Le Pakistan lève l’interdiction bancaire sur les cryptomonnaies après 7 ans

La banque centrale du Pakistan autorise désormais les institutions financières locales à ouvrir des comptes pour les fournisseurs de services d’actifs virtuels (VASPs) enregistrés et leurs clients, selon une déclaration du régulateur d’actifs virtuels. Avec cette mesure, la banque centrale a levé une interdiction de sept ans sur les opérations de cryptomonnaies.

En 2018, le pays a interdit à toutes les banques de fournir leurs services aux entreprises de cryptomonnaies. Mais cette interdiction a maintenant été annulée, et les institutions sont autorisées à fournir des services bancaires aux VASPs enregistrés dans le pays.

Avec ce changement, le cinquième pays le plus peuplé du monde vise à intégrer les actifs numériques dans son système financier traditionnel réglementé et à faciliter leur adoption généralisée.

Cette grande avancée survient seulement un mois après l’adoption de la loi sur les actifs virtuels, un cadre réglementaire qui a officiellement formalisé le secteur des cryptomonnaies du Pakistan en créant l’Autorité de régulation des actifs virtuels du Pakistan (PVARA).

Les banques sont désormais tenues de vérifier les licences délivrées par l’autorité nouvellement créée qui régit les entreprises de cryptomonnaies avant d’intégrer les sociétés. 

De plus, elles ne doivent pas mélanger les fonds des clients cryptographiques avec les comptes clients classiques ; à la place, les banques doivent garder ces fonds séparés et en roupies pakistanaises, a déclaré la banque centrale.

La responsabilité de la diligence raisonnable restera à la charge des banques, ainsi que le profilage des risques et le signalement des transactions suspectes à l’Unité d’intelligence financière du Pakistan. Ainsi, elles effectueront des vérifications approfondies de chacun de leurs nouveaux clients cryptographiques, les surveilleront et veilleront à ce qu’ils respectent les réglementations anti-blanchiment (AML) et de lutte contre le financement du terrorisme.

De plus, le rôle des prêteurs se limite à la fourniture de services pertinents, et ils ne sont pas autorisés à négocier, investir ou détenir des actifs virtuels en utilisant leurs propres fonds ou les dépôts des clients, selon la Banque centrale du Pakistan.

« C’est une étape fondamentale pour intégrer les actifs virtuels dans le système financier formel du Pakistan. »

– Bilal bin Saqib, le président de la PVARA, a déclaré dans la déclaration mercredi

Bin Saqib, qui était auparavant le PDG du Pakistan Crypto Council (PCC) et a servi comme assistant spécial du Premier ministre pour la blockchain et les cryptomonnaies, a été la principale force motrice derrière les efforts visant à faire du Pakistan un hub crypto.

Poser les bases d’un changement de politique

La Banque centrale du Pakistan a effectivement fermé la porte aux cryptomonnaies pendant le marché baissier de 2018, et deux cycles haussiers plus tard, la règle a enfin été abrogée. 

Le pivot est en fait survenu pendant un autre marché baissier, bien que le pays soit engagé dans des discussions politiques depuis un certain temps. Ainsi, bien que l’État décourageait la crypto en pratique, ce qui n’a pas éliminé complètement son utilisation mais a poussé l’activité vers des marchés pair-à-pair informels, il l’explorait en théorie.

Entre 2021 et 2024, les autorités ont continué à émettre des avertissements et ont même pris des mesures d’application. À un moment de cette période, il y a même eu des discussions sur l’interdiction de toutes les cryptomonnaies.

Ainsi, il n’y avait aucun cadre juridique clair, et la crypto existait dans une zone grise. Malgré l’incertitude et les défis, y compris une infrastructure faible, des prix élevés de l’énergie et des pénuries d’électricité, l’adoption a continué de croître.

