Actifs numériques
Grayscale aborde les questions en cours avec les investisseurs dans le rapport de fin d’année
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En raison de ses affiliations à la fois avec Digital Currency Group (DCG) et Genesis Global Capital, les investisseurs surveillent de près Grayscale Investments et ses actions depuis l’effondrement de FTX. Bien que l’entreprise ait fait de son mieux pour rassurer les investisseurs en affirmant que ses propres opérations sont isolées de sa société sœur, avec tous les actifs sains et comptabilisés, cela n’a pas arrêté le contrôle public et la crainte. Associé à son combat continu contre la SEC pour voir son Grayscale Bitcoin Fund (GBTC) converti en ETF, il est raisonnable de dire que l’entreprise a eu les mains pleines récemment. Dans cet esprit, le PDG de Grayscale, Michael Sonnenshein, s’est adressé aujourd’hui à ses investisseurs pour aborder ces questions pressantes et présenter la voie prévue.
Points renforcés
L’un des premiers points abordés par Grayscale dans sa communication avec les investisseurs est une série de points qu’elle estime que les événements récents n’ont fait que renforcer. Ceux-ci incluent,
- Un besoin d’ETF Bitcoin au comptant
- Un besoin de réglementations plus strictes
- FTX était le produit de la cupidité et de la corruption – pas un échec du crypto lui-même
Grayscale est claire dans sa conviction que, “Nous ne devrions cependant pas confondre les actions de quelques individus et organisations avec Bitcoin ou Ethereum, la technologie blockchain sous-jacente, ou les contrats intelligents et les applications de finance décentralisée.”
Répondre aux préoccupations
En ce qui concerne les préoccupations continues, Grayscale a de nouveau été explicite en affirmant que ni Genesis ni DCG ne sont, “…contreparties ou fournisseurs de services pour le GBTC ou tout autre produit de [Grayscale], et à ce titre, n’influencent pas les opérations de [Grayscale].” Bien que le duo puisse détenir une petite participation dans Grayscale elle-même, les actifs qu’ils détiennent sont exclusivement la propriété du GBTC et de ses actionnaires.
Au-delà de la séparation d’avec divers affiliés, Grayscale souligne les mesures de sécurité strictes qu’elle doit prendre pour proposer le fonds GBTC. Ces mesures comprennent, sans s’y limiter, des audits tiers, l’enregistrement en vertu du Securities Exchange Act, et des rapports continus auprès de la SEC elle-même.
Aller de l’avant
À l’heure actuelle, les actions du GBTC se négocient avec une remise massive (49 %). Cela signifie que la valeur de son produit sous-jacent vaut nettement plus sur le marché libre. Une partie de cela s’explique par le fait que le fonds est à capital fermé, n’autorisant pas les investisseurs à sortir de leurs positions. La raison en est que le fonds a été structuré dès le premier jour avec l’intention d’être converti en ETF au fil du temps – un plan qui a clairement rencontré un obstacle avec la SEC refusant de nombreuses demandes à ce jour. Sa structuration actuelle n’a jamais été conçue comme une solution à long terme.
Avec son combat contre la SEC qui se poursuit, les dirigeants de Grayscale ont maintenant indiqué que, tout en restant engagés sur la voie en 2023, ils prévoient chaque scénario possible – victoire ou défaite. Un scénario envisagé verrait Grayscale racheter jusqu’à 20 % des actions auprès des investisseurs si elle ne parvient pas à transformer le fonds en ETF.
Dans son combat continu contre la SEC, Grayscale a régulièrement souligné qu’il n’est pas logique d’autoriser les contrats à terme Bitcoin tout en n’autorisant pas un ETF au comptant – si le produit sous-jacent est suffisamment solide pour être spéculé via des contrats à terme, il est raisonnable qu’il soit également adéquat pour un investissement via un ETF.
De plus, Grayscale estime que si la conversion du fonds en ETF réussit, cela bénéficiera grandement à ses près d’un million d’investisseurs américains en éliminant la décote de 49 % à laquelle le GBTC se négocie actuellement, en permettant la vente des actions à leur valeur marchande.
Grayscale souligne rapidement que, bien que cette option puisse être envisagée si la conversion du fonds échoue, elle resterait conditionnée à l’approbation tant de la SEC que des actionnaires.
