عشرة أسهم للطاقة المتجددة: بيانات الشركات وخططها في 2023

من حرق الوقود إلى مصادر الطاقة المتجددة

دعم الانتقال من القوة البشرية والحيوانية والحطب إلى الوقود الأحفوري التصنيع وتوسع القدرة الإنتاجية. لكن احتراق هذا الوقود يسبب تلوث الهواء وانبعاثات غازات الدفيئة. وعدم تجدده يعني محدودية الاحتياطيات، ولا يمثل بحد ذاته السبب الفيزيائي للتلوث. وتتطلب بعض الموارد أيضاً استخراجاً معقداً، مثل النفط والغاز من تكوينات السجيل أو المياه شديدة العمق. وتوفر الشمس والرياح والمياه وحرارة الأرض بدائل مختلفة في تحول الطاقة.

يتناول هذا التحليل بيانات الشركات وخططها في 2022–2023. تشير السيناريوهات حتى 2050 إلى نمو الطاقة المتجددة، لكن النتائج تعتمد على المنطقة والسياسات وافتراضات النموذج. وقد تتطلب أهداف مناخية أكثر طموحاً خفضاً أسرع لاستخدام الفحم والنفط والغاز. والسيناريوهات ليست تنبؤات مؤكدة، كما أن التقديرات المذكورة لا تتناول كلها العالم بأسره.

المصدر: EIA

أدى انخفاض متوسط تكلفة توليد الكهرباء طوال عمر المنشآت إلى تحسين تنافسية تقنيات متجددة كثيرة، ولا سيما الخلايا الكهروضوئية. ويؤثر الموقع والتمويل والربط بالشبكة في المقارنة. ولا تشمل تكلفة الإنتاج بالضرورة جميع الاستثمارات اللازمة في التخزين والشبكات.

المصدر: Research Gate

الطاقة المتجددة: عشرة أسهم

يعكس الاختيار أنشطة مختلفة في القطاع ويتبع الترتيب حسب القيمة السوقية المستخدم في المقال الأصلي. وتتعلق الأرقام والأهداف بالفترة التاريخية، وليست تصنيفاً حالياً أو تأكيداً على تنفيذ جميع الخطط.

1. China Yangtze Power

تشغّل China Yangtze Power ست محطات كهرومائية كبيرة متتابعة على نهر اليانغتسي، منها محطة الخوانق الثلاثة. وتشير الوحدات الـ110 في بيانات الشركة إلى مجموعات توربين ومولد، لا إلى 110 سدود أو محطات منفصلة تماماً.

المصدر: China Yangtze Power

كانت الطاقة الكهرومائية أكبر مصادر الكهرباء المتجددة في الفترة المدروسة، وتُعد China Yangtze Power من كبار المشغلين. بلغت القدرة الإجمالية للمحطات الست في الممر نحو 71.7 غيغاواط في 2023. ولا يثبت ذلك أن الشركة أكبر شركة كهرباء صينية وفق كل معيار ممكن.

ذكر المقال الأصلي أنشطة في البرازيل والسودان وباكستان وماليزيا وألمانيا. ويجب التمييز بين الملكية المباشرة للشركة المدرجة وأنشطة مجموعة China Three Gorges الأوسع. ولا تثبت قائمة البلدان ملكية China Yangtze Power الكاملة لكل مشروع.

تسمح الخزانات بتعديل التوليد سريعاً استجابة للطلب ضمن كمية المياه المتاحة وقواعد التشغيل. وقد يحد الجفاف والفيضانات والاحتياجات البيئية والاستخدامات الأخرى للمياه من الإنتاج، إلى جانب الأمطار الموسمية. ولا تلغي هذه المرونة الصيانة أو استثمارات نقل الكهرباء.

قد تهم الشركة من يدرسون بنية كهرومائية قائمة منذ زمن. لكنها لا تضمن أقصى درجات الأمان أو معدل نمو منخفضاً محدداً. ويمكن للظروف المائية أن تغيّر الإنتاج والنتائج كثيراً من سنة إلى أخرى.

