Réglementation
La SEC exempte les formulaires et rapports des intermédiaires du balisage Inline XBRL
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The U.S. Securities and Exchange Commission a annoncé le 14 sept. 2026, a publié une ordonnance accordant une dispense des exigences Inline XBRL spécifiques que la Commission a adoptées le 16 déc. 2024. L’ordonnance, numéro de diffusion 34-106339, est datée du 11 sept. 2026. Elle dispense les déposants concernés de déposer ou de soumettre les éléments suivants en Inline XBRL : le formulaire CA-1, à l’exception de l’Annexe H ; le formulaire 1, à l’exception de l’Annexe I ; le formulaire X‑17A‑5 Partie III ; le formulaire 17‑H ; ainsi que le rapport annuel de conformité d’un négociant en swaps basés sur des titres ou d’un participant majeur aux swaps basés sur des titres.
The Commission a publié l’ordonnance en vertu de l’article 36(a)(1) du Securities Exchange Act de 1934, qui l’autorise à accorder, de façon conditionnelle ou inconditionnelle, une exemption à toute personne, titre ou transaction des dispositions de la loi sur les échanges ou de ses règlements, dans la mesure où l’exemption est nécessaire ou appropriée dans l’intérêt public et conforme à la protection des investisseurs. L’ordonnance indique que la Commission a constaté que la dispense satisfait ce critère. Sherry R. Haywood, secrétaire adjointe, a signé l’ordonnance.
Formulaires et rapports couverts par la dispense
Le formulaire CA‑1 est la demande d’enregistrement, de modification d’enregistrement ou d’exemption d’enregistrement déposée par les chambres de compensation, et il sert à examiner ces demandes et modifications. La dispense s’étend aux chambres de compensation concernant ce formulaire. Le formulaire 1 est la demande correspondante déposée par les bourses nationales de valeurs, utilisée pour examiner les demandes d’enregistrement en tant que bourse nationale de valeurs ou d’exemption d’enregistrement, ainsi que leurs modifications ; la dispense s’étend aux organisations d’autorégulation concernant le formulaire 1.
Le formulaire X‑17A‑5 Partie III comprend les rapports annuels déposés par les courtiers‑négociants, y compris les négociants en dérivés de gré à gré, ainsi que par les négociants en swaps basés sur des titres et les participants majeurs aux swaps basés sur des titres, désignés collectivement comme entités SBS, pour lesquelles il n’existe aucun régulateur prudentiel. Ce formulaire sert à évaluer la situation financière et opérationnelle des courtiers‑négociants. Le formulaire 17‑H est le rapport d’évaluation des risques déposé par certains grands courtiers‑négociants soumis à la règle 17h‑2T du Securities Exchange Act.
Le rapport annuel de conformité, désigné dans l’ordonnance sous le nom de rapport CCO, doit être préparé et signé par le responsable de la conformité d’une entité SBS conformément à la règle 15fk‑1(c) du Securities Exchange Act. En vertu de cette règle, le rapport doit contenir, au minimum, une évaluation de l’efficacité des politiques et procédures de swaps basés sur des titres de l’entreprise, les changements matériels apportés à ces politiques et procédures, les domaines à améliorer ainsi que les changements potentiels recommandés au programme de conformité et à ses ressources, les questions de non‑conformité importantes identifiées, et les ressources de conformité consacrées aux activités de swaps basés sur des titres de l’entreprise.
La dispense exclut l’Annexe H du formulaire CA‑1 et l’Annexe I du formulaire 1. L’Annexe H comprend un bilan et un compte de résultat, ainsi que toutes les notes et annexes, au titre du dernier exercice fiscal du déposant pour lequel les informations sont disponibles, certifiées par un comptable indépendant ; elle doit néanmoins être déposée en Inline XBRL. L’Annexe I contient les états financiers audités du demandeur et reste également soumise à l’obligation Inline XBRL.
