Ethereum impulsa el auge generalizado de la tokenización

Una de las tendencias más importantes y en auge en el espacio de las criptomonedas es la tokenización. Este acto de colocar activos del mundo real (RWA) en la cadena ha captado particularmente el interés y la atención de las instituciones. Y este año, la tokenización finalmente ha pasado de ser solo una palabra de moda a una realidad que ahora tiene un valor de varios miles de millones de dólares. 

Este auge está siendo liderado actualmente por Ethereum (ETH ), representando aproximadamente el 58% del mercado total, que ahora cuenta con más de $250 billion en activos tokenizados.

La base para la tokenización

Durante la última década y media, desde que Bitcoin (BTC ) surgió por primera vez, varias innovaciones han ayudado a impulsar la industria cripto.

El almacén de valor digital que es Bitcoin introdujo un libro mayor descentralizado, pero todo era bastante simple, sin soporte para activos complejos ni programabilidad, en ese sentido. El rey cripto con una capitalización de mercado de $2.2 billones sigue siendo el mismo, todos estos años después, pero las capas 2 están ampliando su capacidad y ecosistema.

Fue en 2015 cuando se lanzó Ethereum, lo que cambió completamente el juego al ser pionero de los contratos inteligentes. Estos contratos digitales se ejecutan automáticamente cuando se cumplen los términos y condiciones preestablecidos.

Los estándares ERC-20 y ERC-721, en particular, facilitaron la emisión de tokens y la interoperabilidad. El primero sirve para crear tokens fungibles que son intercambiables e idénticos en valor, mientras que el segundo está diseñado para tokens no fungibles únicos que representan activos distintos. 

El estándar ERC-20 se utiliza para crear monedas o tokens de utilidad, mientras que el estándar ERC-721 se usa para coleccionables o arte digital.

Esto dio lugar a un auge de ICO en 2017 que generó una ola masiva de nuevos tokens. Fue entonces cuando la tokenización de activos del mundo real también comenzó a ganar tracción, aunque la regulación se retrasó y el interés era bastante limitado.

En ese momento, algunos de los proyectos más notables incluían DigixDAO (DGX), que tokenizó oro, y plataformas de tokens de valores como tZERO, Securitize y Polymath. Con el tiempo, las Ofertas de Tokens de Seguridad (STO) empezaron a ganar tracción, pero la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) se mantuvo cautelosa y tomó medidas contra valores no registrados. Esto llevó a proyectos que ofrecían tokenización con cumplimiento KYC/AML.

Durante la última fase alcista de 2020 y 2021, finanzas descentralizadas (DeFi) despegaron, aunque su enfoque siguió centrado en activos nativos de cripto como las stablecoins, cuyo valor está vinculado a otros activos como monedas fiduciarias o materias primas.

Las stablecoins son en realidad una de las aplicaciones cripto más exitosas y ampliamente adoptadas. Al vincular el valor de un activo digital a una moneda fiduciaria como el USD, mantienen estabilidad y ofrecen una forma de proteger capital, cubrirse contra la volatilidad cripto, mover dinero rápidamente y a bajo costo a través de fronteras, y aprovechar las emocionantes oportunidades que brinda cripto.

La capitalización combinada de todas las stablecoins es actualmente $261.6 billion, liderada por el USDT de Tether USDT (USDT ) con una capitalización de $158.8 mil millones y el USDC de Circle USDC (USDC ) con una capitalización de $62.4 mil millones.

Aunque también aparecieron tokens respaldados por bienes raíces, materias primas, bonos del Tesoro de EE. UU., bonos globales, crédito privado y fondos institucionales, la demanda de los mismos se mantuvo bastante escasa hasta este ciclo.

Tokenización de activos del mundo real en blockchain: una nueva era

La narrativa alrededor de la tokenización comenzó a cambiar en 2023 cuando las instituciones empezaron a incursionar en el espacio cripto y de tokenización. Al inicio de ese año, el valor total tokenizado de RWA era de alrededor de $5 mil millones, que se disparó a más de $8.5 mil millones a finales del año y luego a casi $16 mil millones al final del año siguiente. A medida que el impulso creció, los bonos y bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizados explotaron en volumen.

Empresas como BlackRock (BLK ), Franklin Templeton, JP Morgan (JPM ), y muchos otros nombres importantes han estado explorando el mundo on-chain. Las instituciones financieras también han invertido fondos en plataformas relacionadas. Por ejemplo, la ronda de $135 millones para una nueva L1, “Canton Network”, para negociación de acciones y bonos, ha sido liderada por DRW Capital y Tradeweb Markets con la participación de firmas como Citadel, DTCC y Goldman Sachs (GS ).

