S&P 500, Sur Blockchain : SPXA Amène La Finance Traditionnelle Dans La DeFi

L’indice le plus populaire au monde vient d’être tokenisé. Le premier fonds d’indice S&P 500 sous licence a été mis sur la blockchain par l’expert de la tokenisation d’actifs du monde réel (RWA) Centrifuge. En tokenisant l’indice S&P 500, la plateforme donne accès aux investisseurs sur la blockchain à la référence boursière la plus reconnue au monde.

“Les références de la finance traditionnelle continuent de façonner l’économie mondiale, et il n’y a pas d’indice plus important que le S&P 500.”

– PDG de Centrifuge Bhaji Illuminati

Le fonds Janus Henderson Anemoy S&P 500 a été lancé sous le ticker SPXA cette semaine, exclusivement sur Base, un réseau de couche 2 développé par la principale bourse de crypto américaine, Coinbase (COIN ), qui facilite la création, la possession et la génération de revenus de manière simple et accessible.

La L2 aide à résoudre le problème de scalabilité d’Ethereum tout en exploitant la sécurité de la mainnet Ethereum avec l’objectif ultime de devenir une « Superchaîne » de réseaux L2 d’Ethereum entièrement décentralisés et interopérables.

Le co-fondateur d’Ethereum, Vitalik Buterin, a récemment exprimé un fort soutien à Base, la qualifiant de modèle pour la façon dont les plateformes L2 devraient évoluer.

Les critiques affirment que le réseau est trop centralisé, mais Buterin soutient que Base maintient la décentralisation tout en améliorant l’expérience utilisateur. En matière de sécurité, il a noté que la L2 s’appuie sur la couche de base sécurisée d’Ethereum pour garantir une opération non custodiale, ce qui signifie que « les fonds des utilisateurs restent sous le contrôle de L1, empêchant ainsi le vol ou la censure par les opérateurs de L2 ».

Avec la blockchain plus rapide et moins chère comme base, Centrifuge a lancé le premier fonds d’indice tokenisé, autorisé par son exploitant S&P Dow Jones Indices (S&P DJI).

Cette offre marque la pierre d’achoppement pour S&P Dow Jones Indices pour « construire l’avenir des produits financiers liés aux indices », a déclaré Cameron Drinkwater, directeur des produits chez S&P DJI, qui a également noté que SPXA permettra un accès direct à l’indice S&P 500 au sein d’un « écosystème qui soutient la liquidité, la transparence et l’interopérabilité ».

S&P 500 Va Sur La Blockchain Avec SPXA Sur Base

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L’indice S&P 500 est un produit de S&P Dow Jones Indices. Il suit la performance boursière de 500 grandes entreprises cotées sur les bourses américaines, couvrant environ 80 % de la capitalisation boursière disponible.

L’indice S&P 500 affiche une capitalisation boursière totale de plus de 57 000 milliards de dollars. Il est intéressant de noter que les dix plus grandes entreprises de l’indice représentent environ 38 % de sa capitalisation boursière, et les 50 plus grandes représentent 60 % de l’indice.

Nvidia (NVDA ), Microsoft (MSFT ), Apple (AAPL ), Amazon (AMZN ), Meta Platforms (META ), Broadcom (AVGO ), Alphabet (GOOGL ), Tesla (TSLA ), Berkshire Hathaway (BRK-A ) & (BRK-B ), et JPMorgan Chase (JPM ) sont actuellement les dix plus grandes entreprises.

Cet indice boursier est largement considéré comme la meilleure mesure des actions américaines à grande capitalisation. L’un des indices boursiers les plus suivis, il a été historiquement utilisé pour fournir des informations sur la direction du marché boursier. Il est également utilisé comme référence pour la performance de l’économie dans son ensemble.

On ne peut pas investir directement dans l’indice S&P 500, car il s’agit d’un indice, mais plutôt dans des fonds négociés en bourse (ETF) ou des fonds mutuels qui l’utilisent comme référence et suivent sa composition et sa performance.

En tokenisant l’indice S&P 500, Centrifuge comble le fossé entre la finance traditionnelle (TradFi) et la finance décentralisée (DeFi).

