Was sind Inverse ETFs?

Was sind Inverse ETFs?

Inverse ETFs sind börsengehandelte Fonds, die darauf ausgelegt sind, die inverse Rückgabe für einen Index zu liefern. Mit anderen Worten: Wenn der Index an Wert verliert, gewinnt der Fonds an Wert – und umgekehrt, wenn der Index an Wert gewinnt, verliert der Fonds an Wert.

Inverse ETFs, auch bekannt als Short-ETFs oder Bären-ETFs, sind darauf ausgelegt, die inversen täglichen Rückgaben zu erfassen, anstatt inverse langfristige Rückgaben. Sie können verwendet werden, um ein Portfolio für kurze Zeiträume zu hedgen oder um auf fallende Preise zu spekulieren.

ETFs vs ETNs

Börsengehandelte Fonds (ETFs) und börsengehandelte Anleihen (ETNs) sind sehr ähnliche Produkte. Sie werden oft austauschbar verwendet und erfüllen dieselbe Funktion. Es gibt jedoch einen wichtigen Unterschied. Einige der inversen Produkte, die weit verbreitet gehandelt werden, sind tatsächlich ETNs, daher ist es wichtig, den Unterschied zu verstehen.

Ein ETF ist ein Trust, der ein Portfolio von Vermögenswerten besitzt. ETFs sind darauf ausgelegt, einen Index zu verfolgen, aber ihr Wert wird tatsächlich durch den Wert der Vermögenswerte bestimmt, die vom Trust gehalten werden. Dies bedeutet, dass es einen kleinen Unterschied zwischen der Leistung des Fonds und dem Index, den er verfolgt, geben kann, der als Tracking-Fehler bekannt ist.

Im Gegensatz dazu ist eine ETN tatsächlich eine Art unbesicherte Schuldverschreibung. Sie hat ein Fälligkeitsdatum, an dem der Emittent dem Inhaber das ursprüngliche Kapital plus oder minus die Rückgabe eines Index zahlt. Eine ETN repräsentiert nicht den Besitz von Vermögenswerten. Stattdessen wird das Produkt durch den Emittenten besichert.

ETNs sind für Situationen geeignet, in denen ein traditionelles Portfolio von Vermögenswerten schwierig oder teuer zu erstellen ist. Andererseits führen sie ein Kontrahentenrisiko in das Produkt ein.

Hebel-Inverse-ETFs

Viele der am häufigsten gehandelten inversen ETFs bieten zusätzlich zu den inversen Rückgaben Hebelwirkung. Mit anderen Worten: Ein 3X-Inverse-ETF würde um 3 Prozent an Wert steigen, wenn der Index um 1% fällt.

Dies ist ein nützliches Attribut, da es den zusätzlichen Kapitalbedarf zur Hedging eines Portfolios reduziert. Angenommen, Sie haben Long-Positionen im Wert von 100.000 $. Um dieses Portfolio durch den Kauf eines unhebelten Fonds zu hedgen, benötigen Sie ein weiteres 100.000 $. Wenn Sie stattdessen einen hebelten inversen ETF mit 3X-Hebel kaufen, benötigen Sie nur 33.000 $.

Wir haben hebelte ETFs in unserem Artikel hier genauer erläutert.

Alternative Möglichkeiten, den Markt zu shorten

Ob Sie ein Portfolio von Long-Positionen hedgen oder auf einen Rückgang eines Index spekulieren möchten, inverse ETFs sind eine der einfachsten Methoden, die dem durchschnittlichen Anleger zur Verfügung stehen. Es gibt jedoch einige andere Ansätze, die es wert sind, zu kennen.

Das Short-Selling von Aktien beinhaltet das Borrowen von Aktien von einem anderen Anleger (für das eine Gebühr bezahlt wird) und dann das Verkaufen dieser Aktien. Wenn die Aktien zurückgekauft werden, werden sie dem Verleiher zurückgegeben. Das Short-Selling von Aktien erfordert ein spezielles Konto für den Wertpapierhandel.

Sie können auch Derivate wie Terminkontrakte oder CFDs (Contracts for Difference) short sellen. Dies ist einfacher, da kein Borrowing erforderlich ist – jedoch benötigen Sie ein Derivat-Handelskonto.

