Maghnus Mareneck, co-fondateur et co-CEO de Cosmos Labs – Série d’interviews

Maghnus Mareneck est le co-fondateur et co-CEO de Cosmos Labs. Avant de diriger Cosmos Labs, il a cofondé Skip (2022–2025), a travaillé comme Associate Product Manager chez Atlassian (TEAM ) (2020–2022), a cofondé Clarus Art, et a acquis de l’expérience chez Bridgewater Associates en concevant des analyses macroéconomiques mondiales.

Cosmos Labs est l’organisation principale de développement et de croissance de l’écosystème qui fait progresser le Cosmos Stack, stimulant l’innovation à travers le Cosmos SDK, IBC, CometBFT et Cosmos EVM. Le groupe se concentre sur l’augmentation de l’adoption, la création de produits pour les entreprises, et le renforcement du réseau plus large de blockchains interconnectées alimentées par la technologie Cosmos.

Vous êtes passé de la recherche macroéconomique chez Bridgewater à des rôles produit chez Atlassian, puis à la création de Skip Protocol avant de co-fonder Cosmos Labs. Comment ce mélange d’expérience technique, économique et produit a-t-il façonné votre vision d’un écosystème blockchain souverain et interopérable ?

Chez Bridgewater, j’ai développé une solide compréhension du fonctionnement des économies et de la manière dont des paramètres économiques individuels peuvent engendrer des changements significatifs et cumulatifs. Mon travail se concentrait sur l’analyse de l’inflation de divers biens et sur leur lien avec la performance régionale plus large. Cette expérience a montré que les économies, comme les blockchains, peuvent être ajustées par de petits changements, aboutissant à des systèmes d’incitation totalement différents. Je dirais que cette perspective a alimenté mon intérêt pour la blockchain en tant que technologie « économie‑dans‑une‑boîte » configurable. Cosmos, en tant que système souverain et personnalisable, permet effectivement des systèmes à grande échelle semblables à une économie.

Chez Atlassian, je suis passé de l’analyse au produit, en menant des intégrations pour des entreprises du Fortune 500 sur Confluence, un produit SaaS à grande échelle. Cela m’a enseigné la valeur d’être réellement sur le terrain et de créer des logiciels. La blockchain réunit ces expériences, nous permettant de construire une pile blockchain personnalisable et largement utilisée et de collaborer avec des clients qui considèrent les réseaux comme des systèmes économiques fondamentaux, ajustant les paramètres pour obtenir les incitations souhaitées.

Les stablecoins passent rapidement d’actifs natifs de la crypto à des instruments financiers réglementés. Comment voyez‑vous cette évolution influencer la façon dont les banques abordent l’émission de stablecoins et le règlement transfrontalier ?

Nous avons constaté que les banques s’intéressent principalement à deux domaines : les dépôts tokenisés et les stablecoins. Les dépôts tokenisés, similaires aux stablecoins, permettent aux banques de numériser les fonds entrants pour un suivi interne amélioré. En revanche, les stablecoins permettent aux banques de conserver le rendement sur la garantie sous‑jacente, même lorsque les utilisateurs transfèrent des jetons à l’extérieur. Cette tendance est visible au Japon, où le groupe SMBC s’est associé à Toki Finance pour permettre l’utilisation de stablecoins pour les paiements de jetons de sécurité, réduisant les frais et accélérant le règlement. La nature programmable de la blockchain élimine également le risque de contrepartie, qui affecte de nombreux processus TradFi aujourd’hui. De manière significative, elles exploitent IBC et la pile Cosmos pour obtenir l’interopérabilité entre plusieurs blockchains, rendant le règlement transfrontalier pratique. Lorsque les banques peuvent émettre des stablecoins en conformité avec les réglementations locales tout en maintenant l’interopérabilité avec d’autres réseaux, l’adoption institutionnelle réelle devient possible.

Les paiements transfrontaliers restent l’un des cas d’utilisation réels les plus évidents pour les chaînes interopérables. Où voyez‑vous Cosmos avoir l’impact le plus immédiat sur la vitesse de règlement, le coût et la transparence ?

Dans ce contexte, l’interopérabilité est primordiale. Les paiements transfrontaliers aujourd’hui passent par des réseaux bancaires correspondants qui mettent des jours à se régler et facturent des frais importants. Lorsque vous traitez avec plusieurs institutions, chacune disposant de ses propres systèmes et cadres de conformité, vous avez besoin d’une infrastructure qui les connecte de manière fluide.