قد تؤثر التوترات الجيوسياسية بين الصين والدول الغربية في التقييم والتمويل والوصول إلى الأسواق وشروط التشغيل. وليس ضرورياً أن تقتصر آثارها على سعر السهم.

2. Iberdrola, S.A.

كانت لدى Iberdrola آنذاك قدرة متجددة تقارب 40 غيغاواط، من إجمالي 60.7 غيغاواط وفق المقال. واستهدفت خطة 2023–2025 الوصول إلى 52 غيغاواط متجددة بحلول 2025. وكان ذلك هدفاً معلناً حينها، لا توقعاً حالياً أو تأكيداً على تحققه.

تضمنت الخطة استثمارات إجمالية بقيمة 47 مليار يورو، منها 17 ملياراً للطاقة المتجددة و27 ملياراً للشبكات. وذكر المقال أيضاً 3.4 مليارات يورو للهيدروجين والميثانول الأخضر والحرارة الصناعية والبنية التحتية للشحن. ولا ينبغي جمع هذه المبالغ تلقائياً من دون التحقق من الفترة ونطاق البرامج.

يقع مقر Iberdrola في إسبانيا ولها أنشطة مهمة في بقية أوروبا وأمريكا الشمالية والبرازيل. ولا يعني موقع المقر أن معظم عملياتها كلها في إسبانيا.

المصدر: Iberdrola

كانت سياسة التوزيع المذكورة تنص على توزيع 65%–75% من صافي الربح العائد للشركة. وهذه نسبة توزيع من الأرباح، وليست عائد توزيعات نقدية بنسبة 65%–75% من السعر المدفوع للسهم.

شملت مبررات الاستثمار خطة النمو وعائد توزيعات قيل إنه تجاوز 4% آنذاك. ويتغير العائد مع قيمة التوزيعات وسعر السهم. ولا يلغي حجم الشركة مخاطر التمويل أو التنظيم، ولا يضمن عوائد مستقرة.

3. Ørsted A/S

غيّرت Ørsted مصادر طاقتها بدرجة كبيرة منذ 2006، حين جاء نحو 83% منها من الوقود الأحفوري. ووفق التقرير السنوي، بلغت الحصة الخضراء من إنتاج الكهرباء والحرارة 91% في كامل 2022، لا 92%. وكان الهدف المعلن حينها لعام 2025 هو 99%.

المصدر: Orsted

شاركت إحدى الشركات السابقة لـØrsted في Vindeby عام 1991، أول مزرعة رياح بحرية. ودخلت Hornsea 2 التشغيل الكامل في 2022 وكانت أكبر مزرعة رياح بحرية آنذاك. ولا يشمل هذا التصنيف كل التجمعات الكبيرة لمزارع الرياح البرية.

أظهر عرض الربع الأول من 2023 قدرة مركبة قدرها 15.478 غيغاواط، و4.903 غيغاواط صدر بشأنها قرار استثمار نهائي، و10.562 غيغاواط من المشروعات الممنوحة، أي نحو 30.943 غيغاواط إجمالاً. ولم تكن كل هذه الفئات عاملة، كما يختلف الإجمالي عن 30.6 غيغاواط في النص الأصلي.

شكّلت الرياح البحرية قسماً كبيراً من القدرة المركبة. وأكملتها الرياح البرية والشمس وتقنيات أخرى؛ ولم يتوزع الباقي بالتساوي بين الشمس والرياح البرية. وكانت هناك مشروعات في مراحل مختلفة في الدنمارك والمملكة المتحدة وألمانيا والولايات المتحدة وتايوان وفيتنام. وفي فيتنام كان المقصود التطوير والتخطيط، لا مزرعة عاملة مثبتة. ويجب فصل التشغيل والبناء والمشروعات المحتملة.

تجعل خبرة Ørsted في الرياح البحرية الشركة ذات صلة بنمو القطاع. لكن تكاليف التمويل والتأخير وسلاسل الإمداد وعقود بيع الكهرباء تؤثر في الربحية. وانخفاض التكلفة ليس تلقائياً.

