Ce qui pousse réellement les Américains à investir dans les cryptomonnaies ?

Les prix des cryptomonnaies peinent depuis que le Bitcoin (BTC ) a culminé à environ 126 000 $ en octobre 2025. ont perdu plus de 50 % de leur valeur, les gens ont perdu tout intérêt, et l’adoption en a souffert. Mais l’adoption aux États‑Unis a repris cette année, comme le souligne une enquête de Deutsche Bank (DB) auprès des consommateurs de détail (DB ).

Après une baisse constante depuis juillet 2025, les taux d’adoption de la cryptomonnaie aux États‑Unis se sont redressés en mars à 12 %. Démographiquement, les hommes et les ménages à revenu élevé sont en tête de l’adoption, bien que des gains progressifs soient également observés chez les femmes et les investisseurs à revenu plus faible.

L’enquête menée par le prêteur allemand a porté sur 3 400 consommateurs de détail aux États‑Unis, au Royaume‑Uni et dans l’UE. Au Royaume‑Uni, où les jeunes consommateurs ont affiché la croissance la plus rapide de la participation, l’adoption a chuté à 9 % mais reste plus élevée à long terme, tandis que l’Europe se maintient à 7 %, ont écrit les analystes dans leur rapport plus tôt cette année.

Parmi les actifs, le Bitcoin reste le favori, avec environ 70 % des investisseurs en cryptomonnaies dans toutes les régions détenant la plus grande cryptomonnaie, largement supérieure à la détention de stablecoins tels que l’USDT et l’USDC. De plus, 69 % des répondants des États‑Unis ont indiqué le Bitcoin comme leur investissement préféré pour l’avenir.

Mais compte tenu de la performance médiocre de la cryptomonnaie comparée aux actifs traditionnels, les investisseurs privilégient l’or et le S&P 500 plutôt que les cryptomonnaies, bien que l’écart soit étroit aux États‑Unis, où les préférences des investisseurs sont davantage partagées entre les trois.

Comme l’a souligné TRM Labs, l’activité mondiale de la cryptomonnaie au détail est passée de 1,1 billion de dollars au T1 2025 à 979 milliards de dollars au T1 2026, après une baisse de 23 % au T4 2025. Cette chute consécutive a été la plus forte depuis le marché baissier de 2022, due à une participation réduite des investisseurs de détail dans un contexte mondial de désengagement du risque.

“Ce schéma est cohérent avec le comportement de la cryptomonnaie au cours des récents cycles de marché,” indique le rapport, expliquant que les rendements du Bitcoin s’alignent “sur des régimes macroéconomiques plus larges, avec de fortes performances pendant les périodes d’expansion de liquidités et des baisses nettes lors des épisodes de désengagement du risque,” et que les baisses consécutives au T4 2025 et au T1 2026 correspondent à ce schéma, “renforçant l’idée que l’activité de la cryptomonnaie au détail est étroitement liée aux conditions macroéconomiques plutôt qu’à des dynamiques purement propres à la cryptomonnaie.”

Dans ce contexte, les États‑Unis conservent la première place, avec un volume de transactions près de trois fois supérieur à celui du deuxième plus grand marché. Les États‑Unis sont suivis par la Corée du Sud, la Russie, l’Inde et la Turquie.

Le rapport du Global Crypto Adoption Index du T1 2026 a également souligné que l’adoption de la cryptomonnaie a enregistré les “contractions les plus fortes” dans les marchés développés dotés de monnaies fiat stables et de marchés de capitaux domestiques compétitifs.

Alors que les coûts d’opportunité croissants et le sentiment de désengagement du risque ont réduit l’appétit spéculatif aux États‑Unis (-11 %), au Royaume‑Uni (-17 %), en Allemagne (-25 %) et en Corée du Sud (-28 %), la demande de cryptomonnaie a augmenté, est restée stable ou n’a connu qu’une légère baisse dans les marchés émergents où une politique monétaire contrainte ou des contrôles de capitaux limitent les alternatives.

La demande de cryptomonnaie dans les marchés émergents n’est pas motivée par la spéculation mais par le besoin, fonctionnant comme une réserve de valeur et étant donc moins sensible au cycle de liquidité mondial.