C’est ce que fait IBC (norme de Communication Inter‑Blockchain). Nous avons vu plus de 80 chaînes connectées via IBC, facilitant des milliards de transferts inter‑chaînes. L’impact immédiat est le plus clair dans les corridors à fort volume de remises où l’infrastructure bancaire existante ne sert pas bien les populations. Dans les corridors sous‑servis, les règlements basés sur Cosmos peuvent réduire de façon spectaculaire les coûts et les délais de règlement. Un exemple est le projet PAX au Japon, une étude de cas d’une initiative collaborative visant à construire une couche de règlement de stablecoin transfrontalier qui s’intègre aux systèmes bancaires existants via le cadre d’API de Swift. Pour les entreprises, la valeur est simple : des cycles de conversion de trésorerie plus rapides, des coûts de trésorerie plus bas et des pistes d’audit que les régulateurs peuvent réellement vérifier. Internet ne devrait pas sembler un lieu isolé. Il ne devrait pas y avoir un écosystème Ethereum, un écosystème Solana et un écosystème financier traditionnel où la valeur ne peut pas circuler entre eux. La solution est Cosmos : nous utilisons IBC pour connecter toutes les chaînes et les rails financiers traditionnels, offrant à l’utilisateur final un accès fluide.

Les gouvernements évaluent de plus en plus les cadres blockchain pour moderniser l’infrastructure financière nationale. Qu’est‑ce qui alimente cette nouvelle vague d’intérêt du secteur public pour les chaînes souveraines ?

Ce qui motive cela est assez simple : les gouvernements veulent appliquer la loi de leur pays, et la blockchain leur fournit un cadre puissant pour le faire dans leurs systèmes financiers. Ils souhaitent programmer leur politique monétaire, leurs données et leur infrastructure. Les chaînes publiques n’offrent pas cela.

Lorsqu’on est un gouvernement, il n’y a aucun moyen de faire confiance à quiconque sauf à soi-même. Les chaînes souveraines construites sur Cosmos permettent aux gouvernements de personnaliser les mécanismes de consensus, de définir des exigences de validateurs alignées sur les normes de sécurité nationales, et de mettre en œuvre des contrôles de confidentialité conformes à leurs lois nationales. Le passage aux blockchains interopérables est une tendance que même les gouvernements ne peuvent ignorer, car l’alternative serait d’être exclus d’un système financier connecté à mesure que les systèmes traditionnels deviennent plus archaïques et moins interopérables. Nous développons activement deux CBDC en Amérique latine, et nous prévoyons que ce modèle sera reproduit en Amérique du Sud, en Afrique et en Asie du Sud‑Est.

L’identité numérique émerge comme une couche fondamentale tant pour les gouvernements que pour les entreprises. Comment voyez‑vous l’identité basée sur la blockchain fonctionner à travers des réseaux interopérables, et pourquoi cela est‑il important pour Cosmos ?

L’identité numérique est l’une des nombreuses pièces critiques manquantes pour amener les institutions à se sentir à l’aise avec la blockchain à grande échelle. Aujourd’hui, les utilisateurs doivent effectuer des processus KYC redondants sur chaque plateforme qu’ils utilisent. Cela crée des frictions et expose inutilement les données. L’identité basée sur la blockchain change cela en permettant aux identifiants de suivre l’utilisateur à travers les chaînes sans nécessiter de vérifications répétées.

Sur Cosmos, chaque chaîne souveraine peut définir ses propres exigences d’identité. Une chaîne de titres réglementés pourrait nécessiter un KYC complet. Une application grand public pourrait autoriser un accès pseudonyme. Mais IBC peut être configuré pour permettre à ces identifiants d’être reconnus à travers l’écosystème, de sorte qu’une fois vérifié à un endroit, cette vérification pourrait être portable. L’approche technique qui gagne du terrain utilise des identifiants décentralisés avec des justificatifs vérifiables. Vous pouvez prouver que vous avez plus de 18 ans ou que vous êtes accrédité sans révéler votre identité complète. Cela est important parce que l’interopérabilité inter‑chaînes offre aux utilisateurs plus de choix et de pouvoir. Les banques et les projets blockchain peuvent vouloir garder leurs utilisateurs enfermés dans leurs réseaux, mais ce n’est pas ainsi que l’internet devrait fonctionner. Nous espérons travailler étroitement avec les partenaires pour aider à atteindre ce niveau d’expérience utilisateur lorsqu’ils commenceront à explorer les DID on‑chain.