4. Vestas Wind Systems A/S

تصمم Vestas توربينات الرياح وتصنعها وتركبها. وفي يونيو 2023 أعلنت نحو 166 غيغاواط من التركيبات التراكمية و146 غيغاواط مشمولة بعقود الخدمة. ولا تعني القدرة التي تتلقى الخدمة أن Vestas تملك المحطات أو تولد الكهرباء بنفسها.

ذُكرت محفظة تطوير قدرها 32 غيغاواط في الربع الأول من 2023. وقارن المقال حصة 35% من صناعة التوربينات خارج الصين بحصة 20% في 2010. وهذه مقارنة تاريخية ذات نطاق محدد، وليست حصة حالية من السوق العالمية.

القول إن Vestas حققت أرباحاً قوية موجبة قبل الفوائد والضرائب خلافاً لجميع المنافسين غير صحيح. بلغ هامش EBIT للمجموعة قبل البنود الخاصة −8.0% في 2022. ويجب فصل قطاع الخدمة المربح عن نتيجة المجموعة. وEBIT هو الربح قبل الفوائد والضرائب وقد يكون سالباً.

المصدر: Vestas

في فبراير 2023 عرضت Vestas طريقة كيميائية لفصل مركبات الإيبوكسي واستعادة مواد شفرات التوربينات. وكانت الخطوة التالية توسيع العملية إلى نطاق تجاري مع الشركاء. ولم يكن ذلك يعني إعادة تدوير جميع الشفرات بالكامل فعلاً أو تحول القطاع كله إلى سلسلة دائرية.

يمثل الحجم والخبرة التقنية عاملين مهمين لـVestas، لكنهما لا يجعلان السهم آمناً تلقائياً أو كل توربين الأفضل لكل استخدام. ويجب أيضاً تقييم التكاليف والعقود والربحية.

5. First Solar, Inc.

FSLR مخطط السعر

تُعد First Solar (FSLR ) من كبار مصنعي الألواح الشمسية الأمريكيين. وكانت تنتج في الولايات المتحدة وماليزيا وفيتنام خلال الفترة المدروسة. والمقارنة التاريخية للحجم ليست ترتيباً حالياً لجميع التقنيات الشمسية.

تستخدم First Solar بدلاً من السيليكون البلوري التقليدي تقنيتها الخاصة للخلايا الكهروضوئية ذات الأغشية الرقيقة القائمة على تيلوريد الكادميوم. وقد تكون لها مزايا في ظروف معينة مثل الحرارة المرتفعة، لكنها ليست دائماً أعلى كفاءة من كل لوح سيليكون. وذكرت ورقة Series 7 في يناير 2023 قدرة مضمونة تتجاوز 89% بعد 30 عاماً وفق شروط الضمان. وهذا ضمان، لا نتيجة قياس فعلي لمدة 30 عاماً لجميع المنتجات.

المصدر: First Solar

يمكن الحصول على الكادميوم والتيلوريوم كنواتج ثانوية لإنتاج معادن أخرى. والتيلوريوم عنصر، بينما يدخل التيلوريد في مركب اللوح. ولا يثبت استخدام النواتج الثانوية تلقائياً أن الأثر البيئي ضئيل للغاية. وتستلزم استعادة المواد جمعها ومعالجتها على نحو مناسب.

قد يفيد الإنتاج خارج الصين First Solar عندما ينوع العملاء مورديهم. أما الزيادة من نحو 8 إلى 16 غيغاواط في المقال فاستندت إلى أساس أقدم وخطة آنذاك لقدرة التصنيع السنوية. ولم تكن إنتاجاً كهربائياً أو قدرة حالية.

توفر First Solar تعرضاً للطلب على الألواح وتطور الأغشية الرقيقة. وقد ترتفع حصتها السوقية، لكن الاستبدال الكامل للسيليكون أو العائد الموجب للمساهمين ليس مضموناً.