Al mismo tiempo, los países comenzaron a trabajar en claridad regulatoria, lo que apoyó aún más este movimiento. De hecho, los bancos centrales y reguladores también han estado explorando la liquidación de activos on-chain, incluidos bonos y créditos de carbono, reconociendo los beneficios de blockchain para modernizar los sistemas financieros tradicionales y abordar importantes desafíos macroeconómicos.

El presidente de la SEC, Paul Atkins, ha calificado la tokenización como una “innovación” significativa. Según él, la SEC “debería centrarse en cómo avanzamos la tokenización en el mercado”. 

En mayo, la SEC también organizó una mesa redonda sobre tokenización antes de retirar una declaración de 2019 que bloqueaba a corredores y distribuidores de ofrecer valores de activos digitales.

En este contexto, el valor tokenizado ha aumentado un 58% en aproximadamente la primera mitad de este año, alcanzando $25.28 mil millones, excluyendo stablecoins. El crédito privado representa la mayor parte, alrededor del 58%, seguido por la deuda del Tesoro de EE. UU. con casi el 30% y materias primas con 6.3%. El resto, menos del 6%, está compuesto por fondos alternativos institucionales, acciones, deuda gubernamental no estadounidense y bonos corporativos.

Curiosamente, mientras el amplio mercado cripto experimentó volatilidad durante este período, los RWA continúan mostrando resiliencia y fortaleza, atrayendo constantemente capital nuevo, lo cual es especialmente cierto para las stablecoins.

Un informe sobre el RWA 2025 en Finanzas On-Chain elaborado por el oráculo blockchain RedStone, publicado el mes pasado en colaboración con Gauntlet y la plataforma analítica RWA.xyz, reveló que la tokenización de activos del mundo real ha aumentado un 380% desde 2022.

Este crecimiento indica que las instituciones ya no solo están experimentando, sino que están activamente involucradas on-chain. Por lo tanto, la revolución on-chain en esta ocasión no está liderada por pequeños actores sino por los gigantes financieros más grandes. Marcin Kazmierczak, cofundador de RedStone, dijo a la publicación mediática The Defiant:

“Se dan cuenta de que el futuro es una convergencia entre TrafFi y las finanzas on-chain, y están actuando al respecto ahora.” 

Añadió que, después de las stablecoins, los RWA son el segundo sector de mayor crecimiento en cripto. La tendencia de tokenización está experimentando este fuerte crecimiento gracias a su potencial para revolucionar industrias como el capital privado y los bienes raíces al mejorar la liquidez de activos que tradicionalmente son ilíquidos.

Esto se logra al representar activos del mundo real como tokens digitales en una blockchain. Con la base de la tecnología blockchain, la tokenización ofrece beneficios como costos reducidos, disponibilidad 24/7, mayor transparencia y mayor liquidez. 

Una de las principales ventajas de la tokenización es la propiedad fraccionada, que permite a las personas comprar solo una porción de la propiedad en activos que de otro modo no podrían adquirir. Descomponer activos de alto valor en unidades más pequeñas, asequibles y negociables aumenta significativamente la participación de los inversores y crea nuevas fuentes de ingresos.   

Aunque la tokenización de activos sigue ganando adopción, aún existen algunos desafíos que deben superarse. La incertidumbre regulatoria sigue siendo la principal, ya que el panorama aún está evolucionando. Con diferentes autoridades teniendo regulaciones distintas, esto crea complejidades de cumplimiento tanto para emisores como para inversores.

La infraestructura también necesita mejoras, siendo la escalabilidad y la interoperabilidad los problemas clave. Si vamos a trasladar billones de dólares en mercados a la cadena, tendremos que construir algo que pueda manejar un valor de esta escala, manteniendo la simplicidad y la facilidad de uso. 

La seguridad es otro tema clave. Desde ataques del 51%, dispositivos comprometidos, manipulación de redes, ataques de phishing y ataques Sybil hasta una gestión débil de claves, los riesgos son numerosos. Para mantener la confianza de los inversores, la seguridad debe ser la prioridad.

Abordar estos desafíos puede ayudar a realizar el potencial completo del sector, que se espera valga varios billones de dólares en los próximos años.

Ethereum domina la adopción de tokenización en TradFi

La tokenización está experimentando un crecimiento masivo y está lista para ayudar a impulsar el espacio cripto a medida que los gigantes de las finanzas tradicionales (TradFi) se unen.

Entre todos los activos RWA, BUIDL de BlackRock lidera la carrera con una capitalización de mercado de $2.83 mil millones. El Fondo BlackRock USD Institutional Digital Liquidity (BUIDL) permite a los inversores obtener rendimientos en dólares estadounidenses al suscribirse.

Los bonos del Tesoro de EE. UU. representan en realidad la mayoría del tipo de activo entre los diez principales fondos, excepto Paxos Gold (PAXG) y Tether Gold (XAUT) en el segundo y tercer lugar con capitalizaciones de mercado de $933.2 millones y $822.2 millones, respectivamente. 

