Le régulateur des marchés américains renforce le rejet du Bitcoin ETF alors que les juridictions mondiales progressent en matière de réglementation

Dans une interview mercredi avec l’American Economic Liberties Project, la sénatrice du Massachusetts Elizabeth Warren a salué la gestion du secteur des actifs numériques par le président de la SEC, Gary Gensler.

Le travail de la SEC a été si efficace depuis qu’il a pris ses fonctions en avril 2021 que Warren a affirmé que des acteurs douteux ont fait du lobbying pour contourner les lois sur les valeurs mobilières de longue date. La législatrice a salué la position de la SEC contre une offre de fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin au comptant sur le marché américain. Elle a également appelé les législateurs à fournir à la SEC les ressources nécessaires pour surveiller efficacement l’espace crypto, en soulignant notamment les efforts visant à protéger les investisseurs contre les produits exploiteurs.

La SEC désapprouve à nouveau le dépôt d’ETF Bitcoin au comptant d’ARK Invest et de 21Shares

L’annonce du partenariat de Cathie Wood’s Ark Invest avec l’émetteur d’ETP 21Shares pour rechercher un fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin au comptant est sortie en juin 2021. Après plusieurs retards dans la réponse, le régulateur a rejeté la demande en avril 2022, arguant que le BZX manquait des mesures de protection des investisseurs nécessaires contre la manipulation et la fraude et n’avait pas tenu compte de l’intérêt public.

Arguments du nouveau dépôt rejetés

Ark et 21Shares ont renouvelé leur démarche d’inscription sur le Chicago Board Options Exchange (Cboe) BZX Exchange dans un autre dépôt auprès de la SEC en mai de l’année dernière. Dans la soumission, le Cboe BZX a cité l’existence d’un « accord complet de partage de surveillance » avec le Chicago Mercantile Exchange (CME) comme moyen de prévenir la manipulation du marché, ce qui, selon eux, justifie l’approbation de l’inscription de l’ETF Bitcoin ARK 21Shares sur la bourse. La demande a souligné que bien que de nombreux marchés au comptant pour les devises et les matières premières soient non réglementés, cela ne devrait pas constituer un motif de rejet de l’inscription de l’ETF.

La SEC ne l’accepte pas. Dans son rejet des arguments à la deuxième demande de la bourse jeudi (26 janvier), elle a atténué l’affirmation selon laquelle un accord de partage de surveillance avec le CME pourrait empêcher la manipulation du prix du Bitcoin au comptant. Le régulateur a expliqué que l’accord de partage de surveillance ne s’applique qu’aux contrats à terme Bitcoin négociés au CME et non aux marchés du Bitcoin au comptant.

Bien que la SEC se soit jusqu’à présent opposée à l’approbation d’un ETF au comptant, elle a donné son aval à plusieurs ETF qui suivent le marché des contrats à terme Bitcoin. L’agence étatique des valeurs mobilières a ajouté que, bien qu’un accord de partage de surveillance ne soit pas toujours requis pour l’inscription d’un ETF si un tel accord n’existe pas, la bourse doit démontrer que d’autres moyens de prévenir la fraude et la manipulation seront suffisants, ce que la bourse d’actions n’a pas réussi à faire.

La CFTC pousse pour des normes industrielles coordonnées dans la régulation des cryptomonnaies

Dans une interview diffusée sur Bloomberg, la commissaire de la CFTC Caroline Pham a déclaré que des discussions techniques sont en cours dans d’autres pays visant à s’accorder sur des normes réglementaires mondiales pour le secteur crypto. Pham a indiqué avoir participé à au moins 75 réunions explorant les sujets relatifs aux régulations crypto. En appelant à des politiques plus claires aux États‑Unis, Pham a affirmé que les instruments financiers crypto doivent être régulés de la même manière que les autres instruments financiers.

La commissaire de la CFTC a également soutenu que les régulateurs devraient adopter une approche proactive pour développer un cadre réglementaire mondial cohérent pour ce secteur. Pendant que les agences américaines s’efforcent d’élaborer des directives complètes, en Europe, les pays poursuivent déjà un cadre réglementaire unifié avec le règlement sur les marchés des actifs cryptographiques (MiCA).

La France accorde aux bourses plus de temps pour obtenir une autorisation complète

Comme ses homologues de l’UE, la France se prépare à l’éventuelle arrivée du MiCA qui établira une politique uniforme pour les actifs cryptographiques et les activités connexes à travers le bloc commercial de 27 pays. Un projet de texte pour le MiCA est prévu pour le 17 avril après un deuxième report du vote final, initialement prévu en novembre dernier mais reporté à février.

