الاستثمار في المعادن
الاستثمار في البلاتين – العامل الحافز الشامل
الخصائص الفريدة للبلاتين
بعض المعادن، مثل الذهب، تستمد قيمتها من دورها التاريخي كعملات. وبعضها معادن صناعية بحتة ذات خصائص فيزيائية فريدة، مثل التنجستن والتيتانيوم، التي تناولناها في “التنجستن — المعدن السري عالي التقنية” و “الاستثمار في التيتانيوم: أقوى من الصلب وأكثر كثافة من الألمنيوم”.
ومع ذلك، فئة أخرى من المعادن تستمد قيمتها من خصائصها الكيميائية. مجموعة معادن البلاتين، التي تشمل البلاتين بالإضافة إلى البلاديوم والروديوم والروثينيوم والأوزميوم والإيريديوم، فريدة بقدرتها على تحفيز التفاعلات الكيميائية.
التحفيز هو قدرة مركب على تسريع أو إتاحة التفاعلات الكيميائية التي كانت ستستغرق وقتًا طويلاً أو تكون مستحيلة.
لهذا التطبيق يُستخدم البلاتين وبقية المعادن في نفس المجموعة في الغالب. الغالبية العظمى من الاستهلاك تدفعها صناعة السيارات، التي تستخدم البلاتين، وأحيانًا البلاديوم والروديوم، في محولات الحفاز في مركبات محركات الاحتراق الداخلي (ICE) لتقليل التلوث.
المصدر: Natural Ressource Canada
جزء صغير من هذه المعادن يُستخدم أيضًا في المجوهرات وأغراض الاستثمار، لكن بنسب أقل بكثير من الذهب والفضة. وكما سنرى، قد يكون معدنًا حيويًا في التطبيقات التقنية المتقدمة والطاقة الخضراء، إلى جانب استخدامات محولات الحفاز في محركات الاحتراق الداخلي والكيمياء الحالية.
البلاتين مورد نادر جدًا بشكل عام، حيث تبلغ وفرةه في قشرة الأرض حوالي جزء من المليون من 1٪. وهذا يجعل اكتشاف خام البلاتين صعبًا للغاية، على الأقل بتركيز يكفي ليكون اقتصاديًا للتعدين.
معظم إنتاج البلاتين يتم في جنوب أفريقيا، تليها روسيا وزيمبابوي. وحتى ذلك، فإن الإنتاج صغير نسبيًا، حيث أنتجت جنوب أفريقيا فقط 140,000 كغ في عام 2022 وروسيا فقط 20,000 كغ.
المصدر: Natural Ressource Canada
لتعقيد هذه الندرة، لا توجد سوى عدد قليل من الترسبات المعروفة، حيث تتركز موارد جنوب أفريقيا أساسًا في مجمع بوشفيلد. وهذا يدفع إلى بذل جهود استثنائية للعثور على البلاتين، مثل منجم زوندريندي على عمق 1,100-2,300 متر (0.6-1.4 ميل) تحت السطح، تديره شركة نورثام (NPH.JO).
المصدر: USGS
سعر البلاتين
البلاتين، وهو معدن صناعي في الغالب، كان تاريخيًا حساسًا جدًا لفترات الازدهار والركود. على سبيل المثال، ارتفع سعره بشكل كبير بين عامي 2006-2008، ثم انهار، ثم تعافى. كما وصل إلى أدنى مستوى له على مدى عقود خلال ذروة ذعر كوفيد-19 في عام 2020 عند 740 دولارًا للكيلوغرام.
المصدر: BullionVault
منذ ذلك الحين تعافى السعر إلى 1,000 دولار للكيلوغرام، لكنه لا يزال بعيدًا عن الأسعار الأعلى السابقة في 2008 أو 2010-2014، حتى دون احتساب التضخم العالمي.
هذا يمنح البلاتين مساحة كبيرة للارتفاع وقليلًا للانخفاض، بمعنى أن أي انخفاض مستمر في السعر قد يؤدي إلى إغلاق المناجم.
نظرًا لأن جنوب أفريقيا هي بأبعدها أكبر منتج للبلاتين في العالم، فإن الظروف الخاصة في البلاد يمكن أن تؤثر على سوق البلاتين العالمي.