Notamment, cela permettra de négocier 24 heures sur 24 avec des avoirs transparents. Le marché boursier américain traditionnel ne fonctionne que pendant des heures limitées, mais maintenant, avec la version tokenisée, il négociera sans interruption, ce qui peut potentiellement augmenter la liquidité et la flexibilité pour les investisseurs mondiaux qui existent dans différents fuseaux horaires.

Un autre grand avantage de cette tokenisation est une meilleure accessibilité. Les ETF ou les contrats à terme S&P 500 traditionnels nécessitent souvent un grand capital, et cela peut maintenant être éliminé grâce à la fractionnalisation. Cela réduit les barrières à l’entrée pour les investisseurs particuliers, en particulier dans les économies émergentes, qui peuvent maintenant acheter des fractions de l’exposition à l’indice.

Cela démocratise l’accès, en particulier pour les investisseurs dans les régions où les produits américains sont restreints.

En permettant aux investisseurs en dehors des États-Unis d’accéder plus facilement à l’indice S&P 500, la tokenisation rend l’investissement transfrontalier non seulement possible mais également plus simple, tout en éliminant des problèmes tels que la conversion de devise et les barrières de garde.

La mise de l’indice sur la blockchain comporte également l’avantage d’un règlement instantané et d’une réduction du risque de contrepartie, car la blockchain élimine les intermédiaires, contrairement au secteur de la finance traditionnelle.

L’intégration de la finance traditionnelle dans la DeFi ouvre également tout un nouveau secteur pour l’indice S&P 500. L’indice tokenisé peut maintenant être intégré à divers protocoles DeFi, tels que le prêt, l’emprunt, la culture de rendement et la garantie dans les dérivés, débloquant de nouveaux cas d’utilisation passionnants pour les ETF traditionnels qui n’étaient pas possibles auparavant.

Les indices tokenisés peuvent même être conditionnés en nouveaux produits structurés tels que des jetons à rendement, introduisant enfin l’innovation nécessaire dans l’infrastructure de Wall Street.

Pendant ce temps, les traders de crypto, dont beaucoup n’ont jamais vraiment négocié d’actions mais uniquement des jetons, peuvent enfin accéder à l’exposition de la finance traditionnelle sans quitter le confort de l’écosystème de la blockchain.

L’indice S&P 500 tokenisé peut également aider les investisseurs de crypto à diversifier leur portefeuille. Étant donné que les actifs crypto sont connus pour leur forte volatilité, les actifs traditionnels peuvent fournir la stabilité nécessaire et réduire les risques de portefeuille.

Les traders peuvent également capter la hausse du marché de la finance traditionnelle et profiter de nouvelles classes d’actifs tout en passant en douceur d’un récit à un autre.

Par exemple, l’indice S&P 500 a augmenté de 2,2 % en septembre jusqu’à présent, tandis que Bitcoin (BTC ) n’a augmenté que de 1,15 % et Ethereum est en baisse de 10,72 % ce mois.

De plus, le marché boursier a récemment atteint un nouveau sommet. En revanche, Bitcoin est en baisse de 11,7 % par rapport à son plus haut historique de 124 000 $ atteint à la mi-août, Ether a chuté de 20,8 % par rapport à son sommet de presque 5 000 $, et la capitalisation boursière totale des crypto-monnaies est à nouveau inférieure à la barre des 4 000 milliards de dollars.

Actuellement, l’indice S&P 500 est négocié à 6 604,72, en hausse de 12,29 % sur l’année et de 15,42 % sur un an. Pendant ce temps, son rendement annuel sur trois ans a été de 21,38 %. Il y a environ six mois, l’indice avait chuté à presque 4 835, mais il s’est depuis remis de manière spectaculaire, atteignant presque 6 700 au début de la semaine, représentant une hausse de 38,5 %.

Ainsi, les traders de crypto peuvent maintenant facilement capter ces gains directement depuis leurs portefeuilles de crypto sans avoir besoin d’un compte de courtage. Ils peuvent également profiter de nouvelles stratégies d’arbitrage entre la finance traditionnelle et la crypto.

Notons également que l’intégration de la finance traditionnelle dans la DeFi fait de cette dernière un marché multi-actifs. Il ne s’agira plus seulement de crypto, mais s’étendra à de nouveaux actifs et attirera davantage d’utilisateurs et de capital.