Volviendo a BUIDL, BlackRock se asoció con la plataforma de emisión de valores digitales Securitize para lanzar su primer fondo del mercado monetario tokenizado en la red Ethereum, y desde entonces, se ha expandido a otras cadenas también. El gestor de activos también invirtió en la ronda de financiación de $47 millones de la compañía, que también atrajo inversión de Hamilton Lane, ParaFi Capital y Tradeweb Markets. 

En cuanto a redes, Ethereum es el claro ganador, albergando $7.69 billion en valor y más de 300 RWA.

El USDT de Tether lidera el grupo en Ethereum. Las stablecoins ciertamente dominan la tendencia, con USDC de Circle, USDe de Ethena y USDS de MakeDAO siendo los cuatro productos principales por valor.

Los datos de Token Terminal, mientras tanto, muestran que el valor total de los activos tokenizados en Ethereum ha alcanzado $6 mil millones, con las mayores firmas de servicios financieros del mundo tokenizando activos en Ethereum.

Así, excluyendo las stablecoins, BlackRock es el actor destacado que impulsa este crecimiento en Ethereum, seguido por Franklin Templeton (BENJI), cuyo enfoque está en el Fondo de Dinero del Gobierno de EE. UU., luego WisdomTree, Superstate, Apollo y Ondo Finance.

Aunque Ethereum no es el único impulsor de esta tendencia y enfrenta competencia de otras cadenas más rápidas y económicas como Solana (SOL ), Aptos (APT ), y ZKsync Era, ya ha tomado una buena ventaja inicial. Con los gigantes de TradFi ya habiendo desplegado miles de millones de dólares en ella, Ethereum ha establecido una base sólida para sí misma, lo que debería seguir sirviéndola bien a medida que la tendencia de tokenización alcanza nuevas alturas.

Según el gestor de activos cripto Bitwise, ETH es en realidad el proyecto blockchain principal a observar debido al auge continuo de la tokenización. 

“La idea de mover acciones, bonos y otros activos del mundo real a través de blockchains en lugar de redes tradicionales,” escribió el CIO de Bitwise, Matt Hougan, en un informe reciente, “está teniendo su momento.”

¿Y el precio? Hasta ahora, ETH ha sido la mayor decepción de este ciclo. La capitalización de mercado de $336 mil millones de ETH cotiza actualmente a $2,785, aún un 43% de su máximo histórico de $4,880, alcanzado en el último ciclo.

“Empiezo a pensar que la narrativa de la tokenización podría comenzar a impactar el precio de las inversiones relacionadas antes de lo esperado,” escribió Hougan. Esto, enfatizó, será impulsado por la tokenización del “enorme” mercado.

Para contextualizar, las acciones representan un mercado de $117 billones y los bonos un mercado de $140 billones.

Ahora, para posicionarse ante esta próxima ola de adopción, Hougan señaló que la “forma más limpia” es “comprar una cesta de los principales proyectos de blockchain de capa 1 e infraestructuras”. Esto, por supuesto, coloca a ETH en la cima, ya que es un “líder en tokenización y está bien posicionado para ganar cuota de mercado.” 

Además de ETH, también mencionó SOL, XRP (XRP ), y LINK (LINK ).

En cuanto a Ether específicamente, la segunda criptomoneda más grande también cuenta con ETFs spot que facilitan a los inversores tradicionales obtener exposición al activo sin necesidad de comprar ETH directamente. Estos vehículos de inversión han disfrutado de un buen ritmo de entradas durante los últimos meses.

Además de esto, las empresas cotizadas en bolsa también están acumulando ETH. Esta semana, la firma cripto Bit Digital (BTBT ) convirtió toda su tesorería corporativa de Bitcoin a Ether, y su CEO, Sam Tabar, atribuye esto a su creencia de que “Ethereum tiene la capacidad de reescribir todo el sistema financiero”.

Últimas noticias y desarrollos de Ethereum (ETH)

Progreso regulatorio y el camino por delante

El interés en la tokenización está experimentando una nueva ola. Recientemente, Robinhood (HOOD ) introdujo acciones tokenizadas en Ethereum L2 Arbitrum. 

La plataforma de inversión sin comisiones causó sensación este mes al anunciar acceso a startups privadas de alta calidad como OpenAI y SpaceX mediante tokenización. El producto solo está disponible para inversores en la UE.

Estos tokens están destinados a reflejar las valoraciones de las empresas privadas negociadas, pero el CEO de Robinhood, Vlad Tenev, ha aclarado que los tokens no son “técnicamente acciones”, aunque “efectivamente brindan a los inversores minoristas exposición a estos activos privados”.

