Interdiction de Crispin Odey par la FCA confirmée alors que le tribunal réduit l’amende à 1,53 million £

La Financial Conduct Authority a déclaré le 14 septembre 2026 que le Tribunal supérieur avait confirmé son interdiction de Crispin Odey d’exercer dans le secteur des services financiers, estimant que le fondateur et actionnaire majoritaire d’Odey Asset Management manquait d’intégrité. Le Tribunal a rejeté la requête d’Odey et a maintenu l’interdiction, tout en réduisant l’amende que la FCA avait proposée, passant de 1,83 million £ à 1,53 million £.

The Upper Tribunal (Tax and Chancery Chamber) a publié sa décision, Robin Crispin Odey v The Financial Conduct Authority, 2026 UKUT 00351 (TCC), le 14 septembre 2026. Le panel composé de M. Justice Thompsell, du juge Rupert Jones et de la membre Catherine Farquharson a entendu l’affaire les 10-13, 16-20 et 24-26 mars 2026 ainsi que les 5 et 6 mai 2026. Selon le résumé publié, le Tribunal a déterminé si Odey avait agi sans intégrité en supprimant à deux reprises les comités exécutifs de la société à responsabilité limitée qu’il possédait, lesquels devaient entendre une audience disciplinaire concernant des allégations selon lesquelles il avait violé un avertissement écrit final imposé pour faute et comportement inapproprié envers les employées; en se substituant à lui‑même comme seul membre du comité, en violation des exigences réglementaires stipulant que au moins deux dirigeants dirigent l’entreprise; et en faisant des déclarations trompeuses aux membres du partenariat, aux investisseurs et à la FCA. Le Tribunal a également examiné si la FCA était raisonnablement en droit d’imposer une ordonnance d’interdiction en vertu de l’article 56 du Financial Services and Markets Act 2000, s’il existait une compétence pour infliger une pénalité financière en vertu de l’article 66, et si la pénalité était correctement calculée. La référence a été rejetée.

Selon la FCA, son dossier comprenait cinq allégations et le Tribunal les a toutes pleinement confirmées, convenant que chacune démontrait le manque d’intégrité d’Odey. En plus des allégations découlant directement des licenciements des comités exécutifs, le Tribunal a confirmé les allégations selon lesquelles les relations d’Odey avec la société, ses clients, ses investisseurs et la FCA manquaient de franchise, incluant de fausses affirmations et un comportement menaçant à l’égard du personnel de la FCA. Le Tribunal a considéré les justifications avancées par Odey pour la suppression des comités comme « rien de plus qu’un écran de fumée », a déclaré le régulateur, et a constaté que, pendant le procès, il faisait preuve d’un manque de compréhension des raisons pour lesquelles sa conduite manquait d’intégrité, n’a exprimé aucune contrition, s’est faussement présenté comme la victime et a fourni des témoignages manquant de crédibilité à plusieurs égards. L’amende a été réduite après que le Tribunal a décidé qu’il ne devait pas y avoir d’augmentation pour les facteurs aggravants que la FCA avait appliqués dans son calcul.

« M. Odey pensait clairement pouvoir agir en toute impunité. Il a renvoyé à deux reprises les personnes chargées de protéger les employées contre son comportement inapproprié lorsqu’elles ont tenté de le tenir responsable. Il estimait que les règles ne devaient pas s’appliquer à lui et a agi pour se protéger », a déclaré Therese Chambers, directrice exécutive de l’application de la loi et de la surveillance du marché à la FCA. Chambers a indiqué que le mépris d’Odey pour la gouvernance appropriée le rendait inapte à travailler dans les services financiers.

Le processus disciplinaire chez Odey Asset Management

Odey Asset Management LLP était une société de gestion d’investissements et de conseil basée à Londres, créée par Odey en 1991 et autorisée le 21 novembre 2002, selon l’Avis de décision du 3 mars 2025 de la FCA. Odey travaille continuellement dans les services financiers depuis 1983. Entre septembre 2020 et janvier 2021, après que deux employés ont allégué des cas de harcèlement sexuel, le comité exécutif de la société a mené une enquête interne qui a identifié de nombreuses allégations de harcèlement sexuel du personnel féminin entre 2003 et 2020, y compris une allégation d’agression sexuelle en 2005. Le comité a conclu qu’Odey s’était comporté de manière inappropriée envers plusieurs employées et a émis un avertissement écrit final pour faute daté du 4 février 2021, que Odey a signé le 5 février 2021. L’avertissement exigeait que ses interactions avec tout le personnel soient professionnelles et conformes aux politiques de l’entreprise, et indiquait que le non‑respect pourrait entraîner son exclusion du partenariat.

