أفضل 5 صناديق تداول للسلع للاستثمار فيها

من البتات إلى الذرات

تركز اهتمام الأسواق لسنوات على أسهم التكنولوجيا سريعة الصعود. ونتيجة لذلك وصلت شركات التكنولوجيا الخضراء والذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات إلى تقييمات مرتفعة مدفوعة بتوقعات نمو كبيرة وابتكار مستمر، بينما حظيت القطاعات الأقل بريقًا باهتمام أقل.

شمل ذلك السلع أيضًا، لأن الابتكار في الزراعة والتعدين والطاقة غالبًا ما يكون أقل وضوحًا للمستثمرين. تستخدم هذه القطاعات تقنيات جديدة، لكن نتائجها تظل شديدة الاعتماد على الأسعار والإنفاق الرأسمالي وجودة التنفيذ.

تعافى مؤشر Bloomberg Commodity Index من قاع 2020، لكن المقارنة مع ذروة 2007 تمثل لقطة تاريخية من عام 2025. تتغير مستويات المؤشرات والأداء النسبي باستمرار.

المصدر: Financial Times

قد تدفع فترة تتفوق فيها السلع والأسهم المرتبطة بها على أسهم أخرى إلى إعادة تقييم المحفظة. لكن الأداء الأخير لا يتنبأ بالعوائد المستقبلية، وقد يؤدي تدوير الأصول إلى خسائر أيضًا.

لماذا أصبحت السلع ساخنة مرة أخرى؟

العوامل الاقتصادية

هناك تفسيرات محتملة عدة لتجدد الاهتمام بالسلع. العوامل الآتية سيناريوهات وليست ضمانًا لاستمرار سوق صاعدة.

ارتفع التضخم بعد سنوات من المستويات المنخفضة، فيما تؤثر الديون وأسعار الفائدة وصدمات العرض والسياسات في التوقعات. ولا يوجد يقين بأنه سيبقى أعلى بصورة هيكلية أو بأن جميع السلع ستتفاعل بالطريقة نفسها.

شهدت أجزاء من قطاع السلع استثمارًا محدودًا في طاقات إنتاجية جديدة لسنوات. ويتوقف ظهور النقص على الطلب والإنتاجية وإعادة التدوير والتصاريح والبدائل ومواعيد المشروعات الجديدة.

قد يرفع نمو السكان والدخل الطلب على النحاس والغذاء والطاقة والليثيوم والبولي سيليكون واليورانيوم. لكن الطلب لا يتطور بالمعدل نفسه لكل مورد، وقد تحد منه الكفاءة وإعادة التدوير وارتفاع الأسعار والتقنية والسياسات.

العوامل الجيوسياسية

إضافة إلى هذه الاتجاهات، جعلت التوترات الجيوسياسية أمن إمدادات السلع الاستراتيجية أولوية أكبر في السياسات العامة.

ارتبط بذلك، من بين أمور أخرى، اهتمام إدارة ترامب بالمعادن الحرجة في أوكرانيا وغرينلاند وتقارير عن اعتزام الصين إضافة 60 مليون برميل إلى احتياطيها النفطي الاستراتيجي وإضافة الكوبالت والنحاس والنيكل والليثيوم إلى مخزونات الدولة. وينبغي التحقق من الأحجام والتوقيت والتركيب عبر مصادر رسمية محدثة.

«ما القاسم المشترك فعلًا بين كندا وغرينلاند وبنما وأوكرانيا؟

قد تكون إحدى الإجابات هي الوصول إلى سلاسل توريد للمعادن الحرجة أقل اعتمادًا على الصين، وهي موارد تدعم تقنيات تمتد من أنظمة الأسلحة المتقدمة إلى الطاقة الخضراء».

Foreign Policy — الخيط الحرج في أجندة ترامب الفوضوية

في عالم أكثر اضطرابًا قد يتوقف الإنتاج فجأة، كما حدث مع تراجع إمدادات الغاز الروسي إلى أوروبا. وقد يشجع ذلك بناء مخزونات أكبر والاستثمار في مشروعات جديدة، لكن الحجم والربحية غير مؤكدين.