En ce qui concerne l’adoption globale de la cryptomonnaie, l’Inde se classe première, suivie de près par les États‑Unis, selon le Chainalysis Global Crypto Adoption Index de 2025. Aux États‑Unis, l’adoption devient de plus en plus institutionnelle, la région traitant plus de 2,2 billion de dollars en valeur.

Globalement, plus de 70 millions d’adultes américains, soit environ 30 % de la population des États‑Unis, possèdent désormais des cryptomonnaies, contre 15 % en 2021 et 27 % en 2024, selon Security.org.

Source: Security.org

Un détenteur sur trois de cryptomonnaies a entre 30 et 44 ans. Pour la deuxième année consécutive, le Bitcoin était la cryptomonnaie la plus populaire, aux côtés d’Ethereum (ETH ), Dogecoin (DOGE ) et Solana (SOL ).

Selon les données, ceux qui ne possèdent aucune cryptomonnaie invoquent sa volatilité comme raison principale. Bien que la forte volatilité de la cryptomonnaie soit le principal frein, d’autres préoccupations incluent l’absence de protection gouvernementale ou bancaire, le risque de cyberattaques, la difficulté à faire confiance aux plateformes d’échange de cryptomonnaies, et le risque de perte d’accès.

La sécurité a toujours été la principale préoccupation des gens concernant la cryptomonnaie, il n’est donc pas surprenant qu’elle continue d’éloigner les investisseurs de cet actif. Mais qu’en est-il des raisons d’investir dans la cryptomonnaie ? Pourquoi les Américains investissent-ils réellement dans cet actif ?

S’agit‑il de sophistication financière, ou simplement d’un appétit pour le risque ? Est‑ce la méfiance envers les banques, ou le confort avec les plateformes numériques né de années d’investissement via applications ? Les preuves, selon une nouvelle étude académique sur les ménages américains, indiquent un mélange de tous ces facteurs.

Comprendre la participation des Américains aux marchés de la cryptomonnaie

Près de deux décennies après le lancement du Bitcoin, les cryptomonnaies sont passées d’une expérience marginale à un actif grand public, atteignant une capitalisation boursière de 4,34 billion de dollars à son pic en octobre 2025, et deviennent rapidement une composante des finances des ménages américains.

Mais bien que la demande de cryptomonnaie en tant que classe d’actifs continue de croître, les moteurs de cette adoption restent insuffisamment étudiés dans la littérature.

Pour répondre à cela, des chercheurs du Département d’économie et de finance de la City University of Hong Kong ont publié une étude intitulée ‘Determinants of Household Crypto Asset Market Participation: Evidence from the United States¹‘ afin de fournir une vue exceptionnellement détaillée des mécanismes au niveau des ménages.

Les chercheurs ont analysé les données de l’enquête 2021 National Financial Capability Study (NFCS), une enquête à grande échelle auprès des investisseurs ménagers américains. Ils ont commencé avec 27 118 adultes dans l’enquête NFCS État par État et ont construit un échantillon d’investisseurs composé de ménages détenant des placements hors retraite et étant les décideurs financiers principaux ou partagés du ménage.

Après avoir affiné davantage l’échantillon aux répondants qui avaient au moins entendu parler de la cryptomonnaie et en tenant compte des observations manquantes dans les variables principales, les chercheurs ont constitué un échantillon d’estimation principal de 1 524 répondants.

Avec ce dispositif d’échantillonnage, les résultats ne doivent pas être interprétés comme représentatifs de chaque ménage américain, car l’étude s’est concentrée spécifiquement sur les personnes participant déjà aux marchés financiers hors des comptes de retraite.

Les chercheurs ont ensuite réalisé des régressions probit afin d’identifier quels traits des ménages étaient associés à la possession, ou à l’intention de posséder, de la cryptomonnaie. L’une des principales conclusions de l’étude est la distinction entre la littératie financière subjective et objective.

La littératie financière subjective porte sur la perception qu’ont les répondants de leurs connaissances en matière d’investissement, tandis que la littératie financière objective concerne leurs performances réelles à un questionnaire standardisé comportant dix questions de connaissances financières.

Cette distinction est importante car les personnes ayant une connaissance financière auto‑évaluée élevée étaient beaucoup plus susceptibles de posséder de la cryptomonnaie, alors que la connaissance financière objective n’a montré aucune relation significative.

