Morgan Lekstrom, cofondateur et président exécutif chez Streamex – Série d’interviews

Morgan Lekstrom est le Co-Founder et Chairman de Streamex, et actuel CEO de Premium Resources, une société cotée spécialisée dans les métaux critiques.  Mr. Lekstrom apporte près de deux décennies d’expérience dans le secteur mondial des matières premières à l’avant‑garde de l’innovation blockchain. Avec une compréhension approfondie des opérations de matières premières, de la stratégie d’entreprise et de l’exécution technique, Morgan est passionné par le pont entre les industries traditionnelles des ressources et les technologies numériques émergentes.

Morgan est un fervent défenseur du potentiel transformateur de la tokenisation des actifs du monde réel dans le secteur des matières premières. Il croit que la blockchain peut favoriser la transparence, débloquer de nouvelles formes de capital et améliorer l’efficacité de l’ensemble de la chaîne de valeur des matières premières, du développement à la production et à la propriété des actifs. Grâce à son leadership chez Streamex, Morgan s’engage à être pionnier de la tokenisation des matières premières et à démontrer comment la blockchain peut moderniser l’une des plus anciennes et plus grandes industries du monde.

Streamex est une société technologique financière cotée en bourse qui construit une infrastructure de grade institutionnel pour amener les matières premières traditionnelles et d’autres actifs du monde réel sur la chaîne, avec un accent principal sur la tokenisation de l’or. L’entreprise développe des produits financiers numériques réglementés et générateurs de rendement qui représentent des actifs physiques tels que l’or et potentiellement d’autres matières premières, visant à libérer la liquidité, la propriété fractionnée et le règlement 24/7 grâce à la technologie blockchain tout en respectant les réglementations sur les valeurs mobilières. Son initiative phare tourne autour de GLDY, un jeton numérique adossé à l’or conçu pour les investisseurs institutionnels et accrédités, et la plateforme plus large intègre l’émission de jetons, l’infrastructure de négociation et des mécanismes de preuve de réserve pour soutenir des marchés transparents et évolutifs sur chaîne pour les actifs du monde réel.

Vous avez cofondé Streamex Corp. (STEX ) après avoir passé des années dans les mines traditionnelles et les marchés de capitaux. Quels écarts ou inefficacités spécifiques dans le financement des matières premières et des actifs vous ont convaincu que la tokenisation n’était pas simplement une amélioration, mais une structure de marché fondamentalement meilleure ?

Lorsque vous êtes immergé dans le monde traditionnel de l’exploitation minière et des redevances suffisamment longtemps, vous réalisez à quel point il est séculaire et cloisonné. Vous avez des actifs incroyables et des flux de trésorerie enfermés dans des structures que seules quelques grandes entreprises peuvent toucher, et il n’existe pratiquement aucun véritable marché secondaire pour une redevance individuelle ou une part d’un flux. Vous ne pouvez pas facilement acheter, échanger ou évaluer une redevance unique sur ses propres mérites ; vous êtes contraint de posséder l’ensemble de la société et tous les risques associés. Pour moi, la tokenisation n’était pas simplement ajouter un vernis numérique au même système ; c’était la seule façon logique de décomposer ces actifs en composants individuels, de donner aux fonds et aux investisseurs une exposition directe aux parties qu’ils souhaitent réellement, et d’introduire une vraie liquidité et découverte de prix dans un marché historiquement fermé et plein de friction. Je crois sincèrement que c’est ainsi que ces instruments seront échangés à l’avenir, comme tout autre sur une bourse, mais avec une bien meilleure transparence et accessibilité.

Jusqu’à présent, votre rôle de président était davantage stratégique et non exécutif. En tant que président exécutif, comment votre implication change-t-elle concrètement, et quelles parties de l’exécution de Streamex estimez‑vous nécessiter le plus de leadership approfondi à ce stade ?

Pour moi, ce changement était moins une question de « corriger » un vide de leadership que de reconnaître que l’entreprise était arrivée à un point où elle avait besoin de tous les mains pleinement engagées. Henry et moi avons cofondé Streamex. Nous avons travaillé étroitement avec Mitch pendant longtemps, et nous intégrons de solides membres du conseil, donc les bases étaient présentes. Mais à mesure que nous sommes passés de la construction au lancement d’un produit, il est devenu clair que je devais être pleinement opérationnel, pas seulement stratégique. J’ai quitté la direction d’une autre entreprise en tant que CEO, augmenté mon engagement en capital, y compris en injectant un autre demi‑million de dollars canadiens sur le marché en tant qu’initié qui ne peut pas vendre, et consacré mon temps à piloter l’exécution autour du déploiement du produit, des partenariats et de l’éducation du marché. Il s’agit d’un produit qui peut fondamentalement changer la façon dont les instruments financiers sont négociés, et cela a nécessité mon implication directe au quotidien plutôt que d’observer depuis la marge.

L’entreprise a entièrement remboursé ses obligations convertibles Yorkville et annulé la facilité SEPA inutilisée. Du point de vue des investisseurs, quelle importance a eu la remise à zéro de la structure du capital avant de poursuivre l’expansion et le lancement de nouveaux produits ?

