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Mise à jour des ETF : davantage d’approbations en vue, Litecoin sous les projecteurs, Ethereum à nouveau au centre de l’attention
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Alors que le compte à rebours du halving du Bitcoin se rapproche, avec une réduction de la récompense de bloc prévue pour le 21 avril, le marché des cryptomonnaies connaît une accalmie.
En termes de prix, le BTC reste autour de 70 000 $, avec une capitalisation boursière de 1,39 trillion $. Pendant ce temps, la capitalisation totale du marché des cryptos s’élève à 2,7 trillion $, avec un volume d’échanges total de 90 bln, selon CoinGecko.
Actuellement échangé au-dessus de 70K$, le prix du Bitcoin se situe juste en dessous de son record historique (ATH) de 73 808 $, atteint le 14 mars. Ainsi, une poursuite de l’élan haussier pourrait pousser le prix vers cet ATH, tandis qu’une chute sous le niveau de support de 69K$ pourrait entraîner une baisse vers le prochain support à 64K.
Depuis le mois dernier, le prix du BTC a pris une pause après avoir grimpé de 67,3 % en 2024 et de 163 % depuis la mi-octobre 2023, lorsque le récit du fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin spot a déclenché ce rallye haussier.
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Quoi de neuf avec les ETF Bitcoin Spot ? Mise à jour des performances
La Securities and Exchange Commission (SEC) a approuvé le premier ETF Bitcoin Spot aux États‑Unis début janvier. Ce faisant, près d’une douzaine d’ETF Bitcoin ont fait leurs débuts, devenant rapidement un lancement historique. Ces produits ont enregistré des milliards de dollars d’afflux, les géants de la gestion d’actifs BlackRock (BLK ) et Fidelity menant la course.
Cependant, avril s’avère moins favorable aux ETF Bitcoin Spot. Un ralentissement notable a été observé dans les flux de capitaux, de nombreux fonds tels que ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB), Franklin Bitcoin ETF (EZBC), Invesco Galaxy Bitcoin ETF (BTCO), Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR), VanEck Bitcoin Trust (HODL) et WisdomTree (WT ) Bitcoin Fund (BTCW) enregistrant des flux nuls pendant la majeure partie du mois, selon les données fournies par Farside.
Cependant, ce n’est pas le tableau complet, car ces produits n’ont jamais été les plus actifs ou populaires. Le leader, l’IShares Bitcoin Trust Registered (IBIT) de BlackRock, continue d’attirer des capitaux, bien que les afflux aient fortement diminué. Cette semaine, l’IBIT a enregistré des flux nets de 21,2 M$, 128,7 M$, 33,3 M$ et 192,1 M$.
Au 11 avril, l’ETF Bitcoin Spot de BlackRock détenait 18,73 milliards de dollars d’actifs sous gestion (AUM). En évoquant le succès d’IBIT, Eric Balchunas, analyste senior ETF chez Bloomberg Intelligence, a souligné qu’en trois mois, le fonds a progressé de plus de cinquante pour cent et a engrangé plusieurs milliards de dollars, ce qui représente « le double de tout autre ETF BlackRock, et ils en ont 421 ».
Personne ne s’approche de BlackRock. Cependant, le Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) de Fidelity arrive en deuxième position, enregistrant des afflux tout au long du mois, avec un AUM de 10,38 milliards de dollars. Le Bitwise Bitcoin ETF Trust (BITB) également voit un flux constant de fonds, bien que son AUM ne s’élève qu’à 2,27 milliards de dollars.
Parallèlement, Grayscale continue d’enregistrer des sorties de son ETF Bitcoin (GBTC). Cette semaine, mercredi, le fonds a connu sa plus faible sortie à 17,5 M$, depuis la conversion de son trust en ETF. Cependant, jeudi, la sortie nette a de nouveau augmenté à près de 125 M$.
Plus tôt cette semaine, le PDG de Grayscale, Michael Sonnenshein, a déclaré que les sorties de GBTC atteignaient un « équilibre ». Cela a été attribué à l’activité de vente liée aux règlements des sociétés crypto en faillite comme FTX, « largement derrière nous ». Par ailleurs, les analystes de Coinbase Institutional ont noté que l’augmentation des ventes de GBTC pourrait être due à la vente d’actions par Genesis dans le cadre de son processus de faillite.
