Comment les fermetures de services gouvernementaux affectent les marchés et les investisseurs

Vous ne l'avez peut-être pas remarqué, mais la semaine dernière, le gouvernement fédéral américain a été paralysé pendant quelques jours suite à l'échec du Congrès à adopter les lois de finances pour l'année. Des désaccords sur le financement de la défense, de la sécurité intérieure, des transports et de plusieurs autres agences ont provoqué cette brève interruption.

Heureusement, cette paralysie des services gouvernementaux n'a pas duré longtemps, le Congrès ayant adopté une résolution de financement provisoire permettant à ces agences de poursuivre leurs activités. Cette manœuvre a repoussé la date limite de financement du Département de la Sécurité intérieure au 13 février 2026. Malgré ce délai supplémentaire, il est probable qu'aucun consensus ne se dégagera quant au financement par l'administration Trump des aspects clés de sa politique d'immigration et d'autres politiques controversées. Par conséquent, c'est le moment idéal pour s'informer sur les paralysies gouvernementales et leurs répercussions sur les marchés.

Qu’est-ce qu’une fermeture du gouvernement ?

Comme toute entreprise, l'État a besoin de fonds pour payer ses employés et assurer la continuité de ses services. Une paralysie de l'administration survient lorsque les parties ne parviennent pas à s'entendre sur le budget de l'exercice fiscal, ce qui engendre des débats houleux et, finalement, des concessions de la part de l'une des parties.

Conséquences économiques des fermetures de services gouvernementaux

Comme vous pouvez l'imaginer, la paralysie du gouvernement est problématique à bien des égards. D'abord, toutes les fonctions non essentielles sont interrompues. Dans ce cas de figure, des tâches cruciales comme l'adoption des lois, la réalisation des inspections et le fonctionnement des agences de protection sont suspendues faute de financement.

Durant cette interruption, les travailleurs essentiels sont mis en congé technique, ce qui signifie qu'ils ne perçoivent pas leur salaire pendant la fermeture des services publics. Par le passé, des travailleurs essentiels comme les contrôleurs aériens ont dû travailler pendant plus d'un mois sans être payés en raison de fermetures administratives. Malheureusement, ces employés ont toujours des factures à payer et des engagements financiers à honorer.

Retards opérationnels et administratifs

Un autre problème majeur lié aux fermetures de services gouvernementaux est qu'elles entraînent des retards dans les opérations et la diffusion de l'information. Par exemple, les remboursements d'impôt ne sont traités qu'une fois la fermeture terminée. De même, il est impossible de faire renouveler son passeport, de visiter les parcs nationaux ou d'accéder aux programmes sociaux pendant cette période.

Organismes touchés lors d'une fermeture des services gouvernementaux

Plusieurs agences gouvernementales essentielles sont paralysées en cas de fermeture des services de l'État. Si de nombreuses agences sont déjà financées jusqu'en septembre 2026, d'autres restent dans l'incertitude. Le Département de la Sécurité intérieure (DHS), le Département d'État et le Département de la Défense doivent attendre des crédits spécifiques pour assurer la pleine continuité de leurs activités non essentielles.

Les fermetures de services gouvernementaux ont-elles un impact négatif sur les marchés ?

De nombreuses agences financières sont également paralysées durant cette période. La SEC, la CFTC et la FTC fonctionnent alors avec un effectif réduit, ce qui les empêche de procéder aux enregistrements ou au traitement des dossiers. Cette situation engendre des retards.

Par ailleurs, plusieurs organismes de statistiques vitales se retrouvent dans l'incapacité de poursuivre leurs activités. De ce fait, la publication de données essentielles telles que les rapports sur l'emploi et la situation économique risque d'être retardée. Ce sont ces retards qui inquiètent les investisseurs, car ces données constituent un élément crucial de leur stratégie.

Le retard dans la publication des indicateurs économiques peut inquiéter les investisseurs, qui préfèrent se réfugier dans des valeurs sûres plutôt que d'investir en bourse. Cela complique également la tâche de la Réserve fédérale pour déterminer s'il convient de baisser ou de relever les taux d'intérêt, ce qui engendre une plus grande confusion chez les opérateurs.

Les fermetures de gouvernements deviennent plus fréquentes

Autrefois, une paralysie du gouvernement était perçue comme un événement traumatisant pour le pays. De ce fait, les partis politiques mettaient tout en œuvre pour éviter un tel scénario. La rareté de ces événements en témoigne.

Si Jimmy Carter a connu plusieurs déficits budgétaires, la première paralysie gouvernementale moderne, avec arrêt total des activités des agences, a eu lieu en 1981 sous Ronald Reagan. Bill Clinton a connu deux paralysies gouvernementales durant son mandat. Ces paralysies étaient dues à des désaccords avec des adversaires politiques et à des conflits de financement.

L'administration Obama a connu une paralysie des services publics pendant 16 jours, due à l'opposition des Républicains à son plan de réforme de la santé. Il s'agissait de la plus longue paralysie jusqu'à la seconde, sous Trump, qui a entraîné la fermeture du gouvernement pendant 35 jours. Ce différend portait sur le mur frontalier.

Les fermetures de la présidence Trump

Durant son mandat, le président Trump a connu plusieurs fermetures de services gouvernementaux majeures, liées à des désaccords sur les crédits fédéraux. La plus importante s'est produite d'octobre à novembre 2025, durant 43 jours, ce qui en fait la plus longue fermeture de services gouvernementaux de l'histoire des États-Unis. Cet épisode a suivi l'expiration du budget de l'exercice et reflétait des désaccords plus larges concernant l'application des lois sur l'immigration, la sécurité des frontières et les plafonds de dépenses discrétionnaires.