Le mardi, les législateurs français ont privilégié une stratégie de régulation souple avant l’entrée en vigueur du MiCA. Ils ont adopté un amendement proposé par le politicien Daniel Labaronne permettant aux entreprises crypto de continuer à opérer avant d’être enregistrées et de se conformer aux nouvelles normes européennes, plutôt que la date limite du 1er octobre proposée par le sénateur Hervé Maurey en décembre. La réglementation du marché français exige que les entreprises crypto s’enregistrent d’abord en tant que fournisseurs de services d’actifs virtuels. Elles peuvent ensuite choisir de demander une autorisation complète (qui nécessite des divulgations approfondies). Aucun des 60 fournisseurs d’actifs cryptographiques du pays n’a opté pour cette dernière option.

Ce sursis ne dure que peu de temps, car toute entreprise qui entrera sur le marché crypto français après le 1er janvier 2024 devra d’abord obtenir une licence complète – avec des exigences supplémentaires pour protéger les actifs des clients, gérer les conflits d’intérêts et favoriser la transparence des frais. Selon Labaronne, cette approche constitue le meilleur compromis entre enregistrement complet et licence et sert de précurseur à la mise en œuvre éventuelle du MiCA. Le règlement MiCA sera soumis à un vote parlementaire cette année et, s’il est adopté, les pays disposeront de 18 mois supplémentaires pour mettre en œuvre les exigences.

Les fantômes du passé ont aidé le Japon à rationaliser sa politique crypto

Plus tôt ce mois-ci, le fiduciaire de la réhabilitation de Mt Gox: Nobuaki Kobayashi, a communiqué un changement dans le calendrier de distribution des premiers paiements de la plateforme, passant du 10 janvier au 10 mars après avoir obtenu l’autorisation du tribunal. La date limite de distribution du premier lot de paiements sera désormais le 30 septembre, au lieu de la date initiale du 31 juillet. Le fiduciaire a déclaré que « diverses circonstances, telles que les progrès des créanciers de la réhabilitation concernant la sélection et l’enregistrement », ont nécessité ce retard. La date limite de janvier avait été fixée en octobre 2022 pour permettre aux anciens clients de choisir un système de paiement préféré, tel que virement bancaire, prestataire de service de transfert de fonds, échange crypto ou dépositaire.

Des spéculations de la communauté crypto ont suggéré que cette prolongation pourrait être liée à la décision de Kraken de quitter le marché japonais. Mt. Gox était l’un des principaux échanges de Bitcoin avant son effondrement début 2014, perdant environ 850 000 Bitcoin, d’une valeur d’environ 500 millions de dollars à l’époque, aux mains de hackers. Des rapports antérieurs ont indiqué que seulement 150 000 Bitcoin volés avaient été récupérés. À peine cinq ans après l’incident Mt Gox, l’échange basé à Tokyo, Coincheck, a été piraté pour plus de 500 millions de dollars en 2018. Cet incident a effrayé les entreprises crypto potentielles souhaitant s’implanter dans le pays.

Le Japon s’est depuis remis en marche en appliquant des mesures strictes de protection des consommateurs. La preuve en est que les clients de la filiale japonaise de l’échange disparu FTX récupèrent leur argent, tandis que les utilisateurs d’autres pays restent dans la perte.

Viser les rênes du Web3

Avec un Premier ministre pro‑Web3, Fumio Kishida, le Japon développe agressivement des régulations pour les cryptomonnaies, visant à prendre les rênes du Web3. Une proposition de décembre 2022 de l’équipe projet Web3 du parti au pouvoir, le Parti libéral-démocrate (LDP), indiquait que le pays « est placé pour jouer un rôle unique dans l’industrie crypto ». D’abord, le comité fiscal du LDP en décembre a approuvé la proposition de l’équipe projet Web3 d’un changement fiscal qui exonérerait les startups crypto émettant leurs tokens natifs du taux d’imposition de 35 % sur les gains non réalisés de tout token qu’elles inscriraient sur le marché actif.

L’Agence japonaise des services financiers (FSA) est également en train de lever l’interdiction de la distribution des stablecoins d’ici juin de cette année. Elle prévoit d’introduire des régulations permettant aux investisseurs nationaux de négocier certains stablecoins émis à l’étranger. Cependant, la FSA ne donnera pas carte blanche aux stablecoins. Ils seront minutieusement évalués avant d’être autorisés, et le régulateur n’autorisera que les stablecoins qui réussiront des évaluations individuelles afin de garantir qu’ils protègent l’utilisateur.