La FCA a ouvert une enquête sur le prétendu mauvais comportement non financier et la façon dont la société gérait les allégations, le 28 septembre 2021. Le 11 octobre 2021, une agence fournissant du personnel temporaire a informé la société qu’elle retirait ses services en raison d’informations concernant le comportement allégué d’Odey envers un membre du personnel temporaire, et la société a lancé une seconde enquête interne. Le 30 novembre 2021, la société a notifié à Odey une audience disciplinaire prévue le 14 décembre 2021 ; le 13 décembre 2021, il a demandé un report après avoir changé son équipe juridique, et l’audience a été reportée au 6 janvier 2022. Le 24 décembre 2021, Odey a utilisé sa participation majoritaire pour évincer les membres du comité, alors composés d’une personne qui était directrice des opérations et directrice financière de la société depuis 2001, responsable de la recherche depuis 2005 et gestionnaire de fonds depuis 2009, et s’est nommé seul membre, assumant la fonction SMF27 (Partenaire) en vertu de la règle des 12 semaines de la FCA, qui permet à une personne, sans approbation de la FCA, de couvrir un titulaire de fonction de direction senior dont l’absence est temporaire ou raisonnablement imprévisible, à condition que la nomination dure moins de 12 semaines consécutives sur une période de 12 mois consécutifs. Dans une lettre aux membres ce jour‑là, Odey a déclaré qu’il agissait en tant que propriétaire majoritaire à 74,9 % du groupe Odey et a invoqué ce qu’il a décrit comme une action excessive de la FCA ; la FCA a constaté que les explications contenues dans la lettre manquaient de franchise.

Le 6 janvier 2022, en tant que seul membre du comité, Odey a reporté indéfiniment son propre audience disciplinaire, affirmant qu’il ne pouvait pas la conduire avec impartialité. Il a nommé deux nouveaux membres du comité le 12 janvier 2022 et a démissionné du comité le même jour. L’avis de décision indique qu’Odey a ensuite pressé à plusieurs reprises les nouveaux membres et la FCA de reporter l’audience jusqu’à la conclusion de l’enquête propre du régulateur. Lors d’un appel du 10 janvier 2022 avec un chef de département, il a exigé que la FCA indemnise les candidats potentiels au comité afin qu’ils n’aient pas à examiner la question disciplinaire sauf en cas de résultat d’exécution, et il a menacé de rendre public ce jour‑là une lettre exposant son point de vue sur la FCA. Le 11 février 2022, il a menti à un employé moins senior de la FCA en affirmant qu’il avait conclu un accord verbal sur le report lors d’une conversation avec le chef de département un mois plus tôt, et il a menacé d’aller à la presse.

Une autre allégation de mauvaise conduite non financière, datant du 17 mars 2021 et impliquant un futur employé de la société, est parvenue au comité le 3 mars 2022. Lorsque le nouveau comité et le responsable conformité de la société ont discuté de mesures de sauvegarde provisoires, notamment que Odey travaille à distance ou soit séparé du personnel, il a refusé. Lors d’une réunion du 23 mars 2022, il a déclaré que si le comité rendait une décision défavorable, il fermerait la société, engagerait des poursuites personnelles contre ses membres et supprimerait la couverture d’assurance qu’ils pouvaient utiliser pour financer leur défense ; lors d’une réunion du 28 mars 2022, il a affirmé que le droit du travail n’avait aucune importance et a proféré une injure à l’encontre d’un membre qui défendait les mesures, lesquelles n’ont pas été mises en œuvre. Le 31 mars 2022, Odey a de nouveau dissous le comité et s’est déclaré seul membre, fonction qu’il a occupée jusqu’à la nomination de deux nouveaux membres le 4 juillet 2022 ; un troisième membre, administrateur non exécutif, a été nommé le 5 octobre 2022.

