Texas Bitcoin Reserve: Wie ein Bundesstaat andere anführt

Texas ist offiziell der erste US-Bundesstaat, der Bitcoin erhalten hat. (BTC -1.09 %) Offenlegung unter Verwendung öffentlicher Gelder. Dieser Schritt wurde von Lee Bratcher, dem Präsidenten des Texas Blockchain Council, angekündigt. bestätigt In mehreren Berichten wird ein Wendepunkt in der Betrachtung von Bitcoin als Reservewährung durch Regierungen hervorgehoben. Zudem bietet dies anderen Staaten einen praktischen Leitfaden für die Integration von Bitcoin in traditionelle Anlagen wie Bargeld, Anleihen und Gold.

Gleichzeitig beeilen sich immer mehr Bundesstaaten, Gesetze für „strategische Bitcoin-Reserven“ zu verabschieden, wobei einige bereits Bitcoin- oder Bitcoin-ETF-Investitionen auf Ebene der Staatskassen genehmigen. Texas wird in diesem neuen geldpolitischen Experiment wohl nicht lange der einzige Akteur bleiben – aber es ist unbestreitbar der erste, der reales Kapital einsetzt.

Warum sollten sich Staaten Bitcoin zuwenden?

Für Regierungen ist die Logik hinter Bitcoin ähnlich der Logik hinter Gold oder Devisenreserven: Widerstandsfähigkeit. Staaten wollen Vermögenswerte, die schwer zu entwerten sind, global liquide und nicht mit einer einzelnen Fiatwährung oder der Politik einer Zentralbank korreliert sind.

Bitcoin bietet in diesem Zusammenhang mehrere Vorteile.

Diversifikation

Bitcoin bietet Finanzinstitutionen neben Gold, Staatsanleihen und Bargeld eine weitere Wertspeichermöglichkeit. Im letzten Jahrzehnt hat Bitcoin die meisten wichtigen Anlageklassen, einschließlich Gold, deutlich übertroffen – der Wert stieg um Tausende von Prozent, während sich der Goldpreis im gleichen Zeitraum etwa verdoppelte. Das beseitigt zwar nicht das Volatilitätsrisiko, erklärt aber, warum politische Entscheidungsträger eine kleine Bitcoin-Allokation zunehmend als potenzielle langfristige Absicherung und nicht mehr als Spekulationsobjekt betrachten.

Inflationsabsicherung

Die Inflation hat sich in den letzten fünf Jahren erneut zu einem politischen und wirtschaftlichen Brennpunkt entwickelt. Da das Bitcoin-Angebot mathematisch auf 21 Millionen Coins begrenzt ist, sehen einige politische Entscheidungsträger darin eine Möglichkeit, ihr Portfolio weg von Anlagen zu diversifizieren, die explizit an eine inflationäre Geldpolitik gekoppelt sind. Selbst eine relativ kleine Investition kann als eine Art „Versicherung“ gegen extreme Szenarien im gesamten Währungssystem dienen.

Transparenz

Ein weiterer wesentlicher Vorteil ist die Transparenz. On-Chain-Bitcoin-Bestände können von jedem mithilfe eines Blockchain-Explorers geprüft werden, und ETF-Positionen werden im Rahmen der üblichen Finanzberichterstattung offengelegt. Diese Transparenz kann das Vertrauen zwischen Steuerzahlern und öffentlichen Amtsträgern stärken, indem sie die stillschweigende Veruntreuung oder Umverteilung von Reservevermögen erschwert.

Texas: Erster US-Bundesstaat mit einer Bitcoin-Reserve über einen ETF

Texas hat sich durch konkrete Investitionen in Bitcoin – und nicht nur theoretische Diskussionen – an die Spitze gesetzt. Der erste Schritt des Bundesstaates bestand darin, einen Bitcoin-Spot-ETF anstelle des direkten Bitcoin-Haltens zu nutzen. Dadurch wird die Verwahrungskomplexität reduziert, während gleichzeitig der Bitcoin-Kurs nachverfolgt werden kann.