6. Brookfield Renewable Partners L.P.

BEP مخطط السعر

ترتبط Brookfield Renewable Partners (BEP ) بشركة Brookfield Renewable Corporation (BEPC ) وبمجموعة Brookfield الأوسع. وأشار عرض مارس 2023 إلى حصة ملكية لـBrookfield تقارب 48%. وكانت الأصول المدارة البالغة 625 مليار دولار في المقال تخص المجموعة الأوسع وتاريخاً أقدم، لا قيمة BEP نفسها. وBEP وBEPC ورقتان ماليتان مدرجتان مختلفتان.

في نهاية 2022 كانت لدى Brookfield Renewable قدرة عاملة تقارب 25 غيغاواط ومشروعات تطوير تبلغ 110 غيغاواط. وذكر المقال نحو 71.2 غيغاواط في أمريكا الشمالية. ولا يعني التطوير أن كل المشروعات قيد البناء أو مؤكدة الاكتمال.

شملت الأصول العاملة المياه والرياح والشمس. وكانت الطاقة الشمسية والتخزين والرياح أجزاء مهمة من خطة النمو. ومبلغ 6–7 مليارات دولار خلال خمس سنوات كان هدفاً لاستثمار رأس المال آنذاك، لا مبلغاً أُنفق بالفعل.

المصدر: BEP

أُعلن استحواذ Westinghouse في 2022 واكتمل في 7 نوفمبر 2023. لذلك لم يكن مغلقاً عند النشر الأول للمقال في أغسطس 2023. وتوفر Westinghouse تقنيات ووقوداً وخدمات نووية، وتؤدي تقنيتها دوراً في نحو نصف المفاعلات التجارية العالمية.

كان مبلغ 7.9 مليارات دولار قيمة المنشأة في الصفقة، لا مجرد ثمن حقوق الملكية. وحصلت Brookfield Renewable وشركاؤها المؤسسيون معاً على 51%، بينما حصلت Cameco على 49%. وكانت الحصة الاقتصادية الخاصة بـBrookfield Renewable أصغر من حصة التحالف بأكمله. وتشمل الأنشطة خدمات متكررة ووقوداً، لا الإنشاءات الجديدة وحدها.

لا تصنف الطاقة النووية متجددة، لكن انبعاثاتها طوال دورة الحياة منخفضة مقارنة بالوقود الأحفوري. وتوسع Westinghouse تعرض Brookfield لتقنيات متنوعة تخفض انبعاثات منظومة الكهرباء.

ذكر عرض مارس 2023 نمواً سنوياً مركباً للتوزيعات يقارب 6% في 2001–2023، لا منذ 1999. أما العائد الكلي التاريخي السنوي البالغ نحو 16% فبدأ قياسه في نوفمبر 1999. والعائد الكلي يتجاوز التوزيعات وحدها، ولا يضمن أي من الرقمين نتائج مستقبلية.

تنوع المياه والرياح والشمس والخدمات النووية التعرض التقني. ويجب أيضاً مراعاة التمويل والتقييم وهيكل الشركة وقدرتها على استمرار التوزيعات.

7. Ormat Technologies, Inc.

ORA مخطط السعر

تستخدم الطاقة الحرارية الأرضية حرارة باطن الأرض لتوليد الكهرباء أو توفير الحرارة. وتكمل المياه والرياح والشمس، لكنها ليست حرفياً الطريقة الرابعة والأخيرة للإنتاج المتجدد.

قد يحسن تقدم الحفر وخبرات النفط والغاز اقتصاديات الطاقة الحرارية الأرضية. وتعتمد الجدوى على الجيولوجيا والعمق والحرارة وتكاليف التطوير.

Ormat منتج كبير مدرج للطاقة الحرارية الأرضية ومورد للتقنيات. وذكر المقال أصولاً في الولايات المتحدة وكينيا وإندونيسيا وأمريكا الوسطى والكاريبي وقدرة تقارب 1.07 غيغاواط. ويتعلق الحجم والقدرة بالفترة التاريخية، لا بالأرقام الحالية.

