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Sibanye Stillwater (SBSW): Échelle du platine, protection de l’or

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Le métal précieux et le mineur haute technologie

Lorsqu’il s’agit de métaux précieux, les gens pensent immédiatement à l’or, et probablement à l’argent également. Un autre est le platine, également utilisé en bijouterie et pour la frappe de pièces.

Ce qui est moins connu, c’est que les métaux précieux, ainsi que tous les métaux du groupe du platine (PGM), sont également des métaux industriels très importants, utilisés dans des applications telles que l’électronique et les semi-conducteurs, l’énergie verte, la production chimique, l’aérospatiale, les soins de santé et les industries lourdes.

Parallèlement, l’instabilité géopolitique et financière a poussé de nombreux investisseurs à rechercher des actifs sûrs comme l’or et d’autres métaux précieux afin de se protéger contre l’inflation, les niveaux élevés de dette mondiale et les risques de contrepartie.

Ainsi, pour les investisseurs prudents cherchant à rééquilibrer leur portefeuille, l’entreprise idéale pourrait être celle qui est à la fois impliquée dans l’or et les métaux industriels précieux. Si l’instabilité mondiale s’aggrave, les parties or et platine bénéficieront du flux de capitaux vers la sécurité.

Si la situation mondiale se stabilise, la consommation haute technologie des métaux du groupe du platine rebondira fortement, stimulant également la demande dans ce scénario.

Comme les gisements de platine sont très rares sur Terre, seules quelques entreprises affichent ce profil. L’une des sociétés minières de platine et d’or les plus éminentes est le mineur sud-africain Sibanye Stillwater.

(SBSW )

Métaux du groupe du platine (PGM): pourquoi ils sont importants pour la technologie et l’énergie

Avant d’examiner plus en profondeur les activités de Sibanye Stillwater, il sera utile de mieux comprendre les métaux qu’elle produit.

Le platine est un métal très rare sur Terre, avec une abondance dans la croûte terrestre d’environ un millionième de 1 %. Cela rend la découverte de minerai de platine très difficile, du moins pour un minerai suffisamment concentré pour être économiquement exploitable.

La majeure partie de la production de platine se fait en Afrique du Sud, suivie de la Russie et du Zimbabwe. Même ainsi, il s’agit d’une production relativement petite, l’Afrique du Sud n’ayant produit que 140 000 kg en 2022 et la Russie seulement 20 000 kg.

Le minerai de platine contient généralement des métaux associés regroupés sous le nom de métaux du groupe du platine (PGM):

  • Platinum
  • Palladium
  • Iridium
  • Osmium
  • Rhodium
  • Ruthenium

Il serait trop long de décrire les caractéristiques et les applications de chacun de ces métaux, mais ils partagent quelques traits communs.

Le premier est que, outre le fait d’être trouvés ensemble, ils sont tous très rares, le platine et le palladium étant les plus courants, les autres étant encore plus rares.

En conséquence, ils sont tous produits en très petites quantités comparées même à la production mondiale d’or ou d’argent.

Comme ils se trouvent avec le minerai de platine, ils sont également très concentrés géographiquement, principalement en Russie et en Afrique du Sud. En conséquence, cela rend les approvisionnements sud-africains particulièrement importants et influents sur les prix dans les pays occidentaux dans le contexte des tensions croissantes avec la Russie.

Enfin, ils partagent de nombreuses applications générales communes, grâce à des caractéristiques chimiques similaires:

  • Chimie et catalyse: ces métaux peuvent augmenter de 100 à 1 000 fois la vitesse et l’efficacité des réactions chimiques. En tant que tels, ils sont cruciaux pour l’industrie chimique mondiale, et sont également essentiels dans de nombreuses nouvelles applications énergétiques telles que la production d’hydrogène et de carburants synthétiques, les piles à combustible, etc.
    • La catalyse est aujourd’hui le principal moteur de la demande de platine, car il est utilisé dans les convertisseurs catalytiques des voitures à carburant fossile.
  • Résistance à la corrosion et à la chaleur: avec un point de fusion élevé et une résistance à l’oxydation (une caractéristique clé de tous les métaux précieux), ces métaux sont souvent alliés ensemble pour créer des soudures et des pièces métalliques résistantes à la corrosion, conduisant à une utilisation dans:
    • Aérospatiale: des pales de turbines de moteurs à réaction, des contacts électriques à haute température, aux fixations aérospatiales.
    • Production d’énergie et de matériaux: fours, creusets en verre et turbines de générateurs.
    • Canalisations (y compris pour le pétrole et le gaz), pièces de forage, extrudeuses (y compris pour l’impression 3D), etc.
  • Haute conductivité: la combinaison de la résistance à la corrosion et de la haute conductivité rend ces métaux utiles pour les applications électroniques et de production de semi-conducteurs telles que les circuits imprimés, les puces, les antennes, etc.
    • Ils sont également de plus en plus utilisés dans les batteries et les véhicules électriques.
  • Applications médicales de niche: traitements contre le cancer, radiographies, etc.

