NuBank (NU) : Comment la principale Fintech d'Amérique latine reconstruit le secteur bancaire

La révolution « FinTech » (Financial Tech) envahit le monde financier en remplaçant progressivement, ou du moins en imposant des changements, aux acteurs historiques du secteur, les banques, les compagnies d’assurance et les fonds d’investissement plus anciens qui étaient plus axés sur la recherche de rente que sur l’innovation.

Ce qui a commencé avec un simple paiement en ligne avec des entreprises comme PayPal (PYPL + 0.89%) est en train de devenir une force majeure qui façonne le secteur financier.

En conséquence, les transferts d’argent internationaux, les échanges de devises, les services bancaires et de nombreux autres services financiers se déplacent de plus en plus en ligne et deviennent plus rapides, moins chers et plus conviviaux.

Dans certaines régions du monde, ce changement est d'autant plus important qu'une grande partie, voire la majorité de la population, n'est pas bancarisée et n'a aucun accès aux services financiers. Cette situation freine depuis longtemps la croissance économique des pays du Sud, dont une grande partie de la population doit s'acquitter de frais exorbitants, réduisant ainsi sa capacité à épargner, à investir ou à entreprendre.

« Ces prêteurs d’argent ont appliqué jusqu’à 280 % de la valeur initiale de l’argent crédité en 24 heures, ce qui est de l’extorsion.

Dans le système juridique, ce taux est d'environ 2.5 % par mois. Les fintechs sont donc devenues une option intéressante pour des millions de personnes.

Eduardo Montañes Silva, PDG du consultant LiSim International basé à Bogotá

Heureusement, les fintechs modernes s’efforcent de changer cela, et nulle part cela n’est aussi visible qu’en Amérique latine, avec l’émergence d’un acteur dominant : Nu Holding et sa filiale Nubank.

Défis et opportunités du système financier latino-américain

Les banques latino-américaines ont historiquement principalement servi la tranche la plus aisée de la population, excluant une grande partie de la population du système bancaire et financier. Malgré une certaine amélioration, entre 13 % et 60 % de la population latino-américaine reste non bancarisée, selon les pays, alors que la région compte près de 670 millions d'habitants.

Source: USCB

Le secteur est encore aujourd’hui très concentré ; au Brésil, par exemple, près de 70 % des dépôts sont détenus par les trois premières banques.

« Une part importante de la population, tant les consommateurs que les petites et moyennes entreprises, n'a toujours pas pleinement accès aux services financiers traditionnels, ce qui crée une opportunité substantielle pour les fintechs qui proposent des solutions innovantes et accessibles. »

Andrés Fontao - cofondateur de Finnovista, une société mexicaine de capital-risque axée sur les fintechs

Quant au secteur du commerce électronique, l’arrivée lente d’Internet, puis l’explosion de l’usage des smartphones ont radicalement modifié les modes de consommation dans la région.

C'est un phénomène qui a propulsé d'autres entreprises comme MercadoLibre (MELI -3.42%), désormais leader du e-commerce dans la région, mais aussi de la fintech (vous pouvez En savoir plus sur l'histoire et la position concurrentielle de MercadoLibre dans notre rapport dédié).

Source: Mercado Libre

L’Amérique latine dans son ensemble est en croissance, mais lentement, avec une croissance du PIB de 2.4 % attendue en 2025Le taux moyen d’emploi informel de la région s’établira à 46.7 %, en légère baisse, mais constituera toujours un obstacle important à un accès adéquat aux services financiers traditionnels pour la plupart de ce sous-segment de la population.

Cependant, le secteur fintech de la région connaît une forte croissance. Au premier semestre 2024, les entreprises fintech de la région ont attiré 1.2 milliard de dollars d'investissements, soit une augmentation de 20 % par rapport à 2023.

« Comme cinq banques concentraient 80 % des services financiers, la concurrence était vraiment faible.

En 2013, il n'existait que deux moyens de paiement, et aujourd'hui, plus de 200 agents proposent ce service. La concurrence est donc plus forte, ce qui est positif pour les clients.

Diego Perez – Prprésident de l'Association brésilienne des Fintechs (ABFintechs)

Quels services Nu Holdings propose-t-il ?

Le cœur de l'entreprise est Nubank, qui propose des cartes de crédit, des portefeuilles numériques, des placements et des comptes bancaires. Ces services sont tous centralisés dans une application commune.