المصدر: Ormat

كانت Ormat تطور التخزين أيضاً. وذكر المقال 104 ميغاواط مخططة للتشغيل في 2023، و204 ميغاواط أخرى قيد البناء، وهدفاً إجمالياً يقارب 1.8 غيغاواط بحلول 2025 يشمل التخزين والشمس. وهذه خطط آنذاك وليست تأكيداً على اكتمالها. والقدرة بالميغاواط تختلف عن كمية الطاقة المخزنة بالميغاواط ساعة.

وفق نتائج الشركة، زادت إيرادات 2022 بنسبة 10.7% إلى 734.1 مليون دولار. ولا يعني نمو سنة واحدة المسار نفسه في كل سنة أو قطاع.

في فبراير 2023 قدرت Ormat فوائد نقدية تقارب 150 مليون دولار من Inflation Reduction Act خلال 2023. وكان ذلك تقديراً محدداً لحوافز ضريبية، لا انخفاضاً آلياً ودائماً في رأس المال اللازم لكل مشروع.

يمكن للطاقة الحرارية الأرضية توفير إنتاج أكثر انتظاماً إلى جانب الشمس والرياح المتغيرتين. وقد يلزم التخزين ومرونة الطلب والشبكات، لكن ذلك لا يثبت أن انخفاض تكاليف هذين المصدرين سيتوقف حتماً. والطاقة الحرارية الأرضية التقليدية مستخدمة منذ عقود، بينما بعض الأساليب الجديدة أقل نضجاً.

قد تهم Ormat من يدرسون توليداً منخفض الانبعاثات وأكثر انتظاماً. وتبقى مخاطر الحفر والتمويل والتنفيذ والعقود. ولا يضمن انتظام الإنتاج سعراً أعلى للكهرباء في كل سوق.

8. Shoals Technologies Group, Inc.

SHLS مخطط السعر

توفر Shoals أنظمة الربط والدعم الكهربائية للمنشآت الشمسية، المعروفة باسم EBOS (Electrical Balance of System) . وتشمل المنتجات الموصوفة الكابلات والمفاتيح والمصهرات وصناديق التوصيل. والعاكسات الكهربائية فئة أخرى لا تدخل في هذا الوصف لمنتجات Shoals.

قد يزيد الطلب مع المشروعات الشمسية الجديدة والتحديث والتخزين وشحن المركبات. ووفق التقدير الأصلي، شكلت المكونات الكهربائية المعنية أقل من 6% من تكلفة النظام، ولم يتجاوز أي مكون 1%. وهذه تقديرات تاريخية محددة النطاق، لا قواعد لكل منشأة أو جميع تكاليف الأنظمة المساندة.

المصدر: Shoals

يهتم مطورو المشروعات بموثوقية الموردين لأن المكونات الكهربائية الرخيصة قد تسبب أعطالاً خطيرة. وقد يمنح الاعتماد والاختبار وتكلفة تغيير المورد مزايا تنافسية للشركات الراسخة، لكنه لا يلغي المنافسة.

قد تقلل حلول Shoals المجمعة مسبقاً من نوع Plug and Play العمل في الموقع. ولا تلغي القواعد المحلية الخاصة بالكهربائيين المرخصين والتركيب الآمن. وذكر المقال 66 براءة لحماية خصائص معينة والحد من قدرة المنافسين على نسخ بعض مزايا منتجات Shoals. وتعتمد الحماية على صلاحية كل براءة ونطاقها، لا حظر كل الحلول المنافسة. وتستخدم المنتجات ذات الصلة أيضاً في بنية شحن المركبات الكهربائية.

ذكر المقال للفترة 2020–2022 نمواً سنوياً مركباً يقارب 36% للإيرادات و40% لإجمالي الربح. وإجمالي الربح مبلغ مالي، أما هامش إجمالي الربح فهو نسبته من الإيرادات.

المصدر: Shoals

تمنح المنتجات المتخصصة Shoals موقعاً مميزاً في سلسلة الإمداد الشمسية. ولا يعني ذلك غياب الابتكار أو المنافسة أو ضمان الأرباح الطويلة الأجل.