نظرة عامة على السلع

يشير مصطلح «السلع» في الاستثمار عادة إلى الموارد الطبيعية. وتضم الفئة مجموعات من المنتجات تختلف محركات أسعارها ومخاطرها.

سلع غذائية

تشمل الفئة مثلًا الذرة وفول الصويا واللحوم والقمح. وقد تتقلب الأسعار بشدة لأن الطقس والأمراض والمخزونات والتجارة والطلب تؤثر في الإنتاج والتوافر.

السلع الغذائية حساسة سياسيًا أيضًا. فالرسوم وضوابط الاستيراد والإعانات والسياسات الزراعية قد تغير الأسعار والعرض.

معادن صناعية

تشمل المجموعة معادن شائعة مثل النحاس والحديد والألومنيوم، ومعادن متخصصة مثل التنغستن والتيتانيوم والروديوم.

تتأثر هذه السلع عمومًا بالنشاط الاقتصادي العالمي وبطلب الصناعات التي تستخدمها. كما تؤثر العملات وتكاليف الطاقة والعمل والمخزونات والإمدادات الجديدة.

قد تمر أسواق التعدين بدورات طويلة لأن تطوير منجم جديد يستغرق سنوات غالبًا. لكن دورة ثابتة من 10 إلى 15 عامًا ليست قاعدة.

سلع طاقة

كان مصطلح سلع الطاقة يعني في السابق الفحم والنفط والغاز أساسًا، وغالبًا ما يُدرج اليورانيوم أيضًا. وقد يضر النقص بالاقتصادات المحلية. وتوضح أزمة الطاقة الأوروبية بعد تراجع الغاز الروسي الرخيص تفاعل الأسعار والبنية التحتية والسياسات.

يميل الطلب إلى متابعة النشاط الاقتصادي، وقد يكون القطاع شديد الحساسية للصدمات الجيوسياسية. والمقارنات مع ركود السبعينيات التضخمي مجرد سيناريوهات، لأن إمدادات الطاقة والسياسات والاستهلاك اليوم تختلف بصورة جوهرية.

للمزيد يمكن الرجوع إلى «5 Best Energy ETFs to Invest In».

يوصف البولي سيليكون في الألواح الشمسية والليثيوم والكوبالت في البطاريات والعناصر الأرضية النادرة في مغناطيسات توربينات الرياح أحيانًا بأنها سلع طاقة. ولأنها لا تُحرق عند الاستخدام ويمكن إعادة تدوير جزء منها، فهي ترتبط بالمعادن الصناعية أيضًا.

معادن ثمينة

الذهب أشهر المعادن الثمينة. وتشمل الفئة كذلك الفضة والبلاديوم والبلاتين، ولها استخدامات صناعية مهمة إلى جانب طلب الاستثمار.

يُحتفظ بالذهب وغيره من المعادن الثمينة أحيانًا للتحوط من الأزمات النقدية والتضخم، لكن الحماية ليست مضمونة وقد تنخفض الأسعار بقوة. كان الارتفاع المذكور لقطة من عام 2025؛ انظر «Gold Shortages Trigger A Record Price Run».

انظر أيضًا «5 Best Gold ETFs to Invest In» و«Top 10 Gold Stocks To Invest In» و«Newmont (NEM): A Golden Ticket To Hard Money».

صناديق تداول السلع

ينطوي الاستثمار في السلع ومنتجيها على مخاطر سياسية وتشغيلية وسوقية. ويتم الاستخراج في ولايات قضائية مختلفة قد تتغير فيها الضرائب والتصاريح وحقوق الملكية والسياسات.

حتى في الدول المتقدمة قد تؤخر التصاريح البيئية والتحولات السياسية المشروعات أو توقفها، كما أظهر إنهاء مشروع Keystone XL في 2021. ولا تحدد حالة واحدة مخاطر جميع المشروعات.

