La CFTC aprueba el primer mercado regulado de criptomonedas al contado en EE. UU.

El 4 de diciembre de 2025, la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) anunció Una primicia importante para Estados Unidos: el comercio al contado de criptomonedas ahora estará disponible en bolsas estadounidenses totalmente reguladas.

Este cambio puede parecer técnico, pero representa un punto de inflexión en cómo los estadounidenses pueden comprar e intercambiar activos digitales como Bitcoin. (BTC -1.66%) y Ethereum (ETH -4.16%)También señala un cambio en la forma en que el gobierno ve las criptomonedas, especialmente en comparación con la última década de acciones coercitivas, demandas y confusión regulatoria.

La CFTC calificó la medida como una apertura “Una nueva edad de oro para la innovación en Estados Unidos”.  En breve exploraremos si esto es una exageración y si la referencia al oro es intencional, dada la frecuente comparación de Bitcoin con el oro digital.

Por ahora, analicemos qué significa realmente este cambio.

¿Qué es el trading de criptomonedas al contado y por qué es importante?

En términos simples, el trading al contado significa comprar el activo real en sí: Bitcoin real, no un derivado o un producto financiero que rastrea el precio de Bitcoin.

Hasta ahora, los estadounidenses que querían comprar criptomonedas al contado, especialmente si querían operar con margen, no contaban con una opción totalmente regulada. Solían recurrir a plataformas de intercambio offshore con escasas garantías (como la ya extinta FTX) o a plataformas estadounidenses que no estaban reguladas a nivel federal como las plataformas de futuros.

Ahora, por primera vez, las personas podrán comprar activos criptográficos reales directamente en bolsas estadounidenses en las que se ha confiado durante décadas para comerciar con materias primas como petróleo, maíz, oro y monedas extranjeras.

El mercado ya está respondiendo. Bitnomial, una plataforma de intercambio con sede en Chicago, ha anunciado planes para lanzar la primera plataforma regulada de trading de criptomonedas al contado con apalancamiento, de acuerdo con esta guía. La CFTC considera esto una ventaja para la seguridad del estadounidense promedio: Si los estadounidenses van a comerciar con criptomonedas, dales un lugar seguro para hacerlo.

¿Por qué el trading de criptomonedas al contado regulado en EE. UU. tardó 15 años en llegar?

Tras la crisis financiera de 2008, el Congreso exigió que los productos básicos apalancados se negociaran en bolsas de futuros reguladas. Sin embargo, la CFTC nunca estableció un camino claro para que los mercados al contado de criptomonedas operaran en estas bolsas, a pesar de la alta demanda.

En lugar de redactar normas claras, la CFTC a menudo recurría a la aplicación de la ley (es decir, demandas y multas) cuando las empresas de criptomonedas incurrían en zonas grises. Los críticos argumentaban que esto no protegía a nadie, generaba confusión e impedía que las empresas honestas operaran en EE. UU.

El anuncio del presidente Pham marca una ruptura decisiva con ese enfoque. La agencia ahora está utilizando la autoridad que ya tenía para aprobar el comercio al contado regulado, algo que los actores de la industria han solicitado desde los inicios de Bitcoin.

¿En qué se diferencia de comprar ETF de Bitcoin como IBIT?

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Hoy en día, muchos estadounidenses se exponen a Bitcoin a través de ETFs, fondos como IBIT, FBTC o ARKB. Estos fondos almacenan Bitcoin en nombre de los inversores, lo que permite a los inversores beneficiarse de las fluctuaciones de precios sin tener el activo en sí.

¿Cómo se compara el nuevo comercio al contado aprobado por la CFTC?

1. Lo que realmente posees

Tu compras Bitcoin real Cuando operas en un mercado al contado regulado por la CFTC, es tu activo, lo que significa que puede retirarse, transferirse o usarse, según la bolsa. Con ETFs sustitutos como IBIT, compras las acciones en un fondo que posee Bitcoin en su nombre, por lo que nunca controla ni toca directamente el BTC subyacente.

2. Matrícula

Los mercados al contado suelen ofrecer comisiones de negociación bajas y sin cargos de gestión constantes, similar a la compra directa de una materia prima. Por el contrario, los ETF aplican comisiones de gestión anuales que se acumulan con el tiempo, incluso si no se opera activamente.

3. Horario del mercado

Las criptomonedas en los mercados al contado se negocian las 24 horas del día, los 7 días de la semana, lo que permite a los inversores reaccionar a las fluctuaciones de precios en cualquier momento. Sin embargo, las acciones de ETF solo cotizan cuando el mercado de valores está abierto, por lo que su capacidad de reacción se limita al horario habitual del mercado.

4. Riesgos de contraparte

Con el trading al contado, el riesgo depende del sistema de custodia de la plataforma, pero este sistema ahora opera bajo supervisión similar a la de otros mercados de materias primas estadounidenses, con requisitos para los fondos de los clientes segregados. Al utilizar ETF, los principales riesgos se vinculan al gestor del fondo, al custodio y a los participantes autorizados, y no a la plataforma de intercambio de criptomonedas.

