État des jetons de sécurité 2023 – Naviguer sur la voie à suivre

Tout comme nous chez Securities.io, l’équipe derrière Security Token Advisors (STA) croit fermement à l’avenir des titres numériques ou aux « jetons de sécurité ». À cet effet, STA publie pour la troisième année consécutive son rapport complet « État des jetons de sécurité ». Nous examinons ici quelques-unes des principales conclusions à retenir, dans ce qui constitue le troisième volet d’une série en trois parties.

Comme le montre le rapport STA, les émetteurs d’instruments d’investissement publics et privés se dirigent massivement vers la tokenisation. Ce changement de paradigme a entraîné l’émergence de la tokenisation, des offres de jetons de sécurité (STO) et des marchés secondaires de titres numériques.

Dans le rapport STA, le taux de croissance futur projeté, le taux d’adoption et la valeur du marché des titres numériques sont très encourageants. Cependant, en tant que secteur encore assez naissant, alimenté par la technologie blockchain – considérée comme une technologie émergente, il y aura inévitablement quelques obstacles à franchir et des labyrinthes à parcourir avant que les titres numériques puissent pleinement exploiter la croissance rapide des marchés privés de titres et atteindre le taux d’adoption prévu.

Pour que les titres numériques deviennent grand public, la clarté réglementaire et juridique, l’éducation des investisseurs et le développement des infrastructures sont quelques‑unes des zones qui nécessitent des améliorations et une refonte.

Réglementation et clarté juridique dans les titres numériques

Il existe encore beaucoup de confusion concernant la position des régulateurs financiers tels que la Securities and Exchange Commission (SEC) des États‑Unis lorsqu’il s’agit des titres numériques et de leur garde.

Les titres numériques sont un concept assez récent ; par conséquent, les régulateurs du monde entier n’ont pas encore établi de règles figées les concernant. L’approche actuelle de la réglementation des titres numériques est largement expérimentale, et des modifications des lois existantes peuvent survenir à tout moment, laissant les émetteurs se précipiter pour ajuster leurs opérations afin de se conformer aux règles en constante évolution. Tant les régulateurs que les émetteurs de titres numériques travaillent actuellement dans un environnement « sandbox ».

L’un des avantages technologiques de l’émission de titres numériques est l’ubiquité qu’elle offre aux investisseurs ; toutefois, cet accès omniprésent peut être entravé par des législations variables selon les juridictions. Les investisseurs d’une juridiction donnée pourraient être soumis, par exemple, à une période de blocage de 180 jours, tandis que les investisseurs d’une autre juridiction peuvent librement négocier le même jeton de sécurité dès le premier jour de son émission.

Lorsque la réglementation entourant l’émission de jetons de sécurité deviendra claire et bien définie par les régulateurs, il y aura moins de conflits juridiques entre les régulateurs et les entreprises qui lèvent des fonds via des offres de jetons de sécurité (STO).

Éducation des investisseurs dans les titres numériques

Aux débuts très précoces de la technologie des registres distribués et des cryptomonnaies, de nombreuses personnes trouvaient les concepts de décentralisation, de registres distribués, de minage et de contrats intelligents très intimidants à comprendre. Au fil du temps, et à mesure que davantage de contenus éducatifs liés aux cryptos ont été publiés, ces concepts autrefois qualifiés de science de fusée ont commencé à faire partie de notre routine quotidienne.

Les titres numériques, qui peuvent être considérés comme un hybride des marchés traditionnels et de la technologie blockchain, peuvent bombarder les investisseurs de nombreux nouveaux termes et du jargon technologique. À mesure que davantage de contenus éducatifs sont diffusés, comme les articles liés aux titres numériques publiés régulièrement sur Securities.io, l’éducation des investisseurs ne pourra que s’améliorer.

Infrastructure des jetons de sécurité

Les jetons de sécurité sont programmés et émis sur la blockchain ; par conséquent, la plupart des exigences de conformité réglementaire, KYC, distribution de dividendes et rachats peuvent être codées directement dans ceux‑ci via des contrats intelligents ; cela facilite l’émission et la gestion des titres. Cependant, intégrer ces fonctionnalités dans les jetons de sécurité n’est pas une tâche aisée, surtout dans un environnement réglementaire en constante évolution où les changements de politique impliqueraient une incorporation obligatoire dans le jeton.

De plus, un grand nombre de plateformes de titres numériques construisent leurs projets et produits sur des plateformes et protocoles différents. L’interopérabilité inter‑chaînes, inter‑protocoles et inter‑plateformes pourrait devenir un important point de discorde à l’avenir, à mesure que ces plateformes cloisonnées déploient leurs produits finaux. Cependant, avec les principales plateformes blockchain, telles que Polkadot, qui font déjà de grands progrès vers l’interopérabilité blockchain, le secteur des titres numériques n’aura peut‑être pas besoin de réinventer la roue de l’interopérabilité blockchain.

Veuillez consulter le État des jetons de sécurité 2023 – Adoption actuelle et projetée et le État des jetons de sécurité 2023 – Utilisation réelle : obligations publiques et adoption institutionnelle pour en savoir plus sur l’« État des jetons de sécurité » dans la Première partie et la Deuxième partie de cette série en trois parties.