Entscheidend ist, dass sich dies von früheren staatlichen Maßnahmen unterscheidet. Während das State Investment Board von Wisconsin im Jahr 2024 Pensionsgelder in den IBIT ETF investierte, ist Texas der erste Bundesstaat, der dies direkt tut. Staatsreservekapital—wodurch Bitcoin effektiv von einer „Altersvorsorgeanlage“ zu einem „staatlichen Vermögenswert“ umgewandelt wird.

Quelle - Texas Gesetzgebung

Texas – Wirtschaftliche Fakten

Texas bringt erhebliches wirtschaftliches Gewicht in dieses Experiment ein. Mit einer Wirtschaftsleistung von rund 2.77 Billionen US-Dollar ist es der zweitgrößte Bundesstaat der USA und würde, wäre es ein unabhängiges Land, weltweit etwa den achten Platz belegen. Der Staat hat das nationale Wachstum in den letzten Jahren kontinuierlich übertroffen und zieht weiterhin in großem Umfang Unternehmen und Einwohner an.

Texas ist auch ein Energiezentrum. Der Bundesstaat dominiert die US-amerikanische Öl- und Erdgasproduktion und hat sich still und leise zu einem Vorreiter im Bereich der erneuerbaren Energien entwickelt. Mittlerweile produziert Texas fast 30 % des gesamten amerikanischen Windstroms und verfügt über eine rasant wachsende Solar- und Batteriekapazität. Damit ist Texas ein idealer Standort für Bitcoin-Mining und die gesamte Infrastruktur für digitale Vermögenswerte.

Texas BTC Reservestruktur

Texas investiert derzeit in Bitcoin durch eine Allokation von 5 Millionen US-Dollar in BlackRocks Spot-Bitcoin-ETF (IBIT), die im Rahmen der durch Senatsgesetz 21 geschaffenen strategischen Bitcoin-Reserve von Texas erfolgt. Bei dieser Reserve handelt es sich um einen speziellen Staatsfonds zur Verwahrung von Bitcoin und anderen qualifizierten digitalen Vermögenswerten, der vom allgemeinen Staatshaushalt getrennt ist.

Diese Struktur bewirkt mehrere Dinge gleichzeitig:

• Regulierte Exposition: Der Staat profitiert von der Bitcoin-Preisentwicklung über einen von der SEC regulierten Fonds, anstatt die privaten Schlüssel sofort verwalten zu müssen.
• Einfache Bedienung: Das Rechnungsprüfungsamt kann IBIT aus buchhalterischer und berichtstechnischer Sicht wie jede andere ETF-Position behandeln.
• Politische Signale: Die Verwendung einer eigens dafür eingerichteten strategischen Reserve unterstreicht die Auffassung, dass Bitcoin ein langfristiges Reservevermögen und kein kurzfristiges Handelsgut ist.

Öffentliche Äußerungen von texanischen Beamten und Branchenvertretern deuten darauf hin, dass diese anfänglichen 5 Millionen US-Dollar nur der Anfang sein könnten. Mehrere Quellen sprechen von einer geplanten Gesamtinvestition von bis zu 10 Millionen US-Dollar, wobei eine zweite Tranche möglicherweise für selbstverwahrte Bitcoin vorgesehen ist, sobald Verwahrung, Sicherheit und Anbieterauswahl vollständig geklärt sind. Bislang wurde jedoch nur der ETF-Anteil umgesetzt.

Aufsicht und Governance

Die Position des Texas Bitcoin ETF wird vom texanischen Finanzminister (Texas Comptroller of Public Accounts) gemäß den gleichen Anlagerichtlinien überwacht, die auch für andere staatliche Reservevermögen gelten. Mit dem im Juni 2025 in Kraft getretenen Senatsgesetz 21 wurde die Texas Strategic Bitcoin Reserve formell als ein spezieller, vom Finanzminister verwalteter Staatsfonds eingerichtet.

