventajas de invertir en el fondo. Una comisión más alta puede estar justificada, pero también debes asegurarte de que el fondo haga lo que se supone que debe hacer. Aquí es donde el rendimiento pasado puede tener algún valor, no necesariamente en términos de retornos, sino de volatilidad, rentabilidad por dividendos y otras métricas.

Tu horizonte de inversión previsto también es relevante al considerar las comisiones. Si el periodo de tenencia es corto, estarás pagando efectivamente una pequeña fracción de la comisión de gestión anual, pero pagarás comisiones con mayor frecuencia.

Gastos adicionales a calcular

En teoría, la relación de gastos de un ETF incluye todas las comisiones de gestión y los costos operativos de administrar un fondo. Sin embargo, existen ciertos costos que no están incluidos. Los más importantes son las comisiones de transacción que incurre el fondo al comprar y vender valores, incluidas las comisiones, el diferencial compra‑venta y los costos incorporados en productos derivados.

Estos costos se reflejarán en el error de seguimiento, pero típicamente, cuanto más sofisticado sea el fondo, mayor será estos costos.

Liquidez de los ETFs y AUM

La liquidez de un ETF y la liquidez de los valores que posee afectan el precio de entrada y salida para los inversores en ETFs. Si el precio de compra y venta está cerca del valor liquidativo (NAV) del fondo, incurrirás en poco gasto adicional al comprar o vender acciones del ETF. Por lo tanto, los fondos con diferenciales estrechos son mucho más baratos de poseer.

El diferencial compra‑venta de un ETF lo mantienen los creadores de mercado, que también crean y rescatan unidades para satisfacer la demanda. Dos factores afectan su capacidad para mantener un diferencial estrecho. En primer lugar, los fondos más grandes tienen mayor oferta y demanda continua de otros inversores, lo que facilita mantener un diferencial estrecho. Como regla general, un fondo debería tener idealmente activos de 100 millones de dólares o más, pero definitivamente no menos de 10 millones de dólares.

El segundo factor es la liquidez de los valores del fondo. Los creadores de mercado también pueden crear y rescatar unidades para mantener un mercado líquido. Cuando lo hacen, compran y venden los valores para el fondo. Si el diferencial compra‑venta de esos valores es muy amplio, el costo se traducirá en un diferencial más amplio para el propio ETF.

Emisor y estructura del fondo

Los fondos cotizados en bolsa existen como entidades separadas de sus emisores, y los inversores están bien protegidos por la legislación bajo la cual están regulados. Sin embargo, un emisor aún puede gestionar el fondo de manera ineficiente, lo que provocará mayores costos de transacción. Por esta razón, deberías considerar el historial del emisor.

Los gigantes globales de ETFs son iShares/Blackrock, Vanguard, State Street (STT ) /SPDR e Invesco. Otros emisores destacados son XTrackers, Schwab, First Trust, VanEck, Lyxor, WisdomTree (WT ) y ProShares. Además, grandes bancos globales como JP Morgan y UBS emiten ETFs. Todas estas compañías tienen buenos historiales, pero si estás considerando un fondo de otro emisor, quizás quieras investigar la empresa y su reputación.

Si el fondo que estás considerando es un ETN (nota cotizada en bolsa), también vale la pena investigar la solvencia y la salud financiera del emisor.

Conclusión

Siempre vale la pena recordar tus objetivos al elegir ETFs. Los ETFs apalancados e inversos son, en su mayor parte, herramientas de trading. Si tu objetivo es operar activamente en el mercado, entonces pueden ser herramientas apropiadas. Pero, si tu objetivo es construir una cartera de inversión a largo plazo, tu prioridad debería ser ETFs rentables que sigan índices que se capitalicen a lo largo del tiempo. La trampa en la que a menudo caen los inversores es perseguir sectores e industrias “calientes” o invertir en fondos con un fuerte rendimiento histórico. Para los inversores a largo plazo, un índice con exposición a muchos sectores y a empresas rentables con un modelo de negocio probado estará mejor posicionado para resistir las tormentas que inevitablemente se presentarán en el camino.