Les versions sur la blockchain de l’indice S&P 500 peuvent également faciliter l’interaction des institutions avec la crypto, les contrats intelligents, les pools de liquidité et ses nombreuses autres innovations, accélérant ainsi l’adoption institutionnelle de la blockchain et de la DeFi.

Cela peut également permettre au marché de la crypto de passer d’actifs numériques spéculatifs à une couche financière mondiale.

Comment SPXA Fonctionne : Licence, Gestionnaires et Plans Multichaîne

Le tout nouveau SPXA est basé sur l’indice S&P 500, mais il n’est en aucun cas parrainé ou vendu par S&P DJI, Dow Jones, S&P ou leurs autres filiales.

Alors qu’il est actuellement en direct sur Base, le fonds d’indice S&P 500 a choisi Wormhole en tant que fournisseur multichaîne, ce qui permettra le mouvement fluide de SPXA entre différentes chaînes prises en charge.

Wormhole est un protocole d’interopérabilité décentralisé qui facilite le transfert sécurisé de données et de jetons entre plus de 40 réseaux de blockchain, notamment Ethereum, Solana, Sui, Cosmos, Aptos et Arbitrum. Wormhole gérera l’expansion future de SPXA vers ces autres blockchains.

Pour le fonds d’indice S&P 500, la branche de gestion d’actifs de Centrifuge, Anemoy, agit en tant que gestionnaire de placement et supervisera le fonds, tandis que la société de courtage de crypto, FalconX, est l’investisseur ancre dans le produit.

Le gestionnaire d’actifs mondial basé à Londres, Janus Henderson, qui détient environ 500 milliards de dollars d’actifs sous gestion, agit en tant que sous-gestionnaire de placement.

Le lancement de SPXA « est une progression naturelle de notre stratégie de blockchain, en apportant l’indice boursier le plus important au monde à une nouvelle génération d’investisseurs », a déclaré Nick Cherney, responsable de l’innovation chez Janus Henderson. « C’est le début d’un effort plus large pour développer nos capacités de tokenisation et élargir l’accès sécurisé et efficace aux marchés mondiaux ».

Janus veillera à ce que le produit soit exécuté conformément aux exigences réglementaires.

Le gestionnaire d’actifs n’est pas nouveau dans le monde de la tokenisation, ayant déjà tokenisé deux fonds, JTRSY et JAAA, avec Centrifuge. La première stratégie de fonds tokenisée (JTRSY) a dépassé la barre de 500 millions de dollars d’actifs sous gestion en quelques semaines, tandis que la deuxième (JAAA) a été la plus rapide à atteindre un milliard de dollars d’actifs sous gestion.

JTRSY a également reçu une note de crédit de fonds AA+f / S1+ de la part de S&P Global Ratings en mars, qui est non seulement la note la plus élevée attribuée à un fonds tokenisé, mais aussi la deuxième note la plus élevée attribuée par S&P. L’année dernière, le fonds a également obtenu une note « A+ » de la part de Particula et une note « Aa » de la part de Moody’s.

Après ce succès, ils se sont maintenant tournés vers SPXA, avec lequel ils créent un « modèle pour que la finance institutionnelle prospère sur la blockchain », a déclaré Cherney.

Centrifuge est impliqué dans l’espace de la tokenisation depuis plusieurs années déjà. Il a tout d’abord construit une infrastructure pour la tokenisation des produits à revenu fixe et du crédit privé en 2017. Avec SPXA, Centrifuge fait son entrée dans les actions, une tendance de tokenisation qui a gagné une énorme traction ces derniers mois.

« Les indices sont la meilleure façon d’apporter les actions sur la blockchain », a déclaré Illuminati dans un communiqué. « Ils sont simples, prêts à la garantie et débloquent la liquidité de manière que les titres individuels ne peuvent pas le faire ».

La société qui permet à ses utilisateurs de tokeniser et de distribuer des fonds sur la blockchain vise à se positionner en tant que partenaire technologique pour l’industrie de l’indice de plusieurs milliers de milliards de dollars avec SPXA.