Dans la spécification de base, les ménages avec une littératie financière subjective élevée étaient environ 9 points de pourcentage plus susceptibles de posséder de la cryptomonnaie que les ménages avec une littératie subjective faible. Mais une fois la capacité d’investissement numérique prise en compte, la différence estimée est tombée à environ 6,3 points de pourcentage.

Ainsi, croire que l’on comprend l’investissement prédit mieux la possession de cryptomonnaie que le fait de le démontrer réellement. La maîtrise numérique s’est avérée être une partie encore plus importante du tableau.

Les chercheurs ont utilisé la fréquence d’investissement des répondants via des sites web et des applications mobiles comme indicateurs de la capacité d’investissement numérique, reconnaissant explicitement que ces mesures peuvent refléter une familiarité plus large avec l’investissement en ligne plutôt qu’une simple littératie numérique.

Les ménages qui investissent fréquemment via des sites web ou des applications mobiles étaient nettement plus susceptibles de détenir de la cryptomonnaie, avec des effets bien plus importants que ceux associés à la littératie financière subjective.

Dans les résultats de base, l’investissement occasionnel sur le web était associé à une probabilité de détenir des cryptomonnaies supérieure d’environ 5,6 à 6,3 points de pourcentage. L’investissement fréquent sur le web correspondait à une hausse d’environ 11,3 à 12,3 points selon la spécification. Les mesures liées aux applications mobiles présentaient une relation similaire.

Cela concorde avec la nature structurellement numérique des cryptomonnaies. L’achat, la négociation et la conservation passent par des plateformes et des applications; les personnes déjà à l’aise avec ces interfaces rencontrent donc moins d’obstacles pratiques ou psychologiques pour entrer sur ces marchés.

Les attitudes face au risque ont constitué, comme prévu, une autre explication importante. Selon l’étude, l’aversion générale au risque et la perception du risque propre aux cryptomonnaies étaient toutes deux négativement associées à la probabilité d’en détenir.

Les ménages peu disposés à prendre un risque financier général étaient environ 9,4 points de pourcentage moins susceptibles de détenir des cryptomonnaies. Les personnes les jugeant très risquées étaient environ 33,5 points moins susceptibles d’investir que celles qui les estimaient moins risquées. Les auteurs précisent toutefois que la mesure propre aux cryptomonnaies saisit à la fois la perception de l’actif et les préférences de risque sous-jacentes. Ces chiffres décrivent donc des associations conditionnelles, et non la preuve que la tolérance au risque cause la détention.

Les facteurs comportementaux ajoutent une autre dimension. Les chercheurs mesurent l’excès de confiance comme l’écart entre ce que les personnes pensent savoir et ce qu’elles peuvent réellement démontrer.

Les auteurs expliquent que ce biais, par lequel les investisseurs surestiment leurs connaissances, leurs compétences ou la précision de leurs informations, les pousse à prendre davantage de risques. Il augmente ainsi la probabilité non seulement de détenir des cryptomonnaies, mais aussi d’y investir des montants plus élevés que les personnes moins confiantes.

Bien que l’excès de confiance soit positivement associé à la détention de cryptomonnaies, son effet économique estimé est très faible. Il faut donc y voir l’indice que les biais comportementaux peuvent contribuer à la participation, et non la preuve que l’excès de confiance est la principale raison pour laquelle les Américains achètent des cryptomonnaies.

Un signal comportemental plus net est venu de la myopie, c’est-à-dire la préférence d’un investisseur pour les gains à court terme plutôt que pour la création de valeur à long terme.

Selon les spécifications de l’étude, les personnes motivées par le court terme étaient environ 4,0 à 5,1 points de pourcentage plus susceptibles de détenir des cryptomonnaies. Cela correspond à l’idée qu’une partie de la demande est alimentée par l’espoir de gains rapides plutôt que par la constitution d’un portefeuille de long terme.

Les résultats renforcent également le lien entre impatience et adoption des cryptomonnaies et «soulignent l’importance de l’éducation financière pour atténuer les comportements d’investissement à court terme, dictés par les biais, sur des marchés très volatils».

L’étude a aussi observé une participation plus élevée chez les personnes ayant ouvert un compte d’investissement en 2020 ou après, ainsi que chez celles ayant davantage négocié pendant la pandémie. Cela concorde avec l’accélération générale de l’investissement de détail numérique durant la COVID-19. La pandémie «a coïncidé avec un intérêt accru pour les cryptoactifs comme instruments alternatifs, dans un contexte d’incertitude économique et de perturbations liées aux confinements», note l’étude.

