Arbitrum（ARB）はShapella後の上昇にしがみつくも、ガバナンス問題は未解決のまま

Ethereum の待望の Shapella アップグレードがついに水曜日にメインネットで稼働しました。この技術的マイルストーンは Ethereum のトークン価格に控えめなラリーを引き起こし、金曜の最高値で 11 か月ぶりの $1,930 に急上昇しました。Bitcoin とほとんどのトークンは、ポジティブな中週マクロに支えられた状況の中で、週末に向けて同様の上昇トレンドを描きました。

Optimism（OP）や Arbitrum（ARB）などのレイヤー2ネットワークのネイティブトークンも、Ethereum メインネット上の重要な中週イベントの恩恵を受けました。後者は今週の上位上昇銘柄の中で目立ち、過去 24 時間で 8.75% の上昇を記録したとされています。市場の状況とは対照的に、Arbitrum エコシステムは純粋に分散化されたガバナンスシステムを達成する道のりで、挫折を乗り越えるのに苦戦しています。

AIP-1 に関する財団の失策後の Arbitrum の現状

先月、Arbitrum 財団は Arbitrum Nova と Arbitrum One ネットワーク向けの分散型自律組織（DAO）の立ち上げを発表しました。「次の分散化フェーズ」を概説するブログ記事は、対象ユーザーへガバナンス用 ARB トークンをエアドロップするという以前の計画を確認しました。しかし、このコミュニティガバナンスへの移行は、Arbitrum 財団が提案した最初の提案である Arbitrum Improvement Proposal（AIP-1）に関する論争の後、早期に障壁に直面しました。

財団は、750 万億（750 million）ARB トークンの管理権を取得する議論を進めたことに対し批判を受けました。DAO の承認なしに約 10 億ドル相当の ARB トークンを自らに割り当てるという決定の正当化は、エコシステムの成長を促進するプロジェクトに資金を提供するためでした。ARB 保有者の懸念を和らげようとして、財団は提案と考えられていたものは実際には単なる承認に過ぎないと主張しました。このような説明責任の欠如と見なされた発言は、潜在的な動機に対するさらなる批判的なフィードバックを引き起こしました。

具体的には、草案に提案が DAO と財団の元々の設定を承認することを意図している旨が記載されていないというミスがありました。本質的に、AIP-1 の目的は過去に行われた決定をコミュニティに伝えることでしたが、これをより効果的に表現する必要がありました。追い詰められた財団は、自らの過ち――コミュニケーションの不備と明確さの欠如――を認め、これが問題のエスカレーションを招いたと述べました。

新たな提案が浮上

4 月 5 日に遡ると、Arbitrum 財団はシステム全体のガバナンスを強化するために 2 つの新しい AIP を公開しました。これらは今月初めに発表された変更を取り入れており、AIP-1.1 は支出、予算原則、透明性に焦点を当てています。この細分化された提案は、DAO が調整可能な、4 年間にわたって線形にリリースされるスマートコントラクトによるロックアップスケジュールの導入を目指しました。一方、補完的な AIP-1.2 は、提案閾値を 500 万から 100 万 ARB トークンに下げることで、現在のコア DAO ガバニング文書を改訂することを提案しています。これらの進展により、保有者の不安は和らぎました。

クジラ（大口保有者）が再び金庫を豊かにする

チェーンを巡るドラマが展開する中、ARB のクジラ（大口保有者）は保有を続けた後、再びポートフォリオにトークンを追加しました。ある Arbitrum のクジラ（プラットフォームのガバナンストークン最大保有者）は5.86 百万 ARB（価値約 715 万ドル）を Gate.io から引き出しました。これにより、同エンティティは約 1,176 万 ARB でスタッキングキャンペーンを開始した後、合計 1,762 万 ARB を保有し、現在の市場レートで約 2,150 万ドル相当になると見込まれます。

Lookonchain は報告し、Mechanism Capital の Andrew Kang が 100 万 USDC で 795,120 ARB を購入したことを明らかにしました。PleasrDAO のメンバーは1.51 百万 ARBを平均 1.23 USDC で追加しました。これにより、彼の最近の累計は 230 万 ARB となり、総額 285 万 USDC を費やしました。別の投資家は795,381 ARB を 100 万 USDC で取得し、さらに別の投資家は 532,102 ARB を 661,000 ドルでスタックしました。

Arbitrum 改善提案 1.05：象徴的なジェスチャー

先週末、財団は別の提案である Arbitrum Improvement Proposal 1.05 を進め、DAO トレジャリーから割り当てられた ARB トークンの返還を求めました。4 月 8 日の提案は、最初の提案に関する出来事が「DAO の財務資源権限の過剰行使」であったことを認めました。財団は、DAO の下でリソースに対する「トークン保有者が最終的な権限と権力を持つ」ことを示すために、7 億 ARB トークンの一括返還を要請しました。

AIP 1.05 はさらに、市場メーカー Wintermute との取引条件を明らかにしようとしました。しかし、この提案は支持がほとんど得られず、最終結果のスナップショットでは、1億1800万 ARB ガバナンストークンが反対票（84%）を投じたことが示されています。賛成票は約 2100万トークン（約 14.57%）で、1.41% が棄権しました。最新の提案に反対するコミュニティメンバーは、自己中心的な利益や余分な官僚的負担など様々な理由を挙げました。

ARB トークン価格見通し

今週の市場では、ほとんどの暗号通貨が目覚ましいパフォーマンスを示し、Ethereum が Shapella アップグレードを完了した数時間後に $2,000 を超えて上昇しました。Arbitrum のガバナンストークンの価格も、最新の米国消費者インフレデータと連邦準備制度理事会（FRB）の議事録で好調だった広範な市場とともに回復しました。

ARB/USD チャート。出典: TradingView

Arbitrum（ARB）の価格動向は、Wednesday のイベントの恩恵を受けていることを示しています。市場活動を超えて、Arbitrum は Ethereum 上の L2 ネットワークの中で総取引数で依然としてトップです。