Gemäß SB 21 beträgt die Reserve:

• Ist mit 10 Millionen Dollar an staatlichen Mitteln für Bitcoin und andere Vermögenswerte ausgestattet, die eine durchschnittliche Marktkapitalisierung von 500 Milliarden Dollar über 24 Monate erreichen.
• Sie operiert unabhängig von der allgemeinen Staatskasse, um diese vor routinemäßigen Budgetkürzungen zu schützen, und
• Es müssen strenge Regeln für die Verwahrung, die Sicherheit der Kühlräume und die regelmäßige Berichterstattung an die Gesetzgeber und die Öffentlichkeit eingehalten werden.

Die IBIT-Zuteilung ist als vorübergehendes, reguliertes Instrument gedacht, während Texas ein Ausschreibungsverfahren zur Auswahl langfristiger Verwahrstellen durchführt und einen Teil der Reserve in selbstverwahrte Bitcoins überführt.

Die 5 US-Bundesstaaten mit der höchsten Wahrscheinlichkeit, Bitcoin-Reserven aufzubauen

Texas mag zwar der erste US-Bundesstaat sein, der tatsächlich einen Bitcoin-ETF mit öffentlichen Geldern erwirbt, doch er ist mit seinen Ambitionen nicht allein. Mehrere Bundesstaaten haben bereits Gesetze verabschiedet oder eingebracht, um eigene Bitcoin- oder Digitalreserven zu schaffen – mit unterschiedlichem Eifer und Fortschritt.

Nachfolgend ein kurzer Vergleich von fünf Bundesstaaten, die mit hoher Wahrscheinlichkeit dem Beispiel von Texas in der Praxis folgen werden.

Zum Scrollen wischen →

1. New Hampshire

New Hampshire ist der erste US-Bundesstaat, der ein Gesetz zur strategischen Bitcoin-Reserve verabschiedet hat und gilt als das bisher klarste Beispiel in den USA. Das im Mai 2025 in Kraft getretene Gesetz HB 302 ermächtigt den Finanzminister des Bundesstaates, bis zu 5 % der gesamten öffentlichen Gelder in einen Mix aus Edelmetallen und digitalen Vermögenswerten mit einer Marktkapitalisierung von über 500 Milliarden US-Dollar zu investieren – eine Schwelle, die derzeit nur Bitcoin erfüllt.

Das Gesetz räumt dem Finanzministerium Flexibilität bei der Verwaltung dieser Vermögenswerte ein. Digitale Vermögenswerte können sein:

• direkt vom Staat unter Verwendung einer sicheren Verwahrungslösung aufbewahrt,
• Verwahrt über einen qualifizierten Drittanbieter, oder
• Wird über ein börsengehandeltes Produkt wie beispielsweise einen Bitcoin-ETF gehalten.

Der Schatzmeister ist verpflichtet, Risiken zu managen, Verwahrungsentscheidungen zu dokumentieren und über die Performance zu berichten. New Hampshire hat zwar als erster Bundesstaat einen solchen Rahmen verabschiedet, verfolgt aber bei der tatsächlichen Kapitalallokation einen schrittweisen Ansatz. Texas ist somit der erste Bundesstaat, der ein Bitcoin-Projekt mit öffentlichen Geldern realisiert hat.

↑ Zurück zur Tabelle

2. Arizona

Arizona hat einen anderen Weg eingeschlagen, indem es seine Bitcoin-Reserve an nicht beanspruchte digitale Vermögenswerte koppelt, anstatt sie direkt aus Steuergeldern zu finanzieren. Das im Mai 2025 in Kraft getretene Gesetz HB 2749 aktualisiert die staatlichen Bestimmungen zu nicht beanspruchtem Vermögen, um Kryptowährungen zu berücksichtigen, und richtet den Bitcoin- und Digitalvermögensreservefonds ein.