على سبيل المثال، عانت البلاد من عدم استقرار سياسي واجتماعي مزمن، بالإضافة إلى تدهور البنية التحتية (مثل شبكة الكهرباء المتزايدة عدم الاستقرار) يهدد بانتظام الإنتاج الصناعي والتعدين.
عامل محتمل آخر هو تقلب قيمة عملة جنوب أفريقيا، الراند. يمكن أن يضعف الراند القوي قدرة المنافسة للمنجمين (بزيادة التكاليف المحلية المقاسة بالدولار) وعلى العكس، يمكن أن يعزز الراند الضعيف إنتاجية منجمي جنوب أفريقيا حيث يبيعون منتجاتهم بالدولار.
وبنفس الطريقة، عادةً ما يقلل الدولار الضعيف من الحافز لتعدين البلاتين. وهذا قد يقلل الإمداد، وبالتالي يؤدي إلى ارتفاع الأسعار.
كيف يعمل البلاتين
نظرًا لأن محولات الحفاز هي التطبيق الرئيسي للبلاتين، من المهم فهم ما تقوم به.
كيف تعمل ذرات البلاتين في محول الحفاز هو عن طريق امتصاص جزيئات الأكسجين (O2) وتفكيك الرابطة بين ذرتي الأكسجين. ثم يمكنها إعطاء ذرة الأكسجين المفردة لغاز أول أكسيد الكربون السام (CO)، محوّلةً إياه إلى ثاني أكسيد الكربون غير السام CO2.
نفس العملية تُطبق في تحويل أكسيدات النيتروجين والإيثيلين إلى ثاني أكسيد الكربون غير الضار، والنيتروجين (N2)، والماء.
المصدر: Quizlet
إن شمولية نشاط التحفيز للبلاتين هي ما يجعله فريدًا. معظم أشكال الحفازات الأخرى، مثل الإنزيمات والحفازات العضوية (التي فازت بجائزة نوبل في الكيمياء عام 2021)، تميل إلى أن تكون متخصصة جدًا.
أما البلاتين، فيكسر العديد من الجزيئات الضارة مرة واحدة بمساعدة الحرارة (التي يوفرها محرك الاحتراق الداخلي في حالة محولات الحفاز).
متانة التفاعل ومقاومة المعدن للتلف أيضًا إيجابية، حيث تسمح بحدوث التفاعل في معظم الظروف، وليس فقط في بيئات المختبر المثالية. كما أن التحفيز المدفوع بالبلاتين فعال للغاية وعالي العائد، مما يجعله خيارًا مفضلاً للعديد من التفاعلات الكيميائية الصناعية التي تتطلب التحفيز.
على سبيل المثال، يُستخدم على نطاق واسع كحفاز في إنتاج مطاط السيليكون، ولإنشاء زيوت نباتية مهدرجة، وفي تكرير النفط.
بعض الاستخدامات النادرة أيضًا تستخدم البلاتين لعلاجات السرطان (الأدوية الكيميائية القائمة على البلاتين مثل السيسبلاتين)، ولصنع مغناطيسات دائمة قوية (مع الكوبالت)، وللأقطاب المستخدمة في المختبرات.
التطبيقات المبتكرة
خلايا الوقود
يُناقش الطلب المستقبلي المحتمل للبلاتين غالبًا في سياق خلايا الوقود، حيث تستخدم معظم خلايا الوقود الحالية البلاتين في غشاء تبادل البروتون (PEM). من الضروري تفكيك وقود الهيدروجين (H2) إلى ذرات H+ المشحونة إيجابيًا وإلكترونات لتوليد الطاقة عبر خلية الوقود.
المصدر: Wikiversity
يمكن أيضًا استخدام البلاتين في خطوات أخرى من اقتصاد الهيدروجين المحتمل، لا سيما في أكسدة الأمونيا. يُستخدم البلاتين لإنتاج وقود الهيدروجين عبر التحليل الكهربائي، خاصةً تحليل غشاء البوليمر الكهربائي (PEM).
مشكلة الدجاجة والبيضة
قد تكون الاعتماد على البلاتين لإنتاج واستخدام الهيدروجين مشكلة في الواقع. البلاتين نادر جدًا مما يجعله مكلفًا في الإنتاج وبالتالي مكلفًا في الاستخدام. لكن حتى الآن، العائق الرئيسي أمام اعتماد واسع النطاق للهيدروجين كمصدر طاقة خضراء هو تكلفة إنتاجه وكذلك أسعار خلايا الوقود.
كلا التكلفتين المرتفعتين يُعزى إلى حد كبير إلى أسعار البلاتين (ومعادن مجموعة البلاتين الأخرى).
لذا طالما أن أسعار البلاتين مرتفعة جدًا، فإن الهيدروجين المنتج بالبلاتين سيكون كذلك. وبالتالي يظل اقتصاد الهيدروجين حلماً بعيد المنال، ولا يوجد نمو في الطلب على البلاتين من جانب الهيدروجين.
بشكل عام، اقتصاد الهيدروجين ليس خبرًا سارًا لمستثمري البلاتين.
إما أن تُكتشف مصادر جديدة للبلاتين، مما ينهار أسعار البلاتين ويسمح بوجود اقتصاد هيدروجين، أو تبقى أسعار البلاتين مرتفعة، ولا ينطلق اقتصاد الهيدروجين القائم على البلاتين.
وهذا يتجاهل التطور السريع لتقنيات جديدة تنتج الهيدروجين دون الحاجة إلى البلاتين، مثل تلك التي تناولناها في “تطورات إنتاج الهيدروجين باستخدام التحليل الكهربائي القائم على النيكل” و”توليد الهيدروجين عبر تحليل الماء باستخدام شريحة مدمجة“.
البطاريات
تسعى السيارات الكهربائية باستمرار إلى زيادة كثافة الطاقة لتقليل الوزن الكلي للبطارية المطلوبة، مما يقلل من استهلاك المركبة.
بعض الشركات، مثل Lion Battery، وهي شركة تابعة لمجموعة معادن البلاتين Ltd. (PLG )، تبحث في جزيئات البلاتين النانوية لتعزيز سعات البطاريات.
يتوقع الباحثون العاملون على هذه التقنية أن “السعر من المتوقع أن يُعوض جزئيًا بفضل كفاءة البطارية الأعلى“.
لا يزال من غير الواضح ما إذا كانت هذه الكيمياء البديلة ستكون قابلة للتطبيق تجاريًا، مع تنافس العديد من الشركات على الصدارة لاستبدال تقنية الليثيوم-أيون، منالحالة الصلبة إلى العديد من التقنيات الأخرى مثل LFP، الصوديوم-أيون، الزجاج، الجرافين، الليثيوم-كبريت، إلخ.
أشباه الموصلات
يُستخدم البلاتين في أشباه الموصلات في تطبيقات متخصصة، رغم نموه السريع. يتم ذلك غالبًا عبر طبقة رقيقة بضع ذرات فقط، مما يقلل كثيرًا من التكاليف المرتبطة، حتى وإن كان المادة مكلفة.
يُستخدم البلاتين بشكل خاص في المستشعرات (مثل مراقبة الجلوكوز وضغط الدم في الساعات الذكية)، وأنظمة الميكروإلكتروميكانيك (MEMS)، وتقنيات النانوs.
السيارات الهجينة
لفترة طويلة، كان التحليل السلبي للاستثمار في البلاتين هو تقريبه للانقضاء مع الاعتماد الجماعي على السيارات الكهربائية، ومعه، تقادم محولات الحفاز.
ومع ذلك، يتضح أن ثورة السيارات الكهربائية قد تكون، في العديد من الأماكن، أبطأ قليلاً مما كان متوقعًا.
هذا يرجع جزئيًا إلى عدم وجود استثمارات كافية في شبكة الطاقة وتوليد الطاقة الكربونية الصفرية (بما في ذلك الطاقة النووية). كما أن شبكات محطات الشحن الضعيفة في العديد من الدول تزيد من قلق المدى للمستخدمين المحتملين للسيارات الكهربائية وتُصعّب على السائقين الذين يعيشون في شقق دون مرائب خاصة.
وبالتالي، يتزايد الاتجاه نحو مرحلة انتقالية تشهد اعتمادًا جماعيًا للسيارات الهجينة قبل الانتقال الكامل إلى السيارات الكهربائية. وعلى وجه الخصوص، شهد النصف الأول من عام 2024 ارتفاعًا في مبيعات السيارات الهجينة بنسبة 44٪!
“تُزيل السيارات الهجينة ما يُسمى “قلق المدى”. كثير من الناس يقولون الآن، “مرحبًا، خيار السيارة الهجينة يناسبني”. أو ربما لا تتوفر لدي خيارات شحن في المنزل، وتوفر السيارة الهجينة ذلك النطاق الموسع.”
Charlie Howard – مدير التسويق في جمعية تجار السيارات
السيارات الهجينة تعزز طلب البلاتين
قد يكون هذا نقطة تحول للبلاتين، حيث يخلق كل مليون سيارة هجينة إضافية طلبًا تقريبًا على 150,000 أوقية من معادن مجموعة البلاتين.
يتم بيع حوالي 70 مليون سيارة كل عام. إذا تحول جزء كبير من السيارات الحالية ذات محركات الاحتراق الداخلي إلى هجينة بدلاً من الكهربائية خلال العقد القادم، فقد يزيد ذلك الطلب على البلاتين بأكثر مما يمكن للإنتاج الحالي مواكبته.
المصدر: Our World In Data
تعدين الكويكبات
بينما البلاتين نادر جدًا على الأرض، إلا أنه وفير بشكل مدهش في الفضاء. لذا قد يكون تعدينه مركزًا رئيسيًا لاقتصاد مستقبلي قائم على الفضاء.
في حين أننا على الأرض نحفر بعمق 2-4 كلم للذهب أو البلاتين، قد تكون كويكب واحد فقط، 16 بسايك، قد تكون كتلة معدنية بقطر 200 كلم تنتظر أن تُستخرج بقيمة (حسب الأسعار الحالية) تتراوح بين 10 إلى 700 كوينتيليون. بالطبع، لن تستمر هذه القيمة، وسيتدهور سعر الذهب والبلاتين.
بشكل عام، من الممكن أن يصبح البلاتين على المدى الطويل جدًا معدنًا رخيصًا وفيرًا، بفضل التقدم التكنولوجي الذي يجعل تعدين الكويكبات مهمة روتينية.
سيتبع ذلك مسار الألمنيوم، الذي كان في البداية سلعة نادرة وغريبة، لكنه اليوم معدن شائع يُستخدم على نطاق ملايين الأطنان. ولكن نظرًا لأن تقنية تعدين الكويكبات لا تزال على بعد عقود قبل أن تصل إلى النضج، فلا ينبغي أن تكون مصدر قلق كبير للمستثمرين اليوم.
الاستثمار في البلاتين
يُعرف البلاتين ككل من معدن صناعي ثمين. كان من المتوقع لفترة أن يشهد انخفاضًا في الطلب نتيجة تراجع طلب محولات الحفاز، لكنه قد حصل على شريان حياة مع الشعبية المتزايدة للسيارات الهجينة في عملية التحول الطاقي.
من الممكن فعليًا شراء البلاتين مباشرةً للاستثمار في شكل معدن مادي، حيث يقدم معظم بائعين السبائك الثمينة عملات وسبائك من البلاتين. كما يمكن الاستثمار في مجوهرات البلاتين.
يمكن أيضًا الوصول إلى مخزون البلاتين الفعلي عبر صندوق abrdn للبلاتين الفعلي (PPLT) وصندوق GraniteShares للبلاتين (PLTM).
يمكنك الاستثمار في الشركات المرتبطة بالبلاتين عبر العديد من الوسطاء، ويمكنك العثور هنا، على securities.io، على توصياتنا لأفضل الوسطاء في الولايات المتحدة الأمريكية، كندا، أستراليا، والمملكة المتحدة، وكذلك العديد من الدول الأخرى.
إذا لم تكن مهتمًا باختيار شركات محددة مرتبطة بالبلاتين، يمكنك أيضًا النظر في صناديق المؤشرات المتداولة مثل صندوق VanEck للمعادن الأرضية النادرة والاستراتيجية (REMX) الذي سيمنحك تعرضًا أكثر تنوعًا للاستفادة من صناعة التعدين.
ربما كمؤشر على مدى تراجع جاذبية (قيمة منخفضة؟) معدن البلاتين، تم شطب iPath Series B Bloomberg Platinum Subindex Total Return ETN (PGM) في يونيو 2023.
أو يمكنك قراءة مقالاتنا المتخصصة حول “التنجستن – المعدن السري عالي التقنية”، “الاستثمار في التيتانيوم: أقوى من الصلب وأكثر كثافة من الألمنيوم”، و“القيود الصينية على صادرات الأنتيمون تسلط الضوء على الأهمية الاستراتيجية لهذا المعدن شبه العنصري”، التي تقدم فرصًا وشروطًا مشابهة مع معادن صناعية استراتيجية هامة غالبًا ما تُهمل.
شركات البلاتين
1. Sibanye Stillwater
(SBSW )
تُعد شركة Sibanye Stillwater، التي تركز على البلاتين، الأكبر بفارق كبير، رائدة في صناعتها.
تنتج جنوب أفريقيا 80٪ من بلاتين العالم، وتتحمل Sibanye Stillwater مسؤولية ربع هذا الإنتاج (تُعد Anglo-American منقّبًا أكبر ومتعدد التنوع يركز على النحاس والحديد).
المصدر: Mining Technology
كما أنها منتج لمجموعة معادن البلاتين، مثل البلاديوم والروديوم والروثينيوم.
تعمل حاليًا على التنويع لدخول أسواق الذهب ومعادن البطاريات، لا سيما لمشروع تعدين الليثيوم في فنلندا.
المصدر: Sibanye Stillwater
في سبتمبر 2024، أعلنت Sibanye Stillwater أنها ستعيد هيكلة منجم Stillwater في مونتانا، مما يقلل إنتاجية هذا المنجم بنسبة 45٪ لتقليل التكاليف. المنجم، الذي يحتوي على المزيد من البلاديوم مقارنة بالبلاتين، عانى من أسعار البلاديوم المنخفضة المستمرة.
أدى ذلك إلى تحميل الشركة خسارة إطفاء قدرها 435 مليون دولار، مما تسبب في تسجيل خسارة في النصف الأول من عام 2024.
ومن الجدير بالذكر أيضًا أن الأسعار الحالية بالكاد تغطي تكاليف الإنتاج لمعظم المناطق الغنية بالبلاتين، مما يجعلها مرحلة منخفضة في الصناعة قبل إغلاق المناجم.
المصدر: Sibanye Stillwater
2. Platinum Group Metals Ltd
PLG هي شركة تعدين بلاتين ناشئة لم تنتج المعدن بعد. منجمها المستقبلي يقع شمال أكبر ترسب للبلاتين في العالم، مجمع بوشفيلد، حيث تنتج Anglo-American الجزء الأكبر من بلاتين جنوب أفريقيا.
المصدر: PGM
تم اكتشاف الموقع في عام 2011 فقط وشهد استثمارًا بقيمة 89 مليون دولار لاختبار جدواه كمنجم بلاتين مستقبلي.
الترسب قريب نسبيًا من السطح، على عمق “فقط” 140 مترًا. يحتوي على معادن من مجموعة بلاتين (PGN) بالإضافة إلى الذهب والنيكل والنحاس.
المصدر: PGM
استنادًا إلى هذه الاحتياطيات والجيولوجيا، من المتوقع أن تكون عمر المنجم حوالي 54 سنة، مع متوسط تكلفة نقدية قدرها 658 دولارًا للأوقية المنتجة، مما يمثل تدفقًا نقديًا بقيمة 6.5 مليار دولار طوال عمر المنجم ويضعه بوضوح في فئة أقل تكلفة إنتاج بين منتجي مجموعة البلاتين العالميين.
على الرغم من الملف الواعد، كمنجم ناشئ، تحتاج PGM إلى العثور على تمويل لبناء المنجم فعليًا، وهي عملية غالبًا ما تواجه تكاليف زائدة وتأخيرات.
جمعت PGM 9.1 مليون دولار في الفترة 2022-2024 وتتوقع الحاجة إلى جمع 11.9 مليون دولار أخرى للبنية التحتية الأولية قبل البناء مثل الخطط الاجتماعية والعمالية، المجتمع، الطاقة، المياه، الطرق، الأسوار، والإسكان.
من المتوقع أن تستغرق عملية البناء 5 سنوات، وأن يستغرق الوصول إلى الإنتاج الكامل عامين. من المتوقع أن يستغرق استرداد الاستثمار الأولي بعد الإنتاج الأول 5.8 سنوات.
المصدر: PGM
(يجب على القراء أن يعلموا أن المناجم الناشئة أكثر خطورة بطبيعتها وقد تكون أكثر ربحية من المناجم الكبيرة المستقرة. لذا سيتعين على المستثمرين مراقبة الوضع بعناية والوعي بالمخاطر المرتبطة).