يمكن للصندوق المتداول توزيع مخاطر الشركات والمشروعات على عدة مراكز. لكن التنويع لا يمنع خسائر القطاع بأكمله، وقد تبقى المحفظة مركزة في الطاقة أو التعدين أو بلدان أو عدد قليل من المراكز الكبيرة.

أفضل 5 صناديق تداول للسلع

1. VanEck Natural Resources ETF

في اللقطة التي استخدمها المقال، كان للصندوق وزن مرتفع نسبيًا في الطاقة (31%) والمواد (39%). يجب مراجعة صحيفة الحقائق الحالية لأن أوزان القطاعات تتغير.

المصدر: VanEck

في اللقطة التاريخية نفسها بلغت حصة الولايات المتحدة 46.2% وكندا 11.5% وأستراليا 9.2% والمملكة المتحدة 7%. وقد تختلف الأوزان الحالية.

وفرت التركيبة آنذاك تعرضًا يتركز في أمريكا الشمالية. ولأن خمسًا من أكبر ستة مراكز كانت لشركات وقود أحفوري، فقد لا يوافق الصندوق بعض المعايير البيئية. ينبغي مراجعة الحيازات الحالية ومنهج ESG والتكاليف والسيولة والضرائب.

2. iShares North American Natural Resources ETF

أظهرت اللقطة تركيزًا أكبر في الوقود الأحفوري بأمريكا الشمالية، بما في ذلك مراكز مرتبطة بالفحم. ونسبة قرابة 75% تاريخية ولا ينبغي اعتبارها الوزن الحالي.

المصدر: iShare

كان الصندوق آنذاك يركز بالكامل على شركات أمريكا الشمالية، مع حضور قوي لمنتجي النفط والغاز الأمريكيين. لذلك يتأثر بأسعار الطاقة والتنظيم وانضباط رأس المال والتركيز الإقليمي.

3. Cohen & Steers Natural Resources Active ETF

كان بوسع من يسعون إلى تعرض أقل للوقود الأحفوري دراسة هذا الصندوق النشط الأصغر. وكان التقسيم وقتها يقارب الثلث للطاقة والثلث للأعمال الزراعية والثلث للمعادن والتعدين. الإدارة النشطة والتكاليف والسيولة وتغير الحيازات مخاطر مهمة.

المصدر: Cohen & Steers

في اللقطة التاريخية شكّلت الولايات المتحدة (46.5%) وكندا (14.9%) الأغلبية. وكانت شركات زراعية مثل Bunge وNutrien وCorteva تعمل في بلدان عدة، لكن ذلك لا يزيل مخاطر العملات والتجارة والمناخ والتشغيل.

يمكن لشركات تعدين مثل Anglo American (NGL0.DE ) وGlencore إضافة تنويع جغرافي عبر أصول عالمية. لكنها تزيد أيضًا المخاطر السياسية ومخاطر التصاريح والسلامة والبلدان.

4. American Beacon GLG Natural Resources ETF

كان بوسع من يبحثون عن تعرض لإعادة التصنيع والطلب على المعادن دراسة هذا الصندوق. الفكرة لا تضمن عائدًا، فالنتيجة تعتمد على الطلب والأسعار والمحفظة الحالية للصندوق.

أظهرت اللقطة 53.9% في المواد، بما يشمل منتجي الصلب والذهب والزنك والنحاس والرصاص والفضة والجرمانيوم. ينبغي التحقق من الحيازات والتصنيفات الحالية.

المصدر: American Beacon

كان وزن الطاقة البالغ 22.6% يتركز نسبيًا في الغاز الطبيعي والغاز الطبيعي المسال. وعادة ما تكون الانبعاثات المباشرة من حرق الغاز أقل من الفحم، لكن البصمة الكاملة تعتمد أيضًا على تسرب الميثان والإنتاج والنقل والاستخدام.

5. iShares MSCI Global Metals & Mining Producers ETF

يركز صندوق iShares هذا على منتجي المعادن والتعدين ويستبعد كثيرًا من منتجي الوقود الأحفوري. لكنه لا يوفر تعرضًا نقيًا أو مضمونًا للتحول الأخضر: التعدين دوري وينطوي على مخاطر بيئية واجتماعية وتشغيلية وتنظيمية كبيرة.

