Statut de Bitcoin et d’Ethereum en tant que valeurs mobilières clarifié par le régulateur belge

Des questions sur le fait de savoir si les actifs numériques devraient être traités comme des valeurs mobilières ont persisté pendant longtemps, alors que les investisseurs tentent de comprendre leur classification et la position des organismes de régulation financière sur les crypto-actifs. Certains projets de cryptomonnaies ont eu des démêlés avec les organismes de régulation dans leur juridiction. Ripple Labs, par exemple, est engagé dans un conflit juridique avec la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis depuis décembre 2020.

L’Autorité des services et marchés financiers (FSMA), le régulateur financier belge, a publié une communication écrite dans laquelle il a clarifié le statut des crypto-actifs qui sont offerts au public. La FSMA a reconnu dans la communication publiée qu’elle avait reçu de nombreuses questions sur l’application des règles financières aux crypto-actifs. Comme tous les autres régulateurs financiers, la FSMA surveille les activités financières dans sa juridiction et propose et met en œuvre des lois pour réglementer l’émission et le commerce d’actifs financiers et immatériels.

Clarté réglementaire attendue sur les actifs numériques

Le régulateur financier belge FSMA a créé un plan étape par étape pour offrir une série de lignes directrices pour l’exercice de classification des crypto-actifs et déclare que son critère principal et le plus basique pour la classification des crypto-actifs est de savoir si l’actif a un émetteur ou non. La FSMA déclare que la technologie qui alimente l’actif numérique est sans importance dans ses critères de classification. Les crypto-actifs sans émetteur ne sont pas qualifiés pour être appelés valeurs mobilières ou instruments d’investissement, donc les lois qui régissent les valeurs mobilières – le Règlement prospectus, la Loi prospectus et les règles de conduite MiFID – ne s’appliquent pas à eux. D’autres réglementations, telles que les lois anti-blanchiment d’argent, peuvent toutefois encore s’appliquer à ces actifs si elles sont utilisées comme moyen d’échange.

S’il n’y a pas d’émetteur, comme dans les cas où les instruments sont créés par un code informatique et que cela n’est pas fait en exécution d’un accord entre l’émetteur et l’investisseur (par exemple, Bitcoin ou Ether), alors, en principe, le Règlement prospectus, la Loi prospectus et les règles de conduite MiFID ne s’appliquent pas.

L’Autorité des services et marchés financiers (FSMA)

Les instruments financiers transférables avec un émetteur et un objectif d’investissement seront considérés comme des valeurs mobilières. La FSMA déclare que les actifs avec un objectif d’investissement possèdent des caractéristiques qui incluent être transférables à des personnes autres que l’émetteur, l’émetteur créant un nombre limité d’instruments, l’émetteur prévoyant de les négocier sur un marché et ayant une attente de profit, les fonds réunis étant utilisés pour le financement général de l’émetteur et du service ou du projet en développement, l’émetteur organisant plusieurs rounds de ventes à des prix différents, entre autres.

L’analyse des actifs sera effectuée au cas par cas, et toutes les caractéristiques mentionnées ne sont pas nécessaires pour conclure qu’un instrument est classifié comme instrument d’investissement, selon la communication de la FSMA.

Les investisseurs en crypto-actifs ont longtemps cherché à clarifier la classification des actifs numériques et les règles qui s’appliquent à eux. L’exemple clair de Bitcoin et d’Ethereum non considérés comme des valeurs mobilières, cité par la FSMA dans sa communication publiée, donne aux investisseurs dans ces actifs une image plus claire de la position du régulateur et met fin au long débat sur la question de savoir si Bitcoin et Ethereum sont des valeurs mobilières ou des marchandises, au moins en Belgique. D’autres organismes de régulation pourraient suivre les traces de la FSMA pour définir des règles claires concernant les crypto-actifs et leur classification ; cela améliorera ainsi l’éducation et la protection des investisseurs.

Pour en savoir plus sur Bitcoin, visitez notre guide d’investissement en Bitcoin.

Pour en savoir plus sur Ethereum, visitez notre guide d’investissement en Ethereum.