5. Idoneidad para diferentes inversores

Los mercados al contado regulados son los más adecuados para las personas que realmente desean... propia Bitcoin y su posible uso dentro del ecosistema criptográfico más amplio. Los ETF siguen siendo convenientes para cuentas de jubilación y con ventajas fiscales, así como para inversores que prefieren mantener todo en una casa de bolsa tradicional.

En resumen, los ETF ofrecen exposición al precio, mientras que los mercados al contado regulados ofrecen verdadera propiedad en un marco diseñado para la seguridad.

¿Por qué la CFTC la llama “Una nueva era dorada para la innovación”?

El comunicado de prensa hace referencia a un "Edad de oro" Varias veces, y el presidente Pham dice que los mercados al contado regulados ayudarán a Estados Unidos a recuperar su lugar como líder mundial en activos digitales.

¿Es exagerado? Quizás no. He aquí por qué:

En primer lugar, las criptomonedas han existido desde hace mucho tiempo comparado con el oro porque ambos son escasos, están descentralizados y se utilizan como reservas de valor. Llamar a esto un edad de oro refuerza sutilmente el estatus de Bitcoin como “oro digital”.

En segundo lugar, esta es la primera vez que el gobierno federal ofrece a las criptomonedas un camino claro y positivo hacia adelante. Esto se alinea con la política de "Criptocapital" impulsada por la administración actual, lo que marca un cambio radical respecto a la era anterior, con una aplicación rigurosa de la normativa.

En tercer lugar, Estados Unidos ha perdido terreno frente a países como Singapur, los Emiratos Árabes Unidos y la UE, que crearon normas más amigables para las criptomonedas hace años, y esta medida pretende ayudarlo a recuperar terreno.

Por último, las mejoras en la infraestructura del mercado (como permitir garantías tokenizadas y liquidaciones basadas en blockchain) podrían modernizar todo el comercio estadounidense, no solo el de criptomonedas.

En ese sentido, la frase puede ser dramática, pero no está vacía. Este es el primer cambio importante hacia... integración de criptomonedas a largo plazo en los mercados financieros estadounidenses.

¿Cómo podría ser la reacción del mercado?

Predecir los mercados nunca es perfecto, pero basándonos en la historia podemos hacer algunas conjeturas fundamentadas.

Corto plazo

A corto plazo, la demanda de Bitcoin podría aumentar a medida que el acceso se vuelve más fácil y seguro. Algunos inversores que antes dependían únicamente de ETF podrían considerar transferir una parte de sus inversiones a propiedad directa. El volumen de operaciones en EE. UU. podría crecer a medida que el capital migre de plataformas offshore a bolsas nacionales reguladas.

Término medio

A mediano plazo, es posible que más instituciones, como bancos, fondos de pensiones y grandes gestoras de activos, se sientan cómodas entrando en el mercado ahora que existen plataformas reguladas. La CFTC y la SEC también podrían empezar a cooperar más abiertamente en la clasificación de los criptoactivos, reduciendo así la incertidumbre regulatoria para todos los involucrados.

Largo Plazo

A largo plazo, esto podría preparar el escenario para que se incluyan más criptoactivos, para que los productos tokenizados y las monedas estables desempeñen papeles más importantes en las finanzas tradicionales y para una nueva carrera entre los centros financieros mundiales para liderar los mercados de activos digitales.

Un ejemplo histórico: el oro a principios de la década de 1970

Antes de 1975, los estadounidenses no podían poseer legalmente lingotes de oro, por lo que los inversores a menudo utilizaban instrumentos sustitutos como las acciones mineras porque eran la opción más cercana disponible.

Cuando Estados Unidos finalmente permitió la propiedad directa del oro, la demanda aumentó, los mercados maduraron y el oro entró firmemente en las filas de los principales activos de inversión.

Podríamos observar un patrón similar aquí. Los ETF de Bitcoin fueron la "fase de las acciones mineras". Ahora comienza la era de la propiedad directa, solo que esta vez con una regulación moderna.

¿Qué viene a continuación para las criptomonedas al contado reguladas en EE. UU.?

La CFTC describe varios pasos futuros. Entre los más importantes se encuentran permitir garantías tokenizadas (como las monedas estables) en los mercados de derivados, actualizar las normas de compensación, margen y liquidación para que funcionen fluidamente con los sistemas blockchain, y publicar más directrices basadas en la opinión pública de su "Crypto Sprint".

Esto significa que el anuncio no es un acontecimiento aislado: es el comienzo de una modernización más amplia de la infraestructura financiera de Estados Unidos.

Para los inversores comunes, la conclusión clave es simple: las criptomonedas están pasando de las sombras a la corriente principal regulada.

Conclusión

La decisión de la CFTC de permitir la negociación de criptomonedas al contado en plataformas reguladas por el gobierno federal es uno de los pasos más importantes que ha dado Estados Unidos hacia la adopción de activos digitales. Ofrece un acceso más seguro, normas más claras y una alternativa real a las plataformas offshore y los proxies de ETF.

Queda por ver si realmente marca el inicio de una "Edad de Oro". Pero el simbolismo es difícil de ignorar: las criptomonedas se han comparado con el oro digital durante años, y ahora, el gobierno estadounidense finalmente las trata como un producto importante que merece las mismas protecciones.

Para el estadounidense común y corriente, esto podría hacer que poseer criptomonedas sea mucho más sencillo (y mucho más seguro) que nunca.