Was sind gehebelte ETFs?

Leveraged ETFs sind börsengehandelte Fonds, die so strukturiert sind, dass sie die täglichen Renditen eines zugrunde liegenden Index steigern. Sie kombinieren den Komfort von ETFs mit der Hebelwirkung, die typischerweise mit komplexeren Finanzprodukten verbunden ist.

So funktioniert die Hebelwirkung bei ETFs

Leverage, auch Gearing genannt, wird von Händlern und Anlegern genutzt, um potenzielle Renditen zu steigern. Dies geschieht durch die Erhöhung des Engagements eines Portfolios in einem Vermögenswert. Wenn 100 % eines Portfolios in einen Vermögenswert investiert sind und der Wert des Vermögenswerts an einem Tag um 3 % steigt, dann steigt auch der Wert des Portfolios um 3 %.

Würden nun 200 % des Portfoliowerts in denselben Vermögenswert investiert, würde dies eine Rendite von 6 % des Portfoliowerts erzielen. Um eine Position zu eröffnen, die den Portfoliowert übersteigt, werden Fremdkapital, Margen oder Derivate eingesetzt. Bei allen drei Methoden wird im Wesentlichen Kapital geliehen und vorhandenes Kapital als Sicherheit verwendet.

Wenn ein Fonds ein Engagement im Wert des Doppelten seines Vermögens hat, spricht man von einer 2-fachen oder 200 %igen Hebelung. Bei Finanzprodukten kann die Hebelwirkung zwischen dem 1-fachen und 50-fachen liegen, die Hebelwirkung bei gehebelten ETFs liegt jedoch in der Regel nur zwischen dem 1.25-fachen und dem 5-fachen.

Standard-ETFs vs. gehebelte ETFs

ETFs sind Portfolios von Wertpapieren, die ihrerseits wie Stammaktien notiert sind. Die überwiegende Mehrheit der ETFs investiert in einen Wertpapierkorb, um die Wertentwicklung des Index abzubilden. Der Korb ist daher so strukturiert, dass er den Index widerspiegelt.

Leveraged ETFs sind ganz anders und enthalten nicht einfach nur ein Wertpapierportfolio. Um die Rendite zu steigern, nutzen gehebelte ETFs entweder Derivate oder Schulden, um das Engagement im Index zu erhöhen. Der Einsatz von Schuldtiteln und Derivaten bringt neue Kosten und Risiken für den Fonds mit sich.

Standard-ETFs sind überwiegend passive Anlageinstrumente. Sie machen passives, langfristiges Investieren auch für Anleger mit geringen Anlagekenntnissen oder Kapital zugänglich. Leveraged ETFs stellen eine Abkehr von dieser Anlageform dar und eignen sich besser für den aktiven Handel und die Absicherung.

Tägliche Renditen im Vergleich zu langfristigen Renditen

Ein wichtiger Aspekt von gehebelten ETFs ist die Art und Weise, wie sie einen Index nachbilden. Um Renditen zu erzielen, die einem bestimmten Multiplikator der Indexrendite entsprechen, muss der Fonds jeden Tag neu gewichtet werden. Dies bedeutet jedoch, dass die Renditen nur dem Multiplikator der täglichen Indexrenditen entsprechen oder diesem sehr nahe kommen. Über längere Zeiträume werden sich die höheren Erträge verstärken.

Betrachten wir als Beispiel einen ETF, der das Dreifache der Rendite des S&P500-Index erwirtschaften soll. Wenn der Index an einem bestimmten Tag um 1 % steigt, sollte der Fonds an diesem Tag um 3 % zulegen. Wenn der Index an einem bestimmten Tag um 2 % fällt, liegt der Wert des Fonds bei etwa 6 %. Wenn der Index jedoch in einem bestimmten Monat oder Jahr um 10 % zulegt, ist es unwahrscheinlich, dass der Fonds im gleichen Zeitraum um 30 % zulegt. Dies ist auf die Aufzinsung der gehebelten Renditen zurückzuführen.

In starken Bullenmärkten verstärken sich die positiven Renditen, und die Gesamtrendite kann höher ausfallen als erwartet. In Bärenmärkten und volatilen Phasen dürfte die Rendite jedoch deutlich schlechter ausfallen als erwartet.

Leveraged ETF-Kosten

Die Kostenquote eines ETF spiegelt die Verwaltungsgebühren und Betriebskosten des Fonds wider. Er wird als Prozentsatz des Nettoinventarwerts des Fonds ausgedrückt, der jedes Jahr von den Aktionären gezahlt wird. Die Gebühr wird über das gesamte Jahr verteilt, indem der Nettoinventarwert jeden Tag um einen kleinen Betrag angepasst wird.