شملت أكبر المراكز في اللقطة BHP (BHP ) وRio Tinto (RIO ) وFreeport-McMoRan (FCX ) وGlencore (GLEN ) وVale (VALE ). تتغير الحيازات والأوزان.

المصدر: iShares

كان للصندوق تعرض عالمي أكبر، وغالبًا ما كان موقع المناجم أهم من البورصة أو المقر. بلغت حصة أستراليا 21.3% في اللقطة، وكان تمثيل أمريكا الجنوبية مرتفعًا بسبب مواقع المناجم. الأرقام تاريخية، ولا يحمي الانتشار الجيولوجي من مخاطر السلع أو البلدان.

خيارات استراتيجية

ينبغي لمن يدرس صندوق سلع أن يحدد أولًا الهدف والمخاطر الموجودة في محفظته. ويمكن للمؤشر والإدارة النشطة وأوزان القطاعات والبلدان والعملات والمشتقات والتكاليف والسيولة والضرائب أن تنتج نتائج مختلفة جدًا.

يمكن لمن يريد تقليل التعرض لتقييمات التكنولوجيا المرتفعة دراسة تنويع واسع بين القطاعات والمناطق. ولا تلغي الولايات القضائية «الآمنة» أو الشركات الكبيرة مخاطر هبوط الأسعار أو مشكلات المشروعات أو تغير السياسات.

يمكن لمن يسعى إلى حماية من سيناريو ركود تضخمي النظر في وزن الطاقة. لكن سوق الطاقة الحالية تختلف عن السبعينيات، وليست السلع أو أسهم الطاقة تحوطًا مضمونًا في كل تضخم. مقالات ذات صلة:

• Top 10 Battery Metals & Renewable Energy
• Top 10 Renewable Energy Stocks To Invest In
• Top 10 Renewable Energy Infrastructure Stocks

يمكن لمن يخشى صراعات جيوسياسية وتعطل الإمدادات بين الغرب وقوى أوراسية مثل روسيا أو إيران أو الصين دراسة المعادن الصناعية. وقد تتأثر الأسمدة أيضًا، لكن التعطل وربح المنتجين ليسا تلقائيين. انظر «Top 10 Fertilizer Stocks».

تُستخدم السلع والمعادن الثمينة أحيانًا للتحوط من التضخم والأزمات النقدية. لكن العائد يعتمد على الفائدة الحقيقية والعملات والطلب والعرض وتمركز السوق، ولا يتفوق الذهب في كل أزمة. انظر «5 Best Gold ETFs to Invest In».

الخلاصة

توصف الأسواق المالية أحيانًا بأنها دورات طويلة بين التقنية والأصول المالية («البتات») والصناعة الثقيلة والسلع («الذرات»). هذا إطار تفسيري وليس قانونًا تنبؤيًا.

بعد مرحلة طويلة هيمنت فيها التكنولوجيا، عاد التعدين والزراعة والطاقة إلى جذب الانتباه. ولا يثبت ذلك بدء تحول دائم نحو «الذرات».

ينطوي القطاع على مخاطر الولايات الأجنبية والتنظيم والمسؤوليات البيئية وتقلب الأسعار ونماذج الأعمال كثيفة رأس المال.

قد يوزع الصندوق بعض مخاطر الشركات والمشروعات، لكنه لا يضمن الأمان. ويمكن للشركات الكبرى أن تهيمن على المؤشر، كما قد يضيف الانتشار الجغرافي مخاطر سياسية ومخاطر عملات إلى جانب التنويع.

على المستثمرين مراجعة صحيفة الحقائق الحالية ومنهج المؤشر والتكاليف والسيولة والضرائب والحيازات لكل صندوق. فقد تعني «السلع» في صندوق النفط والغاز تقريبًا، وفي آخر مزيجًا أوسع من الطاقة والزراعة والمعادن.