Plus tôt cette année, la VARA du Pakistan a déclaré à Reuters que son vaste marché crypto compte environ 40 millions d’utilisateurs. Entre‑temps, Bil Saqib a déclaré dans une interview que « entre 15 et 20 millions de Pakistanais détiennent des cryptomonnaies aujourd’hui » tout en traitant « des milliards de dollars américains en transactions crypto ».

Le pays, dont 60 % des 250 millions d’habitants ont moins de 30 ans, se classe troisième dans l’Index d’adoption mondiale des cryptomonnaies 2025 de Chainalysis.

Le Pakistan a en fait grimpé de six places pour occuper la troisième position, derrière seulement l’Inde et les États‑Unis. L’adoption a été largement motivée par les utilisateurs de détail et la forte culture des envois de fonds du Pakistan. Le pays reçoit un impressionnant 36 milliards de dollars par an de la part des travailleurs à l’étranger.

Au milieu de cette adoption, la banque centrale a de nouveau précisé que les actifs virtuels n’étaient pas légaux et a conseillé aux institutions financières de ne pas s’y engager tant qu’un cadre de licence formel n’a pas été établi.

Mais avant la fin de l’année, la Banque centrale du Pakistan a annoncé un ensemble de propositions politiques pour légaliser les actifs numériques.

Pour soutenir ces efforts, Bin Saqib a rencontré le président du Salvador, Nayib Bukele, qui a fait du Bitcoin (BTC ) une monnaie légale, et a tenu une discussion virtuelle avec Michael Saylor, dont la société, Strategy (MSTR ), est le plus grand détenteur public de Bitcoin.

Ce n’est pas tout. Le président a également rencontré Brandon Lutnick, président et PDG de Cantor Fitzgerald, Robert “Bo” Hines, directeur exécutif du US Council on Digital Assets, et l’ancien maire de New York, Eric Adams.

À cette époque, Saqib a également révélé que le Pakistan envisage d’établir une réserve stratégique de Bitcoin. Il a déclaré à ce moment‑là :

« Du lancement de notre réserve stratégique de Bitcoin à la mise à disposition d’infrastructures nationales pour le minage de crypto et les zones de données IA, le Pakistan construit un véritable cadre pour l’adoption des actifs numériques et la modernisation économique. »

Plus important encore, le pays a effectué un véritable virage vers un environnement pro‑crypto alors que le gouvernement avançait vers la formalisation du secteur.

En mai, le ministère des Finances du Pakistan a approuvé la création d’un organisme dédié à la régulation de la crypto et à « diriger » l’industrie. 

Quelques mois plus tard, le gouvernement a lancé la PVARA pour superviser le marché crypto local. L’organisme statutaire est responsable de délivrer les licences, de définir les règles AML et d’assurer la conformité. Désormais, seules les entreprises disposant d’une licence PVARA valide peuvent accéder aux services bancaires selon les nouvelles règles.

Avec ce cadre tourné vers l’avenir, dont l’approbation a été décrite par le ministère des Finances du pays comme « un point d’inflexion critique », le Pakistan a été placé « à l’avant‑garde de l’innovation financière ».

Le Pakistan a ensuite commencé à inviter les principales entreprises crypto mondiales à participer à l’économie numérique émergente du pays.

La PVARA a appelé les principales entreprises crypto à soumettre des expressions d’intérêt (EoIs), ce que Bin Saqib, ministre d’État pour la crypto et la blockchain, a déclaré aider à construire « un avenir financier numérique transparent et inclusif pour le Pakistan ».

Positionner le Pakistan comme un hub d’investissement crypto

D’une part, le gouvernement pakistanais a fourni une clarté réglementaire grâce à un cadre juridique complet, et d’autre part, il a commencé à faire des percées avec certains des acteurs les plus puissants de l’industrie des actifs numériques.

En avril de l’année dernière, World Liberty Financial, soutenu par le président Donald Trump, a signé une lettre d’intention avec le PCC pour accélérer l’adoption de la crypto dans l’un des marchés à la croissance la plus rapide du secteur en aidant le Conseil à lancer des bacs à sable réglementaires, à étendre les applications de stablecoins, à explorer la tokenisation d’actifs réels et à développer le marché DeFi.

