Hoe Stablecoins Stabiel Blijven: Uitgelegd

De crypto‑industrie heeft sinds Bitcoin voor het eerst een prijs kreeg, te maken gehad met sterke volatiliteit. Zonder een reëel actief om de munten te ondersteunen, stond hun prijs voortdurend onder druk. Aanbod, vraag, marktsentiment, diverse gebeurtenissen, adoptiesnelheid en soortgelijke factoren hebben de prijsbewegingen van de munten beïnvloed.

Dit bood echter wel een kans op grote winst, maar betekende ook aanzienlijke verliezen voor elke belegger die een verkeerde zet maakte. Bovendien moesten beleggers en handelaren hun munten onmiddellijk voor fiat verkopen zodra de prijzen begonnen te dalen, of een lange wachttijd accepteren tot de prijzen zich herstelden. Dit was geen praktische oplossing en maakte crypto behoorlijk riskant, met slechts een paar opties om je vermogen te beschermen.

Er moest een oplossing worden gevonden, wat leidde tot de creatie van een nieuw type munt — een die immuun zou zijn voor volatiliteit en plotselinge prijsveranderingen. Dit nieuwe type munt werd stablecoin genoemd, met de belangrijkste eigenschap — prijsstabiliteit — direct in de naam.

Wat zijn stablecoins?

Stablecoins zijn ontstaan als cryptocurrencies die markttrends en volatiliteit kunnen negeren en hun prijs op hetzelfde niveau kunnen houden, ongeacht het marktsentiment, aanbod en vraag, en andere aspecten die normaal de waarde van een digitale munt bepalen. Ze zijn cryptocurrencies in de zin dat het digitale geld is dat draait bovenop blockchain technology.

Net als andere digitale valuta kunnen stablecoins onmiddellijke betalingen doen overal ter wereld, hun betalingen zijn onveranderlijk, enzovoort. Echter, hun vermogen om hun prijs vast te houden is een belangrijke game‑changer voor de crypto‑industrie.

Plotseling kreeg de crypto‑sector een actief dat kan dienen als een veilige haven in tijden van grote volatiliteit — een veilige plek wanneer de berenmarkt toeslaat en prijzen beginnen te kelderen. Dit leidde de gehele crypto community ertoe ze te kopen tijdens grote prijsdalingen en hun vermogen veilig te houden, terwijl het toch binnen de crypto‑industrie blijft, in plaats van hun munten voor traditionele valuta te moeten verkopen.

Hoe werken stablecoins?

De werking van stablecoins is tamelijk eenvoudig. In essentie is het enige wat nodig is dat elke munt wordt gedekt door een ander actief. Dat kan fiatvaluta zijn, zoals USD, GBP, EUR en dergelijke; of het kan een echt goed zijn, zoals olie, goud, zilver en dergelijke. Ten slotte kunnen stablecoins ook worden gedekt door andere cryptocurrencies, of ze kunnen fungeren als zogenoemde algorithmische stablecoins, die verreweg het meest complex zijn.

Met dat in gedachten, laten we nu al deze verschillende soorten stablecoins bekijken en zien hoe elk van hen werkt.

1. Door fiat ondersteunde stablecoins

Eerst hebben we door fiat ondersteunde stablecoins. Dit zijn verreweg de meest voorkomende en meest gebruikte stablecoins die fiatvaluta gebruiken om hun prijzen stabiel te houden. De werking is heel eenvoudig. Wat stablecoin‑uitgevers moeten doen, is hun munten creëren en aantonen dat ze voldoende geld aanhouden om elke munt te dekken met een passende hoeveelheid contant geld.

Aangezien deze stablecoins doorgaans gekoppeld zijn aan de USD, waarbij 1 munt gelijk is aan $1, betekent dit dat de rekening van de uitgever voldoende geld moet bevatten om de totale voorraad munten te dekken. Met andere woorden, als er een miljoen munten in omloop zijn, moet er $1 miljoen op de rekening van de uitgever staan.

Als er meer munten dan geld op de rekening staan, zal de prijs per munt dalen. Als er minder munten dan dollars op de rekening staan, zal de prijs van de munt stijgen. Uiteraard moeten stablecoin‑uitgevers zeer transparant zijn over hoeveel geld ze hebben om betrouwbaar over te komen en zodat hun munt echt betrouwbaar is.

Enkele voorbeelden van dit type stablecoin zijn Tether (USDT), verreweg de grootste in de industrie en de derde grootste crypto qua marktkapitalisatie. Daarnaast zijn er munten zoals USD Coin (USDC), Binance USD (BUSD) en andere.

2. Door crypto ondersteunde stablecoins

Vervolgens zijn er door crypto ondersteunde stablecoins. Deze kunnen worden gedekt door één cryptocurrency of zelfs een hele mand met verschillende. Deze munten zijn vaak sterk overgedekt, omdat cryptocurrencies extreem volatiel zijn, wat de aanleiding was voor de creatie van stablecoins. De reden dat deze stablecoins bestaan, is de wens van de crypto‑industrie om gedecentraliseerde stablecoins te hebben.

