Novonesis approuve un rachat d’actions inaugural de 1 milliard d’euros alors qu’une croissance organique de 8% au premier semestre renforce les perspectives 2026

Novonesis a relevé ses prévisions de croissance organique des ventes annuelles à 7–8 % le 19 août 2026, après avoir affiché une croissance organique de 8 % et une marge EBITDA ajustée de 37,7 % pour le premier semestre 2026. Elle a accompagné cette mise à jour d’un rachat d’actions multi‑années inaugural de 1 milliard d’euros et d’un dividende intérimaire de 2,35 DKK par action.

L’entreprise de biosolutions basée à Copenhague, issue de la combinaison de Novozymes et Chr. Hansen, avait auparavant prévu une croissance organique des ventes de 5–7 % pour 2026, fourchette qu’elle a de nouveau confirmée le 5 mai 2026, lorsqu’elle a annoncé une croissance organique du premier trimestre de 7 %. La marge EBITDA ajustée est désormais attendue à l’extrémité supérieure de la fourchette existante de 37–38 %.

Les ventes du semestre se sont élevées à 2 235,5 millions d’euros, soit +7 % en euros malgré un vent contraire monétaire de 4 points de pourcentage, avec un EBITDA ajusté de 842,2 millions d’euros contre 783,4 millions d’euros au premier semestre 2025, selon le rapport intérimaire. Les prix ont contribué près de 2 points de pourcentage à la croissance organique, et les synergies de revenus du programme d’intégration de l’entreprise ont ajouté environ 1 point de pourcentage.

La présidente-directrice générale Ester Baiget a attribué cette mise à jour à la demande dans les deux divisions et sur toutes les zones géographiques.

“Nous continuons à délivrer de solides résultats avec un élan positif dans toutes les zones de vente et tant sur les marchés développés que sur les marchés émergents, tout en générant une forte rentabilité et des flux de trésorerie,” a déclaré Baiget dans l’annonce du premier semestre. “Sur cette base, nous relevons les prévisions annuelles.”

Les enzymes pour l’éthanol et les détergents portent le deuxième trimestre

Le moteur de croissance du trimestre se trouvait dans Planetary Health Biosolutions, la division regroupant les activités d’agriculture, de bioénergie et de soins ménagers de Novonesis, qui a enregistré une croissance organique de 9 % au T2 et de 7 % sur le semestre, sur un chiffre d’affaires de 1 236,4 millions d’euros. Les soins ménagers (enzymes et micro‑organismes pour détergents) ont progressé de 12 % organiquement au trimestre, le rapport intérimaire soulignant des gains de pénétration chez les producteurs de détergents locaux et régionaux et une demande particulièrement forte sur les marchés émergents.

Agriculture, Energy & Tech, la plus grande zone de ventes de la division avec 811,2 millions d’euros sur le semestre, a connu une croissance organique de 7 % au T2. L’énergie était le moteur: le rapport décrit une croissance à deux chiffres des enzymes de bioénergie, menée par l’Amérique latine et l’Asie‑Pacifique grâce à l’augmentation de la capacité de production d’éthanol, tandis que l’Amérique du Nord a été stimulée par la hausse de la production d’éthanol et l’accélération des exportations alors que la demande mondiale de biocarburants augmente. L’entreprise a également mentionné une pénétration croissante des solutions de biodiesel et le déploiement chez les clients d’éthanol de biomasse de deuxième génération.

Le volet agricole présentait une histoire différente. L’activité Plant a reculé, ce que le rapport intérimaire attribue à la faiblesse de l’économie agricole américaine qui rend les producteurs plus prudents dans leurs dépenses. Le secteur Animal a affiché une performance sous‑jacente solide, bien que la croissance organique de 6 % du premier semestre dans cette zone de ventes ait été gonflée par une accumulation de stocks chez un client clé du secteur Animal au premier trimestre, un effet que l’entreprise indique sera neutre pour l’ensemble de l’année. L’acquisition de Feed Enzyme Alliance, finalisée en juin 2025, a ajouté 6–7 points de pourcentage de croissance des ventes déclarées dans ce domaine.

