Nasdaq presiona a la SEC para que apruebe la negociación de acciones tokenizadas

La tokenización ya no es un concepto marginal, ya que la mayoría de los informes de investigación de mercado proyectan que alcanzará billones de dólares en valoración en la próxima década. 

Mientras que el Security Token Market pronostica el mercado de tokenización de activos en 30 billones de dólares para 2030, Ripple y BCG Se estima que podría alcanzar los 18.9 billones de dólares para 2033. Ese crecimiento proyectado, combinado con más de 50 mil millones de dólares ya tokenizados en acciones, bonos y bienes raíces, ha creado una oportunidad de mercado demasiado lucrativa como para que las instituciones financieras tradicionales la ignoren.

Incluso el segundo mercado bursátil más grande del mundo, Nasdaq, finalmente incursionó esta semana en el espacio de la tokenización. El 8 de septiembre de 2025, Nasdaq presentó una propuesta con la Comisión de Bolsa y Valores que podría allanar el camino para que las acciones tokenizadas se negocien directamente en su plataforma, junto con sus contrapartes tradicionales.

Este seria un gran Un gran avance para El mercado de tokenización más amplio, ya que hasta ahora las acciones tokenizadas se han limitado en su mayoría a los intercambios de criptomonedas offshore, sin ofrecer derechos a los accionistas y con una transparencia limitada. 

En esas plataformas, las llamadas "acciones tokenizadas" solían ser productos sintéticos o contratos por diferencia emitidos por un tercero, no acciones reales registradas en el registro de una empresa. Esto significaba que los inversores podían seguir el precio de Verde (AAPL -0.22%) or Tesla (TSLA + 1.78%), pero no podían votar, reclamar dividendos ni confiar en las protecciones que ofrecen los mercados regulados de Estados Unidos.

Pero eso cambia con la propuesta del Nasdaq, ya que los inversores podrían solicitar liquidación basada en blockchain marcando sus órdenes, mientras tienen el 100% de propiedad sobre todos los derechos y protecciones asociados con las acciones convencionales.

La decisión de Nasdaq también refleja la creciente competencia entre países por liderar el mercado global de tokenización, ya que las bolsas europeas y asiáticas ya han superado a Estados Unidos en términos de valores tokenizados activos. La plataforma D7 de Deutsche Börse y la bolsa digital suiza SIX, en particular, son ampliamente reconocidas como unas de las más avanzadas.

Dentro de la propuesta de cambio de reglas de la SEC para Nasdaq

En lugar de optar por un marco independiente, Nasdaq integrará las acciones tokenizadas directamente en su mecanismo actual. Esto significa que tanto los valores tradicionales como sus versiones tokenizadas recibirán el mismo trato en términos de negociación, compensación y supervisión.

Para ello, Nasdaq busca modificar la Regla de Equidad 1, que ampliará la definición de valores para incluir acciones tokenizadas.

La propuesta también incluye cambios a la Regla de Equidad 4 que se centran en el proceso de negociación en sí. Nasdaq introducirá un nuevo "indicador de tokenización" que los inversores o corredores podrán añadir al introducir órdenes. Esto indicaría que el inversor desea la liquidación en formato tokenizado. El resto del proceso, como la prioridad precio-tiempo, la conciliación de órdenes y el enrutamiento, se mantendrá sin cambios.

La liquidación continuaría realizándose a través de la Depository Trust Company (DTC), la cámara de compensación central para las acciones estadounidenses. Esta procesaría tanto las versiones tradicionales como las tokenizadas de la misma acción.

Nasdaq también ha propuesto modificaciones a la Norma de Equidad 4757 sobre el procesamiento de libros. Estas confirman que una orden marcada para liquidación tokenizada no obtendrá ni perderá prioridad de ejecución debido a dicha designación. La conciliación seguirá la prioridad precio-tiempo, lo que garantiza que las órdenes tokenizadas y tradicionales... son tratados Igualmente.

Además, Se actualizaría la regla de equidad 4758 sobre el enrutamiento de órdenesSegún la propuesta, si una orden marcada para liquidación tokenizada está enrutado a otra sede, Nasdaq trasladará la instrucción de liquidación. Una vez ejecutada la orden, Nasdaq transmitirá la instrucción de tokenización a la Depository Trust Company, lo que permitirá que la operación se liquide. en el formato seleccionado por el inversor.

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Por qué es importante la propuesta de acciones tokenizadas del Nasdaq

La entrada del Nasdaq en La tokenización representa un cambio en cómo los valores podrían ser comprado, vendido y establecido en el mercado estadounidense. 

Liquidación más rápida

En este momento, cuando compras una acción, tarda dos días hábiles. para realmente resolvery aunque la SEC ya está presionando por T+1, las acciones tokenizadas podrían hacer que la liquidación sea casi instantánea.

Esto podría no ser impresionante para los inversores minoristas., pero para Las grandes instituciones mueven miles de millones de dólares todos los días, lo que significa que pueden invertir su capital más rápidamente y tienen menos preocupaciones de que sus acuerdos fracasen.

Transparencia

La mayoría de las acciones se intercambian a puerta cerrada, con empresas de compensación y oficinas administrativas que gestionan los detalles. Pero con blockchain, cada transacción se registra en un libro de contabilidad público que... no se puede alterar después del hecho. Este significa que los reguladores, los auditores e incluso los propios inversores rastrean todo el proceso.