Réduire l’endettement du bilan était crucial car une entreprise sans dette dispose simplement de beaucoup plus de liberté stratégique, et, pour être franc, une entreprise sans dette ne peut pas faire faillite de la même manière. Lorsque vous êtes fortement endetté, votre bilan détermine le type de capital que vous pouvez lever et le moment où vous pouvez le lever, ce qui devient une contrainte réelle au moment où vous essayez de croître. Yorkville était un bon partenaire et a fait exactement ce dont nous avions besoin à cette période, et nous voulions nous assurer qu’ils soient remboursés en totalité, avec un rendement très attractif – essentiellement l’équivalent d’environ 14 mois d’intérêts remboursés en environ deux mois, ce qui annualise à plus de 80 %. En les payant et en annulant la facilité inutilisée, nous avons supprimé ces restrictions, prolongé notre piste financière, et nous sommes placés dans une position où nous pouvons exécuter notre plan avec des liquidités significatives en banque et sans ce « mal de tête final » d’un excédent de bilan.

Streamex met constamment l’accent sur la tokenisation « de grade institutionnel » plutôt que sur l’adoption crypto grand public. Que signifie cette distinction sur le plan opérationnel en termes de conformité, de garde, de contreparties et d’alignement réglementaire ?

Opérationnellement, le « grade institutionnel » commence par construire le produit à l’intérieur du cadre réglementaire plutôt que d’espérer adapter la conformité plus tard. Être coté en bourse, être audité et se soumettre à ce niveau de contrôle était intentionnel car cela signale aux contreparties institutionnelles que ce n’est pas simplement une autre plateforme crypto expérimentale. Notre focus est sur les marchés où les flux dominants sont institutionnels – l’or seul se négocie à environ 233 milliards par jour, et cela représente largement une activité institutionnelle, pas grand public. Ainsi, nous avons conçu Streamex pour s’intégrer à cet environnement: structures réglementées, garde institutionnelle, assurance et couverture un à un, avec un instrument hyper‑transparent sur la chaîne, réglé instantanément et entièrement traçable. Tout, de la conformité aux contreparties, est orienté vers de grands acteurs réglementés qui ont besoin d’être assurés que ce qu’ils achètent s’inscrit dans les règles et cadres de risque existants.

L’or est souvent cité comme un actif du monde réel évident à tokeniser, pourtant de nombreuses plateformes antérieures n’ont pas réussi à obtenir une réelle traction. Quelles conditions structurelles ou de marché croyez‑vous rendre enfin l’or tokenisé viable aujourd’hui ?

L’or a toujours été l’un des plus grands marchés adressables au monde ; il a de la valeur, il a de la valeur, et il continuera d’avoir de la valeur ; mais historiquement, il a été une sorte de « pierre de compagnie » dans les portefeuilles, sans rendement associé. Ce qui change aujourd’hui, c’est que nous pouvons offrir de l’or sous un format réglementé, semblable à une valeur mobilière, qui peut s’intégrer confortablement dans les portefeuilles gérés par des conseillers en investissement, des gestionnaires de patrimoine et des planificateurs de retraite. La capacité d’offrir une exposition à de l’or adossé un à un avec un rendement change complètement la conversation, car vous ne demandez plus aux allocateurs de choisir entre une réserve de valeur sûre et un revenu ; vous pouvez leur offrir les deux dans une structure qu’ils sont déjà prêts à détenir. Cette combinaison de préparation réglementaire, de rendement et de transparence sur la chaîne est ce qui rend enfin l’or tokenisé un produit viable et évolutif, plutôt qu’une simple expérience de niche.

Vous avez décrit ce moment comme une convergence entre les marchés traditionnels des matières premières et l’infrastructure blockchain réglementée. Qu’est‑ce qui a changé sur le plan réglementaire, technologique ou institutionnel qui a permis à cette convergence de devenir réaliste plutôt que théorique ?

Les trois à quatre dernières années ont été transformatrices en termes de participants à la table. Vous avez maintenant d’importantes entreprises comme BlackRock (BLK ) et Securitize qui ne se contentent pas de parler de tokenisation, mais construisent et lancent activement des produits tokenisés, et vous avez des places comme le New York Stock Exchange qui discutent d’échanges tokenisés 24/7 comme un véritable projet. Ce type d’engagement institutionnel et réglementaire indique que la tokenisation est passée d’un récit théorique du « future of finance » à une discussion d’infrastructure pratique. En même temps, la technologie a mûri au point où vous pouvez réellement offrir un règlement sans friction, presque instantané, et une haute transparence à grande échelle, ce qui rend l’ancienne méthode de négociation, pleine de friction, de plus en plus obsolète. Streamex se positionne à la pointe de cette évolution, où les flux traditionnels de matières premières et les rails blockchain réglementés se rencontrent enfin d’une manière qui satisfait à la fois les comités de risque institutionnels et les investisseurs finaux.

Streamex entre en 2026 sans dette après une offre publique de 35 millions de dollars. Comment pensez‑vous à la cadence de la croissance et aux investissements d’infrastructure tout en opérant sous la visibilité et les attentes des marchés publics ?