« La jeunesse et le secteur technologique du Pakistan sont nos plus grands atouts. Grâce à des partenariats comme celui‑ci, nous ouvrons de nouvelles portes à l’investissement, à l’innovation et au leadership mondial dans l’économie de la blockchain. »

– Ministre des Finances Muhammad Aurangzeb

Plus tôt cette année, le pays a signé un protocole d’accord (MOU) avec SC Financial Technologies, une filiale de World Liberty Financial, pour explorer l’innovation en finance numérique. L’objectif de l’accord porte sur l’utilisation de stablecoins comme USD1, le stablecoin indexé sur le dollar de la famille Trump, afin de faciliter les paiements transfrontaliers.

L’accord reflète « un intérêt mondial croissant pour le Pakistan en tant que marché clé des actifs numériques », alors que la nation modernise son système de paiements. 

En juillet, le gouverneur Jameel Ahmad avait indiqué que la banque centrale du pays était en train de préparer le lancement d’un projet pilote de monnaie numérique. Par ailleurs, le président de la Pakistan Banks Association (PBA), Zafar Masud, a partagé à la fin de l’année dernière que la nation « envisage sérieusement un stablecoin adossé au roupie ».

Dans ce contexte, le partenariat vise à aider le pays à permettre le « dialogue et la compréhension technique autour des architectures de paiement numériques émergentes », a déclaré la PVARA dans un communiqué. 

Selon le MOU, USD1 sera intégré dans un cadre de paiements réglementé, et il fonctionnera parallèlement à l’infrastructure de monnaie numérique à venir du pays.

« Notre objectif est de rester en avance en engageant des acteurs mondiaux crédibles, en comprenant les nouveaux modèles financiers, et en veillant à ce que l’innovation, lorsqu’elle est explorée, soit alignée avec la régulation, la stabilité et l’intérêt national. »

– Aurangzeb

Le MOU a suivi la visite de Zach Witkoff au Pakistan, peu après quoi le président de la PVARA, Bin Saqib, est devenu conseiller de World Liberty Financial, mais aurait depuis « démissionné ». Witkoff est le PDG de SC Financial Technologies et le cofondateur et directeur général de World Liberty Financial. 

L’accord, a déclaré David Wachsman, porte‑parole de World Liberty Financial, à Reuters, pourrait également « contribuer à garantir que le dollar américain restera la monnaie de réserve mondiale. Le Pakistan explorera comment un stablecoin libellé en dollars US, fiable et conforme, pourrait être utilisé pour les paiements numériques et les envois de fonds internationaux. »

Le stablecoin USD1 a déjà été utilisé dans un achat d’actions de 2 milliards de dollars chez Binance par l’investisseur soutenu par l’État d’Abou Dhabi, MGX.

Le Pakistan lui‑même a signé un MOU avec la principale plateforme d’échange crypto Binance en décembre 2025, qui a également des liens avec la famille Trump, afin d’⁠explorer la tokenisation jusqu’à 2 milliards de dollars de bons du Trésor, d’obligations souveraines et de réserves de matières premières, telles que le pétrole, le gaz et les métaux détenus par le gouvernement. 

Des mois avant cela, l’ancien PDG de Binance, Changpeng Zhao (CZ), a rejoint le Pakistan Crypto Council en tant que conseiller.

« Nous envoyons un message clair au monde : le Pakistan est ouvert à l’innovation, » a déclaré Aurangzeb à l’époque. Qualifiant la nomination de Zhao de « moment historique », le ministre des Finances a déclaré que CZ aidera le pays à accélérer sa vision de faire du Pakistan « une puissance régionale pour le Web3, la finance numérique et la croissance tirée par la blockchain. »

Zhao fournit au gouvernement des conseils sur l’infrastructure, la réglementation et l’adoption, et a aidé à développer un « écosystème crypto compétitif ».