Schließlich können Sie Put-Optionen auf das Vermögenswert kaufen, das Sie hedgen möchten. Eine Put-Option gibt Ihnen das Recht, den Vermögenswert zu einem bestimmten Preis zu verkaufen. Wenn der Preis des Vermögenswerts tatsächlich fällt, können Sie den Vermögenswert zu dem höheren Preis verkaufen oder einfach die Option verkaufen, die an Wert gewonnen hat. Der Optionshandel erfordert auch ein Derivat-Handelskonto.

Beispiele für Inverse-ETFs

Das Universum der inversen ETFs wird von einer Handvoll Emittenten dominiert, wobei ProShares und Direxion den größten Teil der in den USA gelisteten Fonds ausmachen.

Der größte inverse Fonds ist der ProShares Short S&P 500-ETF (SH). Dieses Produkt ist darauf ausgelegt, die inverse tägliche Rückgabe für den S&P500-Index zu liefern und hat eine Verwaltungsgebühr von 0,89%.

Anleger, die einen Index von Small-Cap-Aktien short sellen möchten, können den ProShares Short Russell 2000-Fonds (RWM) kaufen. Dieser Fonds ist strukturiert, um die inversen täglichen Rückgaben für den bekannten Russell 2000-Small-Cap-Index zu liefern.

Der ProShares UltraPro Short-ETF (SQQQ) ist ein nützliches Produkt für das Short-Selling des Nasdaq 100 mit 3X-Hebel. Ein ähnlicher Fonds mit mehr Fokus ist der MicroSectors FANG+ Index 3X Inverse Leveraged-ETN (FNGD), der darauf abzielt, drei Mal die inverse Rückgabe eines Index von 10 großen, weit verbreiteten Tech-Aktien zu liefern. Der Index umfasst die beliebten FANG-Aktien, Facebook, Apple, Netflix und Google.

Inverse-ETFs sind auch für andere Sektoren und Branchen verfügbar. Zum Beispiel ist der ProShares UltraShort Real Estate-Fonds (SRS) auf den Dow Jones U.S. Real Estate Index basiert und verwendet 2X-Hebel.

Anleger, die ihre Anlage in Anleihen hedgen oder auf steigende Zinsen spekulieren möchten, können den Ultrashort Barclays 20+ Year Treasury-ETF (TBT) kaufen. Dieser Fonds konzentriert sich auf längere Anleihen und ist 2X-gehebelt.

Ähnliche ETFs können verwendet werden, um die Preise von Rohstoffen wie Öl, Gas, Silber und Gold zu hedgen. Der ProShares UltraShort Bloomberg Crude Oil-Fonds (SCO) ist der beliebteste Fonds in dieser Kategorie. Er ist 2X-gehebelt und die Verwaltungsgebühr beträgt 0,95%.

Ein etwas anderer Typ von inversen ETFs ist der AdvisorShares Ranger Equity Bear-ETF (HDGE). Dieser Fonds wird aktiv verwaltet, indem quantitative Handelsstrategien verwendet werden – jedoch kommt dies mit einer Kostenbelastung von 3,12% pro Jahr.

Vorteile von Inverse-ETFs

• Inverse-ETFs sind sehr nützlich, um das Risiko vor wichtigen wirtschaftlichen Veröffentlichungen und Ankündigungen zu reduzieren.
• Inverse-ETFs können auch verwendet werden, um von Rückgängen in den meisten liquiden Märkten und Indizes zu profitieren.
• ETFs sind die einfachste Möglichkeit, eine Short-Position zu eröffnen, da Sie keine Aktien leihen oder ein Derivat-Handelskonto eröffnen müssen.

Nachteile von Inverse-ETFs

• Inverse-ETFs können Ihr Portfolio vielen der gleichen Risiken aussetzen wie hebelte ETFs. Negative Rückgaben können sehr schnell kumulieren und den Nettoinventarwert eines ETFs im Laufe des Prozesses aushöhlen.
• Positionen müssen sorgfältig verwaltet werden und Übernacht-Positionen sollten begrenzt werden. Wenn ein Umschwung nach dem Markt erfolgt, können Sie Ihre Position nicht schließen, bis der Markt am nächsten Tag wieder öffnet.
• Inverse-ETFs haben wesentlich höhere Verwaltungsgebühren als reguläre ETFs.

Zusammenfassung

Wie hebelte ETFs sind inverse ETFs nützlich für die kurzfristige Spekulation und Hedging. Sie sollten jedoch auch mit Vorsicht angegangen werden, da sie komplexer sind als reguläre ETFs und neue Risiken in den Investitionsprozess einführen.