Il y a quelques mois, Centrifuge a annoncé sa collaboration avec le principal fournisseur d’indices au monde, S&P DJI, pour apporter l’indice sur la blockchain pour la première fois, jetant ainsi les bases de la gestion de patrimoine programmable ainsi que d’une intégration transparente avec les marchés de capitaux institutionnels et la DeFi.

La collaboration devrait aider les gestionnaires d’actifs sous licence à lancer à l’avenir des fonds de suivi d’indices conformes en utilisant des contrats intelligents.

« Ayant passé la majeure partie de ma carrière dans l’industrie des ETF, j’ai vu de visu comment les produits basés sur les indices ont transformé l’accès au marché », a déclaré Anil Sood, directeur de la stratégie et de la croissance chez Centrifuge à l’époque. Et l’apport des données d’indice et de l’infrastructure de fonds sur la blockchain représente « le prochain saut logique », rendant les marchés de capitaux plus ouverts, plus efficaces et plus rapides.

Il a ajouté :

« Il s’agit de prendre tout ce que nous avons appris sur les marchés traditionnels et de le réimaginer avec la programmabilité, la transparence et l’accessibilité mondiale 24 heures sur 24, 7 jours sur 7 ».

Comme l’a noté Centrifuge, l’indice est négocié plus d’un trillion de dollars par jour sur les ETF, les dérivés et les produits structurés. En l’apportant sur la blockchain, ils ouvrent les portes aux institutions, aux plateformes de gestion de patrimoine et aux DAO pour qu’elles puissent sous-licencier les données d’indice S&P DJI et avoir un accès transparent aux références les plus fiables des marchés de capitaux.

L’Image Globale De La Tokenisation

L’initiative de Centrifuge reflète la tendance généralisée de la tokenisation, où les instruments financiers traditionnels tels que les actions, les fonds et les obligations sont de plus en plus souvent placés sur les rails de la blockchain.

La tokenisation de ces actifs du monde réel (RWA), qui comprennent également l’immobilier, l’art, le vin, les matières premières, les devises et les actions, est explorée pour des gains opérationnels, des règlements plus rapides et une disponibilité 24 heures sur 24.

De grandes institutions comme MultiBank Group, Deutsche Bank, JPMorgan, Franklin Templeton, BlackRock (BLK ), Libre et Visa (V ) examinent activement la tokenisation, signalant son adoption croissante dans l’industrie de la finance traditionnelle.

Selon Boston Consulting Group, la tokenisation devrait atteindre 16 000 milliards de dollars d’ici 2030. Aujourd’hui, elle est à 30,89 milliards de dollars, doublant depuis le début de l’année, avec Ethereum dominant le marché avec plus de la moitié de tous les actifs tokenisés.

Son infrastructure robuste, son écosystème mature, son adoption institutionnelle et son large soutien des développeurs ont été les principaux facteurs de motivation derrière Ethereum en tant que principal hub pour la tokenisation des actifs du monde réel.

Même si la tokenisation a un potentiel considérable en termes d’inclusivité, de programmabilité, de compostabilité, de responsabilité et d’économie, des défis tels que les vulnérabilités des contrats intelligents et l’incertitude réglementaire doivent encore être résolus pour une adoption plus large.

Certains experts soutiennent également que la tokenisation nécessite une utilité et une liquidité pour vraiment fonctionner. Néanmoins, le secteur de la tokenisation est en pleine croissance, avec plusieurs développements majeurs survenant juste ce mois-ci.

Tout d’abord, SharpLink Gaming (SBET ), coté au Nasdaq, qui a passé à une société de trésorerie ETH, prévoit de devenir la première entreprise cotée en bourse à émettre ses actions ordinaires directement sur la blockchain Ethereum. Pour cela, elle a choisi Superstate en tant qu’agent de transfert numérique, qui utilisera sa plateforme d’émission réglementée Opening Bell pour tokeniser l’action SBET de manière conforme.

« Nous sommes ravis d’ouvrir encore plus les vannes en amenant la finance traditionnelle à la DeFi composable sur Ethereum. En tant l’un des plus grands détenteurs institutionnels d’ETH, ce grand pas en avant renforce la conviction de SharpLink que Ethereum est le fondement sur lequel sera construite la prochaine génération d’infrastructures financières ».