Im Rahmen dieses Modells setzt sich der Fonds aus Airdrops, Staking-Belohnungen und Zinsen aus nicht beanspruchten digitalen Vermögenswerten zusammen, die der Staat vorübergehend verwahrt. Anstatt herrenlose Kryptowährungen sofort zu liquidieren, kann Arizona nun:

• Digitale Assets werden für einen festgelegten Zeitraum (in der Regel bis zu drei Jahre) in ihrer nativen Form aufbewahrt.
• Erhalten Sie gegebenenfalls Staking-Belohnungen oder Renditen, und
• Sollten die Vermögenswerte nicht beansprucht werden, werden sie schließlich verkauft; der Erlös wird gemäß den bestehenden Regelungen für herrenloses Vermögen behandelt.

Die Abgeordneten haben auch darüber diskutiert, einen Teil beschlagnahmter oder eingezogener digitaler Vermögenswerte durch künftige Gesetze in den Reservefonds zu leiten. Dies würde das langfristige Engagement des Bundesstaates in Bitcoin und anderen wichtigen digitalen Vermögenswerten verstärken. Derzeit konzentriert sich Arizonas Ansatz darauf, die Einwohner vor Verlusten bei nicht beanspruchten Kryptowährungen zu schützen und gleichzeitig eine bescheidene Reserve aufzubauen.

↑ Zurück zur Tabelle

3. Massachusetts

Massachusetts hat sich dank einer Reihe von Vorschlägen zur Schaffung einer strategischen Bitcoin-Reserve in einem der fiskalisch konservativsten und tiefblauen Gebiete Amerikas zu einem der am genauesten beobachteten Staaten der „nächsten Welle“ entwickelt.

Der republikanische Staatssenator Peter Durant hat mehrere Gesetzesentwürfe eingebracht – darunter S.1967 und SD.422 –, die es dem Staatshaushalt ermöglichen würden, bis zu 10 % des Commonwealth-Stabilisierungsfonds (seiner Notfallreserve) in Bitcoin und andere digitale Vermögenswerte zu investieren. Entsprechende Gesetzesentwürfe des Repräsentantenhauses (wie beispielsweise HD.3762) verfolgen dasselbe übergeordnete Ziel.

Zu den wichtigsten Merkmalen der Vorschläge gehören:

• Eine Obergrenze von maximal 10 % des Stabilisierungsfonds für Bitcoin und digitale Vermögenswerte.
• Befugnis zur Einzahlung beschlagnahmter Bitcoins oder anderer digitaler Vermögenswerte in die Reserve, und
• Detaillierte Anforderungen an die Verwahrung und das Risikomanagement zur Vermeidung von Fehlverhalten.

Bislang stieß der Gesetzesentwurf in Anhörungen auf verhaltene Resonanz. Abgeordnete äußerten Bedenken hinsichtlich der Volatilität und des finanziellen Risikos. Dennoch unterstreicht die Tatsache, dass ein stark demokratisch geprägter Staat wie Massachusetts ernsthaft über eine Bitcoin-Reserve debattiert, wie schnell sich die Idee in der breiten Öffentlichkeit etabliert hat.

↑ Zurück zur Tabelle

4. Michigan

Michigan gilt als weiterer aussichtsreicher Kandidat, um Texas zu folgen. Der Gesetzentwurf HB 4087 sieht Bitcoin als Teil einer umfassenderen strategischen Reserve und eines Instrumentariums zur Krisenbewältigung vor. Der im Februar 2025 von den republikanischen Abgeordneten Bryan Posthumus und Ron Robinson eingebrachte Gesetzentwurf würde es dem Finanzminister des Bundesstaates ermöglichen, bis zu 10 % bestimmter wichtiger Fonds – darunter der allgemeine Haushalt und der antizyklische Haushalts- und Wirtschaftsstabilisierungsfonds – in Kryptowährungen zu investieren.

Der Vorschlag enthält mehrere wichtige Leitplanken:

• Klare Obergrenzen für den Prozentsatz jedes förderfähigen Fonds, der digitalen Vermögenswerten zugeordnet werden darf.
• Verwahrungsoptionen, die sichere staatlich kontrollierte Lösungen, qualifizierte Verwahrstellen oder regulierte börsengehandelte Produkte umfassen, und
• Regelmäßige Prüfungen und Transparenzpflichten in Bezug auf Bestände und Wertentwicklung.