Propiedad fraccionaria real

La propiedad fraccionada es otra área donde la tokenización podría marcar una verdadera diferencia. Aunque aplicaciones como Robin Hood (HOOD -0.5%) Permitir la compra de acciones fraccionarias es simplemente un seguimiento inteligente de quién posee qué cantidad por parte del corredor. Por lo tanto, poseer 0.1 acciones de Apple no significa realmente poseer una parte de las acciones de Apple del corredor.

La tokenización cambiaría esto al hacer que la propiedad fraccionada sea real a nivel de la propia acción. Así, si Nasdaq obtiene la aprobación para cotizar acciones tokenizadas, los inversores no tendrán que conformarse con divisiones sintéticas facilitadas por corredores; poseerán directamente fracciones reales de acciones de alto valor como Berkshire Hathaway, Apple y muchas más.

Claridad regulatoria

La oferta formal de acciones tokenizadas del Nasdaq abriría las puertas a la inversión institucional, ya que pondría fin a la incertidumbre regulatoria, uno de los principales problemas que les impide invertir miles de millones. Los inversores habituales también se beneficiarían de esto, ya que verían pagos más rápidos tras la venta, acceso fraccional a acciones de alto valor y visibilidad total de las operaciones.

Desafíos que enfrentan las acciones tokenizadas del Nasdaq

Si bien existen varios beneficios, también existen algunas desventajas. debe ser discutido.

Obstáculo legal

El mayor desafío es superar a la SEC. Es bien sabido que la Comisión se ha mostrado escéptica con todo lo relacionado con las criptomonedas a lo largo de los años, como lo demuestra el flujo constante de demandas contra empresas de criptomonedas. Esto ha cambiado recientemente, con la victoria de Donald Trump, un defensor de las criptomonedas, en las elecciones presidenciales.

Así que, solo porque Nasdaq lo solicite, la SEC no dará luz verde a la propuesta. Exigirán pruebas de que los inversores están protegidos, de que las empresas están divulgando todo lo que deberían y de que la tecnología funciona según lo previsto.

Incluso después de que la SEC dé el visto bueno, esto sería solo el comienzo, ya que probablemente tendrán que emitir nuevas directrices para aclarar cómo funciona la liquidación tokenizada dentro de la legislación vigente sobre valores. Ese proceso llevará varios años.

Según la presentación de Nasdaq, la infraestructura DTC necesaria para la liquidación tokenizada podría no estar disponible hasta fines del tercer trimestre de 3, y eso aún está sujeto a revisión y aprobación regulatoria.

Complejidad operativa

Además, existe la complejidad operativa de operar dos sistemas diferentes simultáneamente. Si bien Nasdaq presenta el proceso de transición entre la liquidación regular y la liquidación en blockchain como fluido, es poco probable que lo sea.

La realidad es que los corredores necesitarán mantener una infraestructura dual, lo que aumenta costos y riesgos que de otra manera no tendrían que afrontar.

También en el ámbito del personal serían necesarias muchas mejoras, y tanto los equipos de cumplimiento como los de tecnología tendrían que... ser entrenado en dos procesos separados. Este podría aumentar las posibilidades de un error, lo que podría abrir la caja de Pandora de dolores de cabeza regulatorios y problemas de responsabilidad.

La seguridad es otra preocupación importante. Las acciones tradicionales están en manos de depósitos regulados con garantías establecidas, pero las acciones tokenizadas dependen de la seguridad de la clave privada, la confiabilidad de los contratos inteligentes y el tiempo de actividad de la cadena de bloques. Cada uno de ellos introduce nuevas vulnerabilidades que no existen en el sistema actual.

Justicia

También existe una cuestión de equidad. Si bien Nasdaq enfatiza que las acciones tokenizadas y las regulares serán idénticas, la realidad es que el acceso a la liquidación instantánea probablemente dependerá de contar con la tecnología y la infraestructura adecuadas.

Los inversores institucionales con sistemas avanzados probablemente adoptarán primero la liquidación tokenizada, mientras que muchos inversores minoristas pueden quedarse con la compensación tradicional de dos días. Este Permitirá a quienes buscan liquidación rápida redistribuir capital inmediatamente para nuevas operaciones. Esta ventaja temporal, aunque pequeña, podría generar importantes ventajas competitivas con el tiempo.

El resultado serán dos clases de participantes en el mercado: rápidos y lentos, basados ​​puramente en sus capacidades tecnológicas, lo que creará la percepción de un acceso injusto.

El futuro de las acciones tokenizadas en el Nasdaq

La decisión de Nasdaq podría cambiarlo todo para las acciones tokenizadas. Hasta ahora, la mayor parte de las operaciones bursátiles basadas en blockchain se han realizado en plataformas offshore dudosas, donde los inversores no contaban con protección legal. Nasdaq quiere llevar esto al mercado legal estadounidense, donde la SEC puede supervisarlo.

Los beneficios son bastante Claro: transacciones más rápidas, mejor transparencia, acciones fraccionarias reales, todo en un sistema en el que la gente ya confía. Sin embargo, también existen serios desafíos que necesita ser abordado. El segundo tiene que decidir if Esto se ajusta a las reglas existentes, los corredores deben ejecutar dos sistemas. En seguida, y la equidad problema necesita ser resuelto.

Las acciones tokenizadas solo funcionarán si realmente pueden mejorar las cosas sin arruinar lo que ya funciona. La propuesta de Nasdaq es la mejor opción hasta el momento, pero su éxito está lejos de estar garantizado.

Independientemente de que la SEC los apruebe o los envíe nuevamente para su revisión, una cosa es obvia: la lucha sobre quién controla los mercados tokenizados ha comenzado, y Nasdaq no quiere que Estados Unidos se quede atrás.

Haga clic aquí para obtener una lista de las principales plataformas de tokenización.