Lorsque de grandes entreprises envisagent de créer leur propre Layer‑1 sur Cosmos, quelles sont les idées reçues ou les zones de confusion les plus courantes que vous rencontrez au début de ces conversations ?

La première idée reçue est que la construction d’un Layer‑1 nécessite de repartir de zéro. Le Cosmos SDK permet aux développeurs de créer rapidement des blockchains personnalisées avec un minimum de surcharge. Nous avons vu plus de 200 blockchains lancées en utilisant cette approche depuis le lancement du Cosmos SDK. Avec les ressources adéquates, les entreprises peuvent déployer une chaîne prête pour la production en quelques semaines plutôt qu’en années.

Deuxièmement, il existe la croyance que la souveraineté signifie l’isolation. De façon générale, lorsqu’on choisit une chaîne ou une pile différente comme Hyperledger, cela est vrai – même lorsqu’on construit un contrat intelligent sur Ethereum, on doit dépendre de ponts tiers avec des hypothèses de confiance élevées. Avec Cosmos, ce n’est pas le cas, car la pile intègre nativement l’interopérabilité (IBC) et peut se connecter à toute autre chaîne Cosmos, ainsi qu’à Ethereum, aux chaînes EVM telles que les L2, et bientôt à Solana. Elle peut généralement s’étendre à n’importe quel réseau, étant facilement extensible et aujourd’hui connectée à plus de 120 réseaux. Cette idée reçue nécessite beaucoup de désapprentissage et de rééducation de la part des entreprises.

Enfin, de nombreuses entreprises supposent que la blockchain implique des compromis qu’elles ne sont pas prêtes à accepter. Cosmos vous permet de définir qui participe au consensus, quelles données sont visibles et comment les transactions circulent. Vous donne ainsi le pouvoir de la configurer selon vos exigences plutôt que d’adapter votre activité à la chaîne.

L’adoption par les entreprises nécessite de fortes garanties en matière de sécurité, d’auditabilité et de gouvernance. Comment Cosmos Labs aide‑t‑il les institutions à répondre aux exigences de conformité tout en bénéficiant de la décentralisation ?

L’adoption par les entreprises repose sur la sécurité, l’auditabilité et la gouvernance, et Cosmos a été conçu avec ces exigences à l’esprit, tant pour les développeurs que pour les entreprises. La gouvernance on‑chain offre des mécanismes de vote configurables et des procédures de mise à jour qui peuvent s’aligner sur les flux d’approbation corporatifs ou réglementaires. Chaque transaction est traçable et auditable par conception. C’est un prérequis pour des cadres tels que SOC 2, ISO 27001 et les réglementations bancaires auxquelles les institutions, en particulier les sociétés financières, sont soumises à un niveau de rigueur extrêmement élevé. Chez Cosmos Labs, nous travaillons directement avec ces institutions en tant que conseillers ou implémenteurs pour concevoir des chaînes qui répondent à leurs exigences spécifiques. Cela peut signifier des contrôles de confidentialité conformes au RGPD, des hooks de surveillance des transactions pour la LBA, ou des structures de jetons qui satisfont les définitions du droit des valeurs mobilières. Nous développons des architectures de référence pour divers cas d’utilisation institutionnels afin de réduire les délais de mise en œuvre de années à mois. Plus important encore, c’est la raison pour laquelle la pile Cosmos est si importante et adaptée. C’est la seule pile qui vous permet de configurer la chaîne et l’infrastructure de bout en bout pour garantir la conformité (par ex., contrôles automatiques de LBA sur les transactions et intégration avec les comportements fondamentaux de la chaîne).

La tokenisation et les actifs on‑chain gagnent en importance dans la finance traditionnelle. Quels exemples concrets de l’écosystème Cosmos illustrent le mieux ce changement ?

