عشر شركات تعدين لمواد البطاريات وتحول الطاقة: تحليل من 2023

المعادن هي النفط الجديد

هذا تحليل تاريخي من عام 2023 لمواد وشركات تعدين مرتبطة بتحول الطاقة. قد يقلل التوسع في المصادر المتجددة الحاجة إلى الوقود الأحفوري، لكن السيارات الكهربائية والألواح الشمسية وتوربينات الرياح تحتاج إلى مواد محددة. تعود الأرقام والتقييمات والخطط إلى تلك الفترة، ما لم تُذكر تطورات لاحقة.

المصدر: Rio Tinto

يزيد انتشار السيارات الكهربائية الطلب على الجرافيت والنحاس والليثيوم والسيليكون والكوبالت والمنغنيز والنيكل والعناصر الأرضية النادرة، بحسب التقنية. أورد التحليل الأصلي طلبًا على النحاس في قطاع السيارات الكهربائية قدره 110 آلاف طن في 2020، يرتفع في 2040 إلى 3.119 ملايين طن في سيناريو التنمية المستدامة أو 951 ألف طن في سيناريو السياسات المعلنة. هذه سيناريوهات قطاعية وليست إجمالي الاستهلاك العالمي للنحاس أو توقعات مضمونة.

متطلبات المعادن للتحولات الطاقية النظيفة – IEA

تستخدم الشبكات النحاس والألمنيوم، ويشيع الألمنيوم الخفيف في خطوط النقل الهوائية. تستخدم بعض توربينات الرياح مغناطيسات دائمة تحتوي عناصر أرضية نادرة. ذكر التحليل الأصلي نحو 20 غرامًا من الفضة لكل لوح شمسي؛ لكن الكمية تختلف باختلاف التصميم والحجم وسنة التصنيع. تستخدم ألواح السيليكون البلوري أيضًا البولي سيليكون والنحاس. وتعد السيارات الكهربائية والتخزين والشبكات محركات مهمة للطلب المعدني في سيناريوهات وكالة الطاقة الدولية حتى 2040.

متطلبات المعادن للتحولات الطاقية النظيفة – IEA

أي معدن؟

نظرًا لأن العديد من المعادن ستكون ذات طلب مرتفع بسبب التحول الطاقي، قد يكون من المربك للمستثمرين معرفة أيها يجب اختيارها.

الأول الذي يجب النظر إليه هو النحاس، الذي يُستخدم على نطاق واسع بسبب موصليته في المركبات والبطاريات والشبكات ومنشآت الطاقة. والألمنيوم أيضًا موصل مناسب وأقل تكلفة في كثير من تطبيقات الشبكات.

المصدر: Macro Trends

المعدن الآخر هو الليثيوم. بطاريات فوسفات حديد الليثيوم (LFP) نوع من بطاريات أيونات الليثيوم. وتستخدم تصاميم عديدة للحالة الصلبة الليثيوم أيضًا، بينما يمكن لبطاريات أيونات الصوديوم العمل دونه.

المصدر: Daily Metal Price

ومن المواد المهمة الأخرى النيكل والجرافيت. الجرافيت صورة من الكربون وليس فلزًا، ويشيع استخدامه في الأقطاب السالبة. يُستخدم النيكل في بعض تراكيب الأقطاب الموجبة، ولا تحتاج بطاريات LFP إلى النيكل أو الكوبالت.

الكوبالت يُستخدم في بعض تراكيب البطاريات، لكن كثيرًا من المصنعين يحاولون تقليل نسبته أو الاستغناء عنه. يؤثر ذلك في آفاق الطلب، دون أن يحدد وحده الأسعار أو العوائد المستقبلية.

وأخيرًا، تؤدي الصين دورًا كبيرًا في سلاسل الإمداد، ولا سيما معالجة كثير من هذه المواد. لذلك يمكن أيضًا دراسة الجرافيت، معادن الأرض النادرة وغيرها من المواد المهمة.

المصدر: Visual Capitalist

عشر شركات تعدين لمواد البطاريات وتحول الطاقة: تحليل من 2023

فضّلت قائمة 2023 شركات أكبر وأسهمًا أكثر سيولة على شركات الاستكشاف الصغيرة، بهدف التعرض لمواد البطاريات والطاقة المتجددة. يمكن للتنويع الجغرافي تخفيف مخاطر التركّز، لكن المخاطر السياسية والتشغيلية والسوقية تبقى قائمة.