Dans une interview avec Bin Saqib du PCC, CZ a déclaré qu’un pays avec une population de 240 millions pourrait « avancer rapidement » grâce à la régulation, même avec une « vision claire », faisant du Pakistan un leader mondial de la crypto d’ici 2030.

Le même mois où le MOU avec Binance a été signé, la plateforme a reçu un certificat de non‑objection (NOC) pour opérer dans le pays. HTX a également obtenu des autorisations initiales de licence alors que les autorités commençaient les efforts pour attirer des échanges réglementés.

Alors que le Pakistan intensifiait ses efforts pour s’établir comme une économie favorable à la crypto, le gouvernement a annoncé des plans d’allouer 2 GW d’électricité excédentaire au minage de Bitcoin et aux centres de données IA. 

Cette initiative particulière a été menée par le PCC dans le but d’attirer les investissements étrangers, qui ont chuté de 45 % en février 2025 par rapport à l’année précédente, ainsi que de générer des revenus et de créer des emplois haute technologie. Ce n’est que la première phase, qui suivra l’introduction de l’accès à l’énergie renouvelable pour les opérations de minage.

Ensuite, le mois dernier, la loi sur les actifs virtuels a été adoptée, créant une structure juridique formelle pour la crypto au Pakistan pour la première fois. 

La loi a consolidé le rôle de la PVARA en tant que régulateur des actifs numériques du pays, « avançant vers un cadre de licence complet aligné sur les normes mondiales AML et d’intégrité financière ».

Une poussée mondiale pour équilibrer l’innovation et la stabilité financière

D’abord avec la loi sur les actifs virtuels et maintenant en autorisant les banques à servir les entreprises crypto, le Pakistan a réalisé d’importants progrès en accord avec l’évolution du paysage réglementaire mondial. 

Alors que les préoccupations concernant l’utilisation de la crypto pour le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme avaient longtemps limité la clarté réglementaire, l’attitude envers la crypto a commencé à s’assouplir ces dernières années, les décideurs réalisant que l’interdiction totale de la crypto était non seulement impraticable mais aussi économiquement limitative. 

Cela a conduit les gouvernements à commencer à construire des cadres réglementaires, en se concentrant sur la conformité AML, la délivrance de licences aux échanges, et la compréhension de la façon dont les lois financières existantes pourraient s’appliquer. Et à mesure que la régulation de la crypto entrait dans une phase plus mature, les régulateurs ont commencé à examiner comment elle peut coexister avec les systèmes traditionnels. 

Cela a conduit à des développements tels que les ETF Bitcoin au comptant, la régulation des stablecoins, et des discussions sérieuses sur la tokenisation d’actifs du monde réel. Aujourd’hui, les gouvernements et les institutions financières construisent activement des infrastructures autour de la crypto. Jusqu’à présent cette année, la régulation de la crypto a fait de grands progrès à l’échelle mondiale. 

Cela inclut une nouvelle force opérationnelle dévoilée par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États‑Unis qui l’aidera à créer des règles claires au sein des marchés dérivés américains pour ceux qui développent la crypto, les marchés de prédiction, l’IA et les systèmes autonomes.

« En établissant un cadre réglementaire clair pour les innovateurs qui construisent sur la nouvelle frontière de la finance, nous pouvons favoriser une innovation responsable chez nous et garantir que les participants du marché américain ne soient pas laissés en marge. »

– Le président de la CFTC, Michael Selig, a déclaré dans un communiqué

Ensuite, plus tôt ce mois‑ci, la FDIC a partagé les règles proposées pour mettre en œuvre le GENIUS Act. Les règles créent un cadre couvrant les exigences de capital, la procédure de rachat, les directives pour les actifs de réserve et la gestion des risques pour les émetteurs de stablecoins supervisés.