Nous avons observé ce changement de manière concrète. Ondo, un important émetteur d’actifs réels, a été lancé sur Cosmos. Noble fonctionne comme un hub dédié à l’émission de stablecoins et héberge désormais le USDC natif, offrant une rampe d’accès conforme et connectée via IBC pour l’ensemble de l’écosystème. Nous voyons de nombreuses banques, en particulier de grands gestionnaires d’actifs, chercher à exploiter la liquidité générée par la tokenisation de leurs actifs principaux. Il existe également des exemples plus modestes. Par exemple, nous avons constaté une activité significative dans la tokenisation de l’immobilier. Revolve, une société récemment lancée, propose une place de marché NFT immobilière où vous pouvez acheter une maison entière ou des parts fractionnées. Dans tous ces cas, le fil conducteur est que la tokenisation sur Cosmos est renforcée par la connectivité d’IBC et les avantages supplémentaires de la souveraineté. Un actif tokenisé émis sur une chaîne souveraine peut être échangé, utilisé comme garantie ou réglé sur n’importe quelle chaîne connectée. Ce bénéfice de liquidité est précisément ce qui rend la tokenisation précieuse, la faisant dépasser le stade de la nouveauté.

Avec plus de 200 chaînes construites sur Cosmos, comment guidez‑vous les gouvernements ou les entreprises vers les meilleures pratiques lors du déploiement et de la gouvernance de leurs propres réseaux souverains ?

Les gouvernements et les entreprises se comportent différemment des blockchains traditionnelles ouvertes et sans permission. Sur Ethereum ou ATOM, vous avez des ensembles de validateurs décentralisés et des opérateurs qui aident à faire fonctionner un réseau ouvert. Les entreprises et les gouvernements souhaitent la souveraineté et des niveaux de contrôle plus élevés, donc au lieu du Proof of Stake, ils tendent à se diriger vers le Proof of Authority ou des ensembles de validateurs permissionnés, où ils sélectionnent qui exploite le réseau (similaire aux réseaux de confiance bancaires), ou gèrent le réseau eux‑mêmes. Surtout parce que les gouvernements veulent une spécificité régionale (par ex., une chaîne américaine fonctionnant sur une infrastructure détenue aux États‑Unis). L’Estonie est un excellent exemple, puisqu’elle utilise son réseau blockchain national (exploité entièrement en Estonie) pour protéger ses services contre les cyber‑attaques étrangères. La confiance est distribuée, et la mise en jeu de jetons compte moins dans les relations de confiance (par ex., différentes agences gouvernementales exploitant des nœuds pour un réseau CBDC national). Le fait que Cosmos puisse offrir ce niveau d’autorisation et de contrôle est ce qui débloque l’adoption de la blockchain pour de nombreuses entreprises, qui peuvent toujours bénéficier de systèmes distribués et sécurisés, sans devoir sacrifier la conformité ou l’autonomie de leur infrastructure.

De votre point de vue, quels signaux indiquent que la blockchain dépasse les pilotes de preuve de concept pour devenir une infrastructure financière de base ?

De notre point de vue, le signal le plus clair est que les grandes institutions financières ne font plus que des expériences. Elles exploitent des systèmes de production avec une base d’utilisateurs plus importante et des pilotes avec leurs clients/utilisateurs innovants. JPMorgan se lance dans son propre jeton de dépôt. BNY Mellon, le plus grand dépositaire mondial, propose désormais la garde d’actifs numériques aux clients institutionnels. Ce sont de véritables déploiements avec un volume réel. Nous pensons que la nouvelle courbe d’adoption institutionnelle proviendra d’entreprises construisant de nouveaux blockchains Layer‑1 ou intégrant des rails blockchain, car les solutions d’infrastructure existantes n’offrent pas de voies viables pour créer des intégrations au sein des entreprises existantes. Nous anticipons que la plupart des entreprises adoptant la pile Cosmos seront des sociétés du Fortune 500 et des grandes institutions financières qui migrent on‑chain pour intégrer leurs activités existantes. De plus, la clarté réglementaire est l’autre signal. Lorsque la réglementation passe de l’ambiguïté à un cadre législatif, elle libère le capital institutionnel. Nous observons cela maintenant avec MiCA en Europe, la législation sur les stablecoins qui progresse aux États‑Unis, et également le Japon, qui a mis du temps à déployer des réglementations, mais qui possède désormais un écosystème de stablecoins en forte croissance unifié sous JPYC, la monnaie nationale régulée.

Merci pour cette excellente interview, les lecteurs qui souhaitent en savoir plus devraient visiter Cosmos Labs.