– PDG de Consensys Joe Lubin, qui préside SharpLink

Avec ce mouvement, SharpLink rejoint le gestionnaire de crypto-actifs Galaxy Digital et la société de trésorerie Solana Forward Industries en utilisant Superstate’s Opening Bell pour la tokenisation des actions.

Coinbase, Kraken, Gemini et eToro recherchent également des solutions sur la blockchain pour les actions cotées en bourse.

Malgré l’intérêt croissant pour les entités tokenisées, elles n’ont capturé qu’environ 710 millions de dollars d’actifs. Cependant, les progrès sont en cours, avec le PDG de Robinhood (HOOD ) Vlad Tenev partageant des plans pour lancer un fonds coté en bourse appelé Robinhood Ventures Fund I, qui offrirait aux investisseurs particuliers la possibilité d’investir dans des sociétés privées.

« Pendant des décennies, les personnes fortunées et les institutions ont investi dans des sociétés privées tandis que les investisseurs particuliers ont été injustement exclus. Avec Robinhood Ventures, les gens ordinaires pourront investir dans des opportunités autrefois réservées à l’élite ».

– Tenev

Nasdaq, entre-temps, demande l’approbation pour permettre la négociation d’actions et d’ETF tokenisés sur le même carnet de commandes que les produits traditionnels.

Ces développements majeurs interviennent à la suite de l’initiative Project Crypto de la SEC pour mettre à jour les réglementations pour les marchés de la crypto et de la blockchain. La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) travaille également à la modernisation des marchés de capitaux et à la fourniture de conseils clairs aux entreprises de crypto.

La CFTC a lancé une initiative pour utiliser des garanties tokenisées, y compris des stablecoins, sur les marchés des dérivés. Il y a juste quelques mois, l’agence a sollicité Ripple, Coinbase, Circle, Moonpay et Crypto.com pour un programme pilote de dérivés de garantie non monétaire.

Contrairement à la position favorable à la crypto des autorités américaines sous l’administration de Donald Trump, la Commission des valeurs mobilières de Chine donne aux principales sociétés de courtage des conseils informels pour suspendre les activités de tokenisation d’actifs du monde réel à Hong Kong.

Cela fait suite à la demande des autorités aux courtiers de cesser de promouvoir les stablecoins dans leurs recherches afin de refroidir l’enthousiasme des particuliers.

Néanmoins, le géant de la fintech Ant Group progresse dans le domaine par le biais de sa branche de blockchain Ant Digital Technologies. Ils travaillent actuellement sur l’apport de plus de 8,4 milliards de dollars d’actifs énergétiques sur la blockchain. Ils ont déjà suivi la production d’énergie et surveillé les pannes sur 15 millions de nouveaux dispositifs énergétiques en Chine et les ont déplacés vers leur propre AntChain. La société a également effectué le financement de trois projets d’énergie propre par le biais de la tokenisation, levant environ 42 millions de dollars pour les sociétés de fonctionnement.

Alors que Pékin adopte une position prudente, Hong Kong a publié un plan d’action pour accélérer la tokenisation des actifs du monde réel, tandis que la Commission européenne prépare ses propres propositions de tokenisation. Récemment, le London Stock Exchange Group (LSEG) a déployé une plateforme de blockchain pour les fonds privés et a même conclu un accord.

La société de gestion d’actifs Bitwise a également déposé une proposition pour le Bitwise Stablecoin & Tokenization ETF.

Si elle est approuvée par la SEC, elle « fournirait une exposition aux actifs prêts à bénéficier de l’adoption croissante des stablecoins, de la tokenisation et des changements fondamentaux dans la façon dont les actifs financiers sont échangés et réglés ».

Pensées Finales

La tokenisation de l’indice S&P 500 par le biais de SPXA est le dernier développement dans l’espace sur la blockchain en pleine croissance qui a suscité un intérêt considérable de la finance traditionnelle, marquant un changement important en montrant comment les références traditionnelles peuvent évoluer en actifs financiers programmables et accessibles dans le monde entier.

Si le produit est couronné de succès, il pourrait non seulement démocratiser l’investissement pour les participants particuliers et accélérer l’adoption institutionnelle, mais également potentiellement conduire à une croissance massive de la DeFi.

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