De plus, cet ETF impose les frais annuels les plus élevés à 1,5 %, que Sonnenshein prévoit de voir diminuer avec le temps « à mesure que les marchés mûrissent ».
Selon le site officiel de Grayscale, le GBTC possède désormais 22,26 milliards de dollars d’AUM après avoir perdu plus de 300 000 BTC, ce qui représente près de la moitié de ses avoirs cette année. Cela montre que BlackRock rattrape rapidement le fonds natif crypto lancé il y a plus d’une décennie, en 2013.
Ainsi, BlackRock est prêt à prendre la couronne de Grayscale, et l’écart entre les deux se réduit rapidement pour devenir le plus grand ETF Bitcoin Spot du marché.
Quant au BTC, avec le ralentissement des afflux dans les autres ETF tandis que le GBTC continue de saigner, le prix ressent la pression, avec peu d’activité ces dernières semaines.
La Chine se lance dans l’action des ETF ? Approbations prévues lundi
Alors que l’activité autour des ETF Bitcoin diminue aux États‑Unis, l’Asie se prépare à s’impliquer. Hong Kong visant à devenir un hub d’actifs numériques, les autorités seraient prêtes à approuver des fonds négociés en bourse. Vendredi, Bloomberg a rapporté que la ville pourrait approuver des ETF spot BTC et Ether dès lundi.
Depuis que les ETF Bitcoin ont été approuvés aux États‑Unis, les entreprises basées à Hong Kong constatent une traction croissante. HashKey Exchange a gagné plus de 170 000 clients depuis son lancement en août dernier, tandis que le gestionnaire d’ETF à terme Bitcoin CSOP Asset Management a signalé une hausse de 120,7 M$ de ses actifs, les courtiers locaux et les particuliers fortunés (HNIWs) dominant cet afflux.
La Securities and Futures Commission (SFC) de Hong Kong autorise déjà les gestionnaires à vendre des ETF à terme crypto, jugés moins volatils que l’investissement sur le marché spot. Les autorités de la ville ont ensuite déclaré que les investisseurs particuliers pourraient acheter des fonds pour investir dans la crypto spot. Maintenant, la ville est prête à lancer des ETF Bitcoin spot.
Bosera Asset Management, la branche hongkongaise d’un gestionnaire de fonds chinois, fait partie de ceux qui ont demandé à lancer un ETF Bitcoin dans la ville, selon Nikkei Asia. Si leur demande est approuvée, le produit sera co-géré par HashKey Capital, société sœur de la plateforme de trading crypto grand public agréée HashKey Exchange.
Deux autres gestionnaires de fonds avec des actionnaires chinois, Harvest Global Investment et Value Partners, auraient également déposé une demande pour lancer un produit similaire. Un média local rapporte également que China Asset Management (Hong Kong) a soumis la même demande.
Ces fonds devraient ouvrir les portes à un flux massif de capitaux provenant de family offices et de hedge funds ainsi que d’investisseurs chinois du continent, qui sont interdits de trader des cryptos. Cependant, malgré l’interdiction, les cryptomonnaies restent populaires dans le pays, les acheteurs utilisant des marchés souterrains et des comptes bancaires à l’étranger pour les acquérir.
Ainsi, alors que les investisseurs chinois cherchent des moyens de stocker leur richesse, ils ont investi dans l’or, ce qui a conduit les autorités à suspendre le trading des ETF liés à l’or après que son prix a atteint une prime de 30 %. Maintenant, avec l’approbation des ETF, un élan similaire pourrait être attendu pour l’or numérique.
Selon le fondateur de 10x Research basé à Singapour, Markus Thielen, ces ETF pourraient déclencher une frénésie d’achat au détail chinoise similaire à celle enregistrée lors du marché haussier de 2013.
Selon Adrian Wang, directeur général du gestionnaire de patrimoine crypto basé à Hong Kong, Metalpha, « L’importance des ETF de Hong Kong est considérable car elle pourrait attirer de nouveaux investissements mondiaux ainsi que pousser l’adoption des cryptos à un nouveau niveau ».
Alors que les régulateurs de Hong Kong ont accéléré leur processus d’approbation des ETF Bitcoin spot, d’autres pays comme l’Australie, Singapour et les Émirats arabes unis manifestent également de l’intérêt pour des offres similaires. Par ailleurs, on pense que des nations comme le Japon et le Royaume‑Uni pourraient introduire des politiques visant à freiner le transfert de fonds en cryptomonnaies vers d’autres régions.
