Bitcoin ETFs: Quelle région sera la prochaine à obtenir des approbations et à se positionner comme un hub ? Australie ? Hong Kong ?

Bitcoin ETFs sont actifs, bouleversant le jeu de l’investissement partout. Avec les États‑Unis rejoignant les rangs des autres pays approuvés, la grande question est de savoir quelle région sera la prochaine à obtenir des approbations et à se positionner comme un hub pour les Bitcoin ETFs. Je partagerai mes points de vue sur les candidats les plus susceptibles de constituer la prochaine vague de lancements de Bitcoin ETF, en fonction de leur taille de marché, de leur cadre réglementaire, de la demande des investisseurs et de leur potentiel d’innovation. J’aborderai également le sentiment des analystes concernant l’apport de davantage de liquidité aux produits Bitcoin via les lancements d’ETF, ainsi que le moment où le public peut s’attendre à des approbations dans des régions spécifiques.

Pourquoi le principal marché boursier australien (ASX) a du sens pour le prochain lancement d’ETF BTC

L’Australie est l’un des marchés financiers les plus développés et sophistiqués de la région Asie‑Pacifique, avec une économie forte et stable, un cadre réglementaire robuste et transparent, ainsi qu’un niveau élevé de protection et d’éducation des investisseurs. L’Australian Securities Exchange (ASX) est la principale bourse d’Australie et l’une des plus grandes de la région Asie‑Pacifique, avec plus de 2 300 sociétés cotées et une valeur totale de plus de 2,3 billion de dollars en février 2024. L’ASX propose également une gamme diversifiée de produits et services, incluant des actions, des dérivés, des matières premières, des titres à revenu fixe et des produits négociés en bourse (ETP), tels que les ETF ainsi que les produits à effet de levier et inverses (produits L&I Products).

L’Australie est également un pays leader en matière d’adoption et d’innovation des cryptomonnaies, avec une attitude favorable et progressive envers les actifs numériques. Selon un rapport, 17 % des Australiens possèdent une forme de cryptomonnaie, en faisant le pays le plus prêt à accueillir les cryptomonnaies au monde, devant les États‑Unis, le Brésil et les Émirats arabes unis. J’ai parlé à une association en Australie qui m’a indiqué qu’il y a plus de 300 entreprises crypto, 40 échanges crypto et 20 fonds crypto opérant dans le pays. Bien que je n’aie pas les chiffres exacts, je crois qu’ils sont supérieurs. De plus, l’Australie dispose d’un cadre réglementaire clair et complet pour les actifs cryptographiques, couvrant des aspects tels que la fiscalité, la lutte contre le blanchiment d’argent, la protection des consommateurs et les licences. L’Australian Securities and Investments Commission (ASIC) est le principal régulateur des actifs cryptographiques en Australie et a publié plusieurs lignes directrices et déclarations sur la façon dont les actifs cryptographiques sont traités en vertu des lois et règlements existants. Vous pouvez consulter la fiche d’information 225 d’ASIC, Crypto‑assets (INFO 225), comme guide pour la communauté et l’industrie afin de comprendre quand les lois sur les services financiers peuvent s’appliquer aux actifs cryptographiques.

Compte tenu de ces facteurs, il est logique que le principal marché boursier australien, l’ASX, devienne la prochaine destination pour les lancements d’ETF Bitcoin. En fait, l’Australie a déjà accès à des ETF Bitcoin adossés physiquement depuis mai 2022, via le 21shares Bitcoin ETF (EBTC) coté sur Cboe Australia, une bourse secondaire opérant sous licence de l’ASX. Cependant, l’ASX elle‑même n’a pas encore approuvé d’ETF Bitcoin, malgré la réception de plusieurs demandes de divers fournisseurs, tels que BetaShares, VanEck et Fidelity. La principale raison du retard est l’approche prudente et conservatrice de l’ASX envers les actifs cryptographiques, qui reflète ses normes élevées et ses attentes en matière de qualité du produit, d’adéquation pour les investisseurs et d’intégrité du marché. L’ASX a déclaré qu’elle surveillait de près les développements et les innovations dans le secteur crypto, et qu’elle était ouverte à envisager des ETF Bitcoin, à condition qu’ils répondent à ses exigences rigoureuses et traitent ses préoccupations8.