1. BHP Group Limited

كانت BHP من كبرى شركات التعدين في 2023، ولديها النحاس وخام الحديد والنيكل. يشير رقم أكثر من 180 مليون طن من النحاس في عرض مايو 2023 إلى النحاس المحتوى في الموارد المعدنية، وهي فئة تختلف عن الاحتياطيات القابلة للاستخراج اقتصاديًا. كان مشروع Jansen للبوتاس قيد التطوير ولم يكن ينتج آنذاك.

المصدر: BHP

في أكتوبر 2023، أعلنت BHP اتفاقًا لبيع منجمي Blackwater وDaunia لفحم صناعة الصلب. اكتملت الصفقة في 2 أبريل 2024، مع بقاء أصول أخرى للفحم المعدني لدى الشركة.

قدمت الشركة خططًا لخفض انبعاثات التشغيل بكهرباء أنظف ومعدات كهربائية. وتزود أنظمة المساعدة بالأسلاك العلوية شاحنات التعدين بالكهرباء. والبطاريات خيار آخر بحسب الظروف التقنية والاقتصادية.

المصدر: BHP

جمعت أطروحة 2023 بين النحاس ومواد التحول وبين تقليل استهلاك الديزل بالمناجم، مع بقاء التنفيذ والأسعار عاملين مهمين. عُلقت عمليات النيكل في أستراليا الغربية مؤقتًا في أكتوبر 2024.

2. Rio Tinto Group

كانت Rio Tinto من كبرى شركات التعدين في 2023، وكان خام الحديد نشاطها الأساسي، إلى جانب النحاس والألمنيوم وخطط توسعة إنتاج النحاس. وفي مشروع Oyu Tolgoi بمنغوليا، أكملت شراء Turquoise Hill في ديسمبر 2022، فأصبحت حصتها في Oyu Tolgoi تبلغ 66%، مقابل 34% للحكومة المنغولية.

في 2023 توقعت Rio Tinto المساهمة بنحو 25% من الزيادة في المعروض العالمي للنحاس خلال السنوات الخمس التالية، وليس ربع الإنتاج العالمي كله. كما تعمل عبر Nuton على تطوير الترشيح الحيوي لزيادة استخلاص النحاس من خامات معينة؛ وتتوقف النتائج على الخام وظروف المعالجة.

إنتاج الألمنيوم في Rio Tinto منخفض الكربون، ويرجع ذلك جزئيًا إلى الطاقة المائية في التحليل الكهربائي. ولا يعني ذلك أن جميع مراحل استخراج البوكسيت وتكرير الألومينا تعمل بالطاقة المائية وحدها.

وفي الليثيوم استحوذت الشركة على مشروع Rincon في الأرجنتين. وسجل تحليل 2023 أيضًا تعليق مشروع Jadar لليثيوم في صربيا؛ وهذا وصف للوضع آنذاك.

المصدر: Rio Tinto

جمعت أطروحة 2023 بين النحاس والليثيوم والألمنيوم منخفض الانبعاثات. ظل خام الحديد محوريًا، ولذلك تهم أيضًا أعمال البناء والطلب الصيني على الصلب ومخاطر الركود.

3. Glencore plc (GLNCY)

Glencore شركة تعدين للنحاس والنيكل والكوبالت والفضة والذهب والزنك والرصاص والكروم. وتنتج الفحم الحراري وفحم صناعة الصلب وتتاجر بالفحم والنفط والغاز. يشير حجم نحو ستة ملايين برميل نفط يوميًا تاريخيًا إلى التداول، لا الإنتاج الذاتي. كما تعمل في إعادة التدوير.

المصدر: Glencore

ساهمت منتجات الطاقة، وخاصة الفحم، بقوة في أرباح Glencore خلال 2022–2023 في ظل ارتفاع الأسعار بعد الغزو الروسي لأوكرانيا.

المصدر: Glencore

بلغ إجمالي الإنفاق الرأسمالي الصافي المعلن للنصف الأول من 2023 نحو 2.5 مليار دولار، ولم يقتصر على النحاس. أعلنت Glencore شراء 30% من Alunorte و45% من MRN، واكتمل ذلك في ديسمبر، وشراء 56.25% إضافية من MARA للوصول إلى الملكية الكاملة، و18% المتبقية من PolyMet. لكل صفقة إجراءاتها وجدولها.