Befürworter argumentieren, dass eine Bitcoin-Reserve Michigan helfen könnte, sich gegen wirtschaftliche Schocks und Inflation abzusichern und gleichzeitig potenziell die langfristigen Renditen zu verbessern. Kritiker, vorwiegend aus dem demokratischen Lager, bemängeln hingegen Volatilität, mangelnde Transparenz und systemische Risiken. Der Gesetzentwurf befindet sich derzeit noch im Ausschuss, hat aber landesweit Aufmerksamkeit erregt, da er zu den umfassendsten Rahmenbedingungen für Bitcoin-Reserven auf Landesebene zählt.

↑ Zurück zur Tabelle

5. Ohio

Ohio verfolgt zwei Ansätze gleichzeitig. Der Senatsentwurf 57, bekannt als Ohio Bitcoin Reserve Act, und der Gesetzentwurf 18 des Repräsentantenhauses, der Ohio Strategic Cryptocurrency Reserve Act, sehen gemeinsam ein staatliches Finanzsystem vor, das sowohl in digitale Vermögenswerte investiert als auch mit ihnen handelt.

Im Großen und Ganzen würden diese Gesetzesentwürfe Folgendes bewirken:

• Ermächtigung bestimmter Staatsfonds zur Investition in Bitcoin und andere digitale Vermögenswerte, einschließlich ETFs,
• Staatliche Einrichtungen sollen befähigt werden, Zahlungen in Kryptowährung über zugelassene Zahlungsdienstleister anzunehmen, und
• Festlegung von Verwahrungs- und Sicherheitsstandards für alle digitalen Vermögenswerte, die im Auftrag des Staates verwahrt werden.

Beide Gesetzesentwürfe befinden sich noch im Ausschussverfahren, und Vertreter Ohios haben die Notwendigkeit eines starken Verbraucherschutzes und klarer Regulierungen betont. Sollten sie verabschiedet werden, würde Ohio sofort zu einem der wichtigsten Akteure auf Landesebene bei der Bitcoin-Akzeptanz werden – nicht nur als Investor, sondern auch als potenzieller Einstiegspunkt für Bürger, die bestimmte staatliche Gebühren in Kryptowährung entrichten.

↑ Zurück zur Tabelle

Wird Texas zu mehr staatlichen Bitcoin-Reserven inspirieren?

Es wird immer deutlicher, dass Bitcoin-Reserven auf Ebene der Bundesstaaten keine Randerscheinung mehr sind. New Hampshire hat bereits ein Gesetz verabschiedet, das Bitcoin-Investitionen erlaubt; Arizona hat einen Bitcoin- und Digitalvermögensreservefonds für herrenloses Vermögen eingerichtet; Massachusetts, Michigan und Ohio diskutieren derzeit aktiv über eigene Gesetzesentwürfe zu strategischen Reserven.

Texas hat jedoch eine wichtige psychologische Grenze überschritten, indem es tatsächlich öffentliche Gelder in einen Bitcoin-ETF investiert hat. Seine wirtschaftliche Größe, seine Energiedominanz und seine innovationsfreundliche Politik machen es zu einem idealen Testfeld für dieses Konzept. Sollte sich das Programm – sowohl finanziell als auch politisch – bewähren, werden sich andere Bundesstaaten wahrscheinlich eher dazu entschließen, seinem Beispiel zu folgen und möglicherweise sogar schneller als Texas selbst in die direkte Verwahrung von Bitcoins zu gehen.

Die Krypto-Community beobachtet die Entwicklungen derzeit aufmerksam. Was in den nächsten Jahren in Austin, Concord, Phoenix, Boston, Lansing und Columbus geschieht, könnte die Rolle von Bitcoin im US-amerikanischen Finanzsystem maßgeblich beeinflussen.

Erfahren Sie mehr über andere Entwicklungen im Bereich digitaler Vermögenswerte und politische Kursänderungen. Sie bitte diese Seite.