De werking is ook vrij eenvoudig. Gebruikers die stablecoins willen minten moeten hun onderpand‑tokens in een smart contract vastzetten. Als het onderpand in waarde daalt, wordt het geliquideerd om de prijsverandering te compenseren. En als je je onderpand terug wilt, hoef je alleen de stablecoins terug te geven.

Een van de beste voorbeelden van dit type munt is MakerDAO’s DAI. Net als fiat‑gebaseerde stablecoins is DAI ook gekoppeld aan $1.

Al met al is dit een goede benadering voor gedecentraliseerde stablecoins, hoewel de grootste tekortkoming is dat het digitale valuta gebruikt, die soms extreem volatiel kunnen zijn — soms zelfs zo volatiel dat zelfs een overgedekte stablecoin daardoor in gevaar kan komen.

3. Door activa ondersteunde stablecoins

De derde soort stablecoin is de op grondstoffen of activa gebaseerde stablecoin. Zoals vermeld, zijn dit stablecoins die worden gedekt door reële activa, zoals edelmetalen, onroerend goed of een ander actief dat waarde heeft in de echte wereld, en dus ook kan worden gebruikt om de stablecoin te ondersteunen.

Net zoals stablecoins die door fiatvaluta worden gedekt, zijn deze ook direct gekoppeld aan een specifieke hoeveelheid van de grondstof en opgeslagen op een bekende locatie. Ze moeten ook regelmatig worden geaudit, aangezien fysieke goederen kunnen worden verkocht, gestolen of vernietigd, afhankelijk van wat er precies wordt gebruikt.

Het bekendste voorbeeld van dit type stablecoin is Pax Gold — een op Ethereum gebaseerde stablecoin gecreëerd door Charles Cascarilla, de CEO van Paxos. Deze munt wordt gedekt door één fijne troy ounce London Good Delivery goud, opgeslagen in Brinks’ door de LBMA goedgekeurde goudkluis in Londen.

Een ander voorbeeld is Venezuela’s Petro, een cryptocurrency die begin 2018 werd gecreëerd en wordt gedekt door de olievoorraden van het land. Hoewel de meeste mensen Petro niet beschouwen als een echte cryptocurrency, laat staan een stablecoin, omdat het werd gecreëerd door de president van het land die zijn burgers probeert te laten overstappen op de munt om hyperinflatie te bestrijden. Echter, de bevolking was nooit echt geïnteresseerd in deze specifieke stablecoin en gaf de voorkeur aan reguliere cryptocurrencies.

4. Algorithmische stablecoins

Last but not least hebben we algorithmische stablecoins. Dit zijn de meest complexe van alle stablecoins, omdat ze afhankelijk zijn van algoritmen en smart contracts om hun prijsstabiliteit te waarborgen.

In wezen gebruiken ze algoritmen en smart contracts om de voorraad van de stablecoin te reguleren. Ze verhogen of verlagen deze naar behoefte om een stabiele prijs te behouden. Dat betekent dat deze munten niet worden gedekt door een soort onderpand. In plaats daarvan blijft hun waarde gelijk, maar verandert hun aanbod in overeenstemming met de fiatvaluta waarvan ze de prijs volgen.

In principe kan het gekoppeld worden aan elke fiatvaluta, of het nu de dollar, euro of iets anders is. Als de marktprijs van de stablecoin onder die waarde daalt, zal het algoritme snel tokens uit de circulatie halen. Omdat er nu minder tokens zijn, zal hun waarde weer naar normaal stijgen. Hetzelfde geldt in het omgekeerde scenario. Als de stablecoins een prijsstijging zien, zal het algoritme simpelweg meer van hen in omloop brengen om een prijsstijging te voorkomen.

Dit type, hoewel het meest complex, is waarschijnlijk ook het meest gedecentraliseerde type stablecoin dat er bestaat. Het is volledig automatisch, dus het hangt niet af van de hoeveelheid geld of een ander actief dat de uitgever in opslag heeft, noch loopt het risico te worden gedevalueerd door een plotselinge berenmarkt die de prijs van een onderpand‑munt doet kelderen.

Zonder die lasten zou dit type stablecoin in de toekomst het populairst kunnen worden. Voorlopig vertrouwt de industrie echter nog voornamelijk op gecentraliseerde munten, omdat die het meest betrouwbaar zijn, mits hun uitgever te vertrouwen is.

Conclusie

Stablecoins zijn ontstaan als een zeer nuttig type cryptocurrency — een die veiligheid en betrouwbaarheid kan bieden in tijden waarin de beren de markt domineren, en crypto‑gebruikers een veilige plek nodig hebben om hun vermogen op te slaan. Ze zijn ook zeer praktisch, vaak gekoppeld aan de meeste, zo niet alle, munten op elke beurs waar ze genoteerd staan.

Er zijn meerdere typen, zoals we in deze gids hebben gezien, en hoewel sommige beter zijn dan andere, doen ze uiteindelijk allemaal hetzelfde: je helpen in crypto te blijven, zelfs wanneer de marktomstandigheden ongunstig zijn.