L’audience disciplinaire reconvoquée s’est tenue le 29 novembre 2022, soit près d’un an après la date initialement prévue. Dans une lettre de résultat du 13 décembre 2022, la société a constaté qu’Odey avait techniquement violé l’avertissement écrit final à deux reprises, en invitant le membre du personnel temporaire à déjeuner sans approbation et en échangeant des messages téléphoniques non liés au travail avec elle alors qu’elle était encore employée, mais a jugé que ces faits ne constituaient pas des violations substantielles ni un comportement inapproprié pouvant raisonnablement être considéré comme du harcèlement. Le comité a exigé une formation obligatoire supplémentaire et a imposé un embargo de gestion d’un an, les conditions de l’avertissement initial se poursuivant avec une durée de 12 mois, sous réserve d’un examen.

Infractions réglementaires et calcul de la pénalité

La FCA a constaté qu’en supprimant le comité à deux reprises, Odey a entraîné la violation par la société des règles SYSC 4.2.1R et SYSC 4.2.2R, qui exigent qu’un gestionnaire de fonds d’investissement alternatif soit dirigé par au moins deux personnes de bonne réputation, ainsi que de la règle FUND 3.7.2R, qui impose une séparation fonctionnelle et hiérarchique entre la gestion des risques et la gestion de portefeuille. Ses actions ont également empêché la société d’évaluer son aptitude et sa probité dans le cadre du régime de certification. Selon l’avis de décision, les défaillances de gouvernance qui en ont résulté ont duré au total 112 jours et ont affecté négativement la capacité de la société à satisfaire les conditions seuil de la FCA en matière de supervision efficace, de ressources appropriées et d’adéquation. La société a informé les investisseurs des risques opérationnels, ajouté des avertissements de risque à son prospectus et détaillé les conflits de gouvernance dans son questionnaire de diligence raisonnable, et en juin 2022 a cessé de commercialiser ses fonds auprès de nouveaux investisseurs. La FCA a clôturé son enquête sur la société le 11 décembre 2023.

Au moment des licenciements, la société gérait environ 2,555 milliards de livres sterling d’actifs en décembre 2021 et 2,836 milliards en mars 2022, et gérait 22, puis 20, fonds avec des actifs moyens sous gestion d’environ 2,925 milliards de livres sterling. Odey gérait personnellement sept, puis six, fonds avec des actifs moyens de 862 millions de livres sterling. La société a cessé d’être autorisée le 24 mai 2024 et est en cours de liquidation, réaffectant les fonds et transférant certaines activités de gestion de fonds à d’autres gestionnaires d’actifs.

Le Comité des décisions réglementaires de la FCA a émis un avis d’avertissement le 18 septembre 2024 et a publié l’avis de décision le 3 mars 2025, décidant d’imposer une sanction financière de 1 835 200 £ en vertu de l’article 66 de la loi ainsi qu’une ordonnance en vertu de l’article 56 interdisant à Odey d’exercer toute fonction liée à une activité réglementée exercée par une personne autorisée, une personne exemptée ou une société professionnelle exemptée. L’avis a constaté qu’il avait violé la règle de conduite individuelle 1, l’obligation d’agir avec intégrité, pendant la période pertinente du 24 décembre 2021 au 17 novembre 2022, alors qu’il était employé sous le régime de certification et occupait parfois des fonctions de direction senior. Odey a contesté la décision via la procédure de référence accélérée de la FCA, qui permet à une personne soumise à une mesure d’exécution de contester un avis d’avertissement devant le tribunal sans passer par le processus décisionnel interne du régulateur, et a renoncé à son droit de présenter des observations en vertu de l’article 387(2) de la loi.

Dans le cadre du dispositif de sanction en cinq étapes de la FCA, le régulateur a constaté qu’aucun avantage financier n’avait été tiré directement de la violation, a fixé le revenu pertinent d’Odey à £2,548,957, a évalué la gravité de la violation au niveau 4 et a appliqué 30 % du revenu pertinent pour atteindre £764,687. Il a majoré ce montant de 20 % pour facteurs aggravants, soit £917,624, après avoir constaté qu’Odey avait poursuivi le second licenciement malgré les préoccupations communiquées par la FCA concernant le premier. Il a ensuite doublé le montant à titre de dissuasion, en tenant compte de la moyenne des actifs sous gestion de la société pendant la période de la violation, atteignant £1,835,248, et, sans remise de règlement, a arrondi la sanction à £1,835,200. Le tribunal a décidé qu’aucune majoration pour facteurs aggravants ne devait s’appliquer, réduisant la sanction à £1.53 million, a indiqué la FCA.