Equity Tokens vs. Security Tokens: Wat is het verschil?

Understanding the Taxonomy of Digital Assets

Voor beleggers die zich een weg banen door het digitale activalandschap, kan de terminologie vaak verwarrend zijn. Twee termen die vaak worden gebruikt—soms verwisselbaar en soms in tegenstelling—zijn “security tokens” en “equity tokens.”

Om het verschil te begrijpen, moet je kijken naar de relatie tussen de technologie (de token) en het onderliggende activum (waar het voor staat). Kort gezegd: Een security token is de brede categorie, terwijl een equity token een specifiek type activum binnen die categorie is.

What is a Security Token?

Een security token is een digitale representatie van een investeringscontract die op een blockchain wordt vastgelegd. Het is de technologische omhulling die ervoor zorgt dat het digitale activum voldoet aan effectenregelgeving, zoals de Securities Act van 1933 in de VS.

Volgens de SEC wordt een digitaal activum als een effect beschouwd als het de “Howey Test” doorstaat. Deze test stelt vier belangrijke vragen:

• Is er een investering van geld?
• Is de investering in een gemeenschappelijke onderneming?
• Is er een verwachting van winst?
• Is de winst afkomstig van de inspanningen van anderen?

Als het antwoord “ja” is, is de token een effect. Dit betekent dat hij niet anoniem kan worden verhandeld zoals een utility token. Het vereist strikte Know Your Customer (KYC) en Anti-Money Laundering (AML) naleving. De security token is simpelweg de technologie die deze regels automatisch afdwingt.

What is an Equity Token?

Een equity token is een specifieke subcategorie van een security token. Het vertegenwoordigt eigendom (aandelen) in een bedrijf, DAO of onderneming. Net zoals traditionele aandelen eigendom in een corporation vertegenwoordigen, vertegenwoordigen equity tokens dezelfde wettelijke rechten, gedigitaliseerd op een blockchain.

Houders van equity tokens hebben doorgaans recht op:

• Stemrechten: Het recht om te stemmen over bedrijfsbeslissingen of bestuursleden.
• Dividenden: Een deel van de winst van het bedrijf, vaak automatisch uitgekeerd via smart contracts.
• Eigendomseisen: Een juridisch recht op de activa van het bedrijf in geval van liquidatie.

Daarom zijn alle equity tokens security tokens, maar niet alle security tokens zijn equity tokens.

Other Types of Security Tokens

Om het verder te verduidelijken, zijn hier andere soorten security tokens die geen equity:

• Debt Tokens: Deze vertegenwoordigen een lening of obligatie. De houder heeft recht op regelmatige rentebetalingen en de terugbetaling van het geleende bedrag, maar bezit geen deel van het bedrijf.
• Asset-Backed Tokens: Deze vertegenwoordigen eigendom in een specifiek fysiek activum, zoals een stuk onroerend goed, een schilderij of goud.
• Fund Tokens: Deze vertegenwoordigen een aandeel in een beheerd beleggingsfonds, vergelijkbaar met een ETF of beleggingsfonds.

Technical Standards

In tegenstelling tot eenvoudige cryptocurrencies zoals Bitcoin, vereisen security en equity tokens complexe regels om te garanderen dat ze niet worden overgedragen naar niet‑gerechtigde wallets. Verschillende standaarden zijn ontstaan om dit te regelen.

ERC-3643 (The T-REX Standard)

De ERC-3643 is de industriestandaard voor permissietokens op de Ethereum (ETH ) blockchain. Het maakt gebruik van een systeem van on-chain identiteitsregisters. Voordat een tokenoverdracht kan plaatsvinden, controleert het slimme contract of de ontvanger een geverifieerde investeerder is. Als de ontvanger de KYC niet heeft doorstaan, wordt de transactie geblokkeerd. Deze standaard wordt veel gebruikt voor het tokeniseren van equity in private bedrijven.

ERC-1400

De ERC-1400 is een uitgebreide standaard die is ontworpen om te fungeren als een “bibliotheek” van security token-functies. Het maakt complexe functies mogelijk, zoals “partities” (het scheiden van tokens in verschillende tranches met verschillende regels) en documentbeheer (het direct koppelen van juridische PDF’s aan de token‑metadata).

Polymesh

Hoewel Ethereum een algemene blockchain is, is Polymesh (POLYX ) een blockchain die specifiek is gebouwd voor gereguleerde activa. Op Polymesh is identiteitsverificatie ingebouwd in de keten zelf—gebruikers kunnen niet eens een wallet aanmaken zonder geverifieerd te zijn. Dit biedt een hoog‑betrouwbare omgeving voor het uitgeven van equity tokens.

Summary

Bij het opbouwen van een crypto‑investeringsstrategie is nauwkeurige terminologie van belang. “Security Token” verwijst naar de regelgevings‑compliance‑laag—de technologie die de token legaal maakt. “Equity Token” verwijst naar de activaklasse—eigendom in een bedrijf. Naarmate de markt volwassen wordt, zien we een verschuiving van eenvoudige utility tokens naar deze gereguleerde, asset‑backed instrumenten die beleggers juridische bescherming en echte eigendomsrechten bieden.