Was sind inverse ETFs?

Was sind inverse ETFs?

Inverse ETFs sind börsengehandelte Fonds, die darauf ausgelegt sind, die inverse Tagesrendite eines Indexes abzubilden. Mit anderen Worten: Wenn der Index an Wert verliert, gewinnt der Fonds an Wert – und umgekehrt, wenn der Index an Wert gewinnt, verliert der Fonds an Wert.

Inverse ETFs, auch als Short‑ETFs oder Bear‑ETFs bezeichnet, sind darauf ausgelegt, die inversen Tagesrenditen zu erfassen, nicht jedoch die inversen langfristigen Renditen. Sie können verwendet werden, um ein Portfolio für kurze Zeiträume abzusichern oder auf fallende Kurse zu spekulieren.

ETFs vs ETNs

Exchange‑Traded Funds (ETFs) und Exchange‑Traded Notes (ETNs) sind sehr ähnliche Produkte. Sie werden häufig austauschbar verwendet und erfüllen dieselbe Funktion. Es gibt jedoch einen wichtigen Unterschied. Einige der breit gehandelten inversen Produkte sind tatsächlich ETNs, daher lohnt es sich, den Unterschied zu verstehen.

Ein ETF ist ein Trust, der ein Portfolio von Vermögenswerten besitzt. ETFs sind darauf ausgelegt, einen Index abzubilden, aber ihr Wert wird tatsächlich durch den Wert der vom Trust gehaltenen Vermögenswerte bestimmt. Das bedeutet, dass es eine kleine Abweichung zwischen der Performance des Fonds und dem Index, den er nachbildet, geben kann, die als Tracking‑Error bezeichnet wird.

Im Gegensatz dazu ist ein ETN tatsächlich eine Form von ungesichertem Schuldtitel. Er hat ein Fälligkeitsdatum, an dem der Emittent dem Inhaber das Anfangskapital zuzüglich oder abzüglich der Rendite eines Indexes auszahlt. Ein ETN stellt kein Eigentum an Vermögenswerten dar. Stattdessen wird das Produkt vom Emittenten abgesichert.

ETNs eignen sich gut für Situationen, in denen ein traditionelles Portfolio von Vermögenswerten schwer oder teuer zu erstellen ist. Andererseits bringen sie ein Gegenparteirisiko für das Produkt mit sich.

Hebel‑inverse ETFs

Viele der am häufigsten gehandelten inversen ETFs bieten zusätzlich zum inversen Ertrag einen Hebel. Mit anderen Worten, ein 3‑X‑inverse ETF würde um 3 % im Wert steigen, wenn der Index um 1 % fällt.

Dies ist ein nützliches Merkmal, da es das zusätzliche Kapital reduziert, das zur Absicherung eines Portfolios erforderlich ist. Angenommen, Sie haben Long‑Positionen im Wert von 100.000 $. Um dieses Portfolio durch den Kauf eines nicht gehebelten Fonds abzusichern, bräuchten Sie weitere 100.000 $. Wenn Sie stattdessen einen gehebelten inversen ETF mit 3‑X‑Hebel kaufen, benötigen Sie nur 33.000 $.

Wir haben gehebelte ETFs ausführlicher hier behandelt.

Alternative Wege, den Markt zu shorten

Egal, ob Sie ein Portfolio von Long‑Positionen absichern oder auf einen fallenden Index spekulieren möchten, inverse ETFs sind eine der einfachsten Methoden, die dem durchschnittlichen Anleger zur Verfügung stehen. Es gibt jedoch einige weitere Ansätze, die es wert sind, bekannt zu sein.

Das Leerverkaufen von Aktien bedeutet, Aktien von einem anderen Anleger zu leihen (wofür eine Gebühr gezahlt wird) und diese dann zu verkaufen. Wenn die Aktien zurückgekauft werden, werden sie dem Verleiher zurückgegeben. Das Leerverkaufen von Aktien erfordert ein spezielles Handelskonto.

Sie können auch Derivate wie Futures‑Kontrakte oder CFDs (Contracts for Difference) leerverkaufen. Das ist einfacher, da kein Leihen erforderlich ist – Sie benötigen jedoch ein Derivate‑Handelskonto.