En una publicación en X, describió la promoción como “una semilla para algo mucho más grande,” añadiendo que “muchas empresas privadas están ansiosas por unirse a nosotros en la revolución de la tokenización.” 

La compañía ha recibido críticas de OpenAI y actualmente está discutiendo sus últimos esfuerzos con reguladores. La correduría ha sido informada de que entidades como el banco central de Lituania están solicitando a Robinhood detalles sobre la estructuración de los tokens y más.

A pesar del escrutinio regulatorio, Robinhood ya ha emitido más de 200 tokens de acciones en Arbitrum. 

Y aunque la firma de corretaje enfrenta algunos contratiempos, Hougan de Bitwise cree que la tendencia de tokenización se acelerará en los próximos meses porque, “si Robinhood está lanzando comercio tokenizado, puedes apostar a que Charles Schwab y otros lo están estudiando agresivamente.”

En medio de esto, la comisionada de la SEC Hester Peirce emitió una declaración oficial esta semana para ofrecer claridad a los participantes. La tecnología blockchain, señaló, ha desbloqueado nuevos modelos para distribuir y negociar valores en un formato “tokenizado”, lo que puede facilitar la formación de capital y mejorar la capacidad de los inversores para usar sus activos como garantía. Dijo:

“Encantados por estas posibilidades, nuevos participantes y muchas firmas tradicionales están adoptando productos on-chain.”

Sin embargo, esto no significa que estos activos estén fuera del alcance del regulador. Peirce deja claro que convertir un RWA en token no lo exime de las leyes existentes, y los activos tokenizados seguirán regulados según su activo subyacente.

“Por poderosa que sea la tecnología blockchain, no tiene habilidades mágicas para transformar la naturaleza del activo subyacente,” escribió. “Los valores tokenizados siguen siendo valores.”

Con su declaración, Peirce, amiga de las criptomonedas, busca proporcionar claridad a un número creciente de startups fintech, bancos tradicionales e instituciones que están explorando activos tokenizados para acceder a mayor liquidez.

Para explicar el aspecto regulatorio de los activos tokenizados, ilustró que si una empresa tokeniza su propio capital y luego un tercero crea otro producto basado en eso, la agencia seguirá considerando el activo original para decidir el estatus regulatorio del envoltorio. 

“Los participantes del mercado deben considerar—y cumplir—las leyes federales de valores al operar con estos instrumentos.”

– Peirce

Su declaración también señaló que quienes distribuyen, compran y negocian valores tokenizados deben considerar su naturaleza así como las implicaciones de las leyes de valores resultantes. Añadió:

“Aunque la tokenización basada en blockchain es nueva, el proceso de emitir un instrumento que representa un valor no lo es. Los mismos requisitos legales se aplican a las versiones on-chain y off-chain de estos instrumentos.” 

Peirce también animó a los participantes a interactuar proactivamente con la SEC para determinar si podrían aplicarse exenciones apropiadas o cambios de reglas a medida. La reguladora de valores, señaló, apoya la modernización reflexiva y está abierta a trabajar con la industria en ello.

Sin embargo, TradFi no es el único que intenta hacerlo. Incluso intercambios cripto como Coinbase (COIN ) y Kraken están invirtiendo activamente en llevar activos tradicionales on-chain.

Se informa que Coinbase busca obtener aprobación regulatoria para ofrecer “acciones tokenizadas” en su plataforma. Su director legal, Paul Grewal, la ha llamado una “gran prioridad” para la compañía. 

El intercambio intentó por primera vez llevar acciones on-chain en 2021, emitiendo una versión tokenizada de su propia acción, pero fue detenido por el entonces presidente de la SEC, Gary Gensler. Con regulaciones cambiando a favor de la industria bajo la administración de Donald Trump, Coinbase se siente optimista sobre avanzar con tokens de seguridad.

“La deuda, el capital y los fondos de inversión tokenizados presentan una oportunidad para una regulación a medida de los valores que se ofrecen y negocian mediante métodos digitalmente nativos.”

– Grewal

Su rival, Kraken, mientras tanto, ya ofrece versiones tokenizadas de acciones estadounidenses llamadas xStocks en mercados selectos fuera de EE. UU. La “exposición abierta, instantánea, accesible y sin fronteras” a compañías icónicas de EE. UU., según Mark Greenberg, jefe global de consumo de Kraken, “es lo que parece el futuro de la inversión”.

En general, la tokenización ha crecido hasta convertirse en un mercado de miles de millones de dólares, con Ethereum emergiendo como su claro líder de infraestructura. Con el apoyo de gigantes financieros globales y una creciente claridad regulatoria, el cambio es evidente: los activos del mundo real están pasando a la cadena, lo que significa que el futuro de cripto, la tokenización y Ether es brillante y mega alcista.

Haga clic aquí para aprender todo sobre invertir en Ethereum.