Après le BTC, l’ETF Ether Spot pourrait-il être le prochain ? Des doutes émergent
En revenant aux États‑Unis, depuis que l’ETF Bitcoin Spot a été approuvé et a bénéficié d’un rebond de son prix, le marché se tourne vers Ethereum comme prochain candidat à obtenir un ETF.
Les géants institutionnels financiers traditionnels BlackRock, Fidelity et VanEck ont également déposé des demandes d’ETF Ethereum. Cela inclut Grayscale, qui cherche maintenant à convertir son Ethereum Trust (ETHE) en ETF après avoir remporté le procès contre la SEC pour réexaminer sa décision de rejet de conversion du GBTC en ETF. Cela a finalement ouvert la voie aux approbations des ETF Bitcoin Spot en janvier.
“Nous sommes optimistes que la SEC se positionnera du bon côté de l’histoire ici et autorisera également ces produits à arriver sur le marché.”
– Sonnenshein
La SEC doit statuer sur ces demandes d’ici la fin mai après avoir repoussé la date limite initiale de mars.
Alors que le marché était très enthousiaste et optimiste quant à l’approbation de l’ETF Ether, le sentiment commence à diminuer pour plusieurs raisons.
D’une part, le régulateur a indiqué que cela pourrait ne pas se produire, le président de la SEC, Gary Gensler, ayant précédemment souligné que “la grande majorité des actifs crypto sont des contrats d’investissement et sont donc soumis aux lois fédérales sur les valeurs mobilières”.
Récemment, la SEC a également commencé à enquêter sur les entreprises associées à l’Ethereum Foundation, une organisation à but non lucratif basée en Suisse (NPO). L’organisation a indiqué sur le dépôt GitHub de son site web qu’elle a reçu une “enquête volontaire d’une autorité étatique incluant une exigence de confidentialité”.
Ainsi, le pessimisme quant à une éventuelle approbation s’installe, Jean‑Marie Mognetti, PDG du gestionnaire d’actifs européen CoinShares (CSHR ), déclarant :
“Je ne vois rien être approuvé d’ici la fin de l’année.”
Il a ajouté qu’il pourrait être difficile d’obtenir une approbation réglementaire pour une blockchain proof‑of‑stake (PoS) contrairement à la blockchain proof‑of‑work (PoW) du Bitcoin.
Par ailleurs, lors d’une interview avec CNBC pendant un événement crypto en France, le PDG de VanEck, Jan van Eck, a déclaré que le gestionnaire d’actifs et Ark Invest étaient les premiers à déposer une demande d’ETF Ethereum et “en quelque sorte les premiers en ligne pour mai, je suppose, pour probablement être rejetés”.
Van Eck a expliqué pourquoi il le pensait. Le processus juridique de l’ETF implique que les régulateurs donnent aux émetteurs des commentaires sur leur demande plusieurs semaines à l’avance. Mais “en ce moment, les signaux tombent en ce qui concerne Ethereum”, a-t-il ajouté.
Les doutes surgissent non seulement au sein du secteur crypto mais aussi à l’extérieur, JPMorgan affirmant que la SEC rejettera les demandes à la prochaine échéance le mois prochain. Cependant, ils estiment que l’approbation pourrait intervenir après ce rejet, ce qui entraînerait un litige, menant à une bataille juridique que l’agence perdra, comme l’an passé contre Grayscale et Ripple.
Le prix de l’Ether connaît également des difficultés. Il s’échange actuellement à 3 514 $, en hausse d’environ 54 % depuis le début de l’année (YTD) et de 126,7 % au cours des six derniers mois. Le prix de l’ETH n’a pas encore atteint un nouveau ATH et reste 28 % en dessous de son pic de 4 880 $ de novembre 2021. De plus, le ratio ETHBTC est tombé sous 0,050 et est en tendance baissière depuis septembre 2022.
Un ETF Litecoin arrivera-t-il alors ? La rumeur bat son plein
Alors que les chances d’un ETF Ethereum Spot diminuent, le marché spécule que d’autres altcoins pourraient recevoir un afflux de capitaux frais. Des rumeurs abondent selon lesquelles le Litecoin pourrait être le prochain candidat à un éventuel ETF spot.