Certaines des questions clés que l’ASX est susceptible de prendre en compte avant d’approuver les ETF Bitcoin sont:

• La liquidité et la volatilité du marché Bitcoin sous‑jacent, ainsi que l’impact potentiel sur la découverte des prix, le trading et le rachat de l’ETF.
• La sécurité et la fiabilité du dépositaire Bitcoin, ainsi que les mesures prises pour prévenir le piratage, le vol ou la perte des avoirs Bitcoin.
• Les méthodes d’évaluation et comptables utilisées pour déterminer la valeur nette d’inventaire (VNI) de l’ETF, ainsi que la fréquence et la précision du calcul et de la diffusion de la VNI.
• Les politiques et procédures de gestion des risques et de conformité du fournisseur d’ETF, ainsi que l’adéquation des divulgations et rapports aux investisseurs et aux régulateurs.
• L’adéquation et l’éducation des investisseurs, ainsi que la disponibilité d’informations suffisantes et d’orientations sur les risques et les avantages d’investir dans les ETF Bitcoin.

Je crois que ces enjeux ne sont pas insurmontables, et que l’ASX approuvera finalement les ETF Bitcoin, à condition que les candidats démontrent les avoir résolus de manière satisfaisante et qu’ils possèdent l’expertise, l’expérience et les ressources nécessaires pour offrir un produit de haute qualité et sûr. Je pense également que l’ASX bénéficiera de l’approbation des ETF Bitcoin, car cela renforcera sa réputation d’échange leader et innovant, attirera davantage d’investisseurs et de capitaux sur son marché, et diversifiera son offre de produits ainsi que ses sources de revenus. Par conséquent, je prévois que l’ASX approuvera les ETF Bitcoin au second semestre 2024, suivant l’exemple d’autres grandes bourses à travers le monde.

Sentiment des analystes sur l’apport de davantage de liquidité aux produits Bitcoin via les lancements d’ETF

L’un des principaux avantages des Bitcoin ETF est qu’ils apportent davantage de liquidité aux produits Bitcoin, en augmentant l’offre et la demande de Bitcoin, et en facilitant le trading et l’arbitrage de Bitcoin sur différentes plateformes et marchés. La liquidité mesure la facilité et la rapidité avec lesquelles un actif peut être acheté ou vendu sans affecter son prix, et constitue un facteur important pour l’efficacité, la stabilité et la croissance de tout marché. Une liquidité plus élevée signifie des coûts de transaction plus faibles, une exécution plus rapide, une meilleure découverte des prix, une volatilité moindre et une confiance accrue des investisseurs.

Les analystes ont généralement un sentiment positif quant à l’apport de davantage de liquidité aux produits Bitcoin via les lancements d’ETF, car ils estiment que cela améliorera la performance globale et l’attrait du Bitcoin en tant que classe d’actifs, et créera davantage d’opportunités et de valeur pour les investisseurs, les traders et l’industrie crypto. Certains des principaux arguments avancés par les analystes en faveur des Bitcoin ETF sont:

• Les Bitcoin ETF augmentent la demande de Bitcoin, car ils attirent davantage d’investisseurs, notamment institutionnels et particuliers, qui pourraient autrement être réticents ou incapables d’investir directement dans le Bitcoin en raison d’obstacles techniques, réglementaires ou opérationnels. Les Bitcoin ETF augmentent également l’offre de Bitcoin, puisqu’ils obligent les fournisseurs d’ETF à acheter et détenir du Bitcoin pour garantir leurs parts, créant ainsi une boucle de rétroaction positive qui fait grimper le prix et l’adoption du Bitcoin.
• Les Bitcoin ETF facilitent le trading et l’arbitrage du Bitcoin, car ils permettent aux investisseurs d’acheter et de vendre du Bitcoin sur des bourses et plateformes régulées, avec des frais plus faibles, une liquidité supérieure et une meilleure sécurité, comparé aux bourses crypto non régulées ou offshore. Les Bitcoin ETF permettent également aux investisseurs d’exploiter les différences de prix et les inefficacités entre les marchés au comptant et à terme, ainsi qu’entre différentes régions et juridictions, créant un marché mondial du Bitcoin plus intégré et efficace.
• Les Bitcoin ETF améliorent la découverte des prix et la volatilité du Bitcoin, car ils reflètent la vraie valeur du Bitcoin, basée sur l’offre et la demande du marché, plutôt que sur la spéculation ou la manipulation. Les Bitcoin ETF réduisent également la volatilité du Bitcoin, en lissant les fluctuations de prix et les chocs causés par des événements externes, tels que des piratages, des interdictions ou des actualités, grâce à une liquidité et une stabilité accrues.
• Les Bitcoin ETF renforcent la réputation et la légitimité du Bitcoin, en l’intégrant au système financier grand public, le rendant disponible sur des bourses et plateformes régulées, et en attirant des investisseurs institutionnels et particuliers qui pourraient autrement être sceptiques ou hostiles envers le Bitcoin. Les Bitcoin ETF favorisent également une relation plus positive et constructive entre l’industrie crypto et les régulateurs, en démontrant la volonté et la capacité de l’industrie crypto à se conformer aux lois et réglementations existantes, et à coopérer avec les régulateurs pour répondre à leurs préoccupations et attentes.

Quand le public peut-il s’attendre à une approbation dans des régions spécifiques

L’approbation et le lancement des Bitcoin ETF dans différentes régions dépendent de divers facteurs, tels que la taille du marché, le cadre réglementaire, la demande des investisseurs et le potentiel d’innovation de chaque région. Il est donc difficile de prédire avec certitude quand le public pourra s’attendre à une approbation dans des régions spécifiques, chaque région ayant ses propres défis et opportunités, et le secteur crypto évoluant constamment. Cependant, sur la base des tendances et développements actuels, je fournirai quelques estimations et attentes concernant l’approbation et le lancement des Bitcoin ETF dans certaines des principales régions du monde.

• Europe: L’Europe est l’une des régions les plus avancées et progressistes en matière de réglementation et d’innovation des cryptomonnaies, plusieurs pays comme l’Allemagne, la Suisse et la Suède ayant déjà approuvé et lancé des Bitcoin ETF, et d’autres comme la France, l’Italie et l’Espagne montrant de l’intérêt et une ouverture envers les actifs crypto. L’Europe possède également un niveau élevé d’adoption et de sensibilisation aux cryptos, 15 % des Européens possédant une forme de cryptomonnaie, ce qui en fait la quatrième région la plus favorable aux cryptos au monde, derrière l’Afrique, l’Asie et l’Océanie. Ainsi, je m’attends à ce que l’Europe continue d’approuver et de lancer des Bitcoin ETF dans un avenir proche, et qu’elle devienne l’un des principaux hubs pour les Bitcoin ETF dans le monde.
• Amérique latine: L’Amérique latine est l’une des régions les plus émergentes et prometteuses en matière d’adoption et d’innovation des cryptomonnaies, plusieurs pays comme le Brésil, l’Argentine, le Mexique et la Colombie figurant parmi les plus grands adopteurs et utilisateurs d’actifs crypto au monde. L’Amérique latine possède également un environnement réglementaire difficile et incertain pour les actifs crypto, chaque pays ayant des niveaux et degrés différents de régulation, de supervision et d’application, et certains pays faisant face à une instabilité politique et économique. Ainsi, je prévois que l’Amérique latine aura une perspective lente et graduelle pour l’approbation et le lancement des Bitcoin ETF dans un avenir proche, certains pays comme le Brésil étant plus avancés et prêts à approuver et lancer des Bitcoin ETF, tandis que d’autres, comme le Venezuela, seront plus en retard et non préparés.
• Asie: L’Asie est l’une des régions les plus dynamiques et diverses en matière d’adoption et d’innovation des cryptomonnaies, plusieurs pays comme la Chine, le Japon, la Corée du Sud et Singapour étant parmi les principaux acteurs et influenceurs du marché crypto mondial. L’Asie possède également un niveau élevé d’adoption et d’enthousiasme pour les cryptos. Cependant, l’Asie a également un environnement réglementaire complexe et incohérent pour les actifs crypto, chaque pays ayant des points de vue et approches différents, allant du soutien progressif à la restriction hostile. Ainsi, je prévois que l’Asie aura une perspective mixte et variée pour l’approbation et le lancement des Bitcoin ETF dans un avenir proche, certains pays comme Hong Kong, Singapour et le Japon étant plus susceptibles d’approuver et lancer des Bitcoin ETF, tandis que d’autres comme la Chine, l’Inde et l’Indonésie le seront moins.

