L'évolution des titres d'actifs numériques

Par Dave Hendricks ; PDG et co-fondateur de Vertalo

Beaucoup de choses ont changé dans le domaine des jetons de sécurité depuis 2018, lorsque de nombreux joueurs ont pris le train en marche, pensant qu'il s'agissait de « ICO : The Sequel ». Mais face à des défis techniques, réglementaires et financiers, de nombreux premiers acteurs ont fait faillite, ont pivoté ou ont disparu de la surface de la Terre. Ceux qui ont tenu bon, ont continué à construire et ont évolué avec l’évolution de l’environnement réglementaire des valeurs mobilières et savent ce que ceux qui n’y ont pas prêté attention savaient déjà : Les titres d’actifs numériques, une meilleure façon de décrire les actifs privés tokenisés et numériques, subissent un changement sismique et sont adaptés et prêts à être plus importants que même ses plus grands partisans ne l’avaient imaginé. Et bientôt ses précédents détracteurs seront obligés d’être d’accord.

Comment est-ce qu'on est arrivés ici? Pas facilement

Au cours des six dernières années, depuis que nous avons lancé ce qui est devenu Vertalo à l'été 2016, nous avons vu le marché global de la cryptographie se développer de façon spectaculaire, depuis les premiers adeptes typiques jusqu'à aujourd'hui, où des centaines de millions de personnes normales possèdent des crypto-monnaies et des NFT. L’adoption a été tout simplement stupéfiante.

Il est indéniable que les crypto-monnaies, la DeFi et les NFT – apparemment corrélés – ont connu un succès phénoménal. Les chiffres parlent d’eux-mêmes : 71.3 millions de portefeuilles Ethereum, 114 millions de comptes BTC, 21 % des adultes américains ont détenu des crypto-monnaies à un moment donné, 89 millions de comptes sur Coinbase81 millions de portefeuilles sur Blockchain.com, 31.8 millions de NFT échangés et 1.84 million de traders OpenSea au total. Ce sont des chiffres énormes. Il a fallu des années et des milliards de dollars d'investissement institutionnel pour que le haut débit Internet atteigne ces chiffres d'adoption.

Comparez cela au nombre d’adultes américains où, en 2021, 60 millions d’entre eux ont participé à 401 14 plans de retraite. Combien de jeunes de 401 ans ont des XNUMX(k) ou des comptes de courtage ?

Pendant cette période, malgré le nombre de personnes investies à la fois dans la cryptographie, les NFT et le marché boursier traditionnel, l'industrie des jetons de sécurité ne semblait pas suivre le rythme – même si les jetons de sécurité étaient apparemment une intersection théologique de la cryptographie et de la finance traditionnelle.

Comment quelque chose qui a tant de sens a-t-il mis autant de temps à arriver là où il est aujourd’hui ? Quand les titres d’actifs numériques (peut-être plus appropriés que les « jetons de sécurité ») obtiendront-ils enfin la place qui leur revient à la table ?

Si vous pensez que tous les actifs privés seront numérisés, le moment est venu pour les titres d'actifs numériques. maintenant. Et, peut-être contre-intuitif, le récent retrait des actions publiques et de la cryptographie accélérera l’adoption des titres d’actifs numériques alors que nous inaugurons un âge d’or de modernisation des actifs privés, tiré par la technologie des registres distribués numériques et souverains.

Mais d'abord, examinons un bref historique des obstacles à l'adoption des titres d'actifs numériques et des défis que le secteur a dû surmonter depuis le début du battage médiatique autour des jetons de sécurité début 2018, horodaté semi-officiellement au Polymath unique. Conférence Polycon.

Les titres d'actifs numériques ont émergé au cours de la période 2017-18 grâce à la force des offres de tZero (ATS) et Polymath (technologie de tokenisation). Cependant, l’échec de nombreux autres projets d’émetteurs précoces et la compréhension divergente de la valeur des titres symboliques, associés au manque d’offres convaincantes, ont été aggravés par des obstacles techniques et juridiques apparemment insurmontables.

Bon nombre de ces défis liés à l'adoption de la sécurité sont dus aux problèmes rencontrés par les investisseurs dans les jetons de sécurité, qui ont été contraints de se protéger eux-mêmes et de régler eux-mêmes leurs transactions peer-to-peer. Les échanges peer-to-peer ont lieu sur les marchés d'actifs privés, mais il ne semble pas que la « blockchain corrige » ce problème. Au contraire, la tentative de décentraliser complètement les offres ternes pour faire ressembler les titres exonérés à des ICO sexy a créé un risque de réputation et un risque extrême, conduisant à deux années d'errance dans le désert.

C'est à cette époque que Vertalo a lancé sa propre « STO » (Security Token Offer), et c'est ainsi que nous avons découvert les lacunes du marché – principalement l'expérience utilisateur et l'interface – qui nous ont poussés à pivoter en 2018 pour devenir un agent de transfert numérique qui simplifier l'émission, la gestion et l'échange de jetons de sécurité. Nous ne savions pas à quoi nous étions confrontés, même si nous avions un ancien avocat de la SEC comme co-fondateur.

En juillet 2019, le secteur naissant des titres d'actifs numériques a été confronté à une situation difficile sous la forme d'une semi-clarté réglementaire de la part de la SEC et de la FINRA lorsqu'elles ont publié la déclaration commune sur la garde des courtiers-négociants. Tu peux lire ça en cliquant ici.

Cette nouvelle clarté a chassé de nombreuses mains faibles qui avaient commencé à créer des plateformes d’émission et de négociation de titres d’actifs numériques. Il faut de la vision, de la détermination et peut-être de l’hallucination pour croire que les organismes de réglementation des valeurs mobilières se rallieront à votre point de vue.

Mais le 25 septembre 2020, le ver a commencé à se retourner avec la lettre de non-action de la SEC à la FINRA (en cliquant ici) concernant la conservation par les courtiers d'actifs numériques. Cela a établi le processus en trois étapes. Mais ils n'étaient pas finis ! À peine trois mois plus tard, le 23 décembre 2020, dans son dernier acte en tant que président de la Securities and Exchange Commission, Jay Clayton a publié la « Déclaration de non-application », établissant une exclusion de cinq ans pour ce qu'on appelle « Courtiers-négociants à vocation spécifique. »

Il n’est donc pas inexact de dire que l’industrie des jetons de sécurité n’a vraiment démarré sérieusement qu’en 2021, lorsque les principales émissions et plateformes de négociation ont commencé le commerce réglementé des jetons de sécurité de manière évolutive et conforme.

Pour les pom-pom girls de DeFi et des NFT, et leurs investisseurs enthousiastes, les constructeurs de l'industrie croissante des jetons de sécurité auraient pu paraître boiteux, alors qu'ils travaillaient dans l'obscurité, bannis sur le canapé comme les rejets de la fraternité dans Animal House.

Mais en fin de compte, les boy-scouts de l’industrie des jetons de sécurité pourraient venir à la rescousse, atteindre le sommet et prendre la place qui leur revient en tant que leaders du mouvement le plus transformateur des marchés de capitaux depuis l’investissement de la société par actions.