Top 5 des entreprises de biotechnologie sous-évaluées (septembre 2025)

Le secteur des biotechnologies avait subi une forte baisse fin 2021. Même si elle est loin d'être rétablie, cette « déroute biotechnologique » généralisée a également mis les actions de sociétés individuelles attractives sous leur valeur réelle.

Alors, quelles sont les entreprises de biotechnologie les plus sous-évaluées début 2023 ?

Critère d'évaluation

S’il est un secteur d’investissement qui ne se prête pas bien à une analyse purement mathématique, c’est bien la biotechnologie. En effet, la valeur d’une entreprise peut dépendre fortement des innovations futures. Et un tel potentiel ne se manifestera pas au premier abord dans un bilan ou un tableau des flux de trésorerie.

C'est très différent de la recherche d'entreprises industrielles ou de services publics sous-évaluées, par exemple. Ces entreprises ont des revenus et des coûts relativement prévisibles. Ainsi, se concentrer uniquement sur le ratio cours-bénéfice ou le flux de trésorerie disponible est un bon moyen d'identifier celles qui pourraient être sous-évaluées.

Ce n’est pas la même chose pour les valeurs biotechnologiques. La plupart du temps, les actions biotechnologiques auront pleinement intégré les nouveaux médicaments entrants bien avant que cela ne se reflète dans les revenus. Ainsi, la tâche consistant à trouver des actions biotechnologiques sous-évaluées ne peut pas reposer sur des facteurs quantitatifs.

Au lieu de cela, nous avons utilisé un mélange plus subjectif (mais plus pertinent) de :

• Un pipeline de médicaments innovants de bonne qualité.
• Un bon historique de réalisations en R&D ou le soutien de partenaires plus importants.
• Un cours de bourse qui a baissé en raison de la déroute du secteur mais qui n'a pas été déclenché par de mauvaises nouvelles sur les essais cliniques ou le potentiel de commercialisation.
• Si possible, de bons indicateurs financiers comme les bénéfices et les flux de trésorerie.
  • Ou du moins un bon solde de trésorerie, réduisant le risque de dilution.

1. Thérapeutique CRISPR

CRISPR Therapeutics SA (CRSP -0.27%)

C’est une entreprise que nous avons abordée en détail dans 2 articles récents la comparant à ses concurrents :

• CRISPR Therapeutics et Editas Medicine
• Édition génétique : CRISPR Therapeutics vs Beam Therapeutics

CRISPR Therapeutics utilise la technologie CRIPSR-Cas9 pour modifier les gènes de patients souffrant de maladies graves et mortelles. Il est particulièrement actif dans les maladies du sang, le traitement du cancer et le diabète.

Ce qui rend CRISPR attractif, c’est l’avancée de son programme de recherche pour son produit de thérapie sanguine. La Demande d’Autorisation de Mise sur le Marché (AMA) a déjà été soumise au Royaume-Uni et dans l'UE.

Les prix actuels réduisent également considérablement ses autres programmes à un stade précoce, même si son partenariat avec ViaCyte pourrait résoudre définitivement le diabète de type 1 pour des millions de patients.

2. Illumina

Illumina, Inc. (ILMN + 0.14%)

Avec l'essor des thérapies géniques et des outils destinés aux chercheurs en génétique, la demande en équipements dans ce domaine croît extrêmement rapidement. Un jour, le séquençage complet du génome fera probablement partie intégrante du traitement médical de tous.

Il s’agit également d’un marché de niche dominé par une poignée d’entreprises détenant un quasi-monopole sur cette technologie.

Source: Illumina

De loin, le leader du secteur de la génomique de nouvelle génération (NGS), si l'on mesure le nombre de machines installées et les revenus, est Illumina.

C'est aussi une entreprise que nous avons couverte précédemment dans cet article, en le comparant à son plus petit concurrent, Pacific Bioscience.

Il est actuellement contesté par des startups dans son domaine d'origine du séquençage du génome mais devrait rester l'acteur dominant avec sa nouvelle génération de séquenceur, NovaSeqX, déjà épuisée. Elle possède également Grail, une société de biopsie liquide qui détecte le cancer à un stade précoce à partir d'un échantillon de sang.

3. Regeneron

Regeneron Pharmaceuticals, Inc. (REGN -0.76%)

Le principal produit de Regeneron est le Duxipent, un médicament contre les maladies auto-immunes. Il est commercialisé Libtayo, un médicament anticancéreux récemment approuvé pour une nouvelle indication médicale. Les deux médicaments sont vendus dans le cadre d'un partenariat avec Sanofi.

En février 2023, il a également vu son Médicament Eylea approuvé pour 5 affections, traitant la rétinopathie du prématuré, principale cause de cécité chez les enfants. La société collecte tous les revenus américains et les partage avec Bayer pour les marchés non américains.

Cela a aussi un très large pipeline de produits dans 9 domaines thérapeutiques différents. 10 produits sont en essais cliniques de phase III, 9 en phase II et 21 en phase I.