Hong Kong est un autre hub potentiel pour les Bitcoin ETF dans la région Asie‑Pacifique

Hong Kong est l’un des principaux centres financiers mondiaux et constitue également une porte d’entrée vers la Chine continentale, qui malgré sa répression des activités crypto, reste un acteur majeur et influent du marché crypto mondial. Hong Kong est également un pays de premier plan en matière d’adoption et d’innovation des cryptomonnaies, avec un écosystème crypto dynamique et en croissance.

Selon un rapport, 18 % des résidents de Hong Kong sont des investisseurs actifs en cryptomonnaies, tandis que 13 % sont plus passifs, ce qui en fait le pays le plus favorable aux cryptos au monde. Hong Kong adopte également une attitude favorable et progressive envers les actifs numériques, avec la vision de devenir un hub fintech et crypto de premier plan dans la région. Le cadre réglementaire de Hong Kong pour les actifs crypto a été quelque peu flou et incohérent par le passé, différents régulateurs ayant des points de vue et approches variés. Le principal régulateur des actifs crypto à Hong Kong est la Securities and Futures Commission (SFC), qui supervise les marchés des valeurs mobilières et des contrats à terme du pays. La SFC a publié plusieurs lignes directrices et déclarations sur la façon dont les actifs crypto sont traités en vertu des lois et règlements existants. Cependant, la compétence de la SFC ne couvre que les actifs crypto qui relèvent de la définition de « valeurs mobilières » ou de « contrats à terme », ce qui exclut la plupart des cryptomonnaies, comme le Bitcoin, qui ne sont pas adossées à des actifs physiques, droits ou obligations. Ainsi, la SFC a adopté un cadre réglementaire volontaire et opt‑in pour les échanges et fonds crypto traitant d’actifs non‑sécuritaires, ce qui signifie qu’ils peuvent choisir de demander une licence et de se conformer aux règles et normes de la SFC, ou bien opérer en dehors de la compétence de la SFC, tant qu’ils n’offrent aucun actif crypto de type valeur mobilière au public.

Ce cadre réglementaire a engendré certains défis et incertitudes pour l’industrie crypto et les investisseurs à Hong Kong, car il limite la portée et la qualité des produits et services crypto disponibles et accessibles dans le pays, et les expose à des risques plus élevés et à une protection moindre. Cependant, ces derniers mois, plusieurs changements et développements significatifs ont poussé à une évolution de la relation réglementaire entre la SFC et l’industrie crypto à Hong Kong, créant des conditions plus favorables à l’approbation et au lancement des Bitcoin ETF dans le pays. Certains de ces changements et développements sont:

• La pression et la concurrence des États‑Unis et d’autres pays approuvés, qui ont lancé des Bitcoin ETF et attiré d’énormes capitaux et intérêts d’investisseurs et de traders du monde entier. La SFC pourrait ressentir le besoin et l’urgence de rattraper la tendance mondiale et de maintenir sa compétitivité et sa pertinence en tant que centre financier leader et hub crypto dans la région.
• Les retours et la demande de l’industrie crypto et des investisseurs à Hong Kong, qui ont exprimé leur désir et leurs attentes d’une plus grande clarté et cohérence dans la régulation des actifs crypto, ainsi que d’un meilleur accès et exposition au Bitcoin et aux autres actifs crypto non‑sécuritaires, notamment via des produits et plateformes régulés et réputés, tels que les Bitcoin ETF.
• L’innovation et les améliorations dans le secteur crypto, qui ont répondu à certaines des préoccupations de la SFC concernant la liquidité, la volatilité, la sécurité et la fiabilité du Bitcoin et d’autres actifs crypto non‑sécuritaires, et qui ont démontré la faisabilité et la viabilité des Bitcoin ETF, comme en témoigne la performance réussie et la popularité des Bitcoin ETF sur d’autres marchés.
• La coopération et la communication entre l’industrie crypto et les régulateurs à Hong Kong, qui se sont intensifiées récemment, favorisant une relation et un dialogue plus positifs et constructifs entre les deux parties, dans le but de trouver un terrain d’entente et une compréhension mutuelle sur la régulation et le développement des actifs crypto dans le pays.

Je crois que ces changements et développements indiquent un réchauffement de la relation réglementaire à Hong Kong, et qu’ils ouvriront la voie à l’approbation et au lancement des Bitcoin ETF dans le pays. Je pense également que Hong Kong bénéficiera de l’approbation des Bitcoin ETF, car cela renforcera sa réputation et son attractivité en tant que hub fintech et crypto, attirera davantage d’investisseurs et de capitaux sur son marché, et diversifiera son offre de produits ainsi que ses sources de revenus. Ainsi, je prévois que Hong Kong approuvera les Bitcoin ETF dès la fin du premier trimestre 2024.

Conclusion

Les Bitcoin ETF sont plus qu’un simple produit d’investissement. Ils constituent un catalyseur et un vecteur de transformation et d’évolution du système financier mondial, ainsi que de l’adoption et de l’intégration du Bitcoin et d’autres actifs crypto dans l’économie et la société grand public. Les Bitcoin ETF offrent aux investisseurs un moyen simple, pratique et sécurisé d’accéder au potentiel et à la valeur du Bitcoin, sans devoir affronter les défis et risques techniques, réglementaires ou opérationnels liés à un investissement direct dans le Bitcoin. Les Bitcoin ETF apportent également davantage de liquidité, d’efficacité, de stabilité et de légitimité au marché du Bitcoin, en augmentant l’offre et la demande, en facilitant le trading et l’arbitrage du Bitcoin sur différentes plateformes et marchés, en améliorant la découverte des prix et la volatilité du Bitcoin, et en renforçant la réputation et la relation du Bitcoin avec les régulateurs et le public.

Avec les États‑Unis rejoignant les rangs des autres pays approuvés, tels que le Canada, l’Allemagne, la Suisse et la Suède, la grande question est de savoir quelle région sera la prochaine à obtenir des approbations et à se positionner comme un hub pour les Bitcoin ETF. Dans cet article, j’ai soutenu que l’Australie et Hong Kong sont les candidats les plus probables pour la prochaine vague de lancements de Bitcoin ETF, en fonction de leur taille de marché, de leur cadre réglementaire, de la demande des investisseurs et de leur potentiel d’innovation. J’ai également fourni quelques estimations et attentes concernant l’approbation et le lancement des Bitcoin ETF dans d’autres grandes régions, telles que l’Europe, l’Amérique latine et l’Asie. Cependant, ces facteurs ne sont pas les seuls à déterminer l’avenir et le destin des Bitcoin ETF.

Le secteur crypto évolue constamment, et de nouveaux développements et innovations peuvent émerger et bouleverser le statu quo ainsi que les attentes du marché et des régulateurs. Il est donc essentiel de surveiller les tendances et les signaux indiquant la direction et le rythme du mouvement des Bitcoin ETF, et d’être prêt et adaptable aux opportunités et défis qu’ils peuvent engendrer. Les Bitcoin ETF ne sont pas le but final, mais le moyen d’y parvenir.

Le but ultime est de créer un système financier plus ouvert, inclusif et durable, et d’offrir aux personnes davantage de choix, de liberté et de valeur. Les Bitcoin ETF sont l’un des moyens d’atteindre cet objectif, et je crois qu’ils joueront un rôle important et positif dans l’avenir de la finance et de la société.