Moody’s accepte d’acquérir une participation minoritaire dans le cabinet de notation basé à Manille PhilRatings

Moody’s Corporation (MCO ) a annoncé le 14 septembre 2026 qu’elle a accepté d’acquérir une participation minoritaire dans Philippine Rating Services Corporation (PhilRatings), une agence locale de notation de crédit dont le siège se trouve à Manille. Les termes de la transaction n’ont pas été divulgués.

À la suite de cet investissement, PhilRatings continuera d’opérer de façon indépendante avec sa propre direction, sa gouvernance et ses processus de notation de crédit, selon l’annonce. Moody’s a déclaré que Moody’s Ratings est la première agence mondiale de notation de crédit à investir dans une agence locale de notation aux Philippines, et que cet investissement élargit son réseau Asie‑Pacifique d’affiliés d’agences de notation locales. L’annonce décrit PhilRatings comme jouant un rôle important dans le soutien au développement des marchés de capitaux de la dette aux Philippines.

« Des marchés de la dette domestiques solides sont essentiels pour soutenir une croissance économique durable », a déclaré Wendy Cheong, directrice générale et responsable régionale Asie‑Pacifique chez Moody’s Ratings. Elle a indiqué que PhilRatings a acquis une connaissance approfondie du marché local et que ses notations constituent un complément solide aux perspectives mondiales de Moody’s en matière de crédit pour les investisseurs aux Philippines.

Selon l’annonce, les obligations d’entreprises domestiques en circulation dans la région ASEAN représentent plus du double du volume des détentions transfrontalières, et plus de 100 milliards de dollars US d’investissements dans les infrastructures sont prévus aux Philippines au cours des trois prochaines années. Moody’s a déclaré que, à mesure que le marché obligataire domestique philippin continue de se développer, les notations de crédit et la recherche joueront un rôle significatif en aidant les émetteurs à accéder à de nouvelles sources de capitaux, à élaborer des stratégies de financement et à signaler la transparence afin de soutenir la confiance des investisseurs.

« Les normes mondiales, les meilleures pratiques et le soutien technique de Moody’s Ratings nous aideront à faire progresser notre mission de renforcer l’infrastructure du marché du crédit aux Philippines », a déclaré Angelica B. Viloria, présidente de PhilRatings. Elle a affirmé que le rôle de Moody’s en tant qu’actionnaire minoritaire renforce l’engagement de l’entreprise envers la confiance, la crédibilité et des notations de crédit et une recherche de premier ordre pour le marché philippin.

Propriété et statut réglementaire de PhilRatings

PhilRatings est la première agence locale de notation de crédit aux Philippines, selon son profil d’entreprise, et elle attribue des notations depuis 1985, lorsqu’elle fonctionnait comme un département du Credit Information Bureau, Inc. (CIBI ; maintenant CIBI Information, Inc.), une société créée en avril 1982. Le département et la fonction de notation de crédit ont été scindés pour former une entité distincte et indépendante en 1998, et l’entreprise a été enregistrée comme prestataire de services de notation de crédit le 22 mars 1999. La société est détenue par deux fondations : Go Kim Pah Foundation, à 70 %, et CIBI Foundation, Inc., à 30 %.

L’entreprise est accréditée en tant qu’agence de notation de crédit par la Securities and Exchange Commission des Philippines, conformément à la règle 12.1 du Code de réglementation des valeurs mobilières. Elle indique être la première et la seule agence locale de notation reconnue par la Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) à des fins de supervision bancaire, une reconnaissance dont les critères d’éligibilité comprennent un historique d’au moins cinq ans d’émission de notations fiables et crédibles, un vivier d’analystes expérimentés, un conseil d’administration compétent et expérimenté, une méthodologie de notation établie, ainsi qu’un historique d’indépendance, d’objectivité et de transparence.

Les notations de PhilRatings sont utilisées par la Philippine Dealing and Exchange Corporation pour les titres cotés sur le PDEx, et la Commission des assurances recourt à ses notations lorsque les sociétés émettrices cherchent à solliciter les compagnies d’assurances comme investisseurs. L’entreprise indique que ses notations ont également été acceptées par les régulateurs et les parties de d’autres pays asiatiques, dont l’Indonésie et le Vietnam, dans le cadre de transactions liées aux compagnies d’assurances. Sa couverture de notation englobe les obligations, y compris les obligations vertes, les billets de trésorerie, les prêts bancaires, les banques et autres institutions financières telles que les compagnies d’assurances, les collectivités locales, les titres adossés à des actifs, les transactions de financement de projets et les fonds d’investissement immobilier. Elle est membre fondateur de l’Association of Credit Rating Agencies in Asia.

L’historique publié de l’entreprise consigne une série de premières en notation. En 1995, elle a attribué pour la première fois sa meilleure notation à court terme, PRS 1, à des billets de trésorerie à court terme de Coca Cola Bottlers Philippines, Inc. d’une valeur de 500 millions de PHP et à ceux d’Ayala Land, Inc. d’une valeur de 1,0 milliard de PHP. En 1996, elle a attribué pour la première fois sa meilleure notation à long terme, PRS Aaa, aux billets de trésorerie à long terme émis par Coca Cola Bottlers Philippines (2,3 milliards de PHP), Ayala Corporation (1,0 milliard de PHP) et Pilipinas Shell Petroleum Corporation (2,0 milliards de PHP). Elle a noté pour la première fois une émission obligataire, l’offre de 2,0 milliards de PHP de la Bases Conversion Development Authority, en 2001.

La reconnaissance de la BSP est intervenue en 2003, lorsque PhilRatings est devenue la première agence locale de notation de crédit reconnue à des fins de supervision bancaire, et la SEC a approuvé son accréditation en 2004. L’entreprise consigne son plus grand titre obligataire noté à ce jour, l’émission obligataire de 38,8 milliards de PHP de San Miguel Brewery, Inc. en 2009, ainsi que sa première notation d’enregistrement de type « shelf » pour le programme de titres de dette de trois ans d’Ayala Land en 2016, d’un montant allant jusqu’à 50 milliards de PHP. Elle a noté son premier ASEAN Green Bond, l’émission de 3,0 milliards de PHP d’Arthaland Corporation en 2019 ; le premier fonds de placement immobilier des Philippines, AREIT, Inc., en 2020 ; sa première opération de financement de projet, les obligations de projet proposées par Solar Philippines Tarlac Corporation d’un montant allant jusqu’à 4,15 milliards de PHP, en 2021 ; ainsi que ses premiers obligations liées à la durabilité et ses premiers blue bonds en 2024.

Investissements antérieurs en ASEAN

L’accord de PhilRatings fait suite à un investissement minoritaire antérieur de Moody’s dans la région. Le 11 août 2020, Moody’s annoncé qu’elle avait acquis une participation minoritaire dans Malaysian Rating Corporation Berhad (MARC), une agence de notation de crédit desservant les marchés obligataires et sukuk domestiques malaisiens. Basée à Kuala Lumpur, MARC couvre les entreprises et les institutions financières, avec des points forts dans les infrastructures et le financement de projets, et propose également des recherches économiques et sur les titres à revenu fixe, des solutions de risque de crédit, des offres liées à la durabilité ainsi que des programmes de formation en ligne liés à la finance.

Dans le cadre de cet arrangement, MARC a continué à fonctionner en tant qu’entité indépendante et est restée distincte de Moody’s Investors Service ainsi que de ses processus et activités de notation de crédit. Moody’s a déclaré à l’époque que l’investissement dans MARC était financé par des liquidités disponibles et ne devait pas avoir d’effet matériel sur ses résultats financiers de 2020.