(Vous pouvez également lire une analyse plus détaillée des possibilités d’investissement dans ces métaux dans le rapport correspondant sur le platinum, iridium, rhodium, et ruthenium.)

Aperçu de l’or

L’or a toujours été considéré historiquement comme la forme la plus sûre de monnaie, en tant que devise pouvant exister sans risques de contrepartie provenant d’autres nations ou de tout gouvernement.

Ce lien avec les monnaies et le système monétaire a été officiellement rompu en 1971 lorsque la convertibilité du dollar en or a été abandonnée. Cependant, les banques centrales détiennent d’énormes réserves d’or « au cas où », et sont devenues des acheteuses régulières au cours des dernières années.

Certaines données indiquent également que la Chine et les pays du BRICS pourraient reconsidérer le rôle de l’or dans le commerce international, comparé au dollar, par exemple, Shanghai travaille activement à devenir un hub international de commerce de l’or.

Source: Jim Bianco

De plus, la convertibilité de fait du yuan en or sera soutenue par l’ouverture de nouveaux entrepôts de livraison physique à Hong Kong et les projets de davantage d’entrepôts à l’étranger, y compris dans des centres financiers internationaux comme Dubaï.

Un pilier clé du BRICS, a-t-il déclaré, est le projet pilote de monnaie numérique de banque centrale transfrontalière souvent appelé mBridge. Il a été lancé par la Chine, Hong Kong, la Thaïlande et les Émirats arabes unis, l’Arabie saoudite l’ayant récemment rejoint.

Il permet aux participants de régler en monnaies locales plutôt qu’en dollars. En réponse, il a présenté une voie américaine qui s’appuie sur des stablecoins en dollars, des jetons numériques adossés à des bons du Trésor à court terme.

« Le papier-or est fini » dans Mining.com.

Dans l’ensemble, la montée du Bitcoin et de l’or au cours des dernières années indique une préoccupation croissante des investisseurs et des nations concernant les niveaux d’endettement mondial, l’inflation et les risques monétaires.

Cela devrait grandement profiter à tous les mineurs et producteurs de métaux précieux.

Sibanye-Stillwater (SBSW): production, actifs et résultats 2024

Sibanye Stillwater, sud-africain, est l’un des plus grands producteurs de platine au monde. Le pays produit environ 75 % du platine mondial, et Sibanye Stillwater est responsable d’un quart de cette production.

C’est également le plus grand producteur avec un fort accent sur ce métal, car Anglo American (NGLOY) est une société minière diversifiée avec des opérations dans de nombreux autres pays et métaux.

Sibanye Stillwater produit environ 2,5 millions de tonnes de métaux du groupe du platine chaque année, ainsi que près d’un million d’onces d’or, 2,7 millions d’onces d’argent, et du chrome, du zinc et du cuivre en quantités plus faibles.

La majeure partie de cette production provient de sa mine en Afrique du Sud, mais elle possède également un important actif minier de platine en Amérique du Nord: Stillwater, le plus grand producteur de PGM aux États‑Unis et l’un des plus grands au monde en dehors de l’Afrique du Sud et de la Russie.

Certaines activités de recyclage, où l’entreprise utilise son expertise dans le raffinage du platine pour réutiliser autant que possible le métal présent dans les anciens convertisseurs catalytiques et d’autres matériaux contenant du platine ou d’autres PGM.

L’acquisition de 82 M$ du recycleur américain Metallix en juin 2025.

Metallix se spécialise dans la production de métaux précieux recyclés à partir de flux de déchets industriels.
Ses opérations à Greenville, en Caroline du Nord, ont traité environ 4,2 millions de livres de déchets contenant des métaux précieux, ce qui a entraîné la production de quantités importantes de cuivre, d’or, d’iridium, de palladium, de platine, de rhodium et d’argent au cours des 12 mois précédant le 31 décembre 2024.

Les prix du platine et des PGM ont atteint un point bas lorsque les marchés pensaient que les véhicules électriques remplaceraient très rapidement tous les véhicules à moteur à combustion interne (ICE).

Bien que cela se produira probablement finalement, la demande croissante pour les voitures hybrides et la demande croissante de PGM dans de nouvelles applications ont depuis atténué les craintes d’un effondrement de la demande de platine et de PGM.

Il convient également de noter que grâce à une discipline du capital, comme le ralentissement de la mine Stillwater, et à des coûts de production très faibles en Afrique du Sud, Sibanye Stillwater a réussi à rester rentable même au point le plus bas du prix du platine, et avant le récent rallye du prix de l’or.

Batteries et métaux verts: Keliber Lithium et au-delà

Grâce au rôle du platine dans la production d’hydrogène, Sibanye Stillwater est actif dans le secteur de l’énergie verte depuis un certain temps. L’entreprise cherche à s’étendre à d’autres métaux essentiels à la transition verte, notamment le lithium et le cuivre.

Le projet de lithium Keliber en Finlande constitue une étape importante.

Avec une mine, un concentrateur et une raffinerie de lithium, le projet détenu à 79,82 % par Sibanye Stillwater pourrait produire jusqu’à 15 000 tonnes d’hydroxyde de lithium monohydraté de qualité batterie pendant au moins 18 ans.