La FSA attribue l’effondrement de FTX à une gouvernance laxiste et à des contrôles internes insuffisants

Les régulateurs financiers japonais, le 16 janvier, ont appelé leurs homologues mondiaux à traiter les cryptomonnaies avec la même rigueur que les banques traditionnelles. Le directeur adjoint du Bureau de développement et de gestion de la stratégie de la Financial Services Agency (FSA), Mamoru Yanase, a souligné que le secteur crypto avait connu une croissance massive et devait être soumis aux mêmes normes que les institutions financières traditionnelles pour que la régulation soit efficace.

Tout en exigeant des mesures de protection des consommateurs de la part des échanges crypto, Yanase a souligné les lacunes des régulations mondiales dans le secteur crypto qui ont permis l’ampleur massive des pertes observées lors de la chute de FTX, plutôt que la technologie crypto elle‑même. Il a également observé que cet espace est miné par une « gouvernance laxiste, des contrôles internes insuffisants et l’absence de régulation et de supervision ». Yanase a déclaré que le Japon utilise déjà sa place au sein du Conseil pour inciter les régulateurs aux États‑Unis et en Europe à superviser les échanges comme ils le font pour les banques et les courtiers.

À la suite de graves effondrements financiers l’année dernière, les appels à des régulations plus contraignantes n’ont cessé de croître. Lors de sa réunion de décembre, le Financial Stability Board (FSB) a conclu qu’il était nécessaire de surveiller de près les actifs crypto et les sociétés de trading crypto à risque concentré. Le FSB prévoyait d’établir des étapes pour la régulation crypto au début de cette année, et le Japon utilise déjà sa place au sein du Conseil pour inciter les régulateurs en Europe et aux États‑Unis à traiter les échanges crypto comme des banques.

Le gouverneur de la Banque centrale d’Irlande peine à se défaire de ses appréhensions concernant les cryptomonnaies

De retour en Europe, le gouverneur de la Banque centrale d’Irlande, Gabriel Makhlouf, a récemment exprimé son aversion pour les actifs numériques. Lors d’une séance parlementaire mercredi, Makhlouf, qui avait auparavant conseillé aux investisseurs crypto de se préparer à perdre tout leur argent, a déclaré aux législateurs présents que cette classe d’actifs n’a aucune valeur sociale. Le gouverneur de la Banque centrale n’a pas mâché ses mots en affirmant que les cryptomonnaies non adossées, qui constituent une part importante du marché, sont des systèmes de Ponzi, et que ceux qui investissent dans ces actifs font « essentiellement du jeu ».

Makhlouf a également souligné la nécessité de renforcer les garde-fous réglementaires afin de protéger les investisseurs particuliers, en particulier les jeunes adultes, contre les risques potentiels liés à l’investissement dans ces actifs crypto non adossés. Pour atténuer les risques inhérents, il a proposé d’interdire la publicité des cryptomonnaies aux jeunes adultes si les législateurs trouvent une solution viable. Ce n’est pas la première fois que la Banque centrale d’Irlande exprime des inquiétudes concernant la publicité crypto. L’année dernière, elle avait mis en garde contre les publicités trompeuses répandues promouvant les investissements crypto, principalement diffusées par des influenceurs des réseaux sociaux.

Au Royaume‑Uni, la Financial Conduct Authority a indiqué dans une lettre du 19 janvier qu’elle avait signalé certaines entreprises crypto cherchant à se conformer en raison de leurs liens avec le crime organisé. Cette semaine, le régulateur des marchés a noté dans un rapport de retour du 25 janvier avoir reçu 300 demandes d’entreprises souhaitant s’enregistrer et opérer dans le pays sous son régime de lutte contre le blanchiment d’argent, dont seulement 41 ont obtenu l’approbation. Il faut noter que la FCA ne dispose toujours pas d’une autorité réglementaire officielle sur le secteur des actifs numériques ; elle se concentre plutôt sur la garantie que les entités liées aux cryptos respectent les règles anti‑blanchiment. Le projet de loi sur les services financiers et les marchés, en cours d’examen, vise à changer cela en identifiant les actifs crypto comme des instruments financiers réglementés, les plaçant sous la compétence de l’ancienne autorité et du régulateur des systèmes de paiement.