Les chercheurs ont également examiné les sources d’information utilisées. Les répondants s’appuyant sur les réseaux sociaux étaient de 10,5 à 21,1 points de pourcentage plus susceptibles de détenir des cryptomonnaies. Ceux qui dépendaient fortement de conseillers financiers professionnels l’étaient de 7,1 à 12,8 points de moins.

Cela ne signifie pas que les réseaux sociaux causent l’investissement crypto ni que les conseillers financiers l’empêchent. Les auteurs voient toutefois dans cet écart le signe que les conseillers exercent un contrôle prudent sur des placements spéculatifs proches d’une loterie, tandis que les plateformes sociales amplifient l’engouement, la peur de manquer une occasion (FOMO) et les changements rapides de sentiment.

Dans l’ensemble, l’étude présente la participation au marché crypto comme une combinaison de confiance, de connaissances financières subjectives plus élevées, d’aisance numérique, de tolérance au risque, d’aversion plus forte à la fraude et d’orientation comportementale, plutôt que comme une simple conséquence de l’expertise financière conventionnelle.

Les auteurs indiquent que plusieurs résultats propres au contexte crypto «mettent en évidence le besoin d’initiatives ciblées d’éducation financière qui traitent les biais comportementaux et renforcent les compétences financières numériques des investisseurs en cryptomonnaies».

Il faut néanmoins rappeler que l’étude utilise des données transversales non pondérées recueillies en 2021 auprès d’investisseurs possédant déjà des placements hors retraite. Elle établit des associations, pas une causalité; elle ne peut donc déterminer si ces caractéristiques conduisent les personnes vers les cryptomonnaies ou si le fait de devenir investisseur modifie ensuite leur comportement.

Les auteurs présentent explicitement leurs résultats comme des associations conditionnelles et non comme des mécanismes causaux. Ils soulignent la nécessité de données de panel, de dispositifs quasi expérimentaux ou d’instruments crédibles pour tirer des conclusions causales plus solides. Les résultats ne représentent pas non plus tous les ménages américains.

Robinhood Markets

À l’intersection de l’investissement mobile, du comportement des particuliers, de l’influence sociale et de la participation aux cryptomonnaies, Robinhood offre une exposition directe aux quatre mécanismes au sein d’une seule plateforme grand public.

Robinhood illustre concrètement l’environnement d’investissement numérique identifié par l’étude. Son importance tient à la réduction des obstacles pratiques entre l’intérêt pour un actif et sa négociation effective.

«Robinhood existe pour faire de chacun un propriétaire», a déclaré le PDG Vlad Tenev lors de la récente conférence téléphonique sur les résultats.

«C’est une vision puissante, non seulement pour chaque client, mais aussi pour la société dans son ensemble. Une société où la propriété n’est pas largement répartie est très fragile. Nous pensons qu’une propriété étendue est essentielle à une société libre, stable et prospère, car lorsque davantage de personnes ont un intérêt dans le résultat, elles y sont littéralement investies.»

— Tenev

Fondée en 2013, la plateforme n’a lancé le trading de cryptomonnaies qu’en 2018. Depuis, elle les a intégrées à un écosystème plus large d’investissement de détail.

Aujourd’hui, le trading de cryptomonnaies passe par Robinhood Crypto, tandis que les actions, ETF et options sont traités par Robinhood Financial. Les cryptoactifs ne sont toutefois ni assurés par la FDIC ni protégés par la SIPC.

Dans son segment crypto, Robinhood a déclaré 40 milliards de dollars de volume de transactions au deuxième trimestre 2026, contre 66 milliards au premier trimestre. Ce total comprend 18 milliards via l’application Robinhood, en baisse de 35% sur un an, et 22 milliards via Bitstamp.

Robinhood s’est récemment engagée plus profondément sur le marché en lançant Robinhood Chain, sa blockchain Ethereum de couche 2 native pour l’IA, destinée aux services financiers et aux actifs du monde réel.

Robinhood Earn est son premier produit de prêt décentralisé, accessible directement dans l’application. Alimenté par Robinhood Chain et USDG, ce produit de prêt en stablecoins permet aux clients de gagner 7% APY et a recueilli 200 millions de dollars de dépôts en quelques semaines.

