Rohstoff-ETFs – Alles, was Sie wissen müssen

Rohstoff-ETFs bieten Anlegern einen praktischen Einstieg in die Rohstoffmärkte, entweder durch Investitionen in einzelne Rohstoffe oder in diversifizierte Rohstoffindizes. Dies ist besonders attraktiv, da Direktinvestitionen in Rohstoffe mit erheblicher logistischer und operativer Komplexität verbunden sein können, einschließlich Lagerung, Transport und Versicherung.

Durch die Bündelung von Rohstoffrisiken in börsengehandelten Produkten ermöglichen ETFs Anlegern die Teilnahme an diesen Märkten mit denselben Brokerkonten, die sie für Aktien und Anleihen verwenden.

Was sind Rohstoffe?

Rohstoffe sind physische Güter, die weit verbreitet und austauschbar sind, d. h. eine Einheit ist weitgehend mit einer anderen gleichwertig. Typischerweise handelt es sich dabei entweder um natürlich vorkommende Ressourcen oder landwirtschaftliche Produkte; sie werden auch als Grundstoffe bezeichnet.

Der Rohstoffmarkt wird üblicherweise in drei große Kategorien unterteilt:

• Metallindustrieeinschließlich Edelmetalle wie Gold und Silber sowie unedle Metalle wie Kupfer, Eisen und Zink.
• Energierohstoffewie beispielsweise Rohöl, Erdgas und Kohle.
• Agrarrohstoffe, einschließlich Vieh und Agrarrohstoffe wie Mais, Weizen und Baumwolle.

Da sich Rohstoffpreise oft unabhängig von Aktien und Anleihen entwickeln, werden Rohstoffe häufig zur Diversifizierung von Portfolios und zur Absicherung gegen Inflation eingesetzt.

Was sind Rohstoff-ETFs?

Börsengehandelte Fonds (ETFs) sind börsennotierte Anlageinstrumente, die ein Portfolio aus verschiedenen Vermögenswerten enthalten und wie Aktien an Börsen gehandelt werden. Rohstoff-ETFs nutzen diese Struktur für die Rohstoffmärkte und ermöglichen Anlegern so, mit einem einzigen Kauf ein breites oder gezieltes Engagement zu erzielen.

Manche Rohstoff-ETFs bilden diversifizierte Rohstoffindizes ab, während andere sich auf einen einzelnen Rohstoff wie Gold, Öl oder Silber konzentrieren. Anleger können mehr über die Funktionsweise von ETFs erfahren. werden auf dieser Seite erläutert.

Physische Rohstoffe vs. Futures-basiertes Engagement

Im Gegensatz zu Aktien und Anleihen bringen Rohstoffe reale Herausforderungen mit sich. Physische Rohstoffe müssen gelagert, transportiert, versichert und gesichert werden. Aus diesem Grund wird ein Großteil des globalen Rohstoffmarktes über Terminkontrakte und nicht über physische Lieferungen abgewickelt.

Terminkontrakte stellen Vereinbarungen zum Kauf oder Verkauf eines Rohstoffs zu einem zukünftigen Zeitpunkt dar. In der Praxis werden die meisten Terminkontraktpositionen vor dem Verfall geschlossen oder verlängert. Einige Rohstoff-ETFs halten direkt physische Rohstoffe, während andere auf Terminkontrakte oder eine Kombination aus beidem setzen.

Backwardation und negativer Rollertrag

Wenn ETFs Terminkontrakte nutzen, um ein Rohstoffengagement zu erzielen, können Anleger auf ein Phänomen stoßen, das als … bekannt ist. BackwardationDies geschieht, wenn kurzfristige Terminkontrakte mit einem Abschlag gegenüber längerfristigen Kontrakten gehandelt werden.

Wenn sich Futures-Kontrakte dem Verfall nähern, müssen ETFs ihre Positionen in neue Kontrakte übertragen. Sind längerfristige Kontrakte teurer, kann dieser Prozess die Rendite im Laufe der Zeit schmälern. Dieser Performanceverlust wird als … bezeichnet. negative Rollausbeute.

Bei auf Futures basierenden Rohstoff-ETFs ist es unerlässlich zu verstehen, wie sich die Rollrendite auf die langfristige Wertentwicklung auswirkt. Anleger sollten prüfen, wie genau ein ETF seine Benchmark oder den zugrunde liegenden Rohstoff im Zeitverlauf abbildet.

ETNs vs. ETFs

Exchange-Traded Notes (ETNs) und Exchange-Traded Funds (ETFs) werden oft zusammengefasst, sind aber strukturell unterschiedliche Produkte.

ETFs halten Vermögenswerte treuhänderisch, entweder physische Rohstoffe oder Terminkontrakte. ETNs hingegen sind unbesicherte Schuldtitel, die von Finanzinstituten begeben werden. Anstatt Vermögenswerte direkt zu halten, versprechen ETN-Emittenten die Zahlung von Renditen, die an einen Index gekoppelt sind, und sichern ihr Risiko intern ab.

Der Hauptvorteil von ETNs liegt in der präzisen Indexabbildung. Das primäre Risiko besteht im Kontrahentenrisiko. Sollte der Emittent in finanzielle Schwierigkeiten geraten, könnten Anleger unabhängig von der Rohstoffentwicklung Verluste erleiden.

Beispiele für Rohstoff-ETFs

Die größten Rohstoff-ETFs sind typischerweise Einzelrohstofffonds. Gold-ETFs dominieren den Sektor, gefolgt von Fonds, die Rohöl, Silber und Platin abbilden.

Der größte dieser Fonds ist der SPDR Gold Trust (GLD), der von State Street verwaltet wird und physisches Gold im Auftrag von Anlegern hält. Unter den diversifizierten Fonds bietet der Invesco Optimum Yield Diversified Commodity Fund (PDBC) Zugang zu Terminkontrakten für eine breite Palette von Rohstoffen und steuert aktiv die Auswirkungen des Rollverlusts.

Ein Engagement im Energiesektor wird üblicherweise über Fonds wie den United States Oil Fund (USO) erzielt, während ein Engagement im Agrarsektor über Produkte wie den iPath Livestock ETN (COW) oder den Invesco DB Agriculture Fund (DBA) möglich ist.

Vorteile von Rohstoff-ETFs

• Sie bieten eine der einfachsten Möglichkeiten, Zugang zu den Rohstoffmärkten zu erhalten.
• Sie sind im Allgemeinen kostengünstiger als Rohstofffonds.
• Sie bieten Diversifizierungsvorteile aufgrund der geringen Korrelation mit Aktien und Anleihen.
• Sie könnten helfen, sich gegen Inflation abzusichern.

Nachteile von Rohstoff-ETFs

• Physische Lager- und Betriebskosten können die Rendite mindern.
• Bei auf Futures basierenden ETFs kann es zu negativen Rollrenditen kommen.
• Die Rohstoffpreise können stark schwanken.
• ETNs bergen ein Emittenten-Kontrahentenrisiko.

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