Schließlich können Sie Put‑Optionen auf den Vermögenswert kaufen, den Sie absichern möchten. Eine Put‑Option gibt Ihnen das Recht, den Vermögenswert zu einem bestimmten Preis zu verkaufen. Wenn der Preis des Vermögenswerts fällt, können Sie den Vermögenswert zum höheren Preis verkaufen oder einfach die Option verkaufen, die dann im Wert gestiegen ist. Der Optionshandel erfordert ebenfalls ein Derivate‑Handelskonto.

Beispiele für inverse ETFs

Das Universum der inversen ETFs wird von einer Handvoll Emittenten dominiert, wobei ProShares und Direxion den Großteil der in den USA notierten Fonds ausmachen.

Der größte inverse Fonds ist der ProShares Short S&P 500 ETF (SH). Dieses Produkt ist darauf ausgelegt, die inverse Tagesrendite des S&P 500‑Index abzubilden und hat eine Gesamtkostenquote von 0,89 %.

Investoren, die einen Index von Small‑Cap‑Aktien shorten möchten, können den ProShares Short Russell 2000 Fonds (RWM) kaufen. Dieser Fonds ist so strukturiert, dass er die inversen Tagesrenditen des bekannten Russell 2000 Small‑Cap‑Index liefert.

Der ProShares UltraPro Short ETF (SQQQ) ist ein nützliches Produkt, um den Nasdaq 100 mit 3‑X‑Hebel zu shorten. Ein ähnlicher, stärker fokussierter Fonds ist das MicroSectors FANG+ Index 3X Inverse Leveraged ETN (FNGD), das das Dreifache der inversen Rendite eines Indexes von 10 großen, stark gehandelten Tech‑Aktien abbildet. Der Index enthält die bekannten FANG‑Aktien Facebook, Apple (AAPL ), Netflix (NFLX ) und Google.

Inverse ETFs sind auch für andere Sektoren und Branchen verfügbar. Zum Beispiel basiert der ProShares UltraShort Real Estate Fonds (SRS) auf dem Dow Jones U.S. Real Estate Index und verwendet einen 2‑X‑Hebel.

Anleiheinvestoren, die ihre Exponierung absichern oder auf steigende Zinsen spekulieren möchten, können den Ultrashort Barclays 20+ Year Treasury ETF (TBT) kaufen. Dieser Fonds konzentriert sich auf länger laufende Anleihen und ist mit 2‑X‑Hebel versehen.

Ähnliche ETFs können verwendet werden, um die Preise von Rohstoffen wie Öl, Gas, Silber und Gold abzusichern. Der ProShares UltraShort Bloomberg Crude Oil Fonds (SCO) ist der beliebteste Fonds in dieser Kategorie. Er ist mit 2‑X‑Hebel versehen und hat eine Gesamtkostenquote von 0,95 %.

Eine etwas andere Art von inversem ETF ist der AdvisorShares Ranger Equity Bear ETF (HDGE). Dieser Fonds wird aktiv mit quantitativen Handelsstrategien verwaltet – er kostet jedoch 3,12 % pro Jahr.

Vorteile von inversen ETFs

• Inverse ETFs sind sehr nützlich, um das Risiko vor wichtigen wirtschaftlichen Veröffentlichungen und Ankündigungen zu reduzieren.
• Inverse ETFs können auch genutzt werden, um von Kursrückgängen in den meisten liquiden Märkten und Indizes zu profitieren.
• ETFs sind der einfachste Weg, eine Short‑Position zu eröffnen, da Sie keine Aktien leihen oder ein Derivate‑Handelskonto eröffnen müssen.

Nachteile von inversen ETFs

• Inverse ETFs können Ihr Portfolio vielen der gleichen Risiken wie gehebelte ETFs aussetzen. Negative Renditen können sich sehr schnell kumulieren und dabei den NAV eines ETFs verringern.
• Positionen müssen sorgfältig verwaltet werden und Übernachtpositionen sollten begrenzt werden. Wenn nach Marktschluss eine Umkehr eintritt, können Sie Ihre Position erst wieder schließen, wenn der Markt am nächsten Tag öffnet.
• Inverse ETFs haben deutlich höhere Verwaltungsgebühren als reguläre ETFs.

Fazit

Wie gehebelte ETFs sind inverse ETFs nützlich für kurzfristige Spekulationen und Absicherungen. Sie sollten jedoch mit Vorsicht eingesetzt werden, da sie komplexer sind als reguläre ETFs und neue Risiken im Anlageprozess mit sich bringen.