L’une des raisons pour lesquelles nous avons choisi d’être cotés en bourse est précisément que nous voulions cette visibilité ; nous voulons que les gens nous voient croître en temps réel et nous tiennent responsables de l’exécution. Arriver en 2026 sans dette avec une trésorerie abondante nous permet d’investir agressivement là où cela compte, produit, infrastructure et équipe, sans être contraints par des levées de capitaux dictées par les conditions de marché à court terme. Notre focus aujourd’hui est moins sur ce que le marché nous donnera et plus sur ce que nous pouvons livrer opérationnellement, car nous n’avons pas besoin de lever des fonds à court terme pour exécuter notre plan. Cela nous donne la capacité de rythmer la croissance intelligemment : avancer rapidement là où nous constatons déjà une forte demande, développer l’infrastructure en phase avec l’utilisation réelle, et éviter le piège de sur‑construire en amont simplement pour courir après les gros titres.

La tokenisation est souvent présentée comme une opportunité à long terme, mais les investisseurs veulent comprendre la demande à court terme. Où voyez‑vous déjà une adoption commerciale réelle aujourd’hui, et quels cas d’usage passent le plus rapidement du pilote à la production ?

L’or est clairement l’un des cas d’usage du monde réel qui progresse le plus rapidement ; vous voyez de l’activité et de l’intérêt de toutes parts, car il se prête naturellement à la tokenisation. Au‑delà de l’or, les bons du Trésor et d’autres instruments générateurs de rendement avancent également rapidement, car la tokenisation vous permet d’emballer un risque familier avec une liquidité, une transparence et un règlement améliorés. Lorsque vous voyez des entreprises comme BlackRock tokeniser des fonds et les transformer en valeurs mobilières sur la chaîne, ce n’est pas une preuve de concept théorique ; c’est des actifs sous gestion réels qui migrent vers les rails blockchain. Vous avez également des gouvernements et des régulateurs qui discutent ouvertement de la tokenisation, et même le président des États‑Unis en parle, ce qui renforce le fait que cela fait désormais partie du dialogue financier grand public. L’effet net est que nous sommes déjà dans un monde où la tokenisation est mise en œuvre activement, et non pas simplement planifiée « un jour ».

De nombreuses plateformes de tokenisation parlent de perturber la finance, tandis que d’autres se concentrent sur une intégration discrète. À quel camp Streamex appartient‑il réellement, et dans quelle mesure ce positionnement a‑t‑il été intentionnel lors des échanges avec les régulateurs, les institutions et les acteurs traditionnels du marché ?

Nous sommes très présents dans les deux camps : nous perturbons la façon dont les actifs peuvent être échangés grâce à la tokenisation, mais nous le faisons en livrant des produits à valeur ajoutée à la finance traditionnelle plutôt qu’en essayant de détruire le système. Cet équilibre a été hautement intentionnel dès le premier jour lorsque nous dialoguons avec les régulateurs, les institutions et les acteurs historiques. Ce que nous apportons au marché, de l’or adossé un à un avec un rendement qui peut être activement négocié en dehors des cadres traditionnels de contrats à terme et de dérivés, n’a jamais vraiment existé sous cette forme auparavant. C’est révolutionnaire car cela permet, par exemple, à un ETF de détenir notre produit comme réserve d’or sans payer pour le détenir, puis de bénéficier davantage une fois le rendement ajouté. C’est pourquoi nous observons déjà une mentalité de rotation sectorielle, avec certains fournisseurs d’ETF qui nous regardent et disent : « Nous serions mieux servis en utilisant votre structure que de payer pour rester dans l’ancienne ».

Lorsque vous projetez deux à trois ans dans le futur, quels indicateurs signaleraient que Streamex a réellement réussi — même si ces signaux ne sont pas immédiatement évidents dans les chiffres de revenu trimestriels ?

Le succès pour nous au cours des deux à trois prochaines années commence par la profondeur et l’étendue de notre gamme de produits, la taille de chaque fonds, le lancement réussi de plusieurs produits, et une progression de l’or vers l’argent, les redevances, les flux et au‑delà. Nous voulons voir une équipe solide et évolutive ainsi qu’un véritable engouement culturel autour de ce que nous construisons, car cela précède généralement et soutient une performance financière durable. Bien qu’une action ne soit pas une entreprise et qu’une entreprise ne soit pas une action, à long terme, une performance opérationnelle soutenue tend à se refléter dans le cours de l’action, même si les marchés fluctuent à court terme. Stratégiquement, nous nous concentrons sur le point de désintermédiation entre l’or et le dollar américain. Nos actions sont libellées en dollars, nos produits en matières premières, et à mesure que les volumes de négociation et les revenus basés sur les frais augmentent, cette dynamique peut créer un effet de double tranchant puissant pour la création de valeur. Lorsque vous voyez ces éléments — produits diversifiés, fonds en croissance, écosystème engagé et flux de frais traduisant l’activité des matières premières en gains en dollars américains — c’est alors que vous saurez que Streamex réussit réellement.

Merci pour cette excellente interview, les lecteurs qui souhaitent en savoir plus devraient visiter Streamex.