Le quatrième trimestre 4 a vu une croissance des revenus de 2022 % sur un an.

4. Sommet

Vertex, Inc. (VERX -0.16%)

Vertex est le leader du traitement de la fibrose kystique, une maladie génétique mortelle, avec 4 traitements différents ciblant différents profils de patients. Les patients qui ne peuvent pas être traités avec le traitement actuel reçoivent un médicament en phase III de l'essai clinique, le Vanzacaftor. Ils développent également une thérapie génique contre la mucoviscidose en utilisant la technologie de l’ARNm.

Ils s’associent à CRISPR Therapeutics pour aider à développer la thérapie génique pour les maladies du sang mentionnée ci-dessus.

Ils ont également leur propre produit en développement pour le diabète de type 1.

Enfin, leur traitement VX-548 contre la douleur aiguë est la dernière étape de développement et pourrait constituer une nouvelle alternative aux opioïdes, sans risque d’addiction et avec moins d’effets secondaires.

5. Bavière

Bayer est l'une des plus grandes sociétés pharmaceutiques au monde, avec un chiffre d'affaires total de 44 milliards d'euros en 2021. Bayer est le leader mondial des produits agricoles (semences, pesticides, herbicides, insecticides, drones, cartographie numérique, imagerie satellite, marchés du carbone) depuis son acquisition de Monsanto.

L'activité pharmaceutique, sous prescription et en vente libre (OTC), représente environ la moitié du chiffre d'affaires de l'entreprise, l'autre moitié étant constituée de l'activité agricole. Elle couvre un large spectre de domaines thérapeutiques, avec un tiers de son chiffre d'affaires dans le segment cardiovasculaire.

Source: Présentation Bayer

Les actions de la société ont souffert de beaucoup d'attention négative en raison aux poursuites concernant le risque de cancer lié à l'herbicide RoundUp de Monsanto. La société a mis de côté 16 milliards de dollars pour couvrir les coûts futurs attendus de ces essais, ce qui a entraîné d’importantes pertes temporaires et une forte baisse du cours de ses actions, plaçant sa valeur marchande totale en dessous de ce qu’elle a payé pour acquérir Monsanto.

L’entreprise innove dans le domaine agricole avec des variétés végétales à ARNi capables de lutter contre les ravageurs grâce à des modifications génétiques au lieu de pesticides plus polluants. C'est aussi un principal fournisseur de fonds de capital-risque auprès des startups agricoles et de soins de santé à travers son département Leaps by Bayer.

Dans le domaine de la santé, Bayer met l’accent sur l’innovation

• Traitements oculaires, en partenariat avec Regeneron (Eylea est le deuxième médicament le plus vendu de Bayer)
• Traitements par cellules souches pour la maladie de Parkinson et les crises cardiaques, en partenariat avec Thérapeutique BlueRock.
• Thérapies géniques, en partenariat avec DemanderBio.
• Oncologie (traitements contre le cancer) : 2 médicaments en essais cliniques en phase III, 2 en phase II et 8 en phase I.

Construire un portefeuille biotechnologique sous-évalué

Lorsqu’une entreprise est sous-évaluée, cela peut être dû à diverses raisons.

Il est important de savoir pourquoi et si le risque correspond à un portefeuille spécifique.

Cela peut être l'incertitude quant à l'avenire, comme pour les entreprises qui n'ont qu'un seul médicament en développement et ne disposent d'aucun flux de trésorerie, comme CRISPR Therapeutics. Un problème lors du processus de R&D et de l'approbation par la FDA pourrait anéantir la majeure partie, voire la totalité, de la valeur de l'entreprise.

Cela peut aussi être dû à un revers spécifique, comme les procès RoundUp de Bayer. Ensuite, ce qui compte est d'évaluer le risque juridique total et si la valorisation de l'entreprise est suffisamment basse pour considérer que ce risque est déjà valorisé voire surestimé.

Et ça peut être ça le marché sous-estime le potentiel à long terme de l'entreprise, comme Vertex s'aventure au-delà des traitements contre la mucoviscidose. Ou négligez sa position dominante sur un marché en croissance, comme Illumina.

Dans tous les cas, les investisseurs dans les actions biotechnologiques sous-évaluées devront faire plusieurs choses :

• Patient et axé sur le long terme, car la plupart des sous-évaluations peuvent durer des mois, voire des années.
• Alerte et mentalement flexible, car certains risques pourraient effectivement se matérialiser et modifier le dossier d’investissement.
• Diversifiées, car les actions biotechnologiques ont souvent un résultat « noir ou blanc », soit un succès et des rendements financiers importants, soit un échec et une baisse brutale du cours des actions.
  • Cela est dû à la nature binaire des efforts de R&D en biotechnologie, les médicaments innovants étant approuvés ou non après des années de dépenses et de recherche. Cela signifie que les investisseurs dans ce secteur doivent se diversifier soigneusement et ne pas se lancer à fond dans une seule action.