Cependant, les stablecoins ne bénéficieront pas des mêmes protections que les comptes bancaires traditionnels, comme le montre une disposition clé qui exclut les stablecoins des protections d’assurance des dépôts.

Selon la proposition, les émetteurs doivent racheter les jetons dans les deux jours ouvrables, et ils ne peuvent pas prétendre que leurs jetons génèrent un rendement, même via des tiers.

Alors que les États‑Unis promeuvent l’intégration des stablecoins dans les systèmes bancaires traditionnels, le Fonds monétaire international (FMI) a averti que, à mesure qu’ils se développent, les stablecoins peuvent subir des paniques de confiance.

La tokenisation, selon l’agence, « constitue une réallocation structurelle de la confiance au sein du système financier ». Le document souligne qu’en éliminant les délais qui permettent aux systèmes financiers traditionnels d’intervenir avant la propagation des problèmes, la tokenisation conduit au problème de la matérialisation instantanée des crises de liquidité.

Dans le rapport, Tobias Adrian, conseiller financier et directeur du département des marchés monétaires et des capitaux du FMI, a présenté une feuille de route politique en cinq piliers et a appelé les gouvernements à ancrer le règlement tokenisé dans des actifs sûrs, à appliquer une régulation cohérente et à adapter leurs outils de liquidité pour fonctionner dans des environnements automatisés. Les mandats juridiques assurent la stabilité financière ; le rapport indique que « cela doit finalement prévaloir sur l’exécution automatisée. »

Parallèlement, au Royaume‑Uni, la Financial Conduct Authority (FCA) travaille toujours sur des propositions pour régir la manière dont les entreprises crypto appliquent les normes et la supervision réglementaire, dans le cadre du plan plus large de l’agence visant à intégrer complètement la crypto dans le périmètre réglementaire et à aligner son traitement plus étroitement avec les services financiers traditionnels.

« Ces propositions poursuivent notre progression vers un marché crypto ouvert, durable et concurrentiel que les gens peuvent confiance, » a déclaré le régulateur, ajoutant, « Nous voulons un marché où l’innovation peut prospérer, mais où les gens comprennent les risques. »

Le régulateur des services financiers d’Australie a également fait de la clarification des exigences de licence et de la supervision du périmètre sa principale priorité pour cette année. Il travaille actuellement sur une législation de licence complète pour combler les lacunes réglementaires. 

Dans d’autres parties de l’Asie, la Thaïlande autorise désormais la crypto à être utilisée comme instrument sous‑jacent pour les produits dérivés réglementés. La SEC a également indiqué que des règles de suivi seront rédigées pour modifier les licences dérivées afin que les opérateurs crypto puissent proposer des contrats liés à la crypto.

Avec ce dernier développement, le régulateur vise à « promouvoir une croissance du marché plus inclusive, faciliter la diversification et une gestion des risques plus efficace, et élargir les opportunités d’investissement pour un plus large éventail d’investisseurs. »

Conclusion

En levant son interdiction bancaire sur les cryptomonnaies après sept ans, le Pakistan a opéré un renversement majeur de politique qui signale un virage stratégique vers l’adoption de l’innovation financière tout en maintenant le contrôle réglementaire. 

Après des années d’incertitude, le pays a pris des mesures décisives pour formaliser un secteur en pleine croissance. En combinant des cadres de licences, des exigences de conformité strictes et des partenariats mondiaux, le Pakistan tente de trouver un équilibre entre opportunité et risque. 

Avec cette mesure, le pays d’Asie du Sud intègre enfin les actifs numériques dans le système financier traditionnel, mais le succès dépendra de l’exécution, des défis d’infrastructure, de l’application réglementaire et de la volatilité du marché, qui restent des obstacles majeurs. Mais si elle est gérée efficacement, l’approche du Pakistan pourrait servir de modèle pour d’autres marchés émergents qui naviguent la transition du scepticisme envers la crypto à une adoption structurée.