ETFs de Commodities – Todo lo que Necesitas Saber

Los ETFs de commodities ofrecen a los inversores una forma práctica de acceder a los mercados de materias primas, ya sea mediante exposición a commodities individuales o a índices diversificados de commodities. Esto resulta particularmente atractivo porque invertir directamente en commodities puede implicar una compleja logística y operativa, incluyendo almacenamiento, transporte y seguros.

Al empaquetar la exposición a commodities en productos cotizados en bolsa, los ETFs permiten a los inversores participar en estos mercados usando las mismas cuentas de corretaje que utilizan para acciones y bonos.

¿Qué son los commodities?

Los commodities son bienes físicos que se utilizan ampliamente y son intercambiables, lo que significa que una unidad es en gran medida equivalente a otra. Normalmente son recursos naturales o productos agrícolas y a veces se les llama materias primas básicas.

El mercado de commodities se agrupa comúnmente en tres amplias categorías:

• Metales, incluidos metales preciosos como el oro y la plata, así como metales básicos como el cobre, el hierro y el zinc.
• Commodities energéticas, como el petróleo crudo, el gas natural y el carbón.
• Commodities agrícolas, incluidos el ganado y commodities blandos como el maíz, el trigo y el algodón.

Debido a que los precios de los commodities a menudo se mueven de forma independiente de las acciones y los bonos, los commodities se utilizan frecuentemente para diversificar carteras y cubrirse contra la inflación.

¿Qué son los ETFs de commodities?

Los fondos cotizados en bolsa son vehículos de inversión listados que poseen una cesta de activos y se negocian en bolsas de valores como acciones. Los ETFs de commodities aplican esta estructura a los mercados de commodities, permitiendo a los inversores obtener una exposición amplia o focalizada con una sola operación.

Algunos ETFs de commodities siguen índices diversificados de commodities, mientras que otros se centran en un solo commodity como el oro, el petróleo o la plata. Los inversores pueden aprender más sobre cómo funcionan los ETFs aquí.

Commodities físicas vs exposición basada en futuros

A diferencia de las acciones y los bonos, los commodities introducen desafíos del mundo real. Los commodities físicos deben almacenarse, transportarse, asegurarse y protegerse. Por esta razón, gran parte del mercado global de commodities opera a través de contratos de futuros en lugar de entregas físicas.

Los contratos de futuros representan acuerdos para comprar o vender un commodity en una fecha futura. En la práctica, la mayoría de las posiciones de futuros se cierran o se trasladan antes de su vencimiento. Algunos ETFs de commodities poseen activos físicos directamente, mientras que otros dependen de contratos de futuros o de una combinación de ambos.

Backwardation y rendimiento negativo por rollover

Cuando los ETFs utilizan contratos de futuros para obtener exposición a commodities, los inversores pueden encontrarse con un fenómeno conocido como backwardation. Esto ocurre cuando los contratos de futuros cercanos se negocian con descuento respecto a los contratos de mayor plazo.

A medida que los contratos de futuros se acercan a su vencimiento, los ETFs deben trasladar sus posiciones a nuevos contratos. Si los contratos de mayor plazo son más caros, este proceso puede erosionar los rendimientos con el tiempo. Esta pérdida de rendimiento se conoce como rendimiento negativo por rollover.

Para los ETFs de commodities basados en futuros, comprender cómo el rendimiento por rollover afecta el desempeño a largo plazo es esencial. Los inversores deben revisar qué tan de cerca un ETF sigue a su índice de referencia o al commodity subyacente a lo largo del tiempo.

ETNs vs ETFs

Las notas cotizadas en bolsa (ETNs) y los fondos cotizados en bolsa (ETFs) a menudo se agrupan, pero son productos estructuralmente diferentes.

Los ETFs poseen activos en fideicomiso, ya sean commodities físicos o contratos de futuros. Las ETNs, por otro lado, son instrumentos de deuda no garantizados emitidos por instituciones financieras. En lugar de poseer activos directamente, los emisores de ETN prometen pagar rendimientos vinculados a un índice y cubren su exposición internamente.

La principal ventaja de las ETNs es el seguimiento preciso del índice. El riesgo principal es la exposición al contrapartida. Si el emisor enfrentara dificultades financieras, los inversores podrían estar expuestos a pérdidas independientemente del desempeño del commodity.

Ejemplos de ETFs de commodities

Los ETFs de commodities más grandes suelen ser fondos de un solo commodity. Los ETFs centrados en oro dominan el sector, seguidos por fondos que siguen al petróleo crudo, la plata y el platino.

El mayor de estos es el SPDR Gold Trust (GLD), gestionado por State Street (STT ), que posee oro físico en nombre de los inversores. Entre los fondos diversificados, el Invesco Optimum Yield Diversified Commodity Fund (PDBC) brinda exposición a contratos de futuros de una amplia gama de commodities y gestiona activamente los efectos del rendimiento por rollover.

La exposición a energía se accede comúnmente a través de fondos como el United States Oil Fund (USO), mientras que la exposición agrícola puede obtenerse mediante productos como el iPath Livestock ETN (COW) o el Invesco DB Agriculture Fund (DBA).

Ventajas de los ETFs de commodities

• Proporcionan una de las formas más fáciles de acceder a los mercados de commodities.
• Generalmente son más rentables que los fondos mutuos de commodities.
• Ofrecen beneficios de diversificación debido a su baja correlación con acciones y bonos.
• Pueden ayudar a cubrirse contra la inflación.

Desventajas de los ETFs de commodities

• Los costos de almacenamiento físico y operativos pueden reducir los rendimientos.
• Los ETFs basados en futuros pueden sufrir de rendimiento negativo por rollover.
• Los precios de los commodities pueden ser altamente volátiles.
• Las ETNs introducen riesgo de contrapartida del emisor.

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