Tout a commencé lorsque la journaliste de Fox Business, Eleanor Terrett, a publié une exclusivité sur X (anciennement Twitter) concernant un intérêt institutionnel potentiel pour cet altcoin, basé sur le protocole Bitcoin. Le post de Terrett disait :
“Entendre des rumeurs au niveau institutionnel concernant un intérêt possible pour un ETF Litecoin. La logique est que, en raison des similitudes fonctionnelles du LTC avec le BTC, la SEC pourrait être plus encline à l’approuver, peut‑être même davantage que l’ETH.”
Il a également souligné les récentes actions de Coinbase Derivatives consistant à lancer des contrats à terme pour le Litecoin, le Bitcoin Cash (BCH) et le Dogecoin (DOGE) avec des tailles de 5 LTC, 1 BCH et 5 000 DOGE.
Le 11 avril, la bourse de contrats à terme régulée par la CFTC a annoncé qu’avec ces contrats à terme crypto, Coinbase Derivatives vise à offrir aux traders particuliers des opportunités de découverte de prix, de diversification, de marge et de gestion des risques. Le lancement plus tôt ce mois‑ci, a déclaré la bourse, a conduit à des marchés plus profonds et plus serrés en permettant aux traders de participer avec des exigences de capital initial réduites et dans un cadre réglementé.
Même la Litecoin Foundation a ajouté du carburant au feu avec son directeur général, Alan Austin, déclarant :
“Qu’on aime ou qu’on déteste les ETF, la première société à lancer un ETF Litecoin va tout déchirer!”
En conséquence, le prix du LTC a bondi d’environ 78 $ le 20 mars à plus de 110 $ le 1 avril, soit une hausse de plus de 41 %. Bien que le prix soit resté au‑dessus de 100 $ jusqu’au début de cette semaine, il a depuis chuté et, au moment de la rédaction, s’échange à 95,90 $. Malgré l’intérêt récent et le pic de prix, le Litecoin reste 76,6 % en dessous de son sommet de mai 2021 de 410,26 $.
Les participants du marché crypto croient et espèrent que nous pourrions voir d’autres altcoins obtenir un ETF, en particulier ceux qui ne sont pas classés comme valeurs mobilières par la SEC, surtout si l’ETF Ethereum est approuvé.
Avec les obstacles récurrents qui bloquent le chemin de l’Ethereum vers un ETF, les passionnés du marché se tournent même vers le XRP. Steven McClurg, directeur des investissements chez Valkyrie Funds, qui a également exprimé ses doutes sur les chances d’un ETF Ether avec l’agence considérant l’ETH comme une valeur mobilière, a déclaré que les ETF Litecoin et XRP pourraient être approuvés plus tôt, compte tenu des positions de la SEC sur ces cryptomonnaies.
Par ailleurs, Martin Hiesboeck, responsable de la recherche chez la plateforme d’échange crypto Uphold, a indiqué que l’ETF XRP pourrait être imminent. La valeur de l’altcoin a dépassé 0,73 $ le mois dernier mais est maintenant redevenue inférieure à 0,6 $, en baisse de 82,5 % par rapport à son pic de janvier 2018.
Conclusions
Comme nous l’avons vu, l’ETF Bitcoin Spot a été un succès retentissant aux États‑Unis, et cet élan pourrait se poursuivre en Asie avec Hong Kong prête à approuver des ETF spot. Ainsi, le prix du Bitcoin, qui se maintient autour de 70 000 $, pourrait recevoir le coup de pouce nécessaire pour établir de nouveaux ATH et potentiellement atteindre 100 000 $.
Un autre événement majeur pour le Bitcoin est le prochain halving, qui aura lieu dans moins de dix jours. Historiquement un événement haussier, le prix du BTC pourrait ne pas être encore prêt à décoller, étant donné qu’il a connu un rallye au cours des six derniers mois. Sans compter que c’est la première fois que le prix du BTC atteint un ATH avant l’événement de choc d’offre.
Cependant, le fait que la croissance de l’offre de la plus grande cryptomonnaie sera réduite de moitié alors que la demande pour le Bitcoin reste forte et croissante est favorable à son prix. Cela dit, à court terme, il reste à voir dans quelle direction le prix du Bitcoin évoluera ensuite, et par extension, les altcoins.
