Wat zijn security tokens? Een gids voor digitale activa

Security tokens functioneren als investeringscontracten waarbij de koper toekomstige winsten verwacht uit dividenden, winstdeling of marktwaardevermeerdering. Security tokens verschillen op een paar manieren van utility tokens. Het belangrijkste verschil tussen deze tokens is dat security tokens strikte richtlijnen volgen met betrekking tot wie ze mogen kopen en hoe ze worden overgedragen.

Security versus Utility Token

Er zijn momenteel twee soorten tokens in de blockchain-ruimte: security tokens en utility tokens. Het is belangrijk om de verschillen tussen deze twee soorten digitale activa te leren kennen. Je moet ook begrijpen dat sommige tokens beginnen als security tokens tijdens hun initiële aanbieding, maar later uitgroeien tot utility tokens na de ontwikkeling van het platform.
Veel investeerders geven de voorkeur aan security tokens omdat de activa voldoen aan de wettelijke beperkingen van de SEC. Security tokens zijn het directe resultaat van een verlangen van investeerders en bedrijven om een op blockchain gebaseerd crowdfunding‑systeem te gebruiken dat voldoet aan de huidige IPO‑vereisten. Deze regelgeving omvat de implementatie van Know Your Customer (KYC)‑protocollen. KYC‑wetten vereisen dat alle investeerders hun identiteit onthullen voordat ze kunnen deelnemen aan het crowdfunding‑evenement.

Voordelen van Security Tokens

Security tokens bieden deelnemers een transparantere investeringservaring. Startups die security tokens aanbieden moeten investeerders een overvloed aan wettelijk verplichte informatie verstrekken, zoals de locatie van het bedrijf, financiële overzichten, bedrijfsdoeleinden en het management. Dit zijn allemaal waardevolle gegevens om te verifiëren voordat je een investering doet. Hoewel utility‑tokeninvesteringen deze informatie kunnen bieden, is dit momenteel niet wettelijk verplicht.

Bovendien zijn er enkele voorbeelden van gevolgen voor utility‑tokenaanbieders die valse informatie hebben verstrekt. Deze wetten bieden waardevolle bescherming aan alle betrokken partijen, en velen in de industrie beschouwen ze als cruciaal om fraude te beteugelen en een grootschalige adoptie van crypto te stimuleren.

Vanwege de ongereguleerde aard van de vroege cryptomarkt waren er veel fraudeurs actief. Deze individuen profiteren van de twijfels en zorgen van nieuwe investeerders om winst te maken. Een studie stelde dat 80 procent van de ICO’s in 2017 frauduleus waren. Gezien de hoeveelheid frauduleuze activiteiten op de markt is het niet verrassend dat investeerders op zoek gaan naar een veiligere alternatief voor de status‑quo.

Grote Investeerders

Security tokens trekken meer grootschalige investeringen aan omdat ze onderworpen zijn aan wetgeving die investeerders beschermt, zoals de Securities Act of 1933 en Sectie 3 van de Securities Exchange Act of 1934. Deze bescherming is noodzakelijk om frauduleuze activiteiten op de markt te voorkomen. Deze extra zekerheid biedt een veiligere transactie voor zowel investeerders als bedrijven die blockchain‑fondsenwervingsstrategieën willen gebruiken.

Meer Veiligheid voor Uw Bedrijf

Gebruikers zijn niet de enigen die profiteren van security tokens. Een bedrijf dat ervoor kiest security tokens aan te bieden, krijgt het vertrouwen te weten dat het later niet geconfronteerd zal worden met juridische of financiële gevolgen van de aanbieding. De tokens zijn in overeenstemming met de SEC‑regelgeving en daardoor kan het bedrijf met meer vertrouwen opereren.

Utility Tokens

Utility tokens dienen een specifiek doel binnen een platform. Bovendien betalen ze investeerders geen dividenden of winstdeling voor het bezit van de munt. Een perfect voorbeeld van een bekende utility‑coin is het Ethereum (ETH )‑netwerk. In juli 2018 bepaalde de SEC dat Ethereum geen security was. Een senior SEC‑functionaris verklaarde dat hoewel Ethereum tijdens de initiële coin offering (ICO) een security kan zijn geweest, het nu functioneert als een utility token.

De Howey-test

Het is niet altijd gemakkelijk te bepalen of een munt een security of een utility token is. Het is ook belangrijk te onthouden dat de SEC haar terminologie kan wijzigen en zelfs utility tokens in de toekomst onder de securities‑wetgeving kan laten vallen. Ondanks de onzekerheid van de markt kun je de Howey-test gebruiken om zelf de status van een token in de meeste scenario’s te verifiëren.

• Investeer je geld?
• Verwacht je winst als rendement op je investering?
• Investeer je in een gemeenschappelijk bedrijf?
• Komt je winst voort uit de inspanningen van een promotor of derde partij?

De token die je onderzoekt is waarschijnlijk een security token als je op deze vragen ‘ja’ hebt geantwoord. Bovendien, als de winst uit de investering volledig buiten jouw controle ligt, is de kans groot dat de betreffende token onder de securities‑wetgeving valt. De Howey-test ontstond tijdens de Supreme Court‑zaak SEC v. W.J. Howey Co. De SEC beweerde dat het Howey Company of Florida de securities‑wetten had geschonden door geen registratie van een landinvesteringsovereenkomst bij de SEC te doen. De overeenkomst hield in dat een investeerder de helft van het ongebruikte land van het bedrijf kocht zodat het de rest van het land kon ontwikkelen tot meer citrusvelden.

De Supreme Court stelde vast dat omdat de investeerders geen “kennis, vaardigheid en uitrusting” hadden die nodig waren voor de zorg en teelt van citrusbomen, zij als speculanten handelden. Met andere woorden, ze investeerden in het land in de hoop winst te maken op basis van de inspanningen van iemand anders.

De SEC concludeerde dat de gemaakte investeringen niet voor het land zelf waren, maar voor de mogelijkheid om te delen in de toekomstige winsten van de grote citrusfruitonderneming. De Howey-test werkt wanneer deze wordt toegepast op cryptocurrencies, maar gezien de veranderende aard van tokens kunnen niet alle munten nauwkeurig worden gedefinieerd met deze methode.

Nadelen van Security Tokens

Er zijn ook enkele nadelen verbonden aan security tokens. Het belangrijkste obstakel voor dit type token is verminderde liquiditeit. Je kunt een security token niet zomaar naar iedereen sturen zonder te voldoen aan KYC‑protocollen. Deze beperkingen voegen een extra laag complexiteit toe aan de eisen voor fondsenwerving.
Bedrijven hebben volledige transparantie nodig om een Security Token Offering (STO) te organiseren. De SEC eist een schat aan informatie van bedrijven die een STO willen hosten, inclusief volledige financiële overzichten. De organisatie keurt alleen bedrijven goed die aan deze strenge richtlijnen voor honderd procent voldoen.

Een Meer Veilige Optie

Security tokens vullen een hard nodig niche in de markt. De extra transparantie die deze tokens bieden, zou moeten bijdragen aan een toename van investeringen. Terwijl velen de anonimiteit waarderen die veel platforms in de gedecentraliseerde economie bieden, zoeken grote investeerders de stabiliteit die de huidige financiële systemen vereisen. Security tokens vervullen deze taak perfect.