المصدر: Glencore

عائد التوزيعات المقارب لـ10% كان مرتبطًا بالسعر والتوزيعات عند إعداد تحليل 2023، وليس عائدًا حاليًا أو مضمونًا. يتغير مع أسعار المواد وقرارات التوزيع.

قد لا يلائم حجم أعمال الفحم بعض المستثمرين المهتمين بالمناخ، لكنه قد يوفر تنويعًا عند استمرار الطلب على مصادر متعددة للطاقة. ويُستخدم الفحم المعدني في بعض طرق صناعة الصلب، الذي يدخل بدوره في توربينات الرياح.

4. Southern Copper Corporation

Southern Copper (SCCO ) كانت موصوفة في بيانات 2023 بأنها مملوكة بنسبة 88.9% لمجموعة Grupo México، مع 11.1% للتداول العام. وكانت الأصول موزعة تقريبًا بثلثين في المكسيك وثلث في بيرو.

المصدر: Southern Copper

أبرز تحليل 2023 موارد النحاس الكبيرة وأعمار المناجم المقدرة بعقود وخطط التوسع حتى 2028. وكان ترتيب خامس أكبر منتج والمقارنات منخفضة التكلفة يعودان إلى تلك الفترة. وتتغير تقديرات الموارد والاحتياطيات والتكاليف والأعمار.

المصدر: Southern Copper

يشكل النحاس الجزء الأكبر من إنتاج Southern Copper، يليه الموليبدينوم. نسب التحليل الأصلي نحو 86% من استهلاك الموليبدينوم العالمي إلى صناعة الصلب. وتشمل الاستخدامات الأخرى سبائك ومنتجات كيميائية؛ وتتوقف النسب على الفترة والتصنيف.

المصدر: Southern Copper

يساعد حجم الأصول المعروف وجودتها في تقييم الشركة، لكنه لا يلغي المخاطر الجيولوجية والتشغيلية والتكاليف. وأشار التحليل إلى مخاطر سياسية في بيرو، منها احتجاجات جماعية ضد مناجم نحاسية أخرى، مثل منجم لاس بامباس الضخم. قد تكون القوانين الجديدة بشأن التعدين في المكسيك خطرًا أيضًا. وفي أكتوبر 2023 اندلعت احتجاجات وطنية ضد عقد تعدين في بنما. لم يكن ذلك مشروعًا تابعًا لـSouthern Copper.

يمكن للمستثمرين تنويع تعرضهم بدل الاعتماد على منجم أو شركة واحدة، حتى عند جاذبية الاحتياطيات أو التكاليف أو التوزيعات.

5. Freeport-McMoRan Inc.

تنتج Freeport النحاس والموليبدينوم والذهب في مناطق منها أريزونا ونيو مكسيكو وبيرو وتشيلي وإندونيسيا.

في 2023 كانت تبني مصهر النحاس Manyar في إندونيسيا باستثمار متوقع آنذاك يبلغ 3.6 مليار دولار وبدء تشغيل مخطط له في 2024. يعالج المصهر مركزات النحاس.

عرضت البيانات التاريخية توزيع الإنتاج بنحو الثلث لكل من أمريكا الشمالية وأمريكا الجنوبية وإندونيسيا، مع اختلاف النسب بحسب الفترة والمنتج.

خططت Freeport لاستبدال الفحم بالغاز الطبيعي المسال في جزء من طاقتها الإندونيسية وتطوير كهرباء متجددة. يبقى الغاز المسال وقودًا أحفوريًا تصاحبه انبعاثات.

أبرز تحليل 2023 خفض الدين الصافي وإعادة رأس المال، بما في ذلك شراء الأسهم، خلال فترة أسعار نحاس مواتية. وقد تتغير تلك الظروف المالية.

المصدر: Freeport

أدخلت Freeport شاحنات نقل ذاتية القيادة في Morenci بالولايات المتحدة. المقصود نظام النقل، لا منجم كامل يعمل بلا بشر.

يمكن للتنويع الجغرافي والأصول الأمريكية أن تخفف بعض مخاطر الدول لدى Freeport-McMoRan(FCX )، لكن المخاطر السياسية والبيئية والتشغيلية تبقى، كما تتأثر قيمة الشركة بالنحاس.