Die Kostenquote für Leveraged Funds ist wesentlich höher als für Standard-ETFs. Die meisten Fonds, die den S&P500 nachbilden, berechnen weniger als 0.1 %, während die gehebelten Versionen desselben Fonds etwa 1 % verlangen. Die höheren Gebühren spiegeln die Kreditkosten und die Tatsache wider, dass der Fonds jeden Tag neu gewichtet werden muss.

Darüber hinaus können weitere „versteckte Kosten“ in den zur Erhöhung des Engagements eingesetzten Derivatekontrakten eingepreist sein. Diese Kosten werden nicht vom Nettoinventarwert abgezogen, können sich jedoch negativ auf die Wertentwicklung auswirken.

Alternativen zu gehebelten ETFs

Es gibt mehrere andere Möglichkeiten, Ihr Engagement in einem Index zu nutzen, jede mit ihren eigenen Vor- und Nachteilen:

• Ein Margin-Konto ist ein Aktienhandelskonto, das Ihnen eine Kaufkraft verleiht, die mehr wert ist als das Kapital auf Ihrem Konto.
• Sie können Ihr Portfolio oder andere Vermögenswerte als Sicherheit für Fremdkapital verwenden, um die Kaufkraft zu erhöhen.
• Sie können Derivate wie Futures, CFDs (Differenzkontrakte) oder Optionen verwenden.

Einige dieser Alternativen sind günstiger als gehebelte ETFs, können aber nicht mit einem regulären Aktienhandelskonto gehandelt werden.

Beispiele für gehebelte ETFs

Nicht alle ETF-Emittenten verwalten Leveraged Funds. Tatsächlich geben nur drei Unternehmen die meisten ETFs auf dem Markt aus – ProShares, iPath und Direxion.

Die ProShares UltraPro QQQ Der Fonds (TQQQ) ist darauf ausgelegt, das Dreifache der täglichen Rendite des Nasdaq 3 Composite Index zu erzielen. Im September 100 war dies der größte in den USA börsennotierte Leveraged Fund mit einem verwalteten Vermögen von 2020 Milliarden US-Dollar. Dieser Fonds hat eine Kostenquote von 8.9 %.

Der größte Fonds, der gehebelte Renditen auf Basis des S&P500-Index generiert, ist der ProShares Ultra S&P ETF (SSO) Dieser Fonds erwirtschaftet das Doppelte der täglichen Rendite des Index und hat eine Kostenquote von 2 %.

Die ProShares UltraShort S&P 500 Der S&P-Indexfonds (SDS) ist ein beliebtes Mittel zum Leerverkauf des S&P-Index. Er erwirtschaftet das Zweifache der inversen Rendite des Index und hat eine Kostenquote von 2 %. Erfahren Sie mehr über inverse ETFs werden auf dieser Seite erläutert.

Anleiheinvestoren können mit gehebelten und invers gehebelten ETFs auf Zinsänderungen spekulieren. Der Direxion Daily 20-Year Treasury Bull (TMF) versucht, das Dreifache der Rendite zurückzugeben NYSE 20 Year Plus Treasury Bond Index. Der Direxion Daily 20-Jahres-Treasury-Bär Der ETF (TMV) erwirtschaftet das Dreifache der umgekehrten Rendite des gleichen Index. Diese Fonds berechnen 3 bzw. 1.09 %.

Vorteile von gehebelten ETFs

• Gehebelte ETFs sind die einfachste Möglichkeit, das Engagement in einem Index über ein reguläres Handelskonto zu erhöhen. Sie benötigen kein Margin-Konto oder Derivate-Handelskonto, um mit ihnen zu handeln.
• Sie können verwendet werden, um auf kurzfristige Preisbewegungen zu spekulieren.
• Gehebelte inverse ETFs können zur Absicherung des Marktrisikos über kurze Zeiträume eingesetzt werden.

Nachteile von Leveraged ETFs

• Negative Renditen können sich sehr schnell verstärken. Dies macht gehebelte ETFs über Zeiträume von mehr als ein oder zwei Tagen sehr riskant.
• Über kurze Zeiträume realisierte Kapitalgewinne können höheren Steuersätzen unterliegen.
• Die Kostenquoten von gehebelten ETFs sind deutlich höher als bei Standard-ETFs.

Fazit

Gehebelte ETFs eignen sich für kurzfristige Spekulationen und Absicherungen. Obwohl sie teurer sind als herkömmliche Fonds, können sich die Kosten über kurze Zeiträume rechtfertigen. Sie müssen jedoch mit Vorsicht behandelt werden, da sie mit erheblichen Risiken verbunden sind.