تمثل Shoals مورداً قد يستفيد من نمو صناعة أوسع، في استراتيجية توصف مجازاً بـ«المعاول والمجارف». ولا تعني العبارة أنها شركة تعدين. فالموردون أيضاً يواجهون تغير التقنية ومخاطر الجودة والطلب والأسعار.

9. Daqo New Energy Corp.

DQ مخطط السعر

تنتج Daqo New Energy بولي سيليكون عالي النقاء، وهو مادة مهمة لألواح السيليكون البلوري. وهي جزء من سلسلة الإمداد الصينية، لكن ليست كل الألواح تستخدم هذه التقنية أو مواد Daqo.

ارتفعت الإيرادات من نحو 675.6 مليون دولار في 2020 إلى 4.608 مليارات دولار في 2022. ودعم نمو القطاع وارتفاع أسعار البولي سيليكون النتائج. ويبين انخفاض الأسعار لاحقاً المخاطر الدورية: فربح 2022 ليس تلقائياً أساساً طبيعياً للسنوات التالية.

قيّم المقال الأصلي تواصل الشركة بأنه موجه أساساً للعملاء التجاريين والصناعيين. وهذا رأي في العرض، لا دليل على جودة التقارير المالية أو القيمة الاستثمارية للسهم.

تناول المقال انخفاض التقييم في 2023 ومخاطر العمل القسري في شينجيانغ . وكانت Xinjiang Daqo على قائمة كيانات UFLPA الأمريكية في 2023، مع قيود استيراد وقرينة قانونية قابلة للدحض على العمل القسري. ويجب فصل هذا الإجراء الإداري المحدد عن ادعاءات غير مثبتة بشأن كل منتج أو عقوبات إضافية كانت لا تزال قيد النقاش.

تواجه Daqo مخاطر جيوسياسية وتجارية إلى جانب دورة أسعار البولي سيليكون. ولا تضمن نسبة سعر إلى ربح منخفضة ارتفاع السهم، خصوصاً عندما يأتي الربح المرجعي من سنة استثنائية الربحية.

10. JinkoSolar Holding Co., Ltd.

JKS مخطط السعر

JinkoSolar مصنع كبير للألواح لديه إنتاج مهم في الصين ومرافق خارجها. وخلال الفترة المدروسة أنتج رقائق السيليكون في فيتنام والخلايا الشمسية في ماليزيا. وكان مصنع فلوريدا ينتج ألواحاً شمسية، لا خلايا كما قال النص الأصلي.

ذكر المقال نحو 130 غيغاواط من شحنات الألواح التراكمية، لا الخلايا المنفردة فقط، وهدف ألواح 60–70 غيغاواط في 2023. وأظهرت نتائج الربع الأول من 2023 أن شحنات الألواح إلى الصين زادت إلى أكثر من الضعف سنوياً. ويظل نمو أوروبا بنسبة 50% رقماً تاريخياً من المقال الأصلي.

كانت تقنية الخلايا الشمسية من النوع N لدى JinkoSolar تستهدف كفاءة 25.8% في الإنتاج الواسع بنهاية 2023. وهذه كفاءة الخلية، لا اللوح الكامل أو خاصية حققتها بالفعل كل المنتجات حينها. وهدف 60% يخص حصة ألواح النوع N في شحنات 2023، لا جميع الإيرادات.

بلغ إجمالي شحنات الربع الأول من 2023 نحو 14.490 غيغاواط، منها 13.038 غيغاواط ألواح. ويجب فصل الانخفاض عن الربع الرابع من 2022 عن النمو السنوي: زادت شحنات الألواح بأكثر من 60% عن الربع الأول من 2022. وكان هدف الربع التالي 16–18 غيغاواط ألواح. وبلغ هامش إجمالي الربح 17.3% مقابل 14.0% في الربع السابق و15.1% قبل سنة، لذلك لم يبق ثابتاً.

المصدر: Jinko

توفر JinkoSolar تعرضاً للطلب على الألواح وسلسلة السيليكون البلوري. ويعتمد التقييم على الطلب والسعر والتقنية والقيود التجارية. وليست هيمنة الصين أو تقنية واحدة على الدوام أمراً مؤكداً.