6. Albemarle Corporation

Albemarle منتج كبير لليثيوم له موارد ومعالجة في أستراليا وتشيلي والولايات المتحدة والصين وغيرها. لا تعني كل وجهة إنتاجًا تجاريًا؛ كان Antofalla في الأرجنتين أصلًا قيد التطوير. وتنتج الشركة البروم أيضًا.

بلغ صافي مبيعاتها في 2023 نحو 9.6 مليارات دولار. وقدمت آنذاك خططًا لزيادة طاقة المعالجة إلى ثلاثة أمثال مستوى 2022 بحلول 2027 وتوسيع الإنتاج حتى 2030، وهي أهداف مرتبطة بالتنفيذ والسوق.

المصدر: Albemarle

كان الحجم والعقود مع مصنعي البطاريات والسيارات جزءًا من أطروحة Albemarle. وخصّت نسبة نحو 80% من العقود طويلة الأجل مبيعات الليثيوم ذات الصلة في العرض التاريخي، لا جميع المنتجات الكيميائية بالضرورة.

يوفر التنويع الجغرافي تعرضًا لاتجاه الكهربة دون ضمان الأمان؛ تبقى مخاطر أسعار الليثيوم والتراخيص والتنفيذ والتمويل.

7. Sociedad Química y Minera de Chile S.A.

كانت SQM من كبار منتجي الليثيوم في 2023، بأعمال تتركز في تشيلي. وتبيع نترات البوتاسيوم الطبيعية واليود وكلوريد البوتاسيوم وحمض البوريك وكلوريد المغنيسيوم.

المصدر: SQM

في أبريل 2023 واجهت SQM سياسة تشيلية جديدة لزيادة مشاركة الدولة في صناعة الليثيوم. وأكدت التوضيحات اللاحقة استمرار جذب الاستثمار الخاص الأجنبي.

في 2023 كانت Codelco، شركة النحاس الحكومية، تتفاوض مع SQM بشأن المشاركة في Salar de Atacama. كان عقد SQM الساري آنذاك يمتد حتى 2030.

في ديسمبر 2025 أنشأت الشركتان NovaAndino Litio للعمل حتى 2060. تمتلك Codelco أكثر من 50% من الأسهم، وتتولى SQM الإدارة التشغيلية حتى 2030 ثم Codelco من 2031. لذلك كان وصف عدم اليقين في 2023 مرتبطًا بتلك المرحلة التفاوضية.

ربط تحليل 2023 انخفاض السهم عن قمة أواخر 2022 بتغير أسعار الليثيوم وعدم اليقين السياسي، وهو تقييم تاريخي لا سعر حالي.

وكان عائد التوزيعات ذي الرقمين يتوقف على السعر والتوزيعات، وليس مكافأة مضمونة على المخاطرة.

يحتاج المستثمر إلى فهم طلب السيارات الكهربائية وتغير التقنية، مثل بطاريات أيونات الصوديوم التي لا تستخدم الليثيوم، وتقلب أسعار الليثيوم.

8. Norsk Hydro ASA (NHYDY)

يساعد الألمنيوم على بناء مركبات وبنية تحتية أخف. ويمكن إعادة تدويره مرارًا، لكن نسب الجمع وفاقد المعالجة تعني أن الاسترداد الفعلي لكل المنتجات لا يبلغ 100%.

يُستخدم في خطوط الجهد العالي الهوائية وهياكل الطاقة الشمسية. أورد العرض التاريخي طلبًا مرتبطًا بالتحول قدره ستة ملايين طن من إجمالي 97 مليون طن في 2022، وسيناريو لزيادته إلى أكثر من الضعف بحلول 2030.

المصدر: Norsk Hydro

تستهلك معالجة البوكسيت وإنتاج الألمنيوم طاقة كبيرة. تساعد الطاقة المائية النرويجية وإعادة التدوير Hydro على تقليل كثافة الانبعاثات في بعض أعمالها. وذكر تحليل 2023 خطط خفض حتى 2025 وهدف صافي الصفر بحلول 2050 أو قبل ذلك؛ الأهداف ليست نتائج مثبتة.

المصدر: Norsk Hydro

لم يكن الألمنيوم الأولي الروسي مستبعدًا كليًا من السوق الأوروبية في 2023. تبنى الاتحاد الأوروبي قيود استيراد إضافية في فبراير 2025.