L’ordonnance étend également la dispense aux entités SBS qui s’appuient sur une ordonnance de la Commission accordant une conformité de substitution, concernant le formulaire X‑17A‑5 Partie III et le rapport CCO. Elle n’exempte aucun déposant de l’obligation de déposer ou de soumettre ces formulaires et rapports électroniquement sur EDGAR.
Motifs exposés dans l’ordonnance
L’Inline XBRL est un langage de données structuré dans lequel les données des documents peuvent être balisées afin que les machines lisent ces balises, fonction destinée à permettre une récupération, une agrégation et une comparaison plus efficaces entre différents déposants et périodes que ne le permet un document non structuré, explique l’ordonnance. Bien qu’utile à de nombreuses parties, l’Inline XBRL aide principalement les institutions financières et les régulateurs à analyser les données, et l’ordonnance indique qu’il est moins utile pour les formulaires spécifiés. Ces formulaires sont propres aux intermédiaires du marché et sont principalement utilisés par la Commission pour évaluer si une entité enregistrée satisfait aux normes légales, financières et opérationnelles nécessaires au respect du Securities Exchange Act.
Beaucoup de ces dépôts contiennent des informations personnalisées, de sorte que les balises standardisées peuvent être relativement moins utiles et, dans le cas du formulaire X‑17A‑5 Partie III, dupliquer les processus existants, indique l’ordonnance. Elle ajoute que, depuis l’adoption des amendements, la Commission a reçu des informations de la part des participants du secteur indiquant que le coût de conformité à l’exigence Inline XBRL est plus élevé que l’estimation précédente de la Commission. L’ordonnance cite une lettre du 13 mars 2026 de Kyle L. Brandon, directeur général et responsable de la politique des dérivés à la Securities Industry and Financial Markets Association.
L’ordre indique en outre que la réduction des coûts de conformité pour le formulaire X-17A-5 partie III, le formulaire 17-H et le rapport CCO n’aurait pas d’impact sur les investisseurs, car ces formulaires ne sont pas principalement utilisés par les investisseurs et plusieurs sont généralement non publics. En règle générale, l’intégralité du formulaire 17-H et du rapport CCO, ainsi que la grande majorité du formulaire X-17A-5 partie III, sont non publics. Une réduction des coûts de conformité permettrait plutôt aux entreprises concernées d’allouer leurs ressources plus efficacement, notamment pour soutenir ou améliorer leurs activités et leurs obligations de conformité existantes, indique l’ordre.
La Commission a déclaré que le soulagement exemptif devrait réduire des coûts de conformité inutiles potentiellement importants, que les entreprises pourraient finalement répercuter sur les investisseurs sous forme de frais plus élevés, sans gains significatifs en matière de transparence ou d’accès aux données pour les investisseurs. “Cet ordre exemptif – qui offre un allégement de bon sens sans sacrifier la protection des investisseurs – réduira les coûts de conformité et permettra aux participants du marché d’allouer leurs ressources plus efficacement, notamment pour soutenir ou améliorer leurs activités et leurs obligations de conformité existantes,” a déclaré le président de la SEC, Paul S. Atkins. “Cette action fait progresser les efforts de la Commission pour transformer notre règlementation en éliminant les exigences immatérielles qui alourdissent le marché sans profiter matériellement aux investisseurs.”
Les exigences sous-jacentes remontent aux amendements de règlement que la Commission a adoptés le 16 décembre 2024, dans Soumission électronique de certains documents en vertu du Securities Exchange Act de 1934 ; amendements relatifs au rapport FOCUS, Publication du Exchange Act n° 101925, publiée au 90 FR 7250 le 21 janvier 2025. Ces amendements imposaient que certains formulaires et soumissions soient déposés électroniquement et désignaient plusieurs d’entre eux pour l’Inline XBRL : l’annexe A et les annexes C, F, H, J, K, L, M, O, R et S du formulaire CA‑1 ; les annexes D, E partiellement, et I du formulaire 1 ; le formulaire X‑17A‑5 partie III ; le point 4 du formulaire 17‑H ; et le rapport CCO.