Source: Reste du monde

Dans l’ensemble, l’entreprise offre tout ce que vous pouvez attendre d’une banque, avec des prêts, des assurances, des investissements, des paiements en ligne et même un accès à la cryptographie, complétant les bases des comptes bancaires et des cartes de crédit.

Source: Nubank

La carte de crédit NuBank offre des fonctionnalités internationales performantes et sans frais cachés. Globalement, la stratégie marketing de l'entreprise est axée sur la fonctionnalité, l'accessibilité et la réduction des coûts, réduisant au maximum les frictions lors de chaque interaction avec les produits Nu Holding.

Contrairement à de nombreuses banques traditionnelles, qui demandent toujours une preuve imprimée de l'historique de crédit à présenter en personne, tout ce que les nouveaux candidats doivent faire avec NuBank est de télécharger l'application et d'envoyer des photos de leur pièce d'identité et un selfie.

Si quelque chose n'est pas clair pour un utilisateur, l'application offre un accès rapide au dépannage avec de vraies personnes dans les services d'assistance, et non des chatbots IA.

Entre autres offres, l'entreprise propose :

• Carte physique partagée, avec limites et compte bancaire communs.
• Carte virtuelle : une alternative plus sûre pour acheter en ligne, afin d'éviter les risques de fraude.
• Cashback NuShopping avec jusqu'à 200 magasins partenaires.
• Un programme de fidélité (depuis 2017) avec des points de programme sans date d'expiration qui peuvent être échangés contre un catalogue de produits ou des réductions sur des services, des voyages et des divertissements.
• Étiquettes sur les dépenses pour aider à gérer les budgets.

Quelle est la vitesse de croissance de Nubank ? Aperçu de sa clientèle

Vue d'ensemble

Nu Holdings et sa filiale, NuBank, comptent parmi les sociétés fintech les plus importantes et à la croissance la plus rapide d'Amérique latine, avec 114 millions de clients au Mexique, au Brésil et en Colombie.

Parmi ces trois grands marchés, le seul susceptible d’atteindre prochainement un certain niveau de saturation est le Brésil, avec 3 millions de clients sur 90 millions d’habitants.

Au Mexique, l'entreprise a atteint le cap des 10 millions de clients fin 2024, soit une hausse de 91 % sur un an, soit seulement 12 % de la population adulte du pays.

Pour de nombreux utilisateurs de l'entreprise, il s'agit de leur première carte de crédit ou de leur premier compte bancaire. Ce nombre d'utilisateurs croît extrêmement rapidement, reflétant la forte expansion de l'entreprise ces dernières années.

« 2024 a été une année de transformation pour Nu alors que nous avons fait progresser notre mission visant à donner à des millions de personnes à travers l'Amérique latine des services financiers accessibles, transparents et à faible coût.

Nous servons désormais plus de 114 millions de clients, avec 20 millions d’ajouts nets au cours de l’année. »

Au Brésil, Nu est devenue la troisième institution financière en termes de nombre de clients. Au Mexique, elle a franchi le cap des 10 millions de clients et en Colombie, elle en compte 2.5 millions.

Il s'agit d'une expansion extrêmement rapide, puisque la société a été fondée en 2013 et n'a connu sa première transaction qu'en 2014. Elle est cotée en bourse depuis fin 2021. En 2023, elle était la plus grande banque numérique au monde.

L'expansion de Nu Holdings dans la banque d'affaires

La société est également active dans le secteur bancaire commercial, franchissement du seuil des 4 millions de clients professionnels en mars 2024, soit une augmentation de 50 % par rapport à l'année précédente. Parallèlement, l'entreprise a lancé Working Capital, sa première solution de prêt aux entreprises., offrant aux entrepreneurs l’accès à une ligne de crédit pour leurs besoins quotidiens de trésorerie ou d’autres exigences commerciales.

Pour mieux servir ce segment, NuBank propose de nouvelles fonctionnalités :

• Accès au bureau au-delà de l'application NuBank.
• Accès partagé et niveaux d'autorisation variables.
• L'émission des factures peut être envoyée aux comptables et aux clients directement dans l'interface de l'entreprise.

Rentabilité et revenus clients chez Nu Holdings

Le coût moyen mensuel de service par client actif est resté inférieur au niveau du dollar, à 0.8 $ par client, démontrant une forte efficacité opérationnelle.

Cela se compare favorablement au revenu mensuel moyen par client actif (ARPAC), qui s'élevait à 10.7 $ au quatrième trimestre 4. D'autant plus que le coût d'acquisition par client serait d'environ 5 $/utilisateur.

