Nasdaq finalise l’acquisition de la plateforme de négociation d’actions hors marché LeveL Markets

Nasdaq a annoncé le 15 octobre 2026 avoir achevé l’acquisition de LeveL Markets, LLC, que l’entreprise a décrite comme une plateforme de premier plan pour l’exécution d’ordres sur actions hors marché et l’opérateur de l’un des plus grands systèmes alternatifs de négociation (ATS) des États-Unis. Nasdaq a qualifié cette finalisation d’étape clé de sa stratégie visant à faire progresser les infrastructures de marché fonctionnant en continu, alors que les investisseurs s’attendent de plus en plus à accéder facilement aux services de marché sur différentes plateformes et dans diverses classes d’actifs.

LeveL Markets offre aux investisseurs institutionnels une plateforme d’exécution de grande envergure et fortement connectée, qui traite chaque jour des centaines de millions d’actions pour plus de 7 000 symboles. La plateforme dessert plus de 2 500 clients grâce à plus de 15 intégrations de systèmes de gestion des ordres et de leur exécution. Nasdaq a indiqué que le volume quotidien moyen de LeveL Markets avait progressé de 56 % sur un an en 2025, faisant de la plateforme le troisième ATS des États-Unis en volume de transactions.

« Nous sommes heureux d’accueillir les clients de LeveL Markets chez Nasdaq et nous nous réjouissons de faciliter une transition sans heurts », a déclaré Roland Chai, responsable de Digital Liquidity Networks chez Nasdaq. « LeveL Markets fait avancer notre vision de marchés plus connectés et fonctionnant en continu, en ajoutant à la technologie, aux capacités de marché et aux relations clients de Nasdaq une plateforme de liquidité hors marché de grande envergure ainsi qu’une expertise en matière d’exécution. » Chai a ajouté que Nasdaq continuerait à développer la plateforme et les communautés de clients de LeveL Markets afin de favoriser la croissance à long terme et l’innovation.

LeveL Markets continuera d’exercer ses activités en tant qu’ATS enregistré, sous la supervision de la FINRA, avec sa propre équipe de direction dédiée au sein de l’organisation Digital Liquidity Networks de Nasdaq. Nasdaq a indiqué son intention d’exploiter la plateforme tout en maintenant la qualité d’exécution attendue par ses clients et d’investir dans sa technologie et ses capacités afin d’accélérer sa croissance à long terme.

L’accord définitif d’août 2026

Nasdaq a annoncé le 11 août 2026 avoir conclu un accord définitif en vue d’acquérir la totalité des participations au capital de LeveL Markets. Les modalités de la transaction n’ont pas été divulguées. À l’époque, Nasdaq avait indiqué que la transaction devait être finalisée après la satisfaction des conditions de clôture habituelles, notamment l’obtention des autorisations réglementaires requises, et que les deux entreprises continueraient à exercer leurs activités séparément jusqu’à la finalisation.

« Les marchés évoluent rapidement, créant de nouvelles possibilités pour les investisseurs, les émetteurs et les acteurs des marchés du monde entier », a déclaré Tal Cohen, président de Nasdaq, dans l’annonce d’août. « LeveL Markets réunit l’envergure, la connectivité et les relations avec les investisseurs institutionnels qui peuvent contribuer à accélérer notre stratégie de croissance à long terme. »

Steve Miele, directeur général de LeveL Markets, avait alors déclaré que Nasdaq était un partenaire précieux dans la croissance de l’entreprise et qu’au sein de Nasdaq, LeveL Markets serait mieux à même d’investir dans ses solutions, d’élargir les possibilités offertes à ses clients dans différentes classes d’actifs et partout dans le monde, et de continuer à innover grâce à la collaboration.

L’annonce d’août a également défini la structure organisationnelle qui héberge désormais la plateforme. Nasdaq a créé l’organisation Digital Liquidity Networks, qui rassemble des plateformes de liquidité, des capacités de tokenisation et un portefeuille de solutions de technologie financière au service de l’écosystème des actifs numériques. Ces solutions soutiennent des fonctions essentielles du marché tout au long du cycle complet des opérations. Chai a été nommé à la tête de cette organisation après avoir dirigé l’organisation European Market Services de Nasdaq depuis 2023 et piloté la stratégie de l’entreprise en matière d’actifs numériques depuis début 2026. Nikolaj Kosakewitsch a été nommé pour succéder à Chai au poste de responsable d’European Market Services, avec effet immédiat. Son successeur à la présidence de Nasdaq Copenhagen serait annoncé ultérieurement.

Au stade de l’accord, Nasdaq avait également indiqué qu’après la finalisation, LeveL Markets préserverait son indépendance structurelle, la confidentialité des participants et son intégrité opérationnelle, des éléments que l’entreprise avait décrits comme fondamentaux pour le rôle de la plateforme sur le marché des actions destiné aux investisseurs institutionnels.

De la participation minoritaire à la pleine propriété

L’acquisition finalisée prolonge une relation qui a débuté par un investissement minoritaire en 2021. Dans l’annonce du 2 août 2021, Nasdaq avait indiqué avoir acquis une participation minoritaire importante dans LeveL ATS, rejoignant ainsi ses propriétaires, parmi lesquels Bank of America (BAC ) , Citi et Fidelity. Les modalités de cet investissement n’ont pas été divulguées. Dans son communiqué annonçant la finalisation, Nasdaq a indiqué que sa participation de 2021 s’inscrivait dans une stratégie plus large de présence permanente sur les marchés. Celle-ci visait à établir sa présence sur le marché des actions hors marché et à développer une capacité globale dans les structures de marché alternatives.

LeveL ATS a été lancé en 2006 et fondé par un consortium de banques sous la forme d’une plateforme américaine de négociation opaque d’actions, exploitée de manière indépendante. Sa plateforme de croisement continu a été conçue pour permettre aux clients de négocier facilement dans un environnement stable et opaque, tout en réduisant au minimum les fuites d’informations et l’incidence sur le marché. À la date de l’investissement de Nasdaq en 2021, LeveL avait lancé trois types d’ordres propriétaires fondés sur le prix moyen pondéré par les volumes (VWAP) : VWAP Block, VWAP Slice et VWAP Full Day.

À la suite de sa fusion avec Luminex en 2022, LeveL Markets sert plus de 300 sociétés institutionnelles côté acheteur, selon l’annonce d’août. LeveL Markets propose également LeveL Connect, une passerelle de connectivité côté acheteur offrant des possibilités de négociation en Europe et au Canada, en plus de sa plateforme de croisement en continu, de ses types d’ordres suivant une trajectoire VWAP et de ses solutions de négociation à faible latence.