Robinhood explore aussi les actions tokenisées. Tenev a déclaré:

«Nous sommes très enthousiastes à l’idée d’offrir à tous, partout dans le monde, la propriété d’actifs du monde réel.»

Les jetons d’actions sont déjà accessibles dans plus de 120 pays via la plateforme, ouvrant l’accès à des actifs tels que les actions américaines à toute personne connectée à Internet. Robinhood «dessert actuellement plus d’un million de comptes hors des États-Unis et n’en est encore qu’au début».

Sur le plan financier, le chiffre d’affaires net total a progressé de 32% sur un an, à 1,31 milliard de dollars, et le revenu moyen par utilisateur (ARPU) de 24%, à 187 dollars.

«Nous avons généré des revenus records et de nouveaux sommets dans les volumes d’actions, d’options et de contrats événementiels, tout en continuant à gagner des parts de marché. Notre rythme de développement continue d’apporter de nouveaux produits aux clients et de diversifier davantage l’activité.»

— Directeur financier Shiv Verma

Les revenus tirés des transactions ont augmenté de 44% sur un an, à 776 millions de dollars, principalement grâce à une multiplication par dix des revenus des contrats événementiels, à une hausse de 95% pour les actions et de 29% pour les options. Une baisse de 38% des revenus crypto a partiellement compensé ces gains.

Sur la période, Robinhood a déclaré un bénéfice net en hausse de 48%, à 573 millions de dollars, et un bénéfice dilué par action en hausse de 48%, à 0,62 dollar. L’EBITDA ajusté a atteint 741 millions de dollars, soit une progression de 35%.

Le nombre de clients financés de Robinhood a augmenté de 1,9 million pendant le trimestre pour atteindre 28,4 millions, tandis que les comptes d’investissement ont presque atteint 30 millions.

L’entreprise a aussi indiqué que l’engagement des traders actifs avait atteint de nouveaux records au deuxième trimestre dans les actions, les options et les marchés de prédiction. Près de 100 000 clients ont ouvert des comptes Agentic Trading, lancés en mai pour négocier actions, options et cryptomonnaies au moyen d’agents d’IA.

Le total des actifs sur la plateforme a bondi à 369 milliards de dollars, principalement grâce à la hausse des valorisations boursières et à la poursuite des dépôts nets, qui ont atteint 21,7 milliards. La trésorerie et les équivalents de trésorerie s’élevaient à 5,4 milliards de dollars, y compris le produit net de la récente émission d’obligations convertibles, contre 4,2 milliards à la fin du deuxième trimestre 2025.

Robinhood a racheté pour 414 millions de dollars d’actions durant la période, dont 290 millions dans le cadre de l’émission d’obligations convertibles de juin.

«Nous avons levé de manière opportuniste 2,2 milliards de dollars afin de disposer d’encore plus de souplesse pour investir dans la croissance future. Nous pensons qu’une immense occasion s’offre à nous, et ces capitaux nous donnent davantage de moyens pour la saisir», a déclaré Verma.

L’entreprise a lancé son premier programme de rachat d’actions au troisième trimestre 2024 et a depuis racheté 1,3 milliard de dollars d’actions dans ce cadre.

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Conclusion

Les cryptomonnaies sont connues pour leur volatilité et leur potentiel de gains considérables. Les données montrent cependant que les rendements élevés ne sont pas le seul moteur des décisions d’investissement des Américains. La participation dépend d’une combinaison de compétence financière perçue, d’aisance avec l’investissement numérique, d’acceptation du risque et de forte dépendance aux réseaux sociaux.

Alors qu’une minorité importante d’adultes américains investit dans les cryptomonnaies et que des plateformes comme Robinhood intègrent les actifs numériques à des écosystèmes de détail toujours plus larges, les décideurs, les éducateurs et les plateformes doivent non seulement combler les lacunes de connaissances, mais aussi traiter les biais comportementaux afin que les ménages américains participent au marché de façon plus sûre.

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Références

1. Asaana, C. A. & Kakkar, V. Determinants of household crypto asset market participation: Evidence from the United States. International Review of Economics & Finance, 111, 105687 (2026). https://doi.org/10.1016/j.iref.2026.105687