Cela ne reflète probablement même pas pleinement la rentabilité des clients de l'entreprise, car les nouveaux utilisateurs n'utilisent pas encore autant de services qu'ils le pourraient, et les cohortes plus matures représentent déjà 25 $ de revenus par utilisateur.

Ultraviolet par Nubank : cibler les clients premium

Bien qu'elle ait commencé avec un portefeuille numérique et se concentrant sur les clients non bancarisés, NuBank recherche désormais également des clients plus riches, puisqu'elle a lancé NuBank Ultraviolet.

Ultraviolet a été créée en partenariat avec la fintech estonienne-britannique Wise, spécialiste des paiements transfrontaliers et des changes, qui s'est développée dans le secteur bancaire et a été cotée à Londres (SAGE.L).

L’un des principaux arguments de vente d’Ultraviolet est son taux de conversion de devises plus faible (seulement 0.9 %) et la possibilité d’effectuer jusqu’à deux retraits mensuels en devises étrangères sans frais.

Dans le cadre du marketing de lancement, Ultraviolet propose également une carte SIM virtuelle avec 10 Go d'accès Internet, valable 30 jours dans 40 pays.

« Le segment des voyages est une priorité pour ce public, et nous y entrons avec les différentiels Ultravioleta que les clients connaissent déjà – qui peuvent être utilisés partout dans le monde, avec des conditions spéciales et des avantages uniques, tels que de meilleurs taux de conversion, ainsi qu'une connexion Internet gratuite incluse. »

Livia Chanes - Chef de la direction de NuBank Opération brésilienne

Cela pourrait aider l’entreprise à générer plus de bénéfices, car cette catégorie de clients est susceptible de dépenser plus et d’effectuer plus de transactions financières.

Peu de temps après son lancement, Nu Holdings a signalé que les achats par carte de crédit parmi ses clients les plus premium ont plus que doublé, passant de 500 millions de dollars un an auparavant à plus d'un milliard de dollars par trimestre.

En 2024, la clientèle d'Ultraviolet au Brésil a progressé de 132 % par rapport à l'année précédente, pour atteindre près de 700,000 106 clients. Le volume d'achats trimestriels par carte de crédit Ultraviolet a augmenté de 1.8 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 42024 milliard de dollars au quatrième trimestre XNUMX.

Analyse des performances financières de Nu Holdings en 2024

En 2024, son chiffre d'affaires a augmenté de 58 % sur un an, atteignant un total de 11.5 milliards de dollars.

L’augmentation de la taille de l’entreprise lui permet de mieux couvrir ses frais généraux, ce qui conduit à une augmentation encore plus rapide des bénéfices.

En 2024, le résultat net a augmenté de 85 % d'une année sur l'autre, portant le ROE annualisé («Rendement des capitaux propres”) à un remarquable 29 %.

« Ces résultats nous placent parmi les institutions financières les plus rentables au monde, tout en maintenant une position de capital excédentaire significative au niveau de la holding. »

Résultats financiers de Nu Holding au quatrième trimestre 4

La majeure partie des revenus de l'entreprise provient des prêts, avec un portefeuille productif d'intérêts (PEI) de 11.2 milliards de dollars fin 2024, soit une hausse de 75 % sur un an. Le total des dépôts a augmenté de 55 % sur un an pour atteindre 28.9 milliards de dollars fin 2024, dont 23.1 milliards au Brésil.

Le portefeuille de prêts a plus que doublé en 2024 pour atteindre 6.1 milliards de dollars, et le portefeuille de cartes de crédit a augmenté de 28 % d'une année sur l'autre pour atteindre 14.6 milliards de dollars.

Stratégie d'expansion mondiale de Nubank

Amérique Latine

Outre son expansion prévue sur les nouveaux marchés clés du Mexique et de la Colombie, l'entreprise devrait prochainement s'implanter dans le reste de l'Amérique latine. Elle parviendra probablement à conquérir une partie de ce marché.

Elle pourrait être confrontée à une forte présence de MercadoLibre, la plateforme de commerce électronique dominante de la région. Forte de sa popularité en tant que place de marché, MercadoLibre pourrait se développer dans la fintech via une application de paiement et des services financiers.

Cela ne sera peut-être pas un facteur décisif, car NuBank a réussi à réussir au Brésil, le deuxième marché sur lequel MercadoLibre est entré après sa fondation en Argentine.