Une brève interruption de financement distincte s'est produite fin janvier 2026, lorsque certains services de l'administration fédérale ont été paralysés pendant plusieurs jours avant que les parlementaires n'adoptent une résolution de financement provisoire. Cet accord a temporairement prolongé le financement d'agences clés, notamment le Département de la Sécurité intérieure, repoussant ainsi la prochaine échéance budgétaire importante à la mi-février.

L'économie souffre pendant les fermetures.

D'après les analystes, les blocages de l'administration publique sont désastreux pour l'économie. Les estimations du Bureau du budget du Congrès (CBO) indiquent que chaque semaine de blocage total de l'administration réduit la croissance du PIB réel d'environ 0.1 à 0.2 point de pourcentage. Malheureusement, les pertes réelles sont incommensurables, car un blocage de l'administration publique sape la confiance des investisseurs.

Comment le marché a réagi aux fermetures précédentes

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Les fermetures de services gouvernementaux survenues par le passé ont provoqué une volatilité à court terme sur les marchés. Cependant, la plupart de ces incidents ont été de courte durée, les fermetures plus longues ayant des effets plus marqués – mais toujours temporaires – sur les prix des actifs.

Quels secteurs profitent des fermetures d'usines ?

Il est important de noter que la plupart des fermetures sont de courte durée. De ce fait, il s'agit généralement d'une simple pause pour les investisseurs. Cependant, comme elles sont devenues plus fréquentes et plus longues, il est essentiel de savoir quels actifs sont les plus prometteurs durant ces périodes.

Actifs refuges pendant les fermetures gouvernementales

Comme on peut s'y attendre, les investisseurs recherchent des valeurs refuges fiables en cette période. Les obligations du Trésor et l'or arrivent en tête, considérés comme les placements les plus sûrs. Notamment, le Bitcoin s'est également imposé comme une valeur refuge fiable ces cinq dernières années, surpassant l'or et les marchés boursiers.

Les secteurs de la défense affichent traditionnellement une croissance modeste durant les périodes de fermeture d'entreprises. Ils bénéficient en effet de contrats publics à long terme qui garantissent leurs revenus. Les données montrent que les actions du secteur de la défense peuvent chuter au début d'une fermeture avant de rebondir.

Le secteur de la santé reste stable pendant les fermetures d'établissements. Il bénéficie du soutien supplémentaire des assureurs, ainsi que des revenus hospitaliers et pharmaceutiques, ce qui lui permet de se maintenir à flot. De même, les entreprises technologiques aux ressources financières importantes restent généralement stables.

Les grandes entreprises technologiques bénéficient d'une demande mondiale et de budgets colossaux, ce qui leur permet de traverser n'importe quelle crise pendant un mois. Cependant, il est difficile de prédire comment leurs actions évolueraient en cas d'arrêt prolongé de leurs activités, car cela mettrait à rude épreuve leurs finances.

Crypto pendant les fermetures

Les investisseurs en cryptomonnaies doivent être vigilants face à une volatilité accrue durant le confinement. L'incertitude liée à la circulation des données et les tensions politiques peuvent créer un contexte particulièrement défavorable aux investisseurs. Si le Bitcoin a démontré une grande résilience par rapport aux autres cryptomonnaies lors des confinements, il n'est pas pour autant à l'abri des mêmes problèmes qui affectent les actions.

Par exemple, le Bitcoin (BTC -3.25%) Sa valeur a bondi de 80 % lors du blocage budgétaire de 2013. Cette croissance s'explique par l'arrivée de nouveaux investisseurs et le soutien du cycle de vie de quatre ans de la cryptomonnaie. Lors du blocage budgétaire de 2018, la cryptomonnaie a perdu environ 6 % de sa valeur, une performance comparable à celle des actions traditionnelles.

Comment les marchés intègrent le risque de fermeture

Compte tenu du climat politique actuel et de la tendance apparente des deux partis à s'affronter sur le financement de dossiers clés, il n'est pas surprenant que de nombreux investisseurs se préparent à une nouvelle paralysie des services publics en février. L'incertitude des investisseurs quant à une telle paralysie peut engendrer une incertitude budgétaire plus large et réduire la liquidité des marchés.

Les investisseurs institutionnels, en particulier, doivent tenir compte de la décision de la Fed concernant les taux d'intérêt dans leur planification annuelle. En l'absence de données fiables, ces entreprises préfèrent attendre de voir l'évolution de la situation. Durant cette période, les investisseurs peuvent devenir extrêmement sensibles aux risques perçus ou au discours politique. Dès lors, il n'est pas surprenant de constater que les valeurs refuges prospèrent généralement en période de blocage.

Pas encore sorti du bois

Bien que la première paralysie des services gouvernementaux de l'année soit passée sans grande incidence sur les marchés, les investisseurs ne sont pas pour autant tirés d'affaire. Le climat politique reste tendu et, compte tenu de l'impasse entre les deux partis, il est probable que février ne débouche sur aucune concession concrète. De ce fait, une nouvelle paralysie des services gouvernementaux est envisageable.

Les marchés échappent à la première paralysie gouvernementale de 2026 | Conclusion

Maintenant que vous comprenez mieux les fermetures de services gouvernementaux et leur impact sur le marché, vous êtes prêt à élaborer une stratégie en conséquence. Veillez à prendre en compte les raisons de la fermeture, car elles influencent directement la durée de la procédure. Pour ceux qui savent s'y préparer, les fermetures de services gouvernementaux peuvent représenter d'excellentes opportunités d'achat.

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