Food & Health Biosolutions a connu une croissance organique de 9 % sur le semestre, avec un chiffre d’affaires de 999,1 millions d’euros, le segment Food & Beverages progressant de 11 % grâce à la demande pour les produits laitiers à haute teneur en protéines et les solutions clean‑label, tandis que Human Health a enregistré 4 % malgré un marché nord‑américain des compléments probiotiques plus faible.

Ce que les chiffres financent

• Chiffre d’affaires net, S1 2026: €2,235.5 million (S1 2025: €2,096.1 million)
• EBITDA ajusté: €842.2 million, une marge de 37,7 %, en hausse de 30 points de base d’une année sur l’autre, incluant l’impact monétaire
• Résultat net ajusté hors PPA: €507.1 million, en hausse de 8 %
• Flux de trésorerie disponible avant acquisitions: €307.6 million, soit 14 % des ventes
• Dette nette portant intérêt sur l’EBITDA: 1.8x, en baisse par rapport à 2.1x l’an précédent
• Rachat d’actions: €1 billion, débutant au second semestre 2026 et se poursuivant jusqu’à la fin 2029
• Dividende intérimaire: DKK 2.35 (€0.31) per share, payable 27 août 2026

Le rachat d’actions est le premier de l’entreprise. La plupart des actions rachetées seront annulées, une petite partie servant à couvrir les obligations du programme d’actions pour les salariés, indique le rapport intérimaire. Novo Holdings, l’actionnaire principal, a indiqué à la société son intention de vendre dans le cadre du programme afin de maintenir sa participation à environ 25,5 % du capital social après les annulations.

Les dépenses d’investissement représentent 9,7 % des ventes pour le semestre, contre 6,6 % l’an précédent, et sont prévues à 12–14 % des ventes pour l’ensemble de l’année, liées aux extensions de capacité de production dans le cadre de la stratégie 2030 de l’entreprise lancée en août 2025. Le 1 avril 2026, la société a acquis Plumino Precision Fermentation et son site de production à Rayong, Thaïlande, pour 41,3 millions d’euros nets de trésorerie ; ce site, capable de produire des oligosaccharides du lait humain pour la nutrition infantile, devrait être commercialement opérationnel en 2027. En mars 2026, l’entreprise a également émis 1,7 milliard d’euros d’obligations senior non garanties réparties en trois tranches à des taux fixes de 3,25 % à 4,00 %, refinançant la dette issue de l’opération Feed Enzyme Alliance.

L’ajout de levure et le reste de 2026

Neuf jours avant la publication des résultats, le 10 août 2026, Novonesis a signé un accord pour acquérir les 77 % restants de MicroBioGen, le développeur australien de souches de levure dans lequel elle détient une participation de 23 % depuis 2013. La plateforme de MicroBioGen, une bibliothèque de génétique de levure d’élite construite sur 20 ans, sous-tend la série de levures Innova co‑développée par les deux sociétés pour la production de bioéthanol, le même secteur énergétique affichant désormais une croissance à deux chiffres. Les termes n’ont pas été divulgués ; la clôture est soumise aux autorisations réglementaires, notamment de l’autorité de la concurrence australienne, l’ACCC. Pour les lecteurs suivant le secteur plus large de la biologie synthétique, Securities.io maintient une liste des sociétés cotées en biologie synthétique, et a présenté le modèle de bio‑fabrique chez Ginkgo Bioworks (DNA ): une approche contrastée, axée sur les services, de la biologie industrielle que Novonesis déploie à l’échelle de la fermentation.

Les perspectives relevées intègrent toujours des contraintes que l’entreprise indique clairement: un effet négatif d’un peu moins d’un point de pourcentage lié à la sortie de certains pays, un léger frein au second semestre dû au remboursement des tarifs américains aux clients, et une hypothèse monétaire selon laquelle les ventes en euros déclarées seront environ un demi‑point de pourcentage en dessous de la croissance organique. Les prévisions de marge s’appuient sur l’extrémité supérieure de la fourchette 37–38 % malgré une exposition au dollar qui, si le dollar évolue de 5 %, représenterait 40–45 millions d’euros d’EBITDA ajusté, 72 % de l’exposition monétaire de 2026 étant couverte à un taux moyen EUR/USD de 1,15.

Le prochain point de contrôle est prévu: le rapport intérimaire de neuf mois sera publié le 5 novembre 2026, et les premiers achats du rachat d’actions sont planifiés au second semestre de l’année.