Dans l’ensemble, les banques en place sont plus susceptibles d’être vulnérables aux perturbations causées par les fintech locales et internationales et les deux plus grands fournisseurs de fintech de la région ne gêneront pas beaucoup les progrès de l’autre.

Reste du monde

NuBank envisage non seulement de s’étendre dans toute l’Amérique latine, mais aussi aux États-Unis et peut-être en Europe.

Nous réfléchissons activement aux juridictions qu'il serait judicieux d'envisager pour les dix prochaines années d'expansion mondiale. Nous envisageons notamment le Royaume-Uni.

Aux États-Unis, plusieurs organismes de réglementation réglementent le même secteur. Une simplification de ces organismes pourrait donc créer un environnement beaucoup plus attractif pour l'arrivée d'autres acteurs.

David Velez - PDG et fondateur de Nu Holdings

D’autres marchés émergents pourraient également être en jeu, comme Nubank a investi 150 millions de dollars dans la banque numérique Tyme Group basée à Singapour à la fin de 2024, qui compte 15 millions de clients en Afrique du Sud et aux Philippines.

Nouveaux services : NuTravel, NuCel et plus encore

Plus d’activités et plus d’argent par client sont les autres domaines de croissance de l’entreprise, en plus de pénétrer davantage de marchés et d’acquérir davantage d’utilisateurs.

Par exemple, l’entreprise a récemment lancé NuTravel pour l'achat de billets d'avion à partir d'un compte multidevises, ce qui en fait un service supplémentaire pour les utilisateurs d'Ultraviolet.

La société propose également NuCel, un service de téléphonie mobile, une entrée dans le secteur des télécommunications qui n'est pas sans rappeler aux investisseurs la manœuvre similaire et malheureuse de Rakuten, qui pourrait ou non s'avérer bénéfique pour Nu Holdings.

Comment Nubank utilise l'IA pour améliorer ses services financiers

En tant que « banque native numérique », NuBank est mieux placée que la plupart des acteurs du secteur financier pour adopter la révolution de l’IA.

NuBank a réalisé plusieurs acquisitions dans le domaine de l'IA pour renforcer son offre et son efficacité interne, notamment les sociétés Cognitect et Olivia en 2021. Cognitech a fourni à l'entreprise des langages de programmation fonctionnels et des applications de développement, et Olivia avec des algorithmes d'IA avancés pour fournir aux utilisateurs des conseils financiers et une gestion financière personnelle supérieure.

L'Assistant de Paiement, par exemple, identifie, centralise et informe les clients des factures à payer, tout en les aidant à organiser leurs dépenses mensuelles. Cette évolution est le principe de la Plateforme Monétaire : les clients disposent quasiment d'un conseiller personnel.

Vitor Olivier – Directeur de la technologie de NuBank

L'entreprise hésite toutefois à promouvoir l'IA pour générer des profits directs, au lieu d'améliorer la satisfaction client ou l'efficacité de l'entreprise. Elle estime qu'une telle démarche serait vouée à l'échec.

« Ce n'est pas une vision à long terme, car le client comprendra vite quel type de "conseil" cette IA lui donne. C'est comme cet ami qui vous donne un conseil, mais chaque fois que vous le suivez, c'est lui qui réussit, et non vous. »

Vitor Olivier – Directeur de la technologie de NuBank

Réflexions finales : Nubank peut-elle diriger la Fintech au-delà de l’Amérique latine ?

Nu Holdings est avant tout une « néobanque » très innovante qui a su exploiter l’inefficacité du marché latino-américain et en faire un moteur de croissance.

Après avoir débuté au Brésil, il est probable que ce succès exceptionnel soit reproduit dans le reste de la région, le Mexique et la Colombie, les deux autres pays les plus peuplés, étant déjà bien engagés dans cette voie.

À moyen terme, ces deux pays, l'approfondissement de la rentabilité au Brésil et l'expansion vers le reste de l'Amérique latine seront probablement les principaux moteurs de la croissance de l'entreprise et du cours de ses actions.

À plus long terme, NuBank pourrait même s’étendre dans d’autres régions, mais il reste à voir si elle parviendra à surpasser ses concurrents locaux.

C'est possible, car les plaintes des clients brésiliens concernant leur banque peuvent être étrangement familières aux clients occidentaux. Les marchés d'Asie du Sud-Est et d'Afrique pourraient également être similaires, les acteurs locaux n'ayant souvent pas l'envergure que NuBank a déjà atteinte.

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