استثمرت Hydro أيضًا عبر مشروع Havrand Hydro للطاقة الهيدروجينية الخضراء، وREIN Hydro لحلول الطاقة الصناعية. تعود حصتا 30% في Vianode و50% في Hydrovolt إلى 2023. خفضت Hydro حصتها في Vianode إلى 19.9% في أكتوبر 2024، وأصبحت تملك 100% من Hydrovolt في 2025.

قد تكون الطاقة المائية والألمنيوم منخفض الانبعاثات ميزتين، دون ضمان علاوات أسعار أو أرباح. ويمكن للهيدروجين استبدال عوامل الاختزال الفحمية في بعض طرق الاختزال المباشر للحديد، وليس تلقائيًا في كل صناعة الصلب.

المصدر: Norsk Hydro

9. Lynas Rare Earths Limited (LYSCF)

العناصر الأرضية النادرة ليست بالضرورة شديدة الندرة في القشرة الأرضية، لكن العثور على تركيزات اقتصادية وفصل العناصر يظلان صعبين.

يُستخدم النيوديميوم والبراسيوديميوم في بعض المغناطيسات الدائمة للمحركات والتوربينات، وفي الإلكترونيات والدفاع. ولا يستخدم كل تصميم هذه المغناطيسات.

كانت للصين حصة كبيرة في الاستخراج، وبصورة أكبر في الفصل. وفي خلافات التجارة الأوسع عام 2023 قيدت أيضًا صادرات الغاليوم والجرمانيوم. هذان عنصران مهمان لأشباه الموصلات، لكنهما ليسا من العناصر الأرضية النادرة.

تستخرج Lynas هذه العناصر في Mt Weld بأستراليا. طُوّر مرفق Kalgoorlie للمعالجة الأولية الأسترالية، وتجري عمليات الفصل اللاحقة في ماليزيا لا لدى شركاء صينيين. يعرض الفيديو البناء. أما موعد 2025–2026 لتكساس فكان خطة تاريخية، لا تأكيدًا للإنتاج الحالي.

المصدر: Lynas

تنويع الإمدادات له قيمة استراتيجية. تخلق قيود التجارة فرصًا ومخاطر، لكنها لا تضمن علاوة سعرية لـLynas أو ارتباطًا منخفضًا مستمرًا بغيرها من المواد.

10. Syrah Resources Limited

أبحاث البطاريات تشمل القطبين الموجب والسالب. تستخدم الأقطاب الموجبة لأيونات الليثيوم مركبات ليثيوم، لا الليثيوم النقي أساسًا. الجرافيت شائع في القطب السالب، لكن السيليكون والليثيوم المعدني في بعض التصاميم يخضعان أيضًا للبحث والاستخدام، ولذلك لم تُحسم التقنية نهائيًا.

أعلنت الصين في أكتوبر 2023 ضوابط تصدير لبعض منتجات الجرافيت. وزادت حصتها الكبيرة في الإنتاج والمعالجة اهتمام المصنعين خارج الصين بتنويع الموردين.

المصدر: Syrah

أبرز تحليل 2023 منجم Balama بموزمبيق ومصنع Vidalia الأمريكي. ولا يضمن عمر المنجم المقدر بنحو 50 عامًا استمرار الإنتاج أو الأرباح. في Vidalia، بدأ مصنع المادة الفعالة للقطب السالب الإنتاج في الربع الأول من 2024.

أكدت Syrah تكامل سلسلة الجرافيت الطبيعي خارج الصين. وتعود مقارنات الحجم والعيار والاحتياطيات إلى عروض تلك الفترة، ولا تثبت تفوقًا دائمًا على كل المنافسين.

المصدر: Syrah

الجرافيت ليس بالضرورة نادرًا، لكن الجودة ومعالجة مادة البطارية وموقع الإمداد عوامل مهمة. زاد انتشار السيارات الكهربائية وتوتر التجارة الأمريكية الصينية الاهتمام بالموردين خارج الصين.

عرض تحليل 2023 خطط التكامل حتى 2024 والعلاقة التجارية مع Tesla. لا يثبت عقد الشراء لعام 2021 وتعديلاته وحدهما وجود عقدين مستقلين. وتخضع الموافقة على المنتج والتوريد وزيادة الإنتاج لشروط ومخاطر؛ اهتمام الشركات الأخرى ليس مبيعات مضمونة.