L’investissement offre la possibilité d’une diversification géographique supplémentaire dans une destination minière attrayante et la possibilité de nouer des relations à long terme avec des acteurs établis de l’industrie du lithium qui partagent une vision commune d’approvisionnement de la chaîne d’approvisionnement des véhicules électriques.
Neal Froneman, directeur général, Sibanye-Stillwater

Cela en fait le projet d’hydroxyde de lithium le plus avancé et entièrement intégré dans la région de l’UE.

Cela devrait renforcer l’indépendance de la chaîne d’approvisionnement européenne de véhicules électriques, qui devrait croître très rapidement et rechercher un approvisionnement local répondant aux normes d’émission les plus strictes.

Segment or: Production 2024, Prix réalisés, Perspectives

Grâce à l’explosion des prix de l’or et au prix du platine toujours modéré, l’or est devenu une part importante des revenus de Sibanye Stillwater en 2024, avec un prix moyen reçu de 3 049 $/oz, bien en dessous des prix plus récents de l’or en 2025.

Les volumes de production ont diminué lentement ces dernières années, mais l’extension de la mine, les nouveaux projets, la fin des négociations salariales avec les employés d’une mine et des investissements supplémentaires devraient stabiliser la production pour le futur prévisible.

Optionnalité via l’uranium: accord Beisa/Neo Energy

La mine d’or Cooke possède également une ressource minérale d’uranium de 32,2 Mlb. Par ailleurs, la société a également vendu à la fin de 2024 le projet d’uranium Beisa à Neo Energy Metals, basé au Royaume‑Uni (NEO.L), en échange d’une participation de 40 % dans Neo Energy et de recevoir à l’avenir des redevances sur tout l’uranium vendu.

Ce faisant, l’entreprise bénéficie également d’une exposition au potentiel de l’énergie nucléaire à faible émission de carbone, tout en conservant son capital disponible pour l’expansion de la production de PGM et d’or.

Risque à long terme: l’exploitation minière d’astéroïdes pourrait-elle perturber les PGM?

Alors que le platine et les PGM sont extrêmement rares sur Terre, ils sont en réalité étonnamment abondants dans l’espace. Ainsi, les exploiter pourrait être un centre clé d’une future économie spatiale.

Cela est parfois évoqué en relation avec les mineurs de PGM, comme une menace potentielle pour l’entreprise.

Alors que sur Terre, nous creusons jusqu’à 2-4 km pour l’or ou le platine, un seul astéroïde, 16 Psyche, pourrait être un morceau de métal de 200 km attendant d’être exploité pour une valeur (aux prix actuels) de 10 à 700 quintillion. Bien sûr, une telle valeur ne tiendrait pas, et le prix de l’or et du platine s’effondrerait.

Dans l’ensemble, il est possible qu’à très long terme, le platine devienne un métal très bon marché et abondant, grâce aux progrès technologiques rendant l’exploitation minière d’astéroïdes une tâche routinière.

Il suivrait alors la trajectoire de l’aluminium, qui était d’abord une marchandise rare et exotique, mais aujourd’hui, c’est un métal très commun utilisé à l’échelle de millions de tonnes.

Mais comme la technologie d’exploitation minière d’astéroïdes est probablement à plusieurs décennies de maturité, cela ne devrait pas être une grande préoccupation pour les investisseurs d’aujourd’hui.

Conclusion

Sibanye Stillwater est une société de ressources intéressante pour les investisseurs cherchant à diversifier leur portefeuille.

D’une part, c’est l’un des plus grands producteurs mondiaux d’un groupe clé de métaux essentiels au maintien du monde moderne, de la production chimique au contrôle de la pollution en passant par les alliages aérospatiaux.

Dans l’ensemble, ces métaux seront cruciaux pour une future économie spatiale ou une économie à l’hydrogène, avec très peu de sources alternatives aux mines sud-africaines.

D’autre part, c’est également un producteur de métaux précieux « antifragile » extrayant de la Terre de l’or, de l’argent, du platine et du palladium. Ainsi, si le commerce mondial, l’économie et la géopolitique continuent de se détériorer, il pourrait offrir plus de stabilité à un portefeuille qu’un investissement plus volatil comme les actions technologiques.

Enfin, il a également une exposition aux prix de l’uranium, un autre métal qui devient rare, et pour l’instant principalement fourni par la Russie.

L’action de la société a dépassé son point le plus bas, lorsque les prix du platine étaient à un creux pluriannuel et que les prix de l’or n’avaient pas encore commencé à augmenter. Cependant, si les prix de ces métaux continuent d’augmenter, le bénéfice de l’entreprise pourrait être multiplié plusieurs fois.

Dernières nouvelles et développements de l’action Sibanye Stillwater (SBSW)

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Jonathan est un ancien chercheur en biochimie qui a travaillé dans l'analyse génétique et les essais cliniques. Il est maintenant un analyste boursier et écrivain financier avec un focus sur l'innovation, les